La caída a nivel mundial del precio de las acciones arrastra en su camino a muchas víctimas: fondos de pensiones, empresas de seguros, fondos de inversión de alto riesgo, empresas de servicios financieros… Sin embargo, todos ellos tienen capacidad y entereza, si son inteligentes, para soportar una venta masiva.

¿Cuáles serán las consecuencias para el pequeño inversor, para el individuo que está invirtiendo pequeñas sumas con vistas a su jubilación o para hacer frente a la universidad de sus hijos? ¿Debería abandonar la escena? ¿O debería considerarlo una oportunidad de compra y de invertir más dinero en bolsa?

Ninguna opción es buena cuando los mercados caen en picada. Ésa es la opinión de la mayoría de expertos entrevistados de Knowledge@Wharton.

Franklin Allen, profesor de Finanzas de Wharton, cree que los inversores deben ser lo suficientemente inteligentes como para cambiar las acciones por la seguridad de los valores del Tesoro a corto plazo; sin embargo dicha opinión no es compartida por otros analistas, que sugieren que la mejor respuesta es no hacer nada, esto es, mantener el tipo y asumir que, a largo plazo, los valores seguirán obteniendo los excelentes rendimientos —superando los de los bonos y también la inflación— que llevan proporcionando durante más de un siglo.

Si un pequeño inversor quiere hacer algo, la mejor decisión sería ajustar regularmente la composición de su cartera de valores, para así tener la combinación deseada de acciones, bonos y efectivo, sostienen los analistas.

“Creo que la decisión más evidente —menos acciones de empresas financieras, más de mercados emergentes—, ya tienen un precio tal, que no va a proporcionar rendimientos extraordinarios”, explica el profesor Richard Herring.

A Allen le preocupa que aún se avecinen muchas malas noticias a medida que la crisis crediticia se propague desde las hipotecas subprime hasta las tarjetas de crédito u otro tipo de débito. La Reserva Federal, indica, ha infravalorado repetidamente los problemas, primero afirmando que la crisis de las hipotecas subprime ya estaba controlada y luego dice que la recesión podía prevenirse.

“Para tener éxito al comprar efectivo y después volver a las acciones, primero deberíamos ser capaces de determinar si de verdad vamos a entrar en una recesión”, señala Richard Marston, también profesor de Finanzas de Wharton. “No lo sabemos hasta unos 12 o 18 meses después de iniciada la recesión”.

Un segundo tema para los inversores es, según Marston, si se pueden tomar ciertas decisiones tácticas para reducir el riesgo de una cartera. Algunos inversionistas vuelven su atención hacia los bonos de alto rendimiento de las empresas. Muchos de estos bonos parecen particularmente generosos en estos momentos, ofreciendo rendimientos del 10 por ciento o superiores; sin embargo los bonos del Tesoro de Estados Unidos, a 10 años, apenas ofrecen el 3.5 por ciento. Pero el rendimiento de los bonos basura es tan elevado porque su precio ha caído, tanto que este año los inversores han perdido dinero con ellos a pesar de su alto rendimiento.

Los pequeños inversores deberían invertir para el largo plazo, no especular en el mercado a corto plazo, explican otros expertos.

A largo plazo, dice el profesor de Economía de Princeton Burton J. Malkiel, autor de Un paseo aleatorio por Wall Street, los inversores no pueden predecir los movimientos del mercado. Así, lo mejor que pueden hacer es “repartir sus huevos entre diferentes cestas”, de tal forma que algunas acciones aumenten y otras caigan.

A finales de año, ¿estarán las acciones en niveles inferiores o superiores que a principios de año? “Soy un paseante aleatorio”, respondía Malkiel. “No creo que los mercados sean predecibles, y lo único que haría sería repetir la célebre frase de J.P. Morgan cuando se le preguntó algo similar. Él decía Las acciones fluctuarán. Eso es todo lo que me atrevo a decir”.