Visión financiera: Recomiendan cambiar la ley
Por: Emilio Godoy

La evaluación de los asesores españoles de Arthur Andersen fue contundente: la Ley del Mercado de Valores y Mercancías necesita cambios profundos.

Entre los defectos que la actual legislación presenta, figuran la no diferenciación entre los distintos agentes que intervienen en el mercado bursátil.

Por ejemplo, hay intermediarios financieros que también emiten documentos contables, como pagarés.

Un grupo de analistas de la firma Arthur Andersen y de la Comisión Nacional de Valores de España están en Guatemala, analizando el funcionamiento del Registro de Valores y Mercancías, RVM. Su labor también incluye un diagnóstico del mercado bursátil del país.

Además, los consultores han descubierto que diversas personas, de forma individual, también realizan captaciones de dinero.

Otra situación es es el conflicto de intereses: quienes tienen participación en casas de bolsa, también negocian en bancos, tarjetas de crédito y otras empresas.

Sugerencias

De esa cuenta, los analistas recomiendan la creación de un código de conducta para los participantes en el sector bursátil.

También hablan de la imposición de requerimientos de capital para los agentes de bolsa; de la introducción de un régimen sancionatorio aplicado por el Registro; y del fortalecimiento de la fiscalización.

Cambios positivos

A criterio de la gerente de Corporación Bursátil, Marta Eugenia Dabbah, se requiere de regulaciones, pero aplicadas "en forma paulatina".

Añade que debe haber cambios, pues "el mercado tiene un marco jurídico, pero carece de garantías".

Dabbah sostiene que el RVM no puede hacer mucho, pues "la ley le impide muchas cosas".

También expresó su preocupación por una rápida aplicación de las transformaciones, pues "pueden matar el mercado".

De acuerdo

En este punto coincidió Rolando San Román, gerente de la Bolsa de Valores Nacional, BVN, aunque enfatizó que "se puede caer en la idea de que las regulaciones resuelven los problemas".

Mencionó luego otras acciones que facilitan el desarrollo del mercado. "Hay que mantener un balance entre la ley y la institución que ésta genera; entre la promoción del mercado, por un lado, y los costos que se asocian con el desarrollo".

Durante las últimas semanas también se ha especulado sobre una posible transferencia del RVM, del Ministerio de Economía, a la Superintendencia de Bancos.