Economía: Continuará retiro de dinero
Banco central ofrece mejor tasa de interés para recoger quetzales de la economía y evitar inflación
Por: Eduardo Smith

Hasta ahora, el Banguat ha retirado de la economía unos Q850 millones. Lo que se busca al retirar dinero es que los consumidores tengan menos recursos para gastar, y así presionan menos el alza de bienes y servicios (alza).

Entre febrero y mayo de este año se retiraron de la economía unos Q850 millones, con el objetivo de mantener bajo control la cantidad de dinero en la economía que presiona los precios de los productos.

En su tercer intento por acabar con la inflación, el Banco de Guatemala (Banguat) decidió elevar 0.87 puntos a la tasa de interés que paga por sus títulos a 28 días plazo.

Economistas y banqueros criticaron la medida porque podría hacer mermar los motores de la economía, ya que al restringir el consumo, también se frena la producción.

La tasa del Banguat se cotizó ayer mismo en 6.12 por ciento, la más alta desde el 14 de marzo de este año.

Según datos de la propia entidad, los dos primeros aumentos de 4.75 y 5.25 por ciento respectivamente, ya habrían ejercido presiones en el circulante disponible y las tasas medias del sistema bancario.

Inflación no se detiene

Hasta ahora, el Banguat ha retirado de la economía unos Q850 millones. Lo que se busca al retirar dinero es que los consumidores tengan menos recursos para gastar, y así presionan menos el alza de bienes y servicios (alza).

Hasta mayo, el Índice de Precios al Consumidor ubicó la inflación acumulada en 4.42 por ciento, según datos del Instituto Nacional de Estadística (INE). Esta tendencia ha sido influida principalmente por el encarecimiento del petróleo en el mercado internacional.

“El Banco de Guatemala tiene la función de velar por la estabilidad de precios, independientemente de si los trastornos se producen por causas externas o internas”, afirmó Enrique Amurrio, director del departamento de Comunicación y Relaciones Institucionales del Banco de Guatemala, al confirmar la decisión del Comité de Ejecución de esa institución.

Pero el endurecimiento de las medidas de política monetaria vienen acompañadas de costos adicionales, afirman diversos economistas.

Sube precio del crédito

El primer efecto de las acciones del Banguat habría sido un aumento en el precio del crédito, pues las tasas activa y pasiva promedio del sistema bancario subieron de abril a mayo 0.03 y 0.01 puntos porcentuales, respectivamente.

Según datos del banco central, el incremento de un punto en las tasas promedio bancarias significaría un costo adicional de Q450 millones para las empresas que tienen créditos bancarios, y si fueran dos puntos, Q900 millones.

“El costo de prestar dinero podría dispararse aún más, y las ganancias por tener ahorros no son significativamente mayores”, aseguró una fuente del sector bancario nacional.

Según el banquero consultado, el Banguat puede hacer muy poco por controlar la inflación, al incrementar las tasas que paga por sus títulos, pues el fenómeno de la subida de precios obedece a factores exógenos, y, por el contrario, “frena el impulso generador en la economía, activado por el consumo”.

Erick Coyoy, analista de la Asociación de Investigación y Estudios Sociales (Asies), opina que las intervenciones del Banco de Guatemala producen “más costes que beneficios”.

De acuerdo con el analista, al elevar las tasas, el banco central sólo aumentará su déficit operativo, que, de cualquier forma, tendrá que ser trasladado a las cuentas nacionales, “que actualmente se encuentran en números rojos”.

Coyoy agregó que el problema financiero que afronta el gobierno central también está ejerciendo presiones alcistas en los precios, y que, para solucionarlo, se requiere una coordinación entre la política monetaria y fiscal.

Otra de las críticas giró en torno a la “vulnerabilidad” del tipo de cambio del quetzal respecto del dólar estadounidense.

Según los entrevistados, las tasas más atractivas en moneda nacional podrían aplacar la demanda de dólares en favor de la tenencia de quetzales, empujando más hacia la baja el precio de la divisa estadounidense en el mercado local.

Análisis: Efectos relacionados

Las medidas de política monetaria para controlar los precios pueden implicar la interacción de algunas variables:

• Tipos de interés: El endurecimiento de la política monetaria podría elevar el precio del crédito general.

• Si sube el precio del crédito se limita la posibilidad de una recuperación económica a través de la actividad productiva.

• Se aprecia el tipo de cambio cuando se hacen más atractivas las inversiones en quetzales, en detrimento de la demanda por la divisa.