Misión del FMI da inicio a revisión macroeconómica anual

El desempeño reciente de los principales indicadores económicos del país, lo que incluye la política fiscal, será evaluado a partir del próximo lunes por el organismo internacional.

Urias Gamarro

11 de mayo de 2024

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05:00h

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Una misión del FMI realizará la evaluación del Capitulo IV a Guatemala el próximo lunes 13 de mayo. (Foto Prensa Libre: Hemeroteca PL)

El Fondo Monetario Internacional (FMI) iniciará el próximo lunes el examen del Capítulo IV, que consiste en la revisión del desempeño de varios indicadores de política macroeconómica y fiscal, así como del sistema financiero nacional, informaron fuentes oficiales.

La visita del FMI es coordinada y dirigida por María Oliva Armengol, quien es la jefa de país, quien viene de Washington D.C., y estará en el país con su equipo durante dos semanas realizando la evaluación.

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Cada año, el referido organismo internacional realiza este ejercicio en los países miembros para luego brindar la asesoría que se considere necesaria, lo que se complementa con visitas periódicas conocidas como Consultas del Articulo IV. Esta será la primera consulta que se realizará a la administración del gobernante Bernardo Arévalo, quien asumió en enero pasado.

A principio de año, vino una delegación a Guatemala a conocer los indicadores de cierre de la economía en 2023.

Agenda

El presidente del Banco de Guatemala (Banguat) Álvaro González Ricci, informó que, durante la visita a Guatemala, el equipo de economistas del FMI evaluará la evolución económica y financiera y analizará las políticas económicas con funcionarios del gobierno, de la banca central y de la Superintendencia de Bancos (SIB).

Explicó que la misión del FMI también se reunirá con congresistas, representantes del sector privado, sociedad civil, tanques de pensamiento, organismos financieros internacionales y cuerpo diplomático acreditado en el país.

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Al finalizar la Consulta del Artículo IV, la misión emitirá un comunicado de prensa y un reporte detallado que describe la situación económica y financiera reciente y sus perspectivas, así como las prioridades de política, respaldado por el directorio ejecutivo del FMI, precisó.

Actualización de notas 

El pasado 18 de abril la agencia calificadora Standard & Poor’s mejoró la perspectiva a Guatemala a “Positiva” reflejando el largo historial de estabilidad macroeconómica y de resiliencia económica de Guatemala, en un contexto de déficits fiscales manejables, un bajo nivel de deuda neta, solidez del perfil externo y una historia de política monetaria robusta.

Para el próximo mes se esperaría una delegación de la agencia de calificación de calificación Moody´s Investors Service para llevar a cabo su propia evaluación, se informó.

Prensa Libre consultó a tres especialistas que analizaron parte del informe, su cotejo con la realidad nacional y la alta relación con Estados Unidos, especialmente en cuanto a remesas y comercio exterior. Además, se emiten algunas advertencias respecto a que la economía norteamericana podría entrar en una posible desaceleración, lo que afectaría a Guatemala.

Los expertos consultados coincidieron en que la economía nacional es conservadora y parte de su estabilidad es producto de la implementación de diversas medidas que han permitido un crecimiento económico, aunque sea moderado, pero también se deben trazar lineamientos para mejorar el desarrollo económico de toda la población.

Hugo Maul/Analista del Centro de Investigaciones Económicas Nacionales (Cien)

¿Qué opina sobre las conclusiones del Capítulo IV del FMI para Guatemala?

Es una lectura moderada y equilibrada de lo que está sucediendo en términos macroeconómicos; se resaltan las fortalezas y puntualiza las debilidades de mediano plazo. Ahí sobresale la importancia de mejorar todos los mecanismos relativos a la administración pública, la efectividad del gobierno y la importancia de contar con infraestructura, así como lograr una consolidación fiscal, de cara a las necesidades de gasto en el país. También se recomienda seguir avanzando en el combate a la corrupción.

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Me parece que resalta lo positivo del país y lo fortalecido que está después de la pandemia, pero sí marca puntos importantes de mediano plazo que, de no resolverse, comprometen a largo y mediano plazo las posibilidades de crecimiento y por eso incluyen una sección de reformas del lado de la oferta, que es enfatizar la necesidad del crecimiento económico y del desarrollo a largo plazo, pues no basta la estabilidad macroeconómica para lograrlo.

Esta evaluación es casi la misma que han hecho en otros años, pero también sabemos a qué vienen  y es para verificar si hay capacidad de pago de la deuda y claro, tratan de maquillar las cuestiones  para decir que también están preocupados por el desarrollo económico y social. Pero en realidad les interesa el balance fiscal, la consistencia de la política fiscal-monetaria y financiera; y en ese sentido, el país está en una situación muy similar a antes de la pandemia, con una macroeconomía sólida pero que no está teniendo el empuje para resolver los problemas derivados de la falta de desarrollo.

A su juicio, ¿el informe refleja la realidad de la economía?

Hay que comprender que estos documentos son ultra específicos en cuestiones fiscales, tributarias y financieras, y entonces se resaltan aspectos importantes como las Reservas Monetarias Internacionales (RIM) y la solidez que eso brinda; se menciona que esa solidez es derivada de las remesas familiares; y que el sistema bancario está sólido.

Es una buena radiografía de lo que sucede e insta a seguir avanzando en la supervisión prudencial y fortalecer el proceso de regulación y capitalización bancaria; pero también se habla de los grandes rezagos y desafíos en materia social. Todo esto está condicionado a lo que pueda pasar en Estados Unidos.

En lo que difiero es que hacen una exhortativa bastante fuerte al banco central, para que siga utilizando la tasa de interés líder para que la inflación converja a la meta promedio. Lo que se hizo ya en materia de aumento de tasa de interés es suficiente y habría que darle tiempo al tiempo, pues ellos aún no tuvieron a la vista lo que está pasando con la inflación.

En el informe se destaca la posible desaceleración de la economía de Estados Unidos y su eventual impacto en remesas y comercio

Es una parte del informe porque si condicionan sus escenarios a que no se materialice una recesión en EE. UU. Lo que ha sucedido ahí es que la economía norteamericana ha venido desafiando las expectativas que se tenían y todos esperaban que con el aumento de las tasas de interés se enfriará la economía, que el desempleo empezará a aumentar un poco y que el consumo se moderaría.  Pero en realidad, pese a los aumentos de la tasa de interés, el empleo sigue creciendo y la economía muestra fortaleza. Pero sigue siendo un riesgo válido.

Paul Boteo/Director ejecutivo de la Fundación Libertad y Desarrollo

¿Qué opina sobre las conclusiones del Capítulo IV del FMI para Guatemala?

Guatemala se ha ido posicionado en América Latina como un país bastante resiliente con una política fiscal muy conservadora, que ha permitido navegar las crisis internacionales de una forma aceptable, al compararse con la alta volatilidad en otros países vecinos.

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Por supuesto, el informe señala que nuestro gran amortiguador es el ingreso de remesas familiares, que siguen creciendo de forma imparable no solo de manera nominal, sino que se confirma que crecen más que la economía, porque cada vez tiene un peso mayor, y no se podría entender toda la resiliencia que se ha tenido, incluso en la estabilidad del tipo de cambio en los últimos 20 años, sin recurrir a esas transferencias.

Hay el mérito de haber mantenido durante ya más de tres décadas, una disciplina fiscal que ha ayudado y aunque se tienen déficits fiscales, son moderados y eso permite en este momento contar una relación de la deuda/PIB de las más manejables y conservadoras de América Latina. En términos de política monetaria también hemos sido conservadores.

Entonces, la sumatoria de esa prudencia macroeconómica y las remesas es lo que permite ese reconocimiento, en comparación con América Latina.

A su juicio, ¿el informe refleja la realidad de la economía?

Yo considero que sí porque, además, expone que se cuenta con una economía estable, pero también señala los puntos débiles, así que no solo se queda como una felicitación, sino que también se exhorta que se pueda trabajar en el largo plazo.

El primer punto es que el FMI señala que el crecimiento económico es estable pero insuficiente para resolver los grandes problemas e incentiva a aumentar el crecimiento potencial de la economía nacional con una serie de reformas tendientes a incentivar la inversión pública y privada.

También se hace el llamado a una política fiscal que responda a las realidades sociales en términos de formación de capital humano, salud y educación, pero uno de los grandes temas es la gobernabilidad. Hay que crear instituciones creíbles y que brinden certeza jurídica para que más empresas puedan ser atraídas e instalarse.

Por eso, considero que es bastante valioso el ejercicio, porque no se queda en una felicitación por la estabilidad demostrada en los últimos años, sino que también se señala que, a los ritmos de crecimiento y con el estado actual de inversión, ahorro y todas las variables determinantes del crecimiento económico, no vamos a salir.

En el informe se destaca la posible desaceleración de la economía de Estados Unidos y su eventual impacto en remesas y comercio

Para lo que resta del año, no veo un impacto muy fuerte. Y si finalmente se da una crisis en Estados Unidos, estaría entrando de forma paulatina y muy lenta. Se está observando una desaceleración en esa economía como en un momento de impasse donde se pueden percibir variables que preocupan, pues hace varios meses que está revertida la curva de rendimiento.

Vemos problemas en su sistema financiero y muchas familias están pasando momentos complicados por las alzas de las tasas de interés, lo que limita sus posibilidades de consumo. Pero de todas formas, la economía está bastante resiliente.

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La perspectiva para 2023 es que no vamos a observar un efecto fuerte en la economía nacional, derivado de lo que está sucediendo en los Estados Unidos. En todo caso, se está posponiendo el clima de incertidumbre para 2024 porque pareciera que podría haber mayor crisis a finales del 2023.

Víctor Mancilla/Exsuperintendente de Bancos (SIB)

¿Qué opina sobre las conclusiones del Capítulo IV del FMI para Guatemala?

El país ha mostrado resiliencia a esas crisis internacionales, producto quizá del conservadurismo con que se manejan muchos de los temas delicados y prácticamente, el guatemalteco es trabajador, honesto y tiene credibilidad en los negocios.

A pesar de las bajas que afectan a todo el mundo, Guatemala es una economía abierta y tomadora de precios y no tiene cómo neutralizarlos o contrarrestarlos, pero las personas se adaptan a las situaciones económicas, se ajustan, continúan y por eso no se ha sufrido como en otros países.

Antes de la pandemia, otros países crecían más que Guatemala, como el caso de Honduras, pero luego cambió y no se ha vuelto a recuperar. Hay empresas que están viendo cómo se establecen aquí; también de El Salvador.

A veces nadie se explica cómo sobreviven las personas por las alzas de precios, pero lo hacen, así que debe haber mucha actividad en el mercado informal, porque las personas luchan y se mantienen.

A su juicio, ¿el informe refleja la realidad de la economía?

Creo que sí porque normalmente son técnicos que ya conocen el país y vienen a evaluar las distintas variables y las condiciones económico-financieras que se han mantenido estables, aunque a veces hay críticas sobre la estabilidad macroeconómica (por ejemplo, que la estabilidad no se come), pero son los fundamentos para que las demás variables permanezcan estables.

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Ya es tradición en Guatemala y se cuenta con más de 40 años de una estabilidad que se mantiene por la independencia de las autoridades monetarias. Tenemos una tasa de inflación mayor a las de otros años, pero se justifica por la inyección de recursos que hubo por la pandemia, en la que se autorizó que la banca central financiera al Gobierno. Sin embargo, el país se ha mantenido estable, aunque los precios se han disparado.

En el informe se destaca la posible desaceleración de la economía de Estados Unidos y su eventual impacto en remesas y comercio

Definitivamente si porque EE. UU., es el mayor socio comercial de Guatemala, y alrededor del 40% de la actividad económica tiene que ver con ese país, lo que significa una alta dependencia, pero se siguen manejando las proporciones.

Esos impactos incluso pueden ser poco sensibles, porque EE. UU., también tuvo sus complicaciones en la época de la pandemia, y no se resintió con un efecto muy significativo en Guatemala. Incluso con la crisis, las remesas siguieron aumentando y nunca disminuyeron, mientras continúan con un crecimiento bastante acelerado.

Creo que, por ese lado, el efecto es poco significativo y por el lado del comercio, los más importante siguen siendo los bienes primarios que adquiere Estados Unidos. Hay cuotas y por ser artículos básicos, las personas tienen que consumirlos.

“El Directorio Ejecutivo del Fondo Monetario Internacional (FMI) concluyó la consulta del Artículo IV 1 de 2023 con Guatemala el 15 de mayo de 2023 y respaldó la evaluación del personal técnico”, indica el documento.

Esta evaluación anual consiste en una revisión de los principales indicadores macroeconómicos y fiscales del país, realizada durante visitas de una misión nombrada para el efecto. Entre las variables que se analizan están la inflación, el crecimiento de la economía medida por el producto interno bruto (PIB), el desempeño fiscal, la recaudación tributaria, el manejo de la deuda pública, así como la evolución del sistema financiero nacional.

El informe consta de varias páginas y fue presentado en Washington, D.C., por lo que las autoridades de la banca central guatemalteca convocaron a una conferencia de prensa en la que resaltaron la resiliencia de la economía guatemalteca.

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Los hallazgos

El comunicado difundido por el FMI afirma que “el sólido historial de Guatemala de políticas macroeconómicas prudentes y grandes entradas de remesas proporcionó al país grandes amortiguadores para capear un entorno mundial desafiante y condiciones financieras mundiales más estrictas. En 2022, el crecimiento del PIB real de Guatemala fue de 4.1 por ciento (3.4 por ciento proyectado en 2023), con un déficit fiscal inferior al 2 por ciento del PIB, impulsado por el rendimiento excesivo de la recaudación tributaria y los altos precios de importación, y el saldo de la deuda pública por debajo del 30 por ciento del PIB. La demanda privada interna siguió siendo vigorosa y el crédito bancario al sector privado creció a tasas de dos dígitos.

Las presiones inflacionarias siguen siendo altas, con una inflación general de abril de 2023 del 8,32 por ciento. La moneda se ha mantenido estable y los saldos externos sólidos, a pesar de una gran factura de importación.  El sector financiero ha demostrado ser resistente a las condiciones de endurecimiento financiero mundial y a las alzas de las tasas de interés internas”.

Escenario de riesgos

El informe también señala que “las perspectivas siguen siendo en general positivas, pero persisten los riesgos, y los de corto plazo se relacionan con una desaceleración económica global abrupta, incluso en los EE. UU., que podría reducir los flujos de remesas y tener efectos secundarios en la demanda interna y el crecimiento de Guatemala.

El aumento de la volatilidad y la incertidumbre del mercado mundial podrían alimentar la volatilidad de los precios de los productos básicos y complicar la lucha contra las presiones inflacionarias, afectando especialmente a los más vulnerables.  Al mismo tiempo, el historial constante de logros económicos y políticas prudentes ha sido de gran utilidad para el país y si continúa, ayudará a reforzar aún más la resistencia de la economía a los shocks. Los riesgos a mediano plazo están relacionados con el ámbito interno, y las deficiencias estructurales obstaculizan las perspectivas de desarrollo”.

El FMI también resalta que “Guatemala sigue siendo una economía con oportunidades sin explotar; ampliar la implementación de una agenda de infraestructura transformadora, fomentar el capital humano y las políticas sociales, y mejorar la seguridad jurídica son fundamentales para apoyar un modelo de crecimiento sostenible e inclusivo a mediano plazo con un mayor crecimiento potencial. Si bien las perspectivas mundiales son desafiantes, la coyuntura actual también ofrece amplias oportunidades para aprovechar el dividendo demográfico y acelerar las reformas para mejorar el entorno del clima empresarial y atraer la inversión extranjera”.

Otros temas

Por otro lado, el informe del Capítulo IV expone la necesidad de mantener políticas fiscales prudentes, así como fortalecer el marco fiscal a mediano plazo. Hicieron hincapié en que para cerrar las brechas sociales y de infraestructura existentes será necesario mejorar la movilización de ingresos y la eficiencia del gasto. “Una reforma tributaria integral será fundamental en este sentido”.

Los directores subrayaron la necesidad de mejorar el marco de inversión y expresaron su interés por el PIMA/C-PIMA. También apoyaron el establecimiento de un marco de gestión de la deuda a mediano plazo y el desarrollo de un mercado secundario para la deuda soberana.

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Los directores celebraron las recientes decisiones de aumentar la tasa de política monetaria.   Señalaron que podrían ser necesarios nuevos aumentos basados en datos, haciendo hincapié en que la política monetaria debería seguir centrándose en mantener ancladas las expectativas de inflación y devolver la inflación general al punto medio del rango meta. Los directores también destacaron la necesidad de seguir mejorando el marco de metas de inflación y la transferencia gradual de la gestión del riesgo de mercado al sector privado, lo que respaldará la función del tipo de cambio como amortiguador.

Como recomendaciones, el FMI pide dar un seguimiento cuidadoso a los riesgos del sector financiero y realizar esfuerzos continuos para fortalecer la regulación y supervisión. Menciona la aprobación e implementación de modificaciones a la ley bancaria y a la ley de ALD/CFT (Anti Lavado de Dinero y Contra el Financiamiento del Terrorismo), en sintonía con los estándares del Grupo de Acción Financiera Internacional (GAFI).

Además, avanzar en una agenda de reformas estructurales para aumentar el crecimiento potencial y reducir la pobreza; disminuir la informalidad; y revigorizar el tema de infraestructura, que es de larga data.

Finalmente insistieron en la importancia de realizar mayores esfuerzos para mejorar la gobernabilidad y combatir la corrupción, por lo que acogieron con beneplácito el interés de las autoridades en realizar un diagnóstico de la gobernabilidad de fondo.

Comentan el informe

Álvaro González Ricci y Johny Gramajo, presidente y gerente económico del Banco de Guatemala (Banguat), respectivamente, explicaron en conferencia de prensa que con esta evaluación se reconoce la resiliencia de la economía guatemalteca, aparte de su fortaleza ante los choques externos e internos.

“En 2022 el crecimiento del PIB de Guatemala (con 4.1%) superó su potencial, que es de 3.5%, y los análisis de los equipos técnicos indican que la tasa de crecimiento para este año sería del 3.5%, como escenario central, mismo indicador para 2024, lo que quiere decir que la economía guatemalteca estaría creciendo este y el próximo año en torno a su potencial, lo cual contrasta con lo que se ha observado a nivel internacional”, indicaron.

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En todo caso, la posición de Guatemala sería referencial, como parte de un grupo de países pequeños que estaría mostrando una tasa de crecimiento positiva.

También destacaron el dinamismo del envío de remesas familiares y el comportamiento del crédito bancario al sector privado, que contribuyeron a fortalecer el consumo privado. El flujo de remesas familiares en 2022 alcanzó US$18 mil 40 millones, que representó el 19% del PIB, y en el crédito bancario al sector privado se observó un crecimiento luego de la pandemia, aunque en ambos indicadores se espera una desaceleración gradual que ya se está observando.

Sobre la deuda, esta se encuentra en 29.2% respecto al PIB; las Reservas Monetarias Internacionales (RIM) se ubican en alrededor de US$20 mil 500 millones, que alcanzan para cubrir siete meses de importaciones, y eso también ha propiciado una estabilidad cambiaria, se explicó.

Se resaltó que Guatemala mantiene una estrategia que busca alcanzar el grado de inversión y las agencias de riesgo país, han mejorado la calificación al igual que las perspectivas “y Guatemala no pasó por la perspectiva negativa cuando se cambia de escalón.

En el tema de la inflación, se dio a conocer que desde marzo se está observando un punto de inflexión, que indica que el indicador empezará a disminuir, por lo que se espera un 5% para finales del 2023 y 4% para diciembre del 2024, se expuso en la conferencia de prensa.

En tal sentido, la agencia Fitch Ratings elevó la calificación de riesgo crediticio de Guatemala de “BB-“ (negativo) con perspectiva positiva a “BB” (elimina el negativo) con perspectiva estable, lo cual mejora la imagen crediticia del país, lo que puede influir para lograr mejores condiciones en futuras colocaciones de títulos gubernamentales conocidos como Eurobonos.   Sin embargo, el país aún se encuentra a medio camino de lograr una perspectiva de Inversión, que es la calificación más alta.

Según un documento de Ministerio de Finanzas, que mide la escala de calificaciones de riesgo, la nota “BB”, equivale a: “probabilidad de cumplir con sus obligaciones, con cierta incertidumbre”; la nota “BBB” significa “adecuada capacidad de pago”; y una nota “B”, equivale a “alto riesgo crediticio”.

Por lo tanto, para Fitch Ratings, Guatemala se encuentra en una posición estable, aunque las mejores calificaciones son A, que implica “fuerte capacidad de pago”; “AA” alta calidad crediticia; y la “AAA”, la más alta calidad crediticia. Por el contrario, la nota “D” significa “incumplimiento”.

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Ventajas para el sector privado

Según el consultor financiero Irving de la Cruz, la opinión/calificación que otorgó Fitch se estará materializado en el mercado real (sobre todo desde el exterior) en tasas de interés y todo lo relacionado con el dinero, “aunque eso está fuera de posibles ajustes que puedan surgir”.

A su criterio, la mejora de la calificación significará que se abran nuevas líneas de crédito porque las personas y empresas guatemaltecas serán consideradas como buenos clientes para optar a recursos, ya que lo primero que observan los bancos internacionales es cómo se encuentra el país desde el punto de vista macroeconómico. Entonces, el beneficio puede ser también para las empresas grandes y medianas.

“Si ven que el país es estable y tiene una calificación en mejora constante, se le considera apto para otorgarle líneas de crédito, sin ningún inconveniente. Eso es automático y los bancos internacionales autorizan préstamos para empresas y bancos locales, diciéndoles: señores, en cualquier momento disponen de líneas de crédito. Lógicamente, con las nuevas tasas que se están manejando en el mercado internacional”, apuntó.

Sobre los ajustes a las tasas de interés, expuso que una mejora en la condición del país no significa que se pueda optar a tasas menores, pues estas son regidas por el mercado. “Pero el impacto real, por medio de los créditos, si se refleja en las líneas de crédito que se obtienen, gracias a esas calificaciones”, indicó el especialista.

¿Qué se mide?

A manera de contexto, personeros de Fitch Ratings estuvieron en Guatemala a mediados de febrero y analizaron varios datos, antes de otorgar la mejora en la calificación. Y los exámenes que hacen las agencias de calificación de riesgo a los países incluyen el desempeño de indicadores como la actividad económica; déficit fiscal; necesidades de financiamiento local y externo; análisis de ratios deuda pública/PIB; intereses de deuda/ingresos; e indicadores del sector externo entre otros, expone el Consejo Monetario Centroamericano (CMCA) con sede en San José, Costa Rica.

El reporte “Calificaciones de Deuda Soberana para los países de la Región de Centroamérica, Panamá y la República Dominicana (CAPARD) al IV trimestre de 2022”, indica que las agencias calificadoras Fitch, Standard & Poor´s y Moody´s, realizaron revisiones y actualizaciones en las calificaciones de deuda soberana y perspectivas de riesgo país para Nicaragua, Panamá y República Dominicana; en el caso de este último, la revisión de Standard & Poor’s implicó un cambio en su calificación de riesgo.

En tanto que, para Costa Rica, El Salvador, Guatemala y Honduras, no se realizaron revisiones ni modificaciones, por lo que mantienen las calificaciones y perspectivas reportadas en el informe anterior. Fue hasta ahora que Fitch modificó la nota y la perspectiva a Guatemala.

Está pendiente la evaluación que realicen las agencias Moody´s y Standard & Poor´s, que aún mantienen invariables sus notas. Y una misión del Fondo Monetario Internacional (FMI), también realizará una evaluación conocida como Capitulo IV que iniciará el 28 de febrero y concluirá la segunda semana de marzo, encabezada por María Oliva Armengol, que complementa las apreciaciones internacionales hacia Guatemala.

Los números presentados

Prensa Libre consultó a Edwin Martínez Cameros, ministro de Finanzas Públicas, sobre los números presentados a Fitch y destacó el crecimiento económico que se logró en 2022 que fue del 4 por ciento, mientras que en otros países de América Latino, hubo decrecimiento o incrementos mínimos, aparte de que Guatemala siempre tiene un tipo de cambio estable, que brinda certeza al empresario y a la inversión privada; aparte de que se logró una carga tributaria arriba del 12 por ciento, un déficit fiscal de 1.7 por ciento y se ha destinado buena parte de los recursos al gasto social, que son criterios que las calificadoras toman en cuenta.

Además, aseguró que se ha apoyado a los gobiernos locales, infraestructura, al sector justicia, y se han asignado recursos al fortalecimiento de las instituciones vayan funcionando bien. Aunque aclaró, que, en el tema de infraestructura, se ingresó tarde.

“Las calificadoras ven todo eso, y también se van a la parte de la empresa privada y todos los demás sectores, para tener su visión y comentarios de lo que está haciendo el gobierno”, puntualizó.

Beneficios, según el gobierno

Sobre los beneficios y ventajas de contar con una mejor calificación, dijo que esta es positiva para todo el país, no solo para el Gobierno, pues se reconoce la solvencia del sistema financiero y del sector privado organizado, aparte de que Guatemala fue uno de los pocos países que ha avanzado en este tipo de calificaciones.

“Fitch es la primera agencia que mejora la calificación de Guatemala y estaremos a la espera de lo que decidan Standard & Poor´s y Moody´s, pues con lo decidido por Fitch, pueden venir con una visión distinta del país”.

De acuerdo con el funcionario, en el exterior se ve muy bien a Guatemala, en cuanto al manejo de su macroeconomía y temas fiscales, por lo que, en principio, los bonos públicos que coloca Guatemala son muy apetecidos por los inversionistas, así como los mecanismos de pago (de la deuda).

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“Cada día, se separa de los ingresos una cantidad específica para cumplir con los compromisos de deuda en el tiempo que corresponde y de esa forma, no se ha tenido atrasos con los acreedores”, aseguró.

Los criterios clave de Fitch:

• Mejor, pero aún falta: La mejora refleja la fuerte recuperación fiscal y económica, y métricas externas favorables, luego de la pandemia y los choques de precios globales. La recuperación del PIB real pospandemia fue de las más rápidas de América Latina. Los déficits fiscales y la deuda siguen siendo los más bajos en la categoría “BB” y se han beneficiado de una mejor recaudación de impuestos.No obstante, señala que las calificaciones siguen limitadas por puntajes de gobernanza excepcionalmente débiles, que se han deteriorado aún más en los últimos años, así como los bajos indicadores de desarrollo humano.“La administración ha sido capaz de superar el estancamiento del Congreso para aprobar reformas y presupuestos; sin embargo, esto podría seguir siendo un desafió para el próximo gobierno después de las elecciones del 2023, dado un panorama político muy fragmentado.
• Resiliencia económica pospandemia: Fitch estima que el PIB creció 4% en 2022 luego de una fuerte recuperación de 8% en 2021, y una leve contracción de 1.8% en 2020. “Esto representa una de las repercusiones más sólidas entre la calificadores y pares regionales, y se ha logrado sin apoyo de políticas a gran escala, y a pesar de un shock adverso de los términos de intercambio en el último año”.E indica que el sólido desempeño fue impulsado por el aumento de las remesas, el crédito y las exportaciones sólidas, pero para este año se prevé que la actividad económica se desacelere modestamente a 3.3% debido a una reducción del crecimiento global.
• Crecimiento potencial moderado: A mediano plazo, se espera que el crecimiento converja a su potencial de 3.5% que se compara favorablemente con sus pares regionales, “pero es mediocre en el contexto de un alto crecimiento de la población. Las perspectivas de crecimiento siguen restringidas por cuellos de botella en infraestructura, capital humano de larga data, pero enfrentan algunas ventajas de la tendencia mundial de “localización cercana”.

¿Qué se espera con el FMI?

La misión del FMI está por llegar para realizar su respectiva evaluación, por lo que el ministro de Finanzas, Edwin Martínez, destacó que ellos ven cómo se han desarrollado la economía y la situación financiera, ya que, en esta temporada de pandemia, y del conflicto geopolítico internacional, la política fiscal juega un papel revelador.

“El FMI siempre viene a ver el tema de la recaudación, la carga tributaria y qué está haciendo en la administración tributaria, entidad que se ha modernizado, y en aduanas hay más certeza para los contribuyentes en cuanto a la disminución de la discrecionalidad en el cobro de los impuestos; también en cuanto a evitar la elusión y el contrabando. Todo eso es parte de la sistematización que se está dando y de manera integral, hay cambios”, aseguró.

Y según sus números, para este año hay certeza de cumplir con lo establecido en la meta de recaudación (Q86 mil 246.7 millones), monto que incluye Q482.6 millones provenientes del impuesto de salida del país y de Regalías e Hidrocarburos compartibles.

Lo anterior consiste en una serie de reuniones que realizan los delegados del FMI con las autoridades económicas del país (principalmente el Banco de Guatemala) en la cual se analizan diversos indicadores y se confirma el desempeño económico del país.

Emilio Fernández-Corugedo, quien es el nuevo jefe de misión nombrado por ese organismo en noviembre pasado, estuvo a cargo de dar a conocer las principales conclusiones y recomendaciones, entre lo cual destaca que la economía guatemalteca medida por el producto interno bruto (PIB) cerró el 2021 en 8%. Es decir, más del 7.5% previsto por la banca central.

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“Hay un notable desempeño económico durante la pandemia y la economía de Guatemala se mantiene con una estabilidad que la caracteriza desde hace varios años; el resultado del 2020 fue uno de las más bajos en toda la región y la recuperación ha sido una de las más dinámicas”, resaltó Fernandez-Corugedo minutos después de haber concluido la sesión de cierre con las autoridades monetarias y financieras.

Remarcó que, en Guatemala, a diferencia de lo ocurrido en muchos países, la inflación se ha mantenido baja, así como la solidez del sistema financiero y ese desempeño se debe en gran parte a las respuestas de la política monetaria, fiscal y financiera, que fueron rápidas, coordinadas y contundentes, por lo que asentaron las bases para la recuperación, que fue sólida el año pasado.

“Esperamos que cuando se publiquen los números del PIB, la economía crezca alrededor del 8%, consistente con los últimos números del Imae -índice mensual de la actividad económica-“, enfatizó el jefe de misión.

Sobre el 2022, el FMI indica que “el crecimiento está proyectado en torno a 4%, respaldado por la política fiscal y la monetaria, la continuidad de la reactivación de sectores rezagados (como el turismo) y la resiliencia de la economía estadounidense, que promoverá vigorosas remesas.

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A mediano plazo, se prevé que el crecimiento se acerque al potencial (aproximadamente, 3½ por ciento). La inflación aumentaría en 2022, a tono con las presiones inflacionarias internacionales, pero se mantendría dentro de la meta establecida por la autoridad monetaria.

Se proyecta una disminución del superávit en cuenta corriente, producto del alza del costo total de las importaciones en medio de elevados precios internacionales de las materias primas. Las reservas internacionales, por su parte, se mantendrían por encima de niveles holgados”.

Riesgos a la vista

Fernández-Corugedo, también se refirió a las amenazas que enfrenta la economía para 2022, señalando que Guatemala presenta una posición sólida para afrontar los riesgos de índole externos, que son muy elevados.

“Los riesgos son elevados y sesgados a la baja, en especial el conflicto entre Rusia y Ucrania, las presiones inflacionarias globales, el posible incremento en las tasas de interés en los países avanzados y la pandemia”.  Y para hacerles frente, recomendó que la política monetaria se guíe por los datos a fin de mantener ancladas las expectativas de inflación, en tanto que la política fiscal deberá conservar su agilidad para poder apoyar a las personas más vulnerables de la población, si se enfrentan fuertes ajustes de precios a los alimentos y a las tarifas de energía.

Cerrar brechas

Por otro lado, sugirió que se retomen las políticas para cerrar las brechas sociales y de infraestructura, para así elevar el crecimiento productivo con una visión de mediano a largo plazo.

“En los últimos dos años la política económica ha estado adecuadamente concentrada en responder al choque de la pandemia, pero con la fuerte recuperación, los esfuerzos se pueden empezar a redoblar”, destacó.

En ese sentido el FMI percibe dos tipos de política económica: el uso de la política fiscal para abrir un margen, más los esfuerzos del administrador tributario para mejorar la eficiencia del gasto público, para lo cual, podría aportar la digitalización.

El segundo tipo de política estaría enfocado a mejorar el clima de negocios, el mercado laboral, gobernanza e inclusión financiera, y ahí se percibe con buenos ojos el programa “Guatemala no se detiene”. También se hizo hincapié en promover las reformas encaminadas a mejorar el entorno judicial y legislativo.

Necesidades sociales y revisión

Otra de las recomendaciones del FMI es redoblar los esfuerzos por hacer frente a las necesidades sociales de larga data, y para ello sugiere incrementar la recaudación tributaria y mejorar la eficiencia del gasto público, para crear margen de maniobra fiscal.

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La misión reconoció las medidas implementadas por la Superintendencia de Administración Tributaria (SAT), especialmente en aduanas y la facturación electrónica en línea, que han facilitado los procesos de auditoría, pero esos esfuerzos deben complementarse con una racionalización de los incentivos y las exenciones impositivas; sobre todo, en el impuesto al valor agregado.

Finalmente, el FMI instó a acelerar las reformas encaminadas a mejorar el marco de supervisión y regulación, como las enmiendas a la Ley de Bancos y Grupos Financieros, para incorporar estándares internacionales que apoyen la estabilidad financiera. Así mismo, agilizar el proyecto de reformas a la ley Lavado de Dinero y Otro Activos para armonizar con las normas del Grupo de Acción Financiera (Gafi).

Evaluación positiva

Para Juan Carlos Zapata, director ejecutivo de la Fundación para el Desarrollo de Guatemala (Fundesa), la evaluación del FMI es positiva y el hecho de reconocer que el país muestra resiliencia, es un compromiso claro hacia elevar la competitividad y productividad en beneficio de la población. “Que el crecimiento del PIB está proyectado en 8% en 2021 es una gran noticia”, resaltó.

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La revisión del Capítulo IV del FMI se centra en los indicadores macroeconómicos, política fiscal, indicadores sociales y desempeño del sistema financiero, entre otros. La misión inició su trabajo el pasado 28 de marzo y concluyó este viernes.

De manera paralela, también estuvieron realizando las evaluaciones anuales a Guatemala, delegados de las agencias calificadoras de riesgo-país Standard & Poor´s (S&P) y Fitch Ratings.

La misión estuvo desde el 28 de marzo y este medio día se realizó la sesión de cierre, en la cual se reunieron con diferentes autoridades de Gobierno, representantes del sector privado y centros de investigación.

Por medio de un comunicado de prensa despachado Washington, D.C, destacó que “La economía guatemalteca repuntó con fuerza en 2021 y, según las proyecciones, retomará la tendencia de crecimiento previa a la pandemia en 2022”.

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Asimismo, que el sector bancario conserva la solidez en términos globales, y las medidas relacionadas con la pandemia se eliminaron debidamente en forma gradual el año pasado. Por ende, las perspectivas siguen en general siendo positivas, aunque están sujetas a riesgos externos elevados.

“Es crítico sostener la recuperación y hacer frente a necesidades sociales y de infraestructura de larga data para promover un crecimiento inclusivo. Continuar con las reformas encaminadas a mejorar el clima de negocios son esenciales para afianzar las perspectivas y mejorar la resiliencia a varios choques incluidos los relacionados con el cambio climático”.

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De manera paralela también representantes de las agencias Standard & Poor´s (S&P) y con Fitch Ratings, llevaron a cabo sus evaluaciones anuales a Guatemala.

Recomendaciones

En las recomendaciones que brindó el FMI están que a corto plazo “la política monetaria deberá continuar guiándose por los datos a fin de mantener ancladas las expectativas de inflación”.

“La flexibilización del tipo de cambio puede ayudar a absorber choques. La orientación fiscal es correcta y la política fiscal deberá conservar su agilidad para mantener a los segmentos vulnerables de la población a resguardo de posibles nuevos y fuertes aumentos de precios de los alimentos y de la energía”.

En tanto que, a mediano plazo, convendría abrir margen de maniobra fiscal para eliminar brechas sociales y de infraestructura dentro de un sólido marco fiscal a mediano plazo”. Aprovechando las recientes iniciativas de digitalización que han mejorado la transparencia y la eficiencia, un fortalecimiento mayor de las capacidades institucionales destinado a respaldar un enfoque basado en resultados contribuiría a alcanzar las metas de las autoridades enmarcadas, por ejemplo, en la Política General del Gobierno 2020-24. Con miras a promover un crecimiento inclusivo, convendría continuar los esfuerzos ya emprendidos en materia de mejoras de transparencia y gobernanza, mejoras de la infraestructura, la educación y la inclusión financiera, y las iniciativas que favorecen la creación de empresas y abordan la informalidad en el mercado laboral”.

Este medio día se llevó a cabo la sesión de cierre del Capitulo IV con las autoridades monetarias y del Ministerio de Finanzas.

Se trata de la evaluación anual que realizan estas entidades para “tomar el pulso”, de país, ahora en un contexto de conflicto internacional entre Rusia y Ucrania que puede desacelerar la economía global; volatilidad en los precios internacionales del barril de petróleo; aumento de la tasa de interés por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos; el temor ante una escalada de precios a nivel mundial; y el control de la pandemia.

Además, Guatemala se encuentra en un periodo preelectoral de cara al evento eleccionario de junio del 2023, por lo que tanto el FMI como las agencias, brindarán una perspectiva de país.

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Temas a tratar

Sergio Recinos, presidente del Banco de Guatemala (Banguat) y de la Junta Monetaria (JM), declaró que habrá reuniones con delegados de la agencia Standard & Poor´s (S&P), del 28 al 31 de marzo, y con Fitch Ratings, del 31 de marzo al 4 de abril. Y la visita del FMI para la revisión del artículo IV (evaluación anual), se realizará del 28 de marzo hasta el 8 de abril.

El funcionario resaltó que, en términos generales, las calificadoras van a revisar la situación de la macroeconomía del país, el desempeño del crecimiento económico, el nivel de precios, la política fiscal, cuál será la decisión de política monetaria, el crédito bancario al sector privado y el desempeño del sistema financiero.

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También las políticas del gobierno central, la agenda del Legislativo en materia económica y la evolución de los ingresos fiscales (un tema al que se le presta mucha atención) y el comportamiento de los indicadores sociales.

Además, tendrán entrevistas con representantes de los sectores público, privado, centros de investigación, universidades, el Congreso, y en el caso de la banca central, se estará exponiendo la parte macroeconómica y el desempeño de la política monetaria, cambiaria y crediticia.

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Mapeo institucional

Juan Carlos Zapata, director ejecutivo de la Fundación para el Desarrollo de Guatemala (Fundesa), declaró que como parte de la mesa de riesgo-país, se estará participando en las reuniones con las dos calificadoras y con los delegados del FMI.

Para las agencias, el objetivo será presentar los avances en materia económica y resaltó el crecimiento económico del 2021 que fue superior al 7%; el aumento de la inversión extranjera directa (IED) que se debió a la venta de una empresa de telecomunicaciones y triplicó al monto que tradicionalmente se ha recibido, “lo que es una muestra de la confianza del inversionista en Guatemala”.

También se presentará el incremento del PIB per cápita, así como la consciencia sobre los retos en materia institucional y los avances que se han obtenido en el fortalecimiento de las capacidades internas de los ministerios, luego de la aplicación de la ley antitrámites.

Y se mapeará a los ministerios que cuentan con mayores avances como Finanzas, Economía y Relaciones Exteriores en materia de digitalización, aparte de algunos retos importantes en carteras como Comunicaciones, Salud y Educación, que tienen tareas pendientes de implementación de la normativa mencionada.

Con el FMI, comentó el directivo, hay temas adicionales, como la aprobación de la Ley de Infraestructura Estratégica que amplía la inversión de carreteras, un tema que ya se había recomendado en el pasado.

¿Qué se espera?

Zapata remarcó que, en estas visitas anuales, una de las conclusiones es que se mejorarán la calificación, pero a la vez, se remarcará el desafío que se tiene como país, que es la baja carga tributaria, aspecto que todas las agencias han señalado durante años, y mientras no exista una discusión sobre cómo aumentarla de 11% a por lo menos 15%, seguirá como materia pendiente.

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Al respecto, recordó que, para ampliar la base tributaria, se requiere reducir el contrabando y la evasión fiscal, fortalecer los impuestos vigentes, mejorar la calidad del gasto público.

Notas para Guatemala

• S&P Global Ratings: BB-/Estable/B
• Fitch Ratings: BB-/Estable
• Moody´s: Ba1 Negativa

La mejora de ingresos tributarios llegará con la recuperación de las capacidades de la Superintendencia de Administración Tributaria (SAT), indicó.

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La funcionaria, que ayer estuvo en el país y realizó una presentación de las conclusiones del Capítulo IV con las autoridades monetarias, dijo que se necesitan acciones puntuales en el marco de la asistencia técnica que ese organismo está ofreciendo al ente recaudador, así como el proceso de transición política de cara a un nuevo gobierno que asumirá en enero próximo.

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Durante el encuentro predominó el tema fiscal y la representante del FMI insistió en que Guatemala debe hacer cambios estructurales en el tema de impuestos y una reforma.

También habló sobre el clima de negocios y los primeros acercamientos con los partidos políticos que van al balotaje.

“Contribuyentes deben cumplir”

La visita de Pérez Ruiz coincide con la presentación del informe de la estimación de la Productividad, Eficiencia e Incumplimiento del IVA, que es del 37.9% durante el 2018 y que representó por lo menos unos Q16 mil 566.8 millones.

Es decir, ese es el monto que se evade y el potencial que se tiene para cobrarlo.

Esa institución brinda asistencia técnica al ente recaudador desde el 2016, luego de la crisis institucional que impactó al ente por la revelación de casos de corrupción que involucraban a las autoridades de ese entonces.

“En las recomendaciones técnicas pasan por reforzar las acciones de fiscalización para generar resultados de mayor percepción de riesgo por parte de los contribuyentes y que cumplan con sus obligaciones tributarias y hay margen para que la SAT reasigne los efectivos que llevan a cabo estas actividades de control”, afirmó la jefa de misión.

En ese sentido también el “refuerzo” es para los grandes contribuyentes y es necesario que se doten de los recursos informáticos que permitan hacer cruces de información ya existentes de los tributantes.

Por otro lado, Pérez Ruiz, dijo que es necesario reconsiderar el levantamiento del secreto bancario para que la SAT pueda acceder la información de los contribuyentes en el sistema financiero.

Dijo que estos son los grandes ejes en los que se debe de priorizar para lograr mejores resultados.

Añadió que desde la perspectiva técnica si se implementan las recomendaciones, se puede lograr una recuperación de la carga tributaria anual e incrementar en dos décimas del producto interno bruto (PIB), que es algo “factible”.

Pero, por otro lado, reconoció que existen obstáculos para lograr esta recuperación.

Dijo que, en ese plano, es un tema de capacitación de recursos humanos de la SAT.

“No sorprende”

Pérez Ruiz destacó que la existencia de regímenes especiales hace más compleja la labor que realiza el administrador tributario de control y, sobre todo, del incumplimiento.

Por eso insistió en que la SAT debe implementar procesos transversales, para simplificar la labor de fiscalización.

Sobre el monto de la evasión del IVA, recalcó que no “sorprende”, porque la tendencia al incumplimiento está aumentando gradualmente y por eso la importancia de la fiscalización y una baja de percepción de riesgos por parte de los contribuyentes.

Con respecto al impuesto al valor agregado (ISR), el FMI considera que podría estar muy similar al IVA y el incumplimiento o evasión estará dentro del 40%.

Ambos indicadores, afirmó, comparados con el resto de los países de la región se consideran de los más “altos”.

También es producto de los efectos dinámicos adversos por las amnistías fiscales, su concesión y que no generan los incentivos adecuados para los contribuyentes.

Pérez Ruiz dijo que uno de los aportes en la asistencia técnica es en la consolidación de los programas operativos de fiscalización.

Planes en curso

El superintendente Abel Cruz Calderón dijo que está en marcha el plan operativo de fiscalización para los contribuyentes que han sido identificados en una base de datos en el incumplimiento del IVA, que son unos siete mil 500 contribuyentes en su mayoría proveedores.

Las auditorías de cabecera están en curso por la intendencia de Fiscalización para hacer las respectivas revisiones contables y si hay inconsistencias se llevarán a cabo los respectivos ajustes, no solo del IVA, sino también del ISR.

Afirmó que la información se obtuvo con base en las declaraciones de los proveedores.

Pérez Ruiz sostuvo que brindaron apoyo en la creación del plan operativo anual y los resultados concretos esperados.

Impuesto clave

El consultor fiscal Juan Carlos Paredes afirmó que el IVA es el principal impuesto que aporta a la tributación en Guatemala, cerca del 50% y la contribución de ese impuesto puede mejorar la carga tributaria.

“La apuesta que tiene la SAT es aumentar la fiscalización, pero no hay que descartar una modificación de la ley para crear una cultura tributaria de exigir factura”, puntualizó.

Esta medida únicamente se puede hacer a través de una reforma, retomando una planilla a favor de los trabajadores o algún otro incentivo, afirmó.

Agregó que hay un sector informal que comercializa y de trabajadores que no están motivados de solicitar facturas por cultura tributaria ya que se considera que no “sirve de mucho”.

Puntualizó que el tema del IVA puede brindar mayor recaudación a la SAT y por supuesto, elevar la carga tributaria.

Transición política

Pérez Ruiz confirmó que ya tiene acercamientos con los equipos técnicos que disputarán el balotaje, así como con los candidatos.

Explicó que el objetivo de los encuentros es conocer sobre sus propuestas de gobierno, sobre todo durante el primer año de la administración y presentar la visión del FMI sobre las propuestas económicas.

Resaltó que hay expectativas para un primer año de gobierno de una agenda económica en exportaciones e inversión, pero también en tratar ciertos indicadores sociales en salud, saneamiento y educación.

Para ello se debe definir un mayor gasto social y productivo, desde la prudencia fiscal y manteniendo los indicadores de deuda pública en niveles estables, un tema que tiene que ver con el fortalecimiento de la SAT y promover reformas fiscales estructurales y en el servicio civil.

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“Si estas condiciones se dieran, uno puede vislumbrar mayor gasto en infraestructura y una agenda cercana a los objetivos de desarrollo sostenible”, puntualizó.

Por otro lado, trabajar en una agenda económica que permita crear una mayor seguridad legal y jurídica para mejorar el clima de negocios, así como la necesidad de convocar a un diálogo nacional de consensos e iniciativas claves que van más profundo para el gobierno que salga electo en las urnas en agosto.

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