Una delegación del FMI llegará al país, y por qué se centrará en la revisión de la economía del 2025

Una misión del Fondo Monetario Internacional (FMI) visitará Guatemala para evaluar el desempeño económico del 2025 y conocer las perspectivas para el 2026.

Urias Gamarro

13 de enero de 2026

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La misión para la evaluación del Articulo IV a Guatemala programó su visita entre mayo y junio de este año. (Foto Prensa Libre: Hemeroteca PL)

Se trata de la primera evaluación del año hacia Guatemala por parte del Fondo Monetario Internacional (FMI), que está prevista del 23 al 27 de febrero. El objetivo es analizar los indicadores económicos del 2025 y revisar las proyecciones para el 2026, según informó una fuente oficial.

Esta visita corresponde a una misión preparatoria previa a la próxima evaluación del Artículo IV, que consiste en la revisión anual sobre la situación económica, política fiscal y la percepción externa del país.

Esta evaluación está programada del 25 de mayo al 5 de junio, y en ella se darán a conocer los hallazgos y resultados.

La visita de febrero será dirigida por el jefe de misión, Alexander Culiuc, quien sostendrá reuniones con representantes del sector público y privado, el Congreso de la República, centros de investigación económica, entre otros, para obtener un panorama general del país.

La delegación proviene de Washington D. C., donde se encuentra la sede del FMI.

La revisión del Artículo IV tiene como objetivo evaluar el desempeño de los principales indicadores de la política macroeconómica y fiscal, así como del sistema financiero nacional.

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Esta evaluación se realiza cada año y, al concluir, se espera un conjunto de recomendaciones y observaciones por parte del organismo financiero internacional.

FMI conocerá cierre económico     

Álvaro González Ricci, presidente del Banco de Guatemala (Banguat), informó que se presentará a los delegados del Fondo Monetario Internacional (FMI) el cierre de los principales indicadores macroeconómicos del 2025, así como el escenario proyectado para el 2026.

Entre los datos que se expondrán figura el desempeño de la actividad económica, que cerró en 4.1 % en el 2025 y que también es el pronóstico para el año actual. También se presentarán los datos de inflación, comercio exterior, remesas familiares, evolución del crédito bancario al sector privado, posición de las reservas monetarias internacionales, y la política cambiaria y crediticia, entre otros.

Además, se analizará la coyuntura del contexto externo, en particular los posibles efectos de la política migratoria y comercial implementada en el 2025 por Estados Unidos.

Economía resiste la presión internacional e indicadores mantiene estabilidad

Las expectativas económicas del país mantienen un desempeño estable, con indicadores en recuperación, a pesar del contexto internacional de incertidumbre, sobre todo por la política arancelaria y migratoria impulsada por Estados Unidos.

Urias Gamarro

13 de septiembre de 2025

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En julio, el índice mensual de la actividad económica (Imae) se ubicó en 4.3%, superior al 2.8% registrado en julio del 2024. (Foto Prensa Libre: Hemeroteca PL)

Los principales indicadores de corto plazo que se utilizan para prever la actividad económica muestran un desempeño alentador, como el índice mensual de la actividad económica (Imae), el comercio exterior, la inflación y las remesas familiares que fueron actualizados.

El 27 de agosto pasado, la Junta Monetaria (JM) revisó al alza el cierre de la economía para este año a 4%, medido por el producto interno bruto (PIB), lo que significa que se espera estabilidad en varios indicadores.

Imae sube a 4.3% en julio y supera dato de 2024

En julio, el Imae se ubicó en 4.3%, superior al 2.8% registrado en julio del 2024, según el informe de actualización presentado el jueves 11 de septiembre por el Banco de Guatemala (Banguat).

El Imae es una medición periódica de la banca central que ofrece una estimación de la actividad real de la economía en el corto plazo y se ajusta a la metodología utilizada en las cuentas nacionales trimestrales. Se integra por un conjunto diverso de indicadores mensuales relacionados con la producción, las ventas, la estacionalidad y otras variables representativas de determinadas actividades productivas.

El informe señala que las actividades con desempeño positivo en julio fueron el comercio y la reparación de vehículos; las actividades financieras y de seguros; la construcción; las actividades inmobiliarias, y las industrias manufactureras.

Representantes del sector privado han señalado un repunte en las remesas familiares, un mayor consumo privado y una recuperación en las exportaciones, y coinciden en la necesidad de mejorar la infraestructura de las carreteras, portuarias y aeroportuarias.

Repunte comercial en julio

Las divisas por exportaciones a julio muestran una recuperación del 9.9% y se situaron en US$9 mil 464 millones, lo que representa un aumento de US$854.7 millones respecto de los US$8 mil 609 millones del mismo período del 2024.

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Agrupadas por categoría, las exportaciones de productos tradicionales sumaron US$2 mil 587 millones; las de productos no tradicionales, US$6 mil 877 millones, y las de vestuario y textiles, US$1 mil 124 millones.

El informe señala que el 34.9% de las exportaciones de Guatemala se dirigieron a Centroamérica; el 31.3%, a Estados Unidos; el 7.7%, a la Eurozona, y el 4%, a México, a julio.

En cuanto a las importaciones, estas se situaron en US$19 mil 919.7 millones, lo que representa un aumento del 6.8% respecto del 2024, cuando alcanzaron los US$18 mil 646 millones.

El informe oficial indica que el incremento en las importaciones estuvo impulsado principalmente por la variación positiva en los bienes de capital para la industria, telecomunicaciones y construcción, con US$335.5 millones (12.4%), y en los bienes de consumo no duraderos, con US$298.9 millones (8.2%) a julio pasado.

Inflación se mantiene baja en agosto

Según el Índice de Precios al Consumidor (IPC) presentado por el Instituto Nacional de Estadística (INE), el ritmo inflacionario en agosto fue de 1.17%, la inflación acumulada alcanzó 1.23% y la inflación mensual fue negativa, con -0.06%. El indicador se encuentra bajo control.

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Las incidencias mensuales por división de gasto fueron negativas en alimentos (-0.05%), transporte (-0.03%) y vivienda (-0.02%). Las divisiones con variación positiva fueron restaurantes (0.02%), muebles (0.01%) y salud (0.01%).

La Junta Monetaria (JM) está convocada a la penúltima sesión del año el próximo 24 de septiembre, para conocer la decisión sobre la Tasa Líder de Política Monetaria, que fue reducida en agosto de 4.50% a 4.25%.

Flujo de remesas mantiene tendencia histórica

En agosto, Guatemala recibió ingresos por remesas familiares por un monto de US$16 mil 861 millones —alrededor de Q129 mil millones—, lo que marca una tendencia de crecimiento histórico en el 2025.

El ingreso de remesas volvió a alcanzar una cifra récord en agosto y mantiene un crecimiento acumulado de 19.5%, una tasa de variación significativa y un ingreso extraordinario en comparación con el mismo período del año pasado. Este comportamiento estaría asociado a las medidas de política migratoria adoptadas por las autoridades de Estados Unidos, así como a la próxima entrada en vigencia del impuesto a las transferencias, a partir del 1 de enero del 2026.

Las estadísticas revelan que, durante los últimos cuatro meses consecutivos, el ingreso mensual ha superado los US$2 mil millones, rebasando incluso los pronósticos oficiales.

Flujo mensual de remesas:

• Enero: US$1 mil 817 millones
• Febrero: US$1 mil 821 millones
• Marzo: US$2 mil millones
• Abril: US$1 mil 984 millones
• Mayo: US$2 mil 281 millones
• Junio: US$2 mil 219 millones
• Julio: US$2 mil 366 millones
• Agosto: US$2 mil 368 millones

Guatemala aprueba revisión del FMI, pero enfrenta retos en infraestructura y gasto público

Un pliego de recomendaciones dejó la misión del Fondo Monetario Internacional (FMI), que concluyó su visita a Guatemala en el marco de la revisión del Artículo IV, colocándola en una buena posición en la coyuntura internacional, aunque también hizo advertencias.

Urias Gamarro

21 de junio de 2025

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La misión del Fondo Monetario Internacional (FMI) presentó resultados preliminares en la evaluación del Articulo IV en Guatemala. (Foto Prensa Libre: María Reneé Barrientos)

Guatemala pasó el “examen” de la misión del FMI que realizó la evaluación anual del Artículo IV, y los primeros hallazgos apuntan a un equilibrio y balance positivo en medio de la inestabilidad internacional.

La evaluación se basó en indicadores de política monetaria, fiscal, sistema financiero y otros, a los cuales se les da seguimiento.

El reporte preliminar fue presentado por el jefe de misión, Alexander Culiuc, quien sostuvo una serie de reuniones con representantes del sector público y privado, Congreso de la República y centros de investigación económica, para obtener una radiografía del país. El informe final se dará a conocer en septiembre próximo, explicó Culiuc, quien regresó a Washington D.C.

Hallazgos y contexto actual

Durante una conferencia de prensa, remarcó que Guatemala tiene una mejor posición, resiliencia y un manejo prudente de la macroeconomía para enfrentar los choques internacionales, como el conflicto geopolítico y las nuevas disposiciones en política económica y migratoria de Estados Unidos.

Además, el organismo financiero internacional validó que la economía del país, medida por el producto interno bruto (PIB), estaría cerrando en 3.8% en este ejercicio, muy similar al 3.7% del año pasado. También destacó que se mantiene bajo control el ritmo inflacionario (1.69% a mayo), así como las expectativas a largo plazo, el manejo adecuado del tipo de cambio, el equilibrio en los volúmenes de comercio exterior y las Reservas Monetarias Internacionales (RIM), que ascienden a US$25 000 millones.

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Crecimiento proyectado de 3.8% depende de estabilidad externa, mejora en infraestructura y confianza del inversionista

La deuda pública sigue siendo baja en relación con el PIB, que se situará por debajo del 27%, y el país mantiene una posición cercana a alcanzar el grado de inversión según las agencias calificadoras de riesgo.

Culiuc aclaró que Guatemala no requiere un apoyo financiero del tipo Stand By, a diferencia de otros países de la región. Sin embargo, reiteró que se debe promover una reforma fiscal para mejorar los equilibrios y elevar la carga tributaria, una recomendación recurrente en evaluaciones anteriores.

“Las perspectivas para 2025 son alentadoras; se espera que el PIB real crezca 3.8% y que el impulso fiscal ayude a amortiguar los efectos del debilitamiento de la demanda mundial”, apuntó.

Para 2026, se proyecta que el crecimiento del PIB pueda superar ligeramente el 3.5%, y se esperaría una aceleración en la inversión en infraestructura pública y reformas estructurales que impulsen el crecimiento actual y potencial en los años siguientes.

¿Qué se necesita?

El jefe de misión afirmó que se requieren condiciones para elevar el PIB.

Dio a conocer que, para aumentar la inversión privada, es necesario complementarla con insumos del sector público, como infraestructura, mano de obra capacitada y seguridad ciudadana. “Eso solo se logra si se incrementa el gasto público y mejora su calidad al mismo tiempo”.

Para mejorar la calidad y eficiencia del gasto público, es necesario reforzar la focalización, ejecución y control del presupuesto, acompañado de una agenda anticorrupción.

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El FMI considera que, en el corto plazo, el espacio fiscal existente permite financiar mayores niveles de gasto con deuda pública y una mayor dependencia del endeudamiento interno. Pero, a mediano plazo, se requiere aumentar los ingresos fiscales mediante una reforma tributaria integral para lograr una reducción del déficit alrededor del 2% del PIB y preservar la estabilidad de la deuda, manteniendo los gastos prioritarios.

También se plantean reformas estructurales y de gobernanza, que incluyen el ámbito financiero y laboral.

Respecto de la baja ejecución del gasto público en inversión, Culiuc aseguró que constituye un “cuello de botella” y adelantó que se trabaja en una nueva Ley de Compras y Contrataciones, que se presentará en septiembre y que busca agilizar la gestión pública.

Acciones no son inmediatas

Guillermo Díaz, del Instituto de Investigación en Ciencias Socio Humanistas de la Universidad Rafael Landívar, explicó que las recomendaciones del FMI son válidas, pero que se trata de temas estructurales que no pueden corregirse en el corto plazo.

Resaltó que los problemas de seguridad no son exclusivos de Guatemala. Países como México, Colombia, Ecuador y Perú enfrentan serias dificultades por la globalización del crimen organizado, como el narcotráfico o el cibercrimen, que no se resuelven de un mes a otro.

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Lo mismo aplica para la infraestructura. Construir una carretera, o reparar y mantener las existentes, no es algo inmediato, al igual que resolver los problemas de carga y descarga en el sistema portuario.

“Tenemos un cuello de botella en infraestructura por todo lo que no se hizo durante 20 años, y no se resolverá en unos meses o en dos años; lleva tiempo. Con estos problemas de infraestructura y de inseguridad, la inversión no vendrá a Guatemala, el riesgo es alto”, apuntó.

Cerrar las brechas

Consultado Andrés Ardón, director ejecutivo de la Cámara de la Construcción de Guatemala, sobre la recomendación del FMI de fomentar la inversión en infraestructura pública y privada, declaró que es evidente la brecha sustancial, sobre todo en el ámbito vial.

“El poder interconectar de mejor forma el país generaría oportunidades de inversión en desarrollo inmobiliario, comercial e industrial. Lo que hemos visto por ahora es que inversiones 100% privadas en infraestructura vial han logrado catalizar actividades de todo tipo alrededor de dichas obras”, aseveró.

En esos términos, Juan Carlos Zapata, director ejecutivo de la Fundación para el Desarrollo de Guatemala (Fundesa), destacó que desde hace siete años se ha identificado esta necesidad.

“El país solo invierte el 1.6% del PIB en obra pública, especialmente en carreteras, cuando debería invertir al menos el 5%. Por eso es urgente implementar la Ley de Infraestructura Vial Prioritaria y que el Ministerio de Finanzas (Minfin) y la Secretaría de Planificación y Programación de la Presidencia (Segeplán) cumplan con la ley”, declaró.

Gobierno comparte visión

“El gobierno comparte con el FMI la visión sobre la necesidad de elevar tanto la inversión social como la inversión en infraestructura económica estratégica”, respondió el gobierno de Guatemala a través de la Secretaria de Comunicación de la Presidencia.

Según el Ejecutivo, esto es convergente con el plan de gobierno y, consecuentemente, con la política fiscal que se está implementando y que se refleja en los presupuestos.

La Secretaria agregó que el impulso fiscal derivado del incremento de la inversión social y económica que se está ejecutando permite mantener un crecimiento económico por encima del 3.5% y llegar al 3.8%

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Nueva normativa

Ambos representantes también fijaron posición sobre el “cuello de botella” y la propuesta de reforma a la Ley de Compras y Contrataciones que presentará el Ejecutivo.

Ardón remarcó que se trata de un paso en la dirección correcta. No obstante, señaló que debe ser una reforma profunda, que cambie los incentivos, normas, expectativas y criterios de transparencia para fomentar contrataciones más competitivas. La supervisión también será vital para garantizar la calidad y el cumplimiento de las obras.

Aun con este posible avance, resaltó que ya existe una Ley de Infraestructura Prioritaria que incorpora múltiples buenas prácticas, por lo que se debería privilegiar su ejecución adecuada en el corto plazo.

Zapata coincidió en que se trata de un proceso importante, pero advirtió que no servirá de nada si no se cumple la legislación vigente, como ocurre con la Dirección de Infraestructura Vial Prioritaria, en la que el Minfin no ha trasladado los recursos financieros asignados.

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Efecto Trump: EE. UU. es el principal socio estratégico con Guatemala y se refleja en la actividad productiva

Además de una relación histórica en el ámbito político, Estados Unidos y Guatemala comparten una intensa actividad económica que se ha consolidado con un TLC desde hace dos décadas, que lo convierte en un socio comercial y estratégico aliado para hacer negocios e inversiones.

Urias Gamarro

20 de enero de 2025

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Aunque el volumen del intercambio comercial es desigual con Guatemala, explicada por el tamaño de su economía, el mayor porcentaje de exportaciones e importaciones se dirigen hacia EE. UU. (Foto Prensa Libre: Hemeroteca)

Los números y las cifras dan cuenta que la economía de Estados Unidos ejerce una gran influencia en el sistema productivo nacional y de Centroamérica, por lo que hay una dependencia en los sistemas de producción, distribución, elaboración y consumo de bienes y servicios.

La llegada de nuevas autoridades presidenciales en EE. UU. no significará grandes cambios a las relaciones de la estructura productiva; en todo caso, se llegarán a materializar o concretar ciertas acciones que pueden representar riesgo, pero es una posibilidad muy remota.

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Estados Unidos es la principal economía global, y según el Fondo Monetario Internacional (FMI) que realizó una revisión el pasado viernes, estaría creciendo en 2.7% para este año, es decir, positivo.

El contexto

La interconexión económica con EE. UU., se consolida en indicadores medibles como el comercio exterior (exportaciones e importaciones); flujos en el ingreso de divisas por remesas familiares, inversión extranjera directa (IED) y turismo, entre otros.

Por el vínculo financiero, en Estados Unidos están los principales bancos que mantienen la relación (corresponsalía) con la banca local y regional; radican las principales compañías de intermediación del comercio global; se ubican las agencias calificadoras de riesgo-país, que mantienen una relación con los agentes económicos y tomadores de decisiones en Guatemala.

Desde el lado logístico es la conexión mundial para el transporte marítimo, aéreo y terrestre; y es un importante productor de petróleo y refinador de sus derivados como gasolinas y diésel que incide en el mercado.

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Además, que Guatemala y Centroamérica es considerada una zona dólar; o sea, que, por su naturaleza productiva en las exportaciones e importaciones, en las inversiones, las transferencias dinerarias que despachan los migrantes, los visitantes que vienen a hacer turismo o los préstamos en el extranjero se liquidan por la moneda estadounidense.

Las Reservas Monetarias Internacionales (RIM) de Guatemala están constituidas en dólares que al 15 de enero 2025 suman US$24 mil 425 millones. 

Entonces, los ciclos que se presentan en EE. UU., también se muestran en Guatemala con cierto rezago, y un ejemplo de ello, fue el alza de precios que se registró en la economía estadounidense en el periodo 2022-2023, así como la crisis en transporte marítimo que afectó las cadenas en ese país, se manifestaron en automático en el ecosistema nacional, pero luego se estabilizaron.

El pulso de la economía de EE. UU.

La economía de Estados Unidos, el mayor socio comercial de la región de Centroamérica, Panamá y República Dominicana (Capard) y el consumo privado continúa expandiéndose, luego de la retirada de los diferentes programas de estímulo luego de los efectos de la pandemia.

La fortaleza exhibida se ve reflejada en el mercado laboral que mantiene tasas desempleo inferiores al 4%, que es considerado como el umbral por debajo del cual la actividad económica se encuentra en pleno empleo, indica la nota “Hacia una nueva normalidad: altas tasas de interés nominales y menos globalización”, refiere la secretaria ejecutiva del Consejo Monetario Centroamericano (Semca).

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Subraya que el desempleo latino también se encuentra en niveles históricamente bajos, ubicándose a las cifras del desempleo total.

“La evolución económica favorable en EE. UU., ha beneficiado a los países de la región, donde las remesas continúan aumentando a pesar del incremento sustancial en medio de la pandemia. También, las exportaciones se encuentran, en general, en una buena posición”, subraya el documento regional.

¿Qué dicen los indicadores?

Aunque el volumen del intercambio comercial es desigual con Guatemala, explicada por el tamaño de su economía, el mayor porcentaje de exportaciones e importaciones se dirigen hacia EE. UU., por lo que significa que hay oportunidades de intercambio comercial en todo su ámbito y para diferentes sectores.

Las estadísticas comerciales, indican que Guatemala les compra más a las empresas de Estados Unidos de lo que le vende y a las cifras de noviembre pasado, ubican que las exportaciones se situaron en US$4 mil 4223 millones con una participación del 31.6% y las importaciones US$9 mil 658 millones con 32.4%. 

Los principales productos que se venden a EE. UU., se encuentran el vestuario y textil, banano, café, azúcar, frutas frescas entre otros. Lo que se importa es combustibles, bienes de consumo no duraderos, bienes de capital para la industria, telecomunicaciones y construcción, entre otros.

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Remesas familiares en Guatemala cerraron el 2024 con nuevo récord histórico superando los US$21 mil millones

El 97% de las remesas familiares que Guatemala recibe, tienen como origen Estados Unidos, por los migrantes guatemaltecos y en 2024 se recibieron US$21 mil 510 millones, unos Q165 mil 627 millones que representaron el 19% del PIB y para 2025 se proyecta un ingreso de US$22 mil 801 millones (Q175 mil 567 millones) para un 18.8% del PIB.

Las empresas de Estados Unidos registraron US$202 millones como IED a septiembre último.

Los datos de la balanza cambiaria indican que las divisas por turismo y viajes son de US$1 mil 79 millones; divisas por capital privado por US$24 mil 254 millones y finalmente US$3 mil 383 millones de ingreso de divisas por otros servicios a noviembre del 2024.

En perspectiva

Durante la sesión de la Junta Monetaria y en la coyuntura las autoridades analizaron la llegada de un nuevo gobierno en Estados Unidos, por lo que de momento no hay una situación contraria al desempeño de los indicadores que miden esa relación entre los países.

Sobre el efecto Trump, en las remesas familiares por el tema de las medidas que podría implementar el nuevo gobierno, Álvaro González Ricci, presidente del Banco de Guatemala y la JM, explicó que se espera que no habrá cambios en los flujos y transferencias, y se ha observado una migración nueva con expectativas de retornar. En los escenarios de la banca central, se aclaró que no se proyecta que el indicador pueda contraerse, sino situarse en su posición lineal. 

En todo caso, si existe alguna amenaza de posibles deportaciones masivas, los migrantes lo que realizarán es que enviarán más remesas “y no se visualiza que este rubro tenga un impacto negativo, inclusive puede crecer más, pero se tendría que observar cómo se materializará”, puntualizó.

Por otro lado, se explicó que la economía de EE. UU., estaría creciendo más de su potencial, por lo que necesitan de más empleo y mano de obra.

A la expectativa

Para el economista Guillermo Díaz, coordinador del Instituto de Investigación en Ciencias Socio Humanistas de la Universidad Rafael Landívar (URL), la toma de posesión del presidente Donald Trump puede implicar una reducción en la ayuda económica que se destinada para Guatemala y un estancamiento o reducción en el ingreso de las remesas por las deportaciones o barreras para el ingreso de nuevos migrantes durante su mandato. 

En tanto que las relaciones económicas no experimentarán mayores cambios, dado que no son significativas para Estados Unidos en comercio internacional, inversión extranjera o turismo. En materia económica la prioridad del presidente Trump reducir la importancia que ha adquirido China y reposicionar a Estados Unidos como potencia económica.

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La economía cerró el primer semestre según lo esperado, pero eso podría cambiar en el segundo

A excepción de la inflación, la estabilidad macroeconómica se ha mantenido en Guatemala, pero expertos enumeran los posibles riesgos en el resto del año.

Urias Gamarro

8 de julio de 2024

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La interrupción en la Autopista Palín Escuintla y otros daños a la infraestructura por las lluvias podría influir en la economía, según analisitas. (Foto Prensa Libre: Óscar Vásquez)

La economía guatemalteca ha mostrado estabilidad durante el primer semestre del año, y los indicadores de corto plazo muestran un desempeño que se mantiene en la línea de lo proyectado, a pesar de un contexto internacional volátil.

Las autoridades de la banca central, y analistas consultados por Prensa Libre, hacen un repaso de lo ocurrido en el primer semestre, las expectativas para el cierre del año y lo que se prevé para 2025.

Álvaro González Ricci y José Alfredo Blanco Valdés, presidente y vicepresidente del Banco de Guatemala (Banguat) y de la Junta Monetaria (JM), así como Johny Gramajo, gerente económico, dieron a conocer el pasado 26 de junio el panorama a esa fecha:  

El crecimiento económico previsto como escenario central para 2024 sigue siendo de 3.5% que es la estimación más plausible y de 3.7% para 2025, cifra que está por arriba del crecimiento potencial, que solo es de 3.5%.

De acuerdo con el índice mensual de la actividad económica (Imae), la producción creció 3.8% en abril (último dato disponible) y entre enero y ese mes, creció 3.5%, lo que es congruente con el crecimiento esperado para fin de año. Ese entorno ha sido acompañado por márgenes de confianza elevados, ya que el índice de junio se ubicó en 70.64 puntos, muy por encima de los 50 puntos que es la zona de expansión.

El crédito bancario al sector privado muestra una tasa de crecimiento de 15.6%, una cartera de crédito que sumaba Q359 mil 308 millones, en la que predomina el crecimiento de los préstamos destinados al consumo (alza de 22.2%), seguidos de los créditos empresariales con un alza de 14.4%; créditos productivos, con 9.5%; y préstamos hipotecarios, con un incremento de 7.2%.   

En cuanto a las remesas a mayo registraron un crecimiento del 7%, y aunque mantienen una desaceleración, se anticipa que en 2024 se estarían recibiendo unos US$21 mil 685 millones -unos Q168 mil millones- y en 2025, alrededor de US$22 mil 986 millones -Q178 mil 141 millones-, recursos que son fundamentales para el crecimiento económico del país por el lado del gasto.

Respecto a la inflación, a mayo se ubicó en 3.76% y se estima que al finalizar el presente ejercicio y en diciembre del 2025 se ubique en 4%, que es el valor central de la meta establecida por las autoridades monetarias (4% +/-1%), pues las expectativas a 12 meses son de 3.97% y a 24 meses, de 3.99%.

Ello, a pesar de serias dudas manifestadas por analistas privados, en cuanto al nuevo método de cálculo del Índice de Precios al Consumidor IPC), reportado cada mes por el Instituto Nacional de Estadística (INE).

Aspectos a considerar

Sergio Recinos, expresidente del Banguat, y Paul Boteo, director ejecutivo de la Fundación Libertad y Desarrollo, brindaron sus apreciaciones con respecto a la evolución productiva en el primer semestre y lo que se esperaría en el corto plazo.

Recinos explicó que en general, el primer semestre del año estaría cerrando conforme lo estimado por la banca central y la inflación se ubicaría dentro de la meta mencionada. No obstante, existen al menos dos riesgos importantes para el crecimiento económico, que también impactaría en el nivel general de precios, en el segundo semestre:

El primero, una baja en las exportaciones que podría agravarse por los problemas asociados a los puertos y a las interrupciones de locomoción en las carreteras. Y el segundo, es el posible aumento de precios de los alimentos, sobre todo los provenientes de la agricultura, derivados inicialmente por el retraso del invierno y luego, los daños ocasionados por las intensas lluvias. Esto, agravado por la escasa velocidad de respuesta gubernamental.

“El índice de confianza de la actividad económica, de alguna manera, empieza a reflejar esta situación, ya que prácticamente muestra un estancamiento a junio”.

Para Boteo, la economía de Guatemala se recuperó en el primer semestre, luego de la pronunciada desaceleración que sufrió en el último trimestre del año pasado: en los primeros tres trimestres de 2023 la economía creció 4%, pero en el cuarto trimestre solamente lo hizo en 2%, debido a la caída de 5.3% de las exportaciones (volumen, medido en cuentas nacionales) y el desplome de 9.5% en los gastos de consumo final del gobierno. Esto último, asociado a la crisis política que atravesó el país en los meses previos a la toma de posesión.

“En el primer trimestre de 2024, el Imae registró un crecimiento promedio de 3.4% y en abril se incrementó a 3.8%. La expectativa es que los primeros dos trimestres del año cierren con un crecimiento del producto interno bruto (PIB) cercano al 3.5%, lo que estaría alineado con el crecimiento potencial de la economía de Guatemala”.

El analista destaca que el crédito al sector privado en dólares ha revertido la tendencia a la baja que registró en el segundo semestre de 2023: en octubre del año pasado cayó 3.3% en términos interanuales, pero en el primer semestre de 2024 se registró un crecimiento interanual promedio de 7.1%. En tanto, el crédito en quetzales ha sido mucho más estable en el último año y ha seguido con esa dinámica durante el primer semestre del año, registrado un crecimiento promedio de 19.8%

“Otro aspecto positivo es que la inflación ha estado dentro del rango meta del banco central en los primero seis meses del año, lo que se debe a cierta estabilidad en el precio internacional de las materias primas, lo cual ha contribuido a reducir las presiones inflacionarias locales”.

“Persisten los riesgos”

Los analistas dieron una visión de lo que pueda ocurrir en el siguiente semestre en los indicadores clave:

Recinos indicó que hay que prestarle atención a la inflación, las exportaciones, el índice de confianza de la actividad económica, el ingreso de remesas familiares, el crédito bancario al sector privado, el precio del petróleo y a lo que suceda con la tasa de interés de la Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos. “Estos dos últimos factores porque tienen implicaciones importantes para la actividad económica a nivel mundial, incluyendo a Guatemala”.

El directivo de la Fundación Libertad y Desarrollo indicó que la perspectiva en los próximos meses es que el ritmo de crecimiento de la economía se mantenga en alrededor de 3.5%; el crecimiento de las remesas se ha mantenido en los últimos 18 meses, lo que ha contribuido a que la demanda interna se “normalice”.  

“Sin embargo, es posible que la inflación registre un alza en los próximos meses, sobre todo en alimentos, por los efectos del clima”, pues el daño a las cosechas y la infraestructura podría provocar incrementos de precios que podrían llevar la inflación a cerca del 6% en los próximos meses “y el banco central no podría hacer nada, dado que el incremento se debería a un shock de oferta e incremento en los costos de transporte de bienes”.

Por último, llamaron la atención hacia el sector exportador, pues en el 2023 las ventas al exterior cayeron 2.5% y en los primeros cuatro meses de 2024 se registró una baja de 4.3% en el monto total, respecto al mismo período del año anterior.  Si bien los precios promedio de los productos de exportación registran un incremento de 9%, el volumen total vendido disminuyó 12.2%.

A esto se suman el daño en la infraestructura, las largas esperas en los puertos y el daño a ciertos cultivos exportables, por lo que se pueden esperar meses difíciles para varios sectores exportadores.

Perspectivas 2025

En cuanto a las perspectivas 2025 para la economía guatemalteca, se espera que se comporte muy similar al 2024 con un crecimiento de 3.2%; sin embargo, los principales socios comerciales de Guatemala tendrían un desempeño menor, lo que podría implicar menos demanda de los productos de exportación y por ende, repercutir en el crecimiento económico del país.  

Y habrá que estar atentos a lo que suceda en materia de los conflictos geopolíticos ya que ello podría elevar el precio del petróleo y consecuentemente aumentar los precios de algunos productos en el mercado internacional. 

Así mismo, se sugiere prestar atención a las elecciones en Estados Unidos en noviembre del presente año, ya que dependiendo de lo que suceda, se podría afectar el ingreso de divisas por remesas familiares. 

Como un factor positivo, los especialistas mencionan que la inflación en Estados Unidos podría seguir bajando, por lo que la Fed bajaría las tasas de interés y con ello, estimular el crecimiento económico al reducir los costos de financiamiento.

Por otra parte, hay que esperar lo que sucede con el presupuesto general de ingresos y egresos del Estado para 2025 (en caso de que se apruebe), no solo en cuanto a su monto global, sino a su composición entre gasto corriente e inversión, así como su déficit fiscal, ya que de ello dependerá qué tan efectiva podrá ser la política fiscal; asimismo, a la reacción que pudiera tener la autoridad monetaria respecto a la tasa de interés interna.  

Por último, la perspectiva es que el próximo año, el gobierno tenga mejores indicadores de ejecución presupuestaria y se pongan en marcha mayores proyectos de infraestructura, que podrían ayudar al desempeño de la economía.  

Cacif: Se debe impulsar la inversión y el empleo con reglas claras

Al consultar a Carmen María Torrebiarte presidenta del Comité Coordinador de Asociaciones Agrícolas, Comerciales, Industriales y Financieras (Cacif), indicó que durante el primer semestre “hemos podido ver que la economía guatemalteca ha demostrado ser muy resiliente”.

Resaltó que sobresale que se ha ido recuperando la confianza en la actividad económica y los agentes económicos o, mejor dicho, las personas, han ido retomando sus actividades productivas con normalidad.  Asimismo, las condiciones macroeconómicas han demostrado ser robustas: tanto la inflación como el tipo de cambio se han mantenido estables.

Pero también señaló que ven con preocupación los atrasos en la inversión en infraestructura pública, pues “esta sigue deteriorándose y, como consecuencia, perdemos competitividad en los mercados globales.  Las exportaciones guatemaltecas han disminuido consistentemente por más de un año.  Sabemos que la situación internacional no es favorable, pero si seguimos perdiendo competitividad, será cada vez más difícil recuperar nuestra posición externa”.

En cuanto a la perspectiva del segundo semestre, la presidenta del Cacif, subrayó que un primer tema a considerar respecto a las expectativas para fin de año es la situación externa.  “Para noviembre, se esperan elecciones en Estados Unidos, lo cual crea un período de incertidumbre en nuestro principal socio comercial”.

Sin embargo, enfatizó que, en la situación interna, tres temas son fundamentales para mantener una expectativa optimista y poder salir de la tendencia de crecimiento en la que nos encontramos:

• Es fundamental acelerar la inversión en infraestructura: carreteras, puertos y aeropuertos porque en los tres hay serios desafíos. 
• Atraer mayores niveles de inversión extranjera, lo que depende de las condiciones generales de competitividad, entre ellos nuevamente la misma infraestructura, “pero también que somos un país amigable y respetuoso de los inversionistas.  Reglas claras y estables son fundamentales”.
• Fortalecer el mercado laboral porque se tiene una oportunidad promoviendo el trabajo de tiempo parcial, pero se necesitan reglas claras y acordes a la realidad guatemalteca, pues cambios discrecionales y arbitrarios en las condiciones laborales alejan tanto la inversión extranjera como la nacional.  “Necesitamos predictibilidad en la resolución de conflictos laborales y en la fijación del salario mínimo”.

Torrebiarte concluyó con que el país necesita un ecosistema amigable a la inversión para generar más empresarialidad y más empleo.  “Cómo consecuencia, habrá mayor crecimiento económico y menos pobreza en Guatemala”.

En el informe anual que el presidente del Banco de Guatemala (Banguat), Álvaro González Ricci, presentó esta semana al Congreso de la República, señala que, en 2023, los mercados financieros internacionales presentaron un comportamiento positivo: moderación de la inflación mundial, desempeño mejor de lo esperado de la actividad económica; resiliencia de la economía de EE. UU y contención de las perturbaciones en algunos bancos observadas en marzo.

Esta tendencia, expone el documento, se moderó entre agosto y octubre: intención de varios bancos centrales de las principales economías avanzadas de mantener política monetaria restrictiva por un periodo más prolongado; episodios de incertidumbre política en los EE. UU; deterioro de las perspectivas de crecimiento económico de la zona del Euro y de la República Popular de China e incremento de las tensiones geopolíticas.

Al respecto, cita el informe, el año pasado “los precios internacionales de las materias primas, relevantes para la inflación en el país, mostraron una considerable volatilidad y, en términos generales, una tendencia a la baja respecto al cierre del 2022 derivado de mejores condiciones de oferta y una demanda moderada”.

Estabilización

Para el caso de Guatemala, el ritmo inflacionario mostró una marcada tendencia a la baja, de manera que a mediados del 2023 retornó a las escalas dentro del rango meta determinado por las autoridades.

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“La significativa moderación de la inflación se asocia a la estabilización de los precios internacionales de las materias primas y a las acciones de política monetaria implementada por la JM”, anota el informe oficial.

Al respecto, tres divisiones de gasto concentraron las principales variaciones: a la baja, transporte (-10.88%); y al alza, restaurantes y hoteles con 8.67%; y alimentos y bebidas no alcohólicas con 8.48%.

La inflación subyacente en diciembre 2023 se ubicó en 3.87% y el documento confirma que es congruente con la posición cíclica de la economía.

La meta de la inflación es 4% más/menos 1% y ya se cuentan con los modelos para los siguientes 12 meses para generar las expectativas de los agentes económicos.

Las revisiones previstas

González Ricci explicó que en vista de lo anterior, se revisará la política monetaria, cambiaria y crediticia para 2024, en cuatro grandes apartados:

1. Fortalecimiento del esquema de metas explícitas de inflación a cinco años y mejorar las estadísticas económicas, especialmente en:
2. PIB Regional
3. Sistema de Contabilidad Ambiental
4. Cuenta Satélite de Turismo
5. Convenio Interinstitucional para la Elaboración de la Encuesta Nacional de Empleo e Ingresos Continua –ENEIC-
6. Iniciar el proyecto “Cambio de Año de Referencia del Sistema de Cuentas Nacionales 2025”
7. Política Monetaria:

• Mejora de las Variables indicativas para toma de decisiones de política monetaria.
• Mejora de las Variables Informativas relacionadas con inflación.
• Estudio de la viabilidad de la emisión de una moneda digital emitida por el Banco Central.
• Fortalecimiento del mecanismo de transmisión de la política monetaria

1. a) Estrategia Nacional de Inclusión Financiera (ENIF) 2024-2027
2. b) Ley Reguladora de Servicios de Dinero Electrónico
3. c) Anteproyecto de Ley del Mercado de Valores
4. Política Cambiaria:

• Mayor flexibilidad del tipo de cambio mediante incremento del margen de fluctuación de la regla de participación del Banco de Guatemala en el Mercado Cambiario de 0.90% a 0.95%
• Mecanismo de acumulación de reservas monetarias internacionales
• Mecanismo de inyección de liquidez en dólares de los Estados Unidos de América
• Transparencia y rendición de cuentas del Banguat:
• Por medio de la información sobre las decisiones que tome la Junta Monetaria en sus ocho sesiones programadas para este año.

Las expectativas

Durante una conferencia de prensa, González Ricci, explicó ayer la relación de la tasa Líder de Interés de Política Monetaria del 5% y la inflación que cerró en 4.18%, y al preguntarle sobre una visualización para el primer semestre del 2024 respondió que: “en febrero toca la primera revisión y lo que se ha visto, aunque lógicamente no nos podemos anticipar a una decisión que es de Junta Monetaria, es que las economías avanzadas como EE. UU., no subieron la tasa y  tampoco la bajaron, pero se dice que en su momento actuaron tarde y que las medidas tuvieron que ser más agresivas”.

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En todo caso, EE. UU., ha anunciado que se espera que la tasa de política monetaria puede  empezar a reducir, y “aquí en Guatemala, aunque es una decisión de JM, implicaría que también la tasa empezaría a bajar, siempre y cuando los equipos técnicos del banco central nos den el visto bueno de que, al reducirla, la inflación no se saldrá de la meta prevista”, apuntó González Ricci.

En eso coincide Luis Lara Grojec, presidente de la Asociación Bancaria de Guatemala (ABG) quien, durante una entrevista con Prensa Libre, aseguró que con una tasa de referencia del 5% y la inflación cerrando en 4.18%, “evidentemente creería que, a lo largo de este año, las tasas de interés van a empezar a bajar”.

No obstante, aclaró que se depende mucho de la Reserva Federal (Fed) de EE. UU., pues su tasa es la de referencia en todo el mundo.

“Lo primero que va a ocurrir es que EE. UU., empezará con ese proceso de disminución de tasa de interés y creería que en Guatemala, a mediados de año se iniciará con un proceso de baja. Hay que tener en cuenta que el riesgo país de Guatemala es por encima del que tiene Estados Unidos y lo lógico es que tengamos una tasa un poco por encima de la que ellos tienen”, enfatizó.

Durante el 2024 la JM programó ocho sesiones para conocer las decisiones sobre tasa de interés líder de política monetaria y la primera será el próximo 21 de febrero.

Inflación controlada

El informe da cuenta de que la inflación internacional se continuó moderando y al respecto indica:

• Menores presiones sobre los precios internacionales de las materias primas.
• Desaceleración del crecimiento de la actividad económica.
• Normalización de las principales cadenas mundiales de suministro y de los costos marítimos de transporte marítimo.

A pesar de la menor inflación registrada en 2023, cita el documento, en la mayoría de los países, ésta permaneció por encima de la meta de los respectivos bancos centrales.

Desempeño de indicadores

El documento también brinda un apartado del panorama económico interno y confirma que la economía guatemalteca medida por el producto interno bruto (PIB) creció 3.5% y que será el mismo para 2024.

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Las exportaciones cerrarían con una caída del 5% en 2023, lo que el presidente de la banca central atribuyó al factor de menor precio, pero tendría una recuperación en 2024 del 5.5%, mientras las importaciones tuvieron una baja del -1.5% y para 2024 se espera un 7.5%.

Se expone que el comportamiento del comercio exterior está explicado por la moderación en la actividad económica interna y externa. Además, que la demanda del exterior se ha reducido, aunque para 2024 se pronostica una recuperación gradual.

Las divisas por remesas familiares registraron un comportamiento positivo asociado a los elevados niveles de empleo en los Estados Unidos, con US$19 mil 804 millones y para 2024 en US$21 mil 685 millones.

Las Reservas Monetarias Internacionales (FMI) cerraron en US$21 mil 319.4 millones, que representa 8.5 meses de importaciones, y que muestran la buena posición externa del país.

En cuanto al tipo de cambio nominal, se continuó comportando estable, a pesar de que en el ejercicio 2023 se observó una apreciación del 0.3%.

Respecto a las tasas de interés del sistema bancario, la activa se ubicó en 12.09% en 2023 (en 2022 fue de 11.83%) y la pasiva, en 4.5% el año pasado y 3.95% en 2022. El informe señala que las tasas del sistema bancario se estabilizaron en niveles históricamente bajos, lo que evidencia los adecuados niveles de liquidez en la economía.

El indicador fue oficializado por Álvaro González Ricci, y Alfredo Blanco Valdés presidente y vicepresidente del Banco de Guatemala (Banguat) y de la Junta Monetaria, quienes también informaron sobre el desempeño de algunos indicadores, que confirman la evolución de la producción nacional durante este ejercicio.

Los resultados macroeconómicos se dan en un contexto del ciclo económico-político por la elección de las nuevas autoridades de gobierno, diputados y alcaldes que asumirán en enero, así como la crisis que se ha generado y que ha propiciado una incertidumbre generalizada.

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“El 2023 fue un año que en el que se atravesaron coyunturas mundiales y hay efectos rezagados del Covid-19, está el conflicto entre Rusia y Ucrania, el aumento del petróleo, el trigo, la inflación y otras. Pero a pesar de estas situaciones, se mostró de nuevo la resiliencia de la economía guatemalteca que se sigue desempeñando mejor que la de los países pares, por lo que se mantiene la credibilidad que tienen los agentes y expertos en la labor que hace el Banguat respecto a su objetivo fundamental que es mantener la inflación dentro de la meta”, explicó González Ricci al preguntarle sobre el balance.

Actualización y llamados

González Ricci y Blanco Valdés confirmaron que están recibiendo requerimientos de información por parte del Fondo Monetario Internacional (FMI), representantes de la banca multilateral, y las agencias de calificación de riesgo-país, para conocer la situación política el país.

Explicaron que el pasado martes hablaron con la firma Moody´s, a la que expusieron la situación actual y que realizaron consultas sobre los impactos que se esperan de impactos en los principales indicadores macroeconómicos “y se quedaron satisfechos con lo expuesto”.

“Hay comunicación, hemos facilitado y propiciado la comunicación con el FMI, la banca multilateral y las tres calificadoras de riesgo-país, porque es muy importante que ellos tengan la información correcta y de primera mano”, dijo.

Al preguntar sobre los escenarios económicos si continúa la inestabilidad, David Samayoa, director del Departamento de Análisis Macroeconómico del Banguat, enfatizó que esa es la razón por la que se maneja un rango de crecimiento del PIB de 2.5% a 4.5% para 2024, ya que “involucra algunas consideraciones por ese lado”.

Precisó que la actividad económica del país depende mucho del sector privado, que es muy resiliente, y se ha demostrado en periodos anteriores de crisis que este sigue trabajando de manera dinámica.

Blanco Valdés subrayó que también hay mucha resiliencia a eventos internos y externos, como las contracciones ocasionadas por la crisis financiera del 2007-2008 y la tasa negativa de crecimiento en el 2020 por la pandemia. “De suscitarse algo más adelante, se mantendría está tónica, creemos nosotros”, aseveró.

Evolución de indicadores

Sobre el desempeño de los indicadores más relevantes conocido en la evaluación de cierre, se comentó que el PIB estaría alcanzando el valor promedio de 3.5%, pero para aumentar el potencial y lograr tasas del 5% anual, se necesita incrementar la productividad e implementar reformas estructurales, así como aumentar la inversión extranjera directa (IED) más la inversión pública y privada con una visión de largo plazo. En IED se proyecta un cierre de US$1 mil 600 millones.

El cierre de la inflación sería del 4.75% con la información disponible a noviembre, y 4% para el cierre del 2024, y la tasa de Interés Líder de Interés de Política Monetaria se mantiene en 5%, aparte de que hay una estabilidad cambiaria en más/menos 1.5%.

En cuanto al cierre de divisas por remesas familiares, será de US$20 mil 25 millones -unos Q156 mil 195 millones- y una participación del PIB del 19.6%, mientras que las Reservas Monetarias Internacionales cerrarán en US$20 mil 770 millones, que equivalen a ocho meses de importaciones.

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El crédito bancario al sector privado -total- mantiene un crecimiento del 13.3% y por tipo de deudor,  un aumento de 8.9% para el empresarial mayor; 10.5% para empresarial menor y microcréditos; 7.5% para el hipotecario y 23.1% para consumo. Las tasas de interés promedio del sistema bancario están en 9.61% para el empresarial menor; 8.75% para hipotecario de vivienda; y 6.61% para el empresarial mayor.

En cuanto al comercio exterior, las exportaciones reportan una caída del -3%, que estaría asociado al factor volumen y precio de las materias primas y un mayor inventario por los compradores, y para las importaciones una baja de -0.5%. Este comportamiento estaría reflejando también en el bloque centroamericano.

Bonos del Tesoro

En el caso de los bonos del Tesoro -cupo del 2050- que durante el pasado lunes registraron una disminución de rendimiento, el presidente del Banguat, comentó que “fue una baja que no se puede considerar como fuera de lo normal; claramente lo que está pasando en Guatemala en el tema electoral y esta coyuntura, está causando cierto nerviosismo en los mercados, pero esa variación no se puede considerar como algo importante”.

Afirmó que al final del día, ya se había recuperado -el precio- que bajó, tema que también se trató con los delegados de Moody´s, porque Guatemala ha honrado el pago de su deuda históricamente, y a diario se aparta de la recaudación el pago del servicio de la deuda, lo que brinda certeza a los inversionistas. “Otro tema es que la banca central no le puede prestar al Gobierno, a excepción de situaciones como la del Covid-19 -en 2020- o en crisis extremas. En temas financieros hay mucha certeza, y con lo que pasó con los bonos esta semana fue claramente el nerviosismo de la noticia y rápidamente regresó a las condiciones normales”, apuntó.

Durante una conferencia de prensa, Álvaro González Ricci y José Alfredo Blanco Valdés, presidente y vicepresidente de la banca central, dieron a conocer las diferentes cifras e indicadores macroeconómicos de cierre del año, mismas que se presentaron a las autoridades gubernamentales electas que asumirán en enero próximo.

A mediados de diciembre, los miembros de la Junta Monetaria conocerán la evaluación del desempeño económico para confirmar las cifras proyectadas, así como la evolución de las 17 actividades productivas y la política monetaria, cambiaria y crediticia que regirá para el siguiente año.

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En todo caso, para 2024 la economía se estaría ubicando en 3.5% o sea similar a este año, aunque el potencial es alcanzar el 5% anual a largo plazo, para lo que se necesitan acciones puntuales como incrementar el flujo de inversión extranjera directa (IED), más la inversión interna pública y privada; implementar reformas estructurales; y aumentar la productividad, expusieron los funcionarios.

Indicadores

Durante la exposición, se destacó la evolución de la Tasa Líder de Interés de Política Monetaria, que en este año se sitúo en 5% para controlar el alza de precios, aunque se reiteró que las tasas de interés para varios segmentos crediticios se mantuvieron y en pocos casos reflejaron leves ajustes.

En cuanto al tipo de cambio, la variación ha sido más/menos 1.5%, y en general, se mantiene la estabilidad cambiaria; las remesas familiares estarían cerrando en alrededor de US$20 mil 25 millones y para 2024, en US$21 mil 927 millones, por lo que Guatemala sería el segundo país de Latinoamérica con más ingreso de transferencias personales.

Las reservas monetarias internacionales (RIM) alcanzarán US$20 mil 770 millones este año y para 2024 se espera un monto de US$21 mil 270 millones. La variable del crédito bancario al sector privado estaría creciendo a doble dígito y en 9.5% para el siguiente ejercicio.

Las exportaciones estarían cerrando en negativo para este año en -3%, que se explicaría por el factor precio, pero crecerían 5.5% en el siguiente; las importaciones aumentarán apenas 1% pero se recuperarán a 7.5% el próximo año.

En cuanto a la IED, se proyecta un cierre de US$1 mil 600 millones y US$1 mil 720 para el siguiente; para el déficit fiscal se proyecta en 1.7%, lo que se interpreta como congruente con la sostenibilidad de la deuda pública y esta última llegará este año a 28.3% del PIB, con una rebaja a 27.9% en 2024. Los ingresos tributarios cerrarían en Q93 mil 407 millones y la carga tributaria se proyecta en 11.7% para este ejercicio y el próximo.

Además, tendrán que trabajar para crear condiciones de confianza y certeza jurídica para el incremento y atracción de inversiones locales y extranjeras, cuyos primeros resultados deberían ser visibles al final del primer semestre del 2024, que es un tiempo razonable para conocer el funcionamiento del aparato público.

Indicadores a observar

En los últimos años, la producción nacional se ha sostenido por el consumo que en gran medida genera el flujo de remesas que despachan los migrantes a sus familiares en Guatemala, por lo que se le considera un “motor de la economía”, dada también su influencia en la medición del producto interno bruto (PIB) anual por el lado del gasto. Para 2023, la estimación de cierre de estas transferencias monetarias es de US$19 mil 393 millones (unos Q151 mil 265 millones) y para 2024, se calculan en US$20 mil 556 millones (Q160 mil 336 millones)

En cuanto al PIB, en 2020 se contrajo por efectos de la pandemia en -1.8%, pero del 2010 al 2022 el crecimiento promedio anual ha sido de 3.5%, según los registros oficiales. Para 2023, las 17 actividades económicas que se consideran para medir el PIB por el lado de la producción mostrarán un desempeño positivo, y la proyección de crecimiento está en el rango de 2.5% a 4.5% con un valor central de 3.5%. Esa misma estimación está prevista para 2024.

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Además, el índice mensual de la actividad económica (Imae) a junio se sitúo en 4.4%, y durante todo el primer semestre mostró una tendencia estable.

Por otro lado, la inflación a julio último se sitúo en 4.53% y la tasa Líder de Interés Líder de Política Monetaria se ubicó en 5%.  Se espera que hacia finales de este año y del próximo, el indicador se mantenga en un valor cercano a la meta establecida por la Junta Monetaria (M) que es 4% más/menos 1%. O sea, entre 3% y 5%.

En cuanto a las exportaciones, para este año se proyecta el ingreso de US$16 mil 595 millones y para 2024, US$17 mil 508 millones;  mientras que para las importaciones, se calcula el egreso de US$34 mil 693 millones y US$37 mil 295 millones, respectivamente.

Sobre el desempeño del crédito bancario al sector privado, tuvo un incremento del 15.8% en 2022, aunque se prevé que mantenga un ritmo de crecimiento menos dinámico en 2023 y 2024, con cierres de 9.5% y 9%, respectivamente.

No obstante, al 27 de julio pasado, la actividad crediticia por tipo de deudor indicaba que el empresarial mayor mantenía un crecimiento de 9.5%; empresariales menores y microcrédito, 9.3%; el hipotecario para la vivienda, 9%; y el consumo, 25%.

Panorama fiscal

El Ministerio de Finanzas estima un déficit fiscal de 2% para el cierre del 2023 y de 1.4% para el siguiente año, derivado de que el anteproyecto de presupuesto de ingresos y egresos para 2024, de ser aprobado por el Congreso, sería de Q124 mil 602 millones, que sería financiado con Q98 mil 533 millones provenientes de ingresos tributarios y un endeudamiento de Q13 mil 426 millones (Q10 mil 91 millones en bonos del Tesoro y Q3 mil 334 millones de préstamos).

Las cinco principales asignaciones institucionales en el referido proyecto indican que el Ministerio de Educación contaría con Q23 mil 50 millones; Salud, Q12 mil 277 millones; Gobernación, Q7 mil 779 millones; Comunicaciones Q6 mil 779 millones; y Defensa, Q3 mil 502 millones.

Pero para Obligaciones a Cargo del Tesoro, la asignación establecida en el anteproyecto es de Q41 mil 207 millones; para el pago del servicio de la deuda, Q20 mil 778 millones; y para secretarías y otras dependencias, Q1 mil 452 millones.

Qué dicen los expertos

Paul Boteo, director ejecutivo de la Fundación Libertad y Desarrollo, considera que el nuevo gobierno enfrentará una economía con dos peligros: el primero que es latente, que se habla y no se concreta pero que eventualmente puede darse, es una desaceleración económica más pronunciada, como consecuencia de una recesión en la economía mundial, que no está descartada del todo.

El otro problema es que la inflación, que ya se estaba controlando, comienza a repuntar en países desarrollados, así como en el país y eso significaría encontrar una economía desacelerada y con precios altos, en un contexto en que millones de familias ya están golpeadas.

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“Una de las principales situaciones que han reflejado las encuestas recientemente, es que el principal problema es el alto costo de la vida, por lo que los desafíos que se va a encontrar serán importantes, pues la población no está contenta con su situación económica”, apuntó Boteo.

Por otro lado, si bien la macroeconomía ha demostrado ser resiliente ante el contexto internacional, no se logra un crecimiento productivo suficiente para la generación del empleo formal que se necesita. Entonces, el tema será si se van a tomar acciones para activar y construir una economía mucho más robusta que permita generar fuentes de trabajo, que es lo que está demandando la población, que es una de las altas expectativas de las personas hacia el nuevo gobierno, añadió.

Ajustes al presupuesto

Para Jorge Lavarreda, analista del Centro de Investigaciones Económicas Nacionales (Cien), el principal reto del nuevo gobierno en el tema presupuestario es el ajuste al plan de gastos y establecer un programa de resultados, que nunca se ha tenido.

A su juicio, cambian las administraciones, pero el presupuesto se mantiene rígido por distintas razones, “por lo que en este momento (aprovechando la coyuntura) hay un espacio para hacer mejoras de eficiencia y eficacia en el uso de los recursos”.

Lo ideal, explicó, es que las nuevas autoridades puedan hacer algunos ajustes en conjunto con el Ministerio de Finanzas y en el Congreso, y que se le puedan brindar espacios al equipo delegado.

El experto recomendó que dentro de los posibles ajustes al proyecto del presupuesto está la parte relacionada con la inversión pública, cuya participación disminuye cada año; y mejorar la eficiencia, en el sentido de que hay programas presupuestarios que no están dando los resultados esperados, por lo que se deberían eliminar algunos o crear otros que funcionen mejor.

“En la transición hay suficiente espacio para realizar ajustes a los programas que brinden resultados para la población en un primer año de gobierno, y que cumplan con las promesas de campaña”.

Clima de negocios

Entre los tomadores de decisiones también hay expectativas. Juan Carlos Paiz Mendoza, presidente de la Fundación para el Desarrollo de Guatemala (Fundesa), consideró que las inversiones han disminuido por la falta de certeza jurídica y un cambio al respecto depende de cómo será el proceso de transición y lo que suceda tras la toma de posesión del 14 enero. “Guatemala tiene mucho potencial, pero el inversionista tiene temor al desorden”, concluyó.

Los escenarios macroeconómicos parecen regularizarse y no se esperan mayores cambios estructurales derivados del ciclo político-económico, tal como lo indican las proyecciones de las autoridades monetarias para indicadores como el producto interno bruto, la inflación y el costo de la canasta básica, el tipo de cambio, el manejo de la deuda pública, la recaudación tributaria, el comercio exterior y el ingreso de remesas familiares.

En su conjunto, lo anterior brinda un “electrocardiograma” económico interno y genera confianza en los agentes económicos y tomadores de decisiones. Sin embargo, el comportamiento de muchas de estas variables está muy condicionado a factores externos, tal como se experimentó hace un año con la inflación global, el alza del precio del petróleo, la crisis logística, la desaceleración de las economías de los principales socios comerciales y situaciones como el conflicto geopolítico internacional.

Por lo pronto, las autoridades económicas diseñaron un mapa de riesgos para las perspectivas económicas, tanto hacia al alza como a la baja, y en la cual se plantean diferentes renglones.

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Desempeño de indicadores

De acuerdo con las presentaciones de la banca central, la proyección de crecimiento de la economía guatemalteca medida por el producto interno bruto (PIB), estaría en un rango de 2.5% a 4.5% con una posición núcleo o central de 3.5% tanto en 2023 como en 2024. El promedio durante el período 2010 al 2022 fue de 3.5%, por lo que la previsión se mantiene en ese potencial.

José Alfredo Blanco, vicepresidente del Banco de Guatemala (Banguat) recalcó, durante los recientes talleres de presupuesto abierto 2024, que se espera una tasa de crecimiento económico de 3.5% y un cierre inflacionario del 5% (en abril el ritmo fue de 8.32% y en mayo disminuyó a 6.54%). Para diciembre del 2024 se estima en 4%, que estaría dentro del rango fijado por la Junta Monetaria (de 3% a 5%).

Entre otros indicadores que mostró están las remesas familiares, que estarían subiendo en un rango de 6% a 9% con un valor núcleo de 7.5% para 2023 (con un monto de US$19 mil 393 millones) y para 2024 la proyección es de 4.5% a 7.5%, para un promedio de 6% (unos US$20 mil 556 millones). Las remesas equivaldrían a 19% del PIB, según la previsión oficial.

En cuanto a la recaudación tributaria, este año se proyecta un cierre de Q92 mil 735 millones, que significarán un incremento de 5.5% respecto al 2022 y un superávit de Q6 mil 970.6 millones, en comparación con la meta convenida con el Ministerio de Finanzas (Minfin) para este ejercicio, por Q85 mil 765 millones. Para 2024, el cobro de impuestos alcanzaría Q97 mil 844 millones, mientras que el techo propuesto del presupuesto estatal para el próximo año quedó en Q124 mil 602 millones, o sea Q8 mil millones más que el vigente.

Las estadísticas de comercio exterior (exportaciones e importaciones) empiezan a mostrar una desaceleración, y en gran parte se debe a los precios internacionales de los principales productos que Guatemala despacha y adquiere.

Las previsiones indican que el incremento de las exportaciones se ubicará en un rango de 4.5% a 7.5% con una posición central de 6% que significarían unos US$16 mil 595 millones; y para 2024, entre 4% y 7% con un valor núcleo de 5.5%, por unos US$17 mil 508 millones.

En tanto que para las importaciones se prevé un aumento de 6.5% a 9.5% con un valor central de 8% (US$34 mil 693 millones), en tanto que para el siguiente año se calculan en US$37 mil 295 millones y un rango de 6% a 9%.

Otras variables

Respecto al tipo de cambio, hace algunos días, Álvaro González Ricci, presidente de la JM y del Banguat, comentó que la divisa estadounidense ha tenido una ligera apreciación a Q7.83 (como referencia oficial) lo que se ve como normal y reiteró que la banca central no interviene en la tendencia del precio de la divisa, sino que modera su volatilidad, que puede tener su origen en diferentes motivos.

Aunque se reconoce que es difícil proyectar el comportamiento de la variable, la tendencia para el segundo semestre del año es la estabilidad: En términos generales, la tasa promedio oficial es de Q7.78 a Q7.80, pero el precio es distinto en ventanillas bancarias y puede variar entre 10 y 20 puntos hacia arriba o hacia abajo, lo que depende de los montos y la entidad con la que se realizan estas transacciones.

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En cuanto a la estructura de deuda pública, el reporte de Operaciones de Crédito Público del Minfin indica que al 31 de mayo último, el saldo del endeudamiento era de Q211 mil 674 millones, distribuido en Q125 mil 662 millones de deuda interna y Q86 mil 11 millones de deuda externa. A ese mes, el endeudamiento respecto al PIB era de 26.8%, aunque en diciembre del 2022 se situaba en 29.2%.

A nivel de Centroamérica, Guatemala tendría el menor nivel con el porcentaje indicado; el mayor es de El Salvador con 76.1%; Costa Rica, 63.5%; Belice, 60.4%; Panamá, 54.3%; y Nicaragua, 44.5%.

La proyección indica que el cierre de la deuda se estaría situando alrededor de Q230 mil millones, ya que hace algunos días, Guatemala colocó un eurobono por US$1 mil millones.

Costo de la canasta básica

Un tema que es de preocupación de la población en general es el costo de los diferentes productos y servicios que componen la Canasta Básica Alimentaria (CBA) y la Canasta Ampliada (CA), que a mayo anterior se habían incrementado en 15.3% (en comparación del mismo mes del 2022), lo que impacta en el poder adquisitivo de las familias de manera directa.

Los datos del Instituto Nacional de Estadística (INE) detallan que, en promedio, los 34 productos básicos que integran la CBA subieron Q497.13 en un año y su costo a mayo último era de Q3 mil 731.75.

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Y la CA, que además de los alimentos incluye gastos como vivienda, vestuario, educación, salud, transporte y otros, se había encarecido Q1 mil 147.84, y a mayo último la cotización era de Q8 mil 616.37, monto muy superior a los del salario mínimo vigente para todas las actividades productivas durante el 2023.

Sin temor a una recesión

Amador Carballido, director general de la Asociación Guatemalteca de Exportadores (Agexport), expresó que en junio de 2022 se mantenía la sombra de una posible recesión económica global, pero ahora, esa percepción se ha alejado, sobre todo por la inflación en Estados Unidos, que ya está bastante controlada.

Sobre los ajustes de la Tasa Líder de Interés de Política Monetaria en Guatemala (de 1.75% en mayo 2022 a 5% en mayo 2023) y los movimientos autorizados por la Reserva Federal de EE. UU., el directivo aclaró que no hay alarmarse, en el sentido de que, si disminuye allá, la banca central guatemalteca también lo va a hacer (como ha ocurrido).

“Y aunque la reacción a las tasas tiene un efecto en la actividad económica, la pregunta es ¿cuál es el peor mal? ¿Inflación con crecimiento económico que se pueda desenfocar o bajar un poco la velocidad (de la economía)? Esa es la ficha en el aire. Con las medidas que se han adoptado se permite atenuar la inflación interna. Con la importada no se tiene el control”.

Añadió que es el camino correcto en este momento y era lo necesario, aunque puede tener un efecto de desaceleración económica en el resto de año.

Se comenzará revisando lo que ha sucedido con la actividad económica: en el 2022, el crecimiento real a nivel global fue de 3.4%.  Contrasta dentro de este promedio global el crecimiento de las economías emergentes que en su conjunto aportaron un 4%, mientras que las avanzadas crecieron 2.7%.

Por su lado, Estados Unidos, el principal socio comercial del país, creció 2.1% mientras que Guatemala obtuvo un 4.1%.  Los dos sectores que presentaron un mayor dinamismo local fueron las actividades de alojamiento y de servicios de comida con un crecimiento anual real del 14.9%; y las actividades financieras y de seguros con 8.6%.

Esto también puede atribuirse a la apertura de la economía luego del encierro de 2020 y 2021 que afectó principalmente al primero de los sectores mencionados.  En el extremo opuesto, el sector salud decreció 0.1% mientras que la actividad de explotación de minas y canteras reportó un -3.8%.

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En el 2023, Estados Unidos reportó un crecimiento interanual para el primer trimestre de 1.1%. Este dato está aún por debajo de lo anticipado por el Fondo Monetario Internacional (FMI), que, actualizado a abril de 2023, estima que se ubicará en 1.6% al finalizar el año.

Además, al 5 de mayo de este año, el 85% de las empresas listadas en el índice Standard & Poor 500 habían reportado sus resultados del primer trimestre y el 79% registró utilidades por acción por encima de lo esperado por los analistas.

En promedio, todas las empresas que ya presentaron sus resultados obtuvieron utilidades por acción que superaron en 7% a lo calculado preliminarmente. En lo que respecta a sus ingresos, el 75% de las empresas que ya reportaron, superaron las expectativas y, en su conjunto, los ingresos fueron 2.7% por encima de lo esperado.

Otro elemento importante que no se puede dejar de mencionar es el hecho de que los índices accionarios más importantes de Estados Unidos han incrementado su valor en lo que va del año.

Lo relevante de esto es que los índices accionarios funcionan como un indicador anticipado de lo que se espera que probablemente suceda con la economía general.  Entonces, se tiene que el índice SP500 ha crecido 7.3% desde la apertura del mercado, el 3 de enero, al cierre del 5 de mayo; el Nasdaq ha subido 15.8% mientras que el índice industrial Dow Jones lo ha hecho en 1.6%.

Es también relevante indicar que estos crecimientos se han dado, a pesar del incremento de la Fed Funds Rate de Estados Unidos que, de por sí, provoca un incremento en el retorno requerido por los accionistas y también a pesar de la crisis bancaria que se ha experimentado en otras latitudes por casos como los de Silvergate Capital, Sillicon Valley Bank, Signature Bank y el First Republic Bank.

El entorno local

Dada la importancia comercial que representa Estados Unidos y a que es el lugar de donde proviene la inmensa mayoría de las remesas que ingresan a Guatemala, esto podría interpretarse como positivo para las expectativas de crecimiento locales, las que el Banco de Guatemala (Banguat) sitúa para fin de año en 3.5%.

De hecho, las remesas familiares continuaron con su crecimiento de manera consistente y el incremento porcentual de las mismas en relación con el año anterior fue de 7.9% en 2020, 34.9% en 2021 y 17.9% en 2022.

Al comparar únicamente el primer trimestre del año, el volumen ha continuado hacia el alza. Haciendo la comparación con el mismo trimestre del año anterior, en 2020 crecieron 8.3%; en 2021, 31.2%; en 2022, 25.6%; y en 2023, 12.6%, cifra que se ubica muy cerca del crecimiento histórico de 2011 a 2022 para el primer trimestre del año (13.4%).

En lo que respecta a la inflación en Guatemala, ésta se redujo en marzo y abril de 2023. El dato interanual para abril fue de 8.32%; en marzo, 8.71%; en febrero, 9.92%; y en enero, 9.69%, por lo que la tendencia parece ir encaminada al 5% que proyecta la banca central para el cierre de 2023.

Para que la inflación pudiese estabilizarse, Junta Monetaria (JM) ha venido incrementando la tasa de interés líder, la que pasó de 1.75% en abril de 2002 a 5% en abril de 2023, buscando el encarecimiento del crédito y la reducción de la oferta monetaria. Todo apunta a que estos incrementos han comenzado a lograr su cometido.

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Vale la pena también tomar en cuenta que la inflación en Estados Unidos ha venido también disminuyendo desde junio de 2022 lo cual impacta sobre el componente de inflación importada en Guatemala. De hecho, el aporte de la inflación importada a la inflación total en Guatemala pasó de 6.84% en octubre de 2022 a 4.45% en marzo de 2023.

Por último, se presenta la evolución del tipo de cambio promedio para el cuatrimestre de enero a abril de 2016 a 2023. De acuerdo con los datos del Banco de Guatemala, el promedio es el más alto del período de tiempo analizado cuando alcanzó Q7.8212 por US$1, seguido por el promedio del mismo período del 2020 cuando fue 7.7432; y del 2019 cuando fue 7.7000.

Esto puede ser consistente con la expectativa de un mayor tipo de cambio, para mantener la competitividad del sector exportador ante los incrementos de los costos locales, derivados de los niveles inflacionarios experimentados.

En conclusión, aunque aparentemente el fenómeno inflacionario está ya bajo control, aún existen retos importantes que se deben enfrentar. Estos se relacionan con las potenciales consecuencias de las decisiones tomadas a nivel global por los bancos centrales para contener la inflación y fortalecer el crecimiento económico, aún y con condiciones poco favorables para así alcanzar el tan añorado “aterrizaje suave” que empresarios, inversionistas y población en general esperan.

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La misión del FMI afirmó que existen varios indicadores económicos que muestran un desempeño positivo y que muestran que el crecimiento sería superior al 3% para el 2019. Uno de los sectores que reflejó dinamismo es el de construcción.

Para que exista mencionado crecimiento, es necesario elevar la inclusión financiera para que el crédito influya en el aparato productivo, no solo en las grandes empresas, sino a todos los sectores, enfatizó Pérez.

Por lo tanto, revertir la disminución en la recaudación de impuestos pasa por fortalecer el control de los grandes contribuyentes, mejorar el uso de la información tributaria para reducir el incumplimiento, reasignar recursos hacia auditorías basadas en el riesgo, y reconsiderar el levantamiento del secreto bancario a efectos de auditoría tributaria.

“El objetivo de levantar el secreto bancario sería para que la Superintendencia de Administración Tributaria esté más reforzada”, resaltó Pérez.

Con respecto a este último, la actual suspensión, además de debilitar la recaudación, podría menoscabar el cumplimiento de Guatemala con respecto a tratados internacionales de transparencia.

El @FMInoticias precisa que hay varios indicadores económicos que muestran un desempeño positivo y que muestran que el crecimiento sería superior al 3% para el 2019. El sector construcción muestra dinamismo. @prensa_libre @Economia_pl pic.twitter.com/7ptXV8F9RN

— Urías Gamarro (@ugamarro_pl) May 6, 2019

Lucha contra la corrupción

Agregaron que el país debe continuar con los esfuerzos anticorrupción, se debe trabajar en la prevención y corrección, además el Ministerio Público debe tener independencia financiera.

Luego de la primera vuelta presidencial la misión del FMI volverá a Guatemala para reunirse con los candidatos que salgan electos.

Conclusiones misión del FMI

1. Se prevé que el crecimiento económico a corto plazo repunte en un contexto de expectativas de inflación bien ancladas. El crecimiento se viene acelerando desde mediados de 2018 después de tres años de débil desempeño.
2. Los riesgos de las perspectivas económicas se inclinan a la baja. Los riesgos externos provienen principalmente de una desaceleración del crecimiento de los Estados Unidos y otros socios comerciales de la región. El principal riesgo es que la demora en la adopción de las reformas del clima de negocios, y/o el debilitamiento en la lucha contra la corrupción, socaven las perspectivas de inversión.
3. El apoyo de la política fiscal y monetaria a la demanda es apropiado y debe mantenerse en el corto plazo . En línea con el asesoramiento del Fondo, la combinación de políticas macroeconómicas se ha orientado hacia el respaldo de la demanda.
4. Un gasto social y de infraestructura productiva bien orientado promoverían el crecimiento del sector privado y la consecución de ODS claves.
5. Las brechas existentes en infraestructura y sociales son considerables y requieren de financiamiento adicional, comenzando con ganancias en la eficiencia en el gasto y una mayor movilización de ingresos.
6. La agenda legislativa de las autoridades para un entorno empresarial próspero es encomiable y debe acelerarse.
7. El gobierno debería reafirmar su compromiso con la estrategia anticorrupción. La salida de la CICIG resalta la necesidad de preservar los logros legales e institucionales alcanzados durante su colaboración con el Ministerio Público, y de dar continuidad a los casos pendientes.

Conferencia de prensa de la Dra. Esther Pérez Ruíz, informando sobre Cierre de la Misión del Fondo Monetario Internacional (FMI) por la consulta del Artículo IV. https://t.co/NZaLq362um

— Banco de Guatemala (@Banguat) May 6, 2019

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Durante la visita, los funcionarios del FMI también recibieron información sobre las diferentes iniciativas de Ley y el marco jurídico existente orientadas a mejorar la competitividad e impulsar el crecimiento económico del país, informó la entidad gubernamental a través de un comunicado.

El documento refirió que en la reunión destacaron temas como la Ley de Factoraje, las reformas al Código de Comercio, las reformas a la Ley de Garantías Mobiliarias y la Ley de Fortalecimiento al Emprendimiento, entre otras.

Además, se conversó sobre las potencialidades y beneficios de las iniciativas de Ley de Competencia, Insolvencias, Ley General de Infraestructura Vial y Proguatemala, que son claves para mejorar el clima de negocios y la competitividad del país, puntualizó el comunicado.

Se tiene programado que la misión del FMI se encuentre por dos semanas en el país, por lo que su visita concluye el próximo 6 de mayo.

Se espera que el informe de las conclusiones se presente al finalizar la misión, o, en todo caso, en los siguientes días, agregó el presidente de la banca central, donde resalta que el país cuenta con problemas estructurales que tienen que ser atendidos.

El FMI acaba de concluir con una revisión similar a El Salvador y en Honduras hace algunos días.

En medio de campaña electoral

La misión vendrá a Guatemala en medio de una atípica campaña política electoral. Para el 16 de junio está previsto que se celebren las elecciones generales, para elegir presidente, diputados y alcaldes.

Érick Coyoy, analista de la Asociación de Investigación de Estudios Sociales (Asíes), afirmó en abril pasado, que en esta revisión además de los indicadores macroeconómicos, una buena parte estará concentrada en la parte política, así como en las propuestas que presenten los candidatos, además de las tensiones entre el Ejecutivo y la Cicig.

“Es una coyuntura muy diferente a las otras revisiones del capítulo cuarto y en esta ocasión el tema político tendrá mayor relevancia”, afirmó el analista.

El FMI está prestando apoyo técnico a la Superintendencia de Administración Tributaria (SAT), sobre todo en el servicio aduanero, luego del caso de corrupción La Línea.

Certeza en año electoral

En ese mismo sentido, Juan Carlos Zapata director ejecutivo de la Fundación para el Desarrollo (Fundesa), comentó que la misión estará un período del proceso electoral, donde hay nerviosismo, tal como lo indicó la agencia Fitch de que candidatos a la presidencia participarán.

“La agenda esta inclinada en el proceso electoral, donde aún no hay claridad y hasta ahora no hay certeza de que candidatos a la presidencia estarán en la boleta y esa una de las razones que evaluará el FMI”, aseveró.

Zapata, reiteró que un aspecto positivo será el proceso de transición política que, al haber una segunda vuelta, los equipos técnicos de los partidos políticos se comprometan o evalúen las recomendaciones que brindará el FMI, así como las diferentes agencias de calificación de riesgo país.

Por eso dijo, es importante que los candidatos que lleguen a una segunda vuelta revelen quienes serán los ministros de Finanzas, Economía y Comunicaciones, para que le brinden una transición ordenada.

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Las señales del mercado financiero se mantienen estables luego del cambio de la perspectiva de Estable a Negativo, por parte de la agencia de calificación de riesgo país Fitch, en las operaciones de los agentes económicos.

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Los efectos que se esperan no se reflejarán en el siguiente año, mientras pasa el proceso electoral, que fue lo que remarcó la agencia, apuntan representantes de diversos sectores.

Lo que sí hubo fue una leve bajada de la cotización de los bonos, días después del anuncio de Fitch; sin embargo, ya se niveló y se mantienen en su ponderación promedio, señalan.

Se dice que los efectos podrían presentarse en el costo del dinero —tasas de interés— o en el mercado de bolsa, pero las transacciones se han mantenido con normalidad.

El pasado 11 de abril, la agencia brindó su opinión para el país, pero no cambió la nota y se mantiene en BB, pero con severas advertencias en el ámbito político.

 Señales

Según Juan Carlos Zapata, director ejecutivo de la Fundación para el Desarrollo de Guatemala (Fundesa), los potenciales inversionistas toman en cuenta estas calificaciones como una señal negativa, por el cambio de perspectiva que podría impactar en el costo financiero por cualquier transacción que se empiece.

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Al ciudadano de a pie, citó Zapata, que no está en Bolsa o en el mercado bursátil, le podría impactar a futuro, si se llegará a elevar las tasas de interés en el sistema financiero, por un préstamo hipotecario, por vehículo o de otra índole.

“En la medida que sistemáticamente la calificación de país empieza a caer, un efecto podría ser que las tasas de interés empiecen a aumentar”, describió.

Zapata aclaró que esa situación —hasta ahora— no se ha presentado.

Otro efecto secundario, agregó, es que la alerta en los inversionistas   se traslade a otros países, por la alerta de riesgo, si el retorno —utilidades— no es positivo.

Lo ideal es que Guatemala sea considerado como un país grado de inversión, que, en esta coyuntura política, debe ser una meta de oferta de los partidos en contienda, así como en el Congreso, indicó.

En todo caso, dijo el director de Fundesa, el país debe mejorar su clima de negocios para generar más oportunidades y ayudar en la calificación.

Liquidez suficiente

Irving de la Cruz, presidente de la Gremial de Casas de Bolsa, explicó que es muy remoto que para el siguiente año se presenten efectos en el sistema y que después del proceso electoral y del binomio que llegue a dirigir el Ejecutivo, el mercado se normalice.

El directivo confirmó que cuando se hizo el anuncio de Fitch hubo una imperceptible baja en los bonos que Guatemala mantiene en el mercado, pero luego se restableció y el curso de los indicadores son normales.

Por el lado de las tasas de interés, afirmó que el sistema financiero cuenta con suficiente liquidez —disposición— y en vez de subirlas es probable que bajen para incentivar la demanda.

Recordó que el pasado 24 de abril la Junta Monetaria decidió mantener la tasa líder de interés en 2.75% y la Reserva Federal anunció que no la moverá.

De la Cruz añadió que de haber algún efecto una buena parte de los agentes económicos buscarían otros mercados financieros, a un costo más bajo, como El Salvador o Panamá.

“No hay efectos, ni causas para elevar las tasas de interés y a corto plazo lo que se avecina es la estabilidad”, insistió el ejecutivo, quien agregó que se tendrían que esperar los resultados de las elecciones generales y cómo se desarrolla el proceso.

 Estabilidad

Johny Gramajo, gerente económico del Banco de Guatemala (Banguat), comentó que la posición de Fitch es poner en “observación” y no significa que exista movimiento en el encarecimiento del crédito y otras variables.

“Es una revisión a la baja de la perspectiva y por el momento no hay que preocuparse por eso”, aseveró.

El gerente dijo que lo relevante en esta ocasión del reporte de la agencia Fitch fue el “tono” por la advertencia en el tema político y no por lo económico.

A decir del gerente no habrá impacto financiero y en una colocación de un eurobono del Banguat se colocaron en mejores condiciones que en la mayoría de otros países que cuentan con mejores calificaciones.

Eso significa, según Gramajo, que el mercado percibe mejor a Guatemala que las calificadoras en cuanto a las transacciones.

Se conoció que Guatemala prepara la emisión de un eurobono por US$500 millones —unos Q4 mil millones—.

Crédito se recupera

Al 18 de abril último el crédito bancario al sector privado reportaba un crecimiento del 7.2% con respecto al año pasado.

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El monto ascendía a unos Q203 mil millones, según el reporte del Banguat.

Sergio Recinos, presidente de la banca central, informó que hay crecimiento este año y un mayor dinamismo con respecto al anterior.

En el caso del crédito hipotecario, que financia al sector vivienda, es de 14.2%, mientras el año pasado fue de 12.5%, que estaría asociado por la liberación de licencias de construcción, afirmó.

En el crédito empresarial menor y microcrédito, que venían con tasas negativas, el funcionario detalló que se percibe una mayor confianza.  Para este año, se proyecta un crecimiento en el rango 7% al 10%.

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El indicador tiene como propósito medir la confianza de los agentes económicos para la realización de negocios y mide la percepción en la producción.

Sergio Recinos, presidente del Banguat, explicó que hubo una mejora con relación al mes previo y esperan que de manera paulatina se empiece a mejorar la percepción para los siguientes seis meses.

El informe se presenta a dos semanas para que se realice la evaluación de la economía, así como las proyecciones para el 2019.

Recinos informó que se mantiene que la economía crecerá este año 3%, que es el valor central.

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Medición

Los resultados se obtienen por entrevistas que la banca central realiza a un panel de analistas privados.

A la pregunta: ¿Cómo considera que evolucione el clima de los negocios para las actividades productivas del sector privado en los próximos seis meses en comparación con los últimos seis meses? El 76.9% respondió que se mantendrá igual, el 15.4% que empeorará y sólo el 7.7% afirmó que mejorará.

Además, el 84.6% opinó que actualmente la economía del país no está mejor que hace un año y el 15.4% dijo que sí lo está.

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El 69.2% de los entrevistados afirmó que no se espera una mejora en los siguientes seis meses y el 30.8% manifestó que sí.

Por último, el 53.8% de los entrevistados dijo que no está seguro de efectuar inversiones, el 38.5% aseveró que es mal momento y 7.7% es un buen momento.

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