Tasa líder de política monetaria

Junta Monetaria reduce a 3.50% la tasa de interés y cuáles son los efectos en el inicio del ciclo monetario 2026

Thu, 19 Feb 2026 00:33:07 +0000

indicador

Junta Monetaria reduce a 3.50% la tasa de interés y cuáles son los efectos en el inicio del ciclo monetario 2026

La Junta Monetaria redujo de 3.75% a 3.50% la tasa líder de interés de política monetaria durante su primera sesión del año, con lo cual inicia el ciclo en 2026. La decisión se sustentó, en parte, en que se han disipado los choques de oferta que afectaban los precios.

Urias Gamarro

18 de febrero de 2026

18:33h

Los miembros de la Junta Monetaria (JM) conocieron la decisión sobre tasa líder de interés la noche del miércoles 18 de febrero y decidieron reducir la tasa líder en 25 puntos básicos. (Foto Prensa Libre: Cortesía Banguat).

Los miembros de la Junta Monetaria (JM) conocieron el tema la noche del miércoles 18 de febrero y decidieron reducir la tasa líder en 25 puntos básicos.

Álvaro González Ricci y Alfredo Blanco Valdés, presidente y vicepresidente del Banco de Guatemala y de la JM, explicaron en conferencia de prensa que la decisión se basó en la recomendación de los equipos técnicos, quienes evaluaron el desempeño interno de la economía, así como la situación externa, sobre todo de los principales socios comerciales.

La última sesión sobre política monetaria se celebró en noviembre del 2025, cuando la JM redujo la tasa de 4% (vigente en septiembre) a 3.75%. Ahora, con el nuevo ajuste, el indicador baja a 3.50%, lo que confirma una tendencia constante hacia la reducción.

También se explicó que, en enero, el ritmo de inflación fue de 0.96%, mientras que la inflación mensual y acumulada fue negativa, con una variación de –0.18%. El indicador se mantiene por debajo del límite inferior de la meta programada.

Baja en tasa ancla inflación y estimula inversión

José Estuardo Córdova, director ejecutivo de la Cámara de Finanzas de Guatemala, explicó que, con la reducción de la tasa de interés y una inflación de 0.96% —casi tres puntos por debajo de la meta fijada en la política monetaria—, se cuenta con un importante amortiguador ante los posibles efectos derivados del recorte, en particular como anclaje inflacionario.

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Señaló que la prudencia macroeconómica ha permitido que los indicadores de corto plazo —como el Índice Mensual de la Actividad Económica (Imae), el ingreso de divisas por remesas, el comercio exterior y el crédito bancario al sector privado— mantengan un desempeño congruente, lo que permite proyectar un crecimiento del PIB anual de 4% para este año.

Recordó que, no obstante, dada la dependencia del país respecto de sus principales socios comerciales —cuyas economías muestran una elevada incertidumbre—, se considera adecuada la decisión de reducir la tasa líder en puntos básicos en los últimos meses.

“Con esta medida se estimula el gasto y la inversión, lo que incrementa la demanda agregada en la economía. Es una previsión adecuada para mantener el pronóstico de crecimiento”, precisó.

A corto plazo, los principales efectos esperados para los agentes económicos serían los siguientes:

Estimulación del crédito: costos de financiamiento más bajos pueden impulsar préstamos a empresas formales, al sector informal y a las micro, pequeñas y medianas empresas (MiPymes).
Impulso a la inversión productiva: especialmente en sectores con rendimientos a mediano plazo.
Apoyo al mercado inmobiliario: las hipotecas y el financiamiento habitacional pueden volverse más accesibles, aunque ya existen subsidios para vivienda de interés social.
Reducción del costo real de la deuda: siempre que la inflación se mantenga bajo control.
Disminución del servicio de la deuda pública.
Mayor disposición al crédito: al reducirse la tasa de política monetaria, los bancos prefieren prestar antes que colocar sus excedentes de liquidez en el Banco de Guatemala.

Banca central ve inflación moderada en 2026

Las autoridades de la banca central expusieron que, con base en la información de los cuerpos técnicos, el balance actual de riesgos inflacionarios sugiere que las presiones sobre los precios, para el 2026, siguen siendo moderadas, acorde con los resultados y análisis de los pronósticos.

Se explicó que, en el entorno externo, la Junta Monetaria resaltó que las perspectivas de la actividad económica mundial continúan siendo positivas para el 2026, sustentadas principalmente en el dinamismo del comercio global, la resiliencia del consumo privado y mejores condiciones financieras. No obstante, en ese escenario predominan los riesgos a la baja, debido principalmente a las tensiones geopolíticas y comerciales a escala global.

En cuanto a la inflación internacional, esta, en términos generales, continuó moderándose, aunque en la mayoría de las economías avanzadas permanece por encima de sus metas.

La última sesión sobre política monetaria se celebró en noviembre del 2025, cuando la JM redujo la tasa de 4% (vigente en septiembre) a 3.75%. Ahora, con el nuevo ajuste, el indicador baja a 3.50%, lo que confirma una tendencia constante hacia la reducción.

También se aclaró que el precio internacional del petróleo se mantiene por debajo del nivel registrado el año anterior, lo cual aporta un efecto favorable sobre la inflación en Guatemala.

La próxima sesión para evaluar la tasa líder está programada para el 25 de marzo.

Historial

Desde mayo 2022, la tasa líder ha subido de 1.75% a 5% pero luego bajo a 4%:
De enero a abril del 2022: 1.75%
Mayo 2022: 2%
Junio 2022: 2.25%
Agosto 2022: 2.75%
Septiembre 2022: 3%
Noviembre 2022:3.75
Enero 2023: 4.25%
Febrero 2023: 4.50%
Marzo 2023: 4.75%
Abril 2023: 5%
Mayo 2023: 5%

Junio 2023: 5%
Agosto 2023: 5%
Septiembre 2023: 5%
Noviembre 2023: 5%
Febrero 2024: 5%
Marzo 2024: 5%
Abril 2024: 5%
Mayo 2024: 5%
Junio 2024: 5%
Agosto 2024: 5%
Septiembre 2024: 4.75%
Noviembre 2024: 4.50%
Febrero 2025: 4.50%
Marzo 2025: 4.50%
Abril 2025: 4.50%
Mayo 2025: 4.50%
Junio 2025: 4.50%
Agosto 2025: 4.25%
Septiembre 2025: 4%
Noviembre 2025: 3.75%
Febrero 2026: 3.50%

Recorte de tasa de interés envía señal positiva, genera estabilidad, pero efecto no es inmediato, afirma Hugo Maúl

Fri, 26 Sep 2025 11:00:00 +0000

entrevista

Recorte de tasa de interés envía señal positiva, genera estabilidad, pero efecto no es inmediato, afirma Hugo Maúl

Pasaron varios meses para que la tasa líder volviera a marcar una tendencia hacia la baja, una de las peticiones de varios sectores productivos a la Junta Monetaria (JM), lo cual ocurre en el último trimestre del 2025.

Urias Gamarro

26 de septiembre de 2025

05:00h

La importancia de la revisión de la tasa de interés líder lo que muestra es que el Banco de Guatemala está convencido de que las presiones inflacionarias están bajo control, según analista del Cien. (Foto Prensa Libre: Hemeroteca PL)

Hugo Maul, analista del Centro de Investigaciones Económicas Nacionales (Cien), interpreta la decisión adoptada por la JM de reducir la Tasa Líder de Interés de Política Monetaria, que a partir de septiembre queda en 4 %.

Explicó que este es un mecanismo que afecta las expectativas, aunque no actúa de manera inmediata. Añadió que ofrece una estabilidad marcada —como en el caso de Guatemala— y no como en países como Argentina, donde se presentan variaciones de la noche a la mañana.

Reiteró que la estabilidad es una característica propia del país y que algunos de los efectos podrían observarse en el primer trimestre del siguiente año.

¿Qué representa que el indicador se ubique al 4%?

La importancia de esa revisión de la tasa de interés líder lo que muestra es que el Banco de Guatemala está convencido de que las presiones inflacionarias están bajo control, que no hay ninguna burbuja inflacionaria en perspectiva en los próximos meses y que las condiciones monetarias finalmente también influyen sobre la colocación de crédito en el país.

Es decir, la posible evolución de la economía justifica tasas de interés más bajas que permitan apuntalar la actividad económica.

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Es una señal de confianza en la economía nacional, sobre todo en las circunstancias macroeconómicas, de manera que puede tenerse una política monetaria y crediticia menos restrictiva y eso ayuda a los negocios y a los consumidores porque las condiciones crediticias deberían mejorar.

Hugo Maul, analista del Cien, comparte un análisis sobre el reciente recorte de la tasa de interés y que queda al 4%. (Foto Prensa Libre: Hemeroteca)

¿Qué podríamos esperar?

La función de la tasa de interés líder en el esquema monetario de transmisión en Guatemala es para afectar las expectativas de los agentes económicos. No es tanto un instrumento que vaya a tener un impacto directo, inmediato sobre alguna variable real o alguna variable productiva.

Más bien es una forma de mandarle a los agentes económicos, consumidores, inversionistas, ahorradores, una señal de que la situación es una situación económica bajo control.

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En la medida que esa señal sea creíble, que los agentes económicos la incorporen en sus decisiones, entonces uno pudiera esperar que la actividad económica muestre un mayor dinamismo y junto con eso un crecimiento del crédito al consumo, financiamiento a la inversión, entre otros. Pero es mediante un mecanismo de afectar positivamente las expectativas sobre el comportamiento futuro de la economía.

¿Cúal es la relación entre el control de la inflación, la economía y la tasa de interés?

En términos generales, cuando se rebaja la tasa de interés líder es porque se considera que la economía está en una situación en la cual puede haber una política monetaria y crediticia más relajada, más expansiva y en la medida que el crédito y las condiciones monetarias son menos rígidas, son más flexibles, entonces de igual forma eso impacta el consumo, impacta la inversión y sobre todo la importancia es que tales incrementos previsibles en el consumo y la inversión no se espera tengan un impacto futuro en los precios.

Es decir, de alguna manera las condiciones productivas y de oferta son tales que permiten un mayor dinamismo en el consumo y la inversión y por eso es por lo que la tasa de interés hace el trabajo de facilitar que inversionistas y consumidores puedan acceder a mayores niveles de crédito con tasas eventualmente más bajas.

¿Cómo aprovechar la reducción de la tasa de interés en 4% y cuándo se verán los efectos en el sistema financiero?

Fri, 26 Sep 2025 06:10:00 +0000

análisis

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¿Cómo aprovechar la reducción de la tasa de interés en 4% y cuándo se verán los efectos en el sistema financiero?

La reducción de la tasa líder de interés, que la Junta Monetaria (JM) fijó en 4% en septiembre, traerá una serie de beneficios para inversionistas y ahorrantes, aunque sus efectos serán graduales y no inmediatos.

Urias Gamarro

26 de septiembre de 2025

00:10h

La reducción de la tasa líder de interés tendrá efectos para los agentes económicos y tomadores de decisiones. (Foto Prensa Libre: Hemeroteca PL)

Luego de más de un año de mantenerla invariable, la JM decidió reducir en 50 puntos básicos la Tasa Líder de Interés de Política Monetaria entre agosto y septiembre, por lo que el indicador quedó en 4%.

En agosto bajó 25 puntos básicos, y el mismo ajuste se aplicó en la penúltima sesión celebrada el miércoles 24 de septiembre. Por ello, el efecto de transmisión comenzará a reflejarse de manera gradual tanto para los usuarios del crédito como para los inversionistas.

La decisión fue unánime entre los integrantes de la JM, quienes valoraron el contexto local. En este destaca que el ritmo de la inflación en agosto fue de 1.17%, y se prevé un cierre del 2.50%, por debajo del límite inferior de la meta, así como una respuesta positiva y estable de varios indicadores de corto plazo.

Las autoridades explicaron que esta decisión comenzará a reflejarse para los usuarios del crédito en un periodo de seis a nueve meses —el ciclo estimado—, pero también envía un mensaje de confianza y certeza de que la inflación se mantiene bajo control.

En la serie histórica, entre 2020 y 2022 la tasa se situó en 1.75% para estimular la actividad productiva ante los efectos negativos de la pandemia. Luego, el indicador escaló hasta 5% entre finales del 2022 y finales del 2024. En 2025 se ancló en 4.50%, hasta alcanzar el actual 4% este miércoles.

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Álvaro González Ricci, presidente del Banco de Guatemala (Banguat) y de la JM, no descartó la posibilidad de un nuevo ajuste “ya que hay flexibilidad” en la última sesión programada para el próximo 26 de noviembre.

La tasa líder es el instrumento o mecanismo disponible para controlar la presión alcista de los precios a nivel general, o sea, la inflación.

Baja de tasa es favorable, pero transmisión será lenta

Fernando Samayoa Delgado, director de la Asociación Bancaria de Guatemala (ABG), y José Estuardo Córdova, director ejecutivo de la Cámara de Finanzas de Guatemala (CFG), fijaron postura tras conocer la decisión de la Junta Monetaria (JM) y sus posibles efectos sobre los agentes económicos ante la reducción del indicador.

“Es la segunda reducción que se realiza y era predecible. En Estados Unidos no se había disminuido la tasa y ya comenzaron a bajarla, y los indicadores demuestran que se continuará entre dos a tres veces más, que es lo que certeramente se observa”, afirmó Samayoa Delgado.

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Agregó que en Guatemala “se estaba sosteniendo, porque en EE. UU. no la había disminuido”. Explicó que es posible que la inflación avance un poco, pero estaría dentro del rango de protección de la economía nacional, por lo que era evidente la disminución de la tasa. “La transmisión toma su tiempo, que es natural, y lo mismo ocurre en Estados Unidos, que cuenta con varios instrumentos, pero ya comenzó una curva que es buena para el inversionista de capital o el tomador de créditos”.

Citó como ejemplo que, si en Guatemala se contara con una Ley de Valores actualizada —proyecto que está en análisis—, los mecanismos de transmisión de la tasa líder serían más eficientes en el mercado. “Si hubiera una Ley de Valores, como la que se está trabajando, ya sería un efecto más inmediato”, agregó.

“La transmisión toma su tiempo, que es natural, y lo mismo ocurre en Estados Unidos, que cuenta con varios instrumentos, pero ya comenzó una curva que es buena para el inversionista de capital o el tomador de créditos”.

Fernando Samayoa Delgado, director ABG

Recordó que las autoridades de la banca central manejan análisis que estiman un plazo de 18 meses para el efecto completo de la transmisión de la tasa. “Por lo que las acciones que se toman hoy tienen un efecto completo”.

“Los bancos no es que vayan a bajar en 25 puntos la tasa de crédito inmediatamente, sino que es un proceso”, remarcó el directivo de la ABG.

Reducción de tasa da oxígeno a la economía

Córdova resaltó que la decisión de la Junta Monetaria (JM) envía un mensaje de confianza en que la inflación está bajo control y que existe espacio para apoyar la economía.

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Reducir la tasa líder, explicó, significa “abaratar el costo del dinero”, lo cual incentiva el crédito y la inversión. “Es una señal de que un ciclo terminó y que ahora se busca dar oxígeno a la actividad productiva. Estas acciones deberían ser acompañadas por el Gobierno, en asuntos que aún están pendientes para el país, como el desarrollo de la infraestructura”, consideró.

Menores tasas darán impulso a crédito

Desde la perspectiva de la Cámara de Finanzas de Guatemala (CFG), al igual que la Asociación Bancaria de Guatemala (ABG), se pueden esperar algunos efectos, pero a largo plazo.

Córdova citó los siguientes posibles impactos:

Créditos más baratos y accesibles.
Mayor acceso al financiamiento, lo que incentivaría a las empresas a solicitar crédito para proyectos de inversión o capital de trabajo.
Una tasa más baja podría reducir la entrada de capital extranjero a corto plazo, lo que exige monitorear el mercado cambiario.

Sobre el impacto en la actividad productiva, el director ejecutivo de la CFG aseguró que habrá un efecto, dado que el sistema financiero es el canal natural para transmitir esta política.

Tasas más bajas, explicó, facilitan que las empresas tomen créditos, amplíen operaciones y generen empleo. Sin embargo, el impacto no es inmediato. Podría comenzar a notarse en los próximos meses, a medida que los bancos ajusten sus condiciones y los agentes económicos tomen decisiones de inversión.

Una de las recomendaciones es de aprovechar para refinanciar deudas o bien diversificar inversiones, concluyó Córdova.

Junta Monetaria decide, por primera vez en el año, bajar la tasa de interés a 4.25%

Thu, 28 Aug 2025 00:58:55 +0000

precios

Junta Monetaria decide, por primera vez en el año, bajar la tasa de interés a 4.25%

La Junta Monetaria (JM) decidió este miércoles reducir la Tasa Líder de Política Monetaria de 4.50% a 4.25%, tras analizar los principales indicadores económicos del país, en especial la inflación, que continúa bajo control.

Urias Gamarro

27 de agosto de 2025

18:58h

El ritmo inflacionario en Guatemala en julio fue de 1.17% y la acumulada en 1.29%, según las autoridades. (Foto Prensa Libre: Hemeroteca PL)

Durante una conferencia, autoridades del Banco de Guatemala (Banguat) y de la JM informaron que la decisión se tomó por unanimidad luego de actualizar los datos de la coyuntura interna y externa, con énfasis en el comportamiento de la economía de Estados Unidos y el seguimiento a indicadores macroeconómicos clave.

Una de las variables principales fue la inflación. En julio del 2025, el ritmo inflacionario fue de 1.17% y la acumulada, de 1.29%, lo que refleja una fuerte baja interanual y mantiene estable el nivel general de precios en la economía.

Este comportamiento ha situado la inflación por debajo del límite inferior de la meta para el presente ejercicio, impulsado, principalmente, por la disminución de los precios de los combustibles hasta ese mes y la disipación gradual de choques de oferta internos en la división de alimentos.

Según los registros del Banguat, este es el primer movimiento de la tasa líder en el 2025. La última modificación ocurrió en noviembre del 2024, cuando pasó de 4.75% a 4.50%.

Análisis integral de riesgos

De acuerdo con el Banguat, la decisión se sustentó en un análisis integral de la coyuntura nacional e internacional, tras conocerse el informe sobre el “Balance de Riesgos de Inflación”.

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En el ámbito externo, se destacó que la actividad económica mundial asociada a la política comercial de EE. UU. y los conflictos geopolíticos internacionales, lo cual se ha moderado la confianza económica.

En cuanto al precio internacional del petróleo, se reporta estable tras el alza significativa al inicio del conflicto geopolítico.

En el plano interno, se informó que la actividad económica nacional mantiene un ritmo dinámico, congruente con la proyección de crecimiento para este año, por lo que se ajustó al alza en 4% como valor central, confirmada por diversos indicadores de corto plazo, y hacer una revisión.

Historial

Desde mayo 2022, la tasa líder ha subido de 1.75% a 5% pero luego bajo a 4.25%:

De enero a abril del 2022: 1.75%
Mayo 2022: 2%
Junio 2022: 2.25%
Agosto 2022: 2.75%
Septiembre 2022: 3%
Noviembre 2022:3.75
Enero 2023: 4.25%
Febrero 2023: 4.50%
Marzo 2023: 4.75%
Abril 2023: 5%
Mayo 2023: 5%
Junio 2023: 5%
Agosto 2023: 5%
Septiembre 2023: 5%
Noviembre 2023: 5%
Febrero 2024: 5%
Marzo 2024: 5%
Abril 2024: 5%
Mayo 2024: 5%
Junio 2024: 5%
Agosto 2024: 5%
Septiembre 2024: 4.75%
Noviembre 2024: 4.50%
Febrero 2025: 4.50%
Marzo 2025: 4.50%
Abril 2025: 4.50%
Mayo 2025: 4.50%
Junio 2025: 4.50%
Agosto 2025: 4.25%

Junta Monetaria deja sin cambio la tasa líder ante riesgos globales

Thu, 26 Jun 2025 00:25:28 +0000

control de precios

Junta Monetaria deja sin cambio la tasa líder ante riesgos globales

Los integrantes de la Junta Monetaria mantuvieron en 4.50% la tasa de interés de política monetaria en la sesión celebrada está noche, luego de analizar el contexto externo y la incidencia del conflicto geopolítico en Oriente Medio.

Urias Gamarro

25 de junio de 2025

18:25h

José Alfredo Blanco Valdés, vicepresidente del Banco de Guatemala (al centro) durante conferencia de prensa, sobre tasa líder de Interés. (Foto Prensa Libre: Cortesía).

La coyuntura internacional, sobre todo por el conflicto en Oriente Medio, fue el principal tema de debate entre los miembros de la Junta Monetaria (JM) durante la sesión de la noche de este miércoles 25 de junio, en la que se decidió mantener en 4.50% la tasa de interés de política monetaria.

Se trató de la quinta sesión del año programada para conocer el indicador, que es un mecanismo para controlar los precios en la economía. El ritmo inflacionario en mayo se situó en 1.69%, lo que significa que el indicador se mantiene bajo control.

José Alfredo Blanco Valdés, vicepresidente de la JM y del Banco de Guatemala (Banguat), declaró en conferencia de prensa que los cuerpos técnicos brindaron una amplia discusión sobre las implicaciones que podría tener el conflicto geopolítico y se valoró el cese de los combates tras alcanzar acuerdos entre Israel e Irán.

Afirmó que, en el contexto global, aunque las expectativas sobre crecimiento económico siguen siendo positivas, se está expuesto a niveles cada vez más altos de incertidumbre y riesgos a la baja, asociados a las tensiones geopolíticas internacionales y a la intensificación de las tensiones comerciales.

Se informó que el precio internacional del barril de petróleo registró un alza moderada después del conflicto entre Israel e Irán; sin embargo, luego de los acuerdos, retornó a una disminución moderada, manteniéndose en los niveles observados a finales de 2024, debido a las expectativas de una mayor oferta mundial de crudo.

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Asimismo, se observó que la inflación a escala internacional aún se ubica por encima de las metas de algunos de los principales bancos centrales, por lo que los riesgos siguen sesgados al alza.

Sobre el panorama interno, se explicó que los indicadores de corto plazo se mantienen estables, aunque existen riesgos asociados a la elevada incertidumbre en el ámbito externo, así como a la moderación prevista en el ritmo de crecimiento de algunos de los principales socios comerciales.

En la sesión del pasado 28 de mayo, el representante del sector privado organizado ante la JM había propuesto una reducción de la tasa líder de interés de política monetaria; sin embargo, se decidió mantener intacto el indicador. En noviembre del 2024, el indicador fue revisado a la baja en 25 puntos básicos y se situó en 4.50%.

En julio no habrá sesión de la JM y la próxima reunión para conocer la tasa líder de interés está programada para el 27 de agosto.

Trayectoria

Desde mayo 2022 a la fecha, la tasa líder ha subido de 1.75% a 5%:

De enero a abril del 2022: 1.75%
Mayo 2022: 2%
Junio 2022: 2.25%
Agosto 2022: 2.75%
Septiembre 2022: 3%
Noviembre 2022:3.75
Enero 2023: 4.25%
Febrero 2023: 4.50%
Marzo 2023: 4.75%
Abril 2023: 5%
Mayo 2023: 5%
Junio 2023: 5%
Agosto 2023: 5%
Septiembre 2023: 5%
Noviembre 2023: 5%
Febrero 2024: 5%
Marzo 2024: 5%
Abril 2024: 5%
Mayo 2024: 5%
Junio 2024: 5%
Agosto 2024: 5%
Septiembre 2024: 4.75%
Noviembre 2024: 4.50%
Febrero 2025: 4.50%
Marzo 2025: 4.50%
Abril 2025: 4.50%
Mayo 2025: 4.50%
Junio 2025: 4.50%

La Junta Monetaria decidió mantener la tasa líder en 4.50%

Thu, 29 May 2025 01:21:38 +0000

Política monetaria

La Junta Monetaria decidió mantener la tasa líder en 4.50%

Los integrantes de la Junta Monetaria mantuvieron invariable la tasa Líder de Interés de Política Monetaria, a pesar de la coyuntura económica interna y externa sobre todo por lo que está ocurriendo en EE. UU.

Urias Gamarro

28 de mayo de 2025

19:21h

Álvaro González Ricci, presidente del Banco de Guatemala expone la decisión sobre la tasa Líder de Interés de Política Monetaria esta noche. (Foto Prensa Libre: Cortesía)

En la sesión de la Junta Monetaria (JM) correspondiente a mayo realizada esta noche para conocer la decisión de la tasa Líder de Interés de Política Monetaria, esta se mantuvo en 4.5%, indicador que se mantiene desde noviembre del 2024, o sea en los últimos siete meses.

La decisión fue por mayoría por los integrantes de ese cuerpo colegiado, y solo el representante del sector privado organizado votó en contra, quienes analizaron y discutieron el contexto internacional y local, sobre la evolución de los diferentes indicadores y la exposición que brindaron los cuerpos técnicos del Banco de Guatemala (Banguat) sobre el balance de riesgos de la inflación.

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La próxima reunión para conocer la decisión sobre tasa Líder de Interés está programada para el 25 de junio; luego habrá un periodo de receso en julio, para retomar las posiciones el 27 de agosto, según el calendario oficial.

Fundamentos

Durante una conferencia de prensa, Álvaro González Ricci, presidente del Banco de Guatemala (Banguat), expusieron algunos fundamentos que sustentan la decisión y se considera clave el análisis integral de la coyuntura económica externa e interna.

Por ejemplo, en el entorno externo, se resaltó que la actividad económica comenzó a perder dinamismo, lo que ha reducido las distintas proyecciones de crecimiento económico mundial tanto para 2025 como 2026, asociada a la “intensificación de las tensiones comerciales, en un entorno, en un entorno de elevados niveles de incertidumbre y considerables riesgos a la baja”.

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A la vez se destacó el precio internacional del barril de petróleo, que muestra una importante disminución que estaría asociado a las expectativas de una mayor oferta mundial de crudo y una elevada incertidumbre con relación a la demanda.

La JM conoció que la inflación a escala internacional, aunque se ha reducido, continúa por encima de sus respectivas metas en algunas economías y se identificó que los riesgos se encuentran sesgados al alza

También se informó que, en el ambiente local, se analizó que la incertidumbre a nivel externo tuvo incidencia en la actividad económica sobre todo con los principales socios comerciales, por lo cual fue revisada a la baja la estimación del crecimiento del producto interno bruto (PIB) a 3.8% como valor central y para 2026 en 3.9%.

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El ritmo inflacionario en abril fue de 1.47%, la inflación intermensual en 0.19% y la acumulada 0.54%, ubicándose por debajo del límite inferior de la meta prevista en 4% más/menos 1%, explicado sobre todo por la dispersión “de choques de oferta internos de los alimentos y de la baja de los precios de los combustibles”.

El funcionario de la banca central reiteró que la inflación convergería al valor central de la referida meta para este y el siguiente año, acorde a los pronósticos y las expectativas de inflación.

Aclararon que las políticas comerciales proteccionistas a escala mundial podrían generar presiones inflacionarias de origen externo.

Historial

Desde mayo 2022 a la fecha, la tasa líder ha subido de 1.75% a 5%:

De enero a abril del 2022: 1.75%
Mayo 2022: 2%
Junio 2022: 2.25%
Agosto 2022: 2.75%
Septiembre 2022: 3%
Noviembre 2022:3.75
Enero 2023: 4.25%
Febrero 2023: 4.50%
Marzo 2023: 4.75%
Abril 2023: 5%
Mayo 2023: 5%
Junio 2023: 5%
Agosto 2023: 5%
Septiembre 2023: 5%
Noviembre 2023: 5%
Febrero 2024: 5%
Marzo 2024: 5%
Abril 2024: 5%
Mayo 2024: 5%
Junio 2024: 5%
Agosto 2024: 5%
Septiembre 2024: 4.75%
Noviembre 2024: 4.50%
Febrero 2025: 4.50%
Marzo 2025: 4.50%
Abril 2025: 4.50%
Mayo 2025: 4.50%

El análisis interno y externo en el que se basó la Junta Monetaria para mantener la tasa líder de interés en 4.50%

Thu, 27 Mar 2025 01:23:31 +0000

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En la segunda sesión de la Junta Monetaria para conocer la decisión de la tasa Líder de Interés de Política Monetaria, se quedó en 4.50%, nivel que se mantiene desde noviembre del 2024.

Urias Gamarro

26 de marzo de 2025

19:23h

Las autoridades de la Junta Monetaria dieron a conocer que se mantiene la tasa Líder de Interés de Política Monetaria. (Foto Prensa Libre: Cortesía)

Guatemala mantiene en 4.50% la tasa Líder de Interés de Política Monetaria, comunicaron esta noche las autoridades, y la decisión se tomó luego de llevar a cabo un análisis local e internacional de distintas variables.

Esto a pesar de que el ritmo inflacionario se sitúo en febrero en 1.79% por menor a la meta establecida para este año, así como una inflación intermensual negativa de -0.25%.

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La decisión de mantener el indicador fue confirmada por Álvaro González Ricci y José Alfredo Blanco Valdés, presidente y vicepresidente del Banco de Guatemala (Banguat), minutos después de haber concluido la reunión de la Junta Monetaria (JM) celebrada la noche de este miércoles 26 de marzo.

Fundamentos

Los funcionarios de la banca central expusieron que se realizó el análisis integral de la coyuntura económica externa e interna, así como conocer el informe sobre el balance de riesgos de la inflación, que lo prepara un equipo técnico.

Se mencionó que en el contexto externo la actividad económica a escala mundial que mantienen una perspectiva positiva; variables como la solidez de los mercados laborales, la disminución de la inflación, la mejora de la confianza de los agentes económicos y una recuperación del comercio internacional.

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Se dio a conocer que las perspectivas económicas en términos generales se mantienen positivas a pesar de los elevados márgenes de incertidumbre y riesgos a la baja, asociados, sobre todo, a la actual política proteccionista de los Estados Unidos, la persistencia de la inflación internacional, la prolongación de las tensiones geopolíticas y los problemas en el sector inmobiliario de la República Popular China.

En cuanto al contexto interno, se informó que la mayoría de los indicadores de corto plazo de la actividad económica han mostrado a lo largo del año anterior un dinamismo congruente con la estimación de crecimiento económico de 2024 que fue de 3.7% y afirma que para 2025 se tiene previsto un mejor desempeño con un rango estimado entre 3% y 5% con un valor central de 4%.

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El ritmo inflacionario en febrero pasado continuó ubicándose por debajo del límite inferior de la meta determinada para este año por la JM que es de 4% +/- 1 punto porcentual, como resultado, principalmente, de la disipación de las presiones de inflación por choques de oferta internos de los alimentos y de la baja de los precios de los combustibles.

Concluyeron que en el actual balance de riesgos de inflación sugiere que las presiones inflacionarias para 2025 seguirían siendo moderadas, acorde con los resultados de los pronósticos y las expectativas de inflación.

La trayectoria

De mayo 2022 a la fecha, la tasa líder ha subido de 1.75% a 5% y luego comienza a disminuir.

De enero a abril del 2022: 1.75%
Mayo 2022: 2%
Junio 2022: 2.25%
Agosto 2022: 2.75%
Septiembre 2022: 3%
Noviembre 2022:3.75
Enero 2023: 4.25%
Febrero 2023: 4.50%
Marzo 2023: 4.75%
Abril 2023: 5%
Mayo 2023: 5%
Junio 2023: 5%
Agosto 2023: 5%
Septiembre 2023: 5%
Noviembre 2023: 5%
Febrero 2024: 5%
Marzo 2024: 5%
Abril 2024: 5%
Mayo 2024: 5%
Junio 2024: 5%
Agosto 2024: 5%
Septiembre 2024: 4.75%
Noviembre 2024: 4.50 %
Febrero 2025: 4.50%
Marzo 2025: 4.50%

En su sesión inicial, la Junta Monetaria decidió mantener la tasa líder en 4.50%

Thu, 20 Feb 2025 01:22:30 +0000

control de precios

En su sesión inicial, la Junta Monetaria decidió mantener la tasa líder en 4.50%

Los integrantes de la Junta Monetaria (JM) analizaron esta noche, la evolución de los principales indicadores de la economía nacional y dejaron la tasa de interés de referencia en 4.50%.

Urias Gamarro

19 de febrero de 2025

19:22h

Los integrantes de la Junta Monetaria dieron a conocer la decisión sobre la tasa líder de interés, la primera del año. (Foto Prensa Libre: Cortesía)

Luego, de la primera sesión del año, los miembros de la Junta Monetaria (JM) revelaron la decisión sobre la tasa de Interés Líder de Política Monetaria, decidieron mantener en 4.50%, el indicador en febrero, informó en conferencia de prensa, Álvaro González Ricci y José Alfredo Blanco Valdés, presidente y vicepresidente del Banco de Guatemala (Banguat).

El indicador se redujo en septiembre 25 puntos básicos, similar a noviembre del 2024, por lo que de 5% pasó a 4.50%. Ahora con la decisión de ésta noche, queda en 4.50% según la votación por unanimidad.

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Durante la conferencia de prensa se expuso que la decisión se fundamentó de la situación económica interna y externa, sobre todo de la economía de Estados Unidos, así como el desempeño de varios indicadores macroeconómicos a los cuales se les brinda el seguimiento como el precio internacional del barril de petróleo y otras materias primas. También sobre la economía mundial.

El ritmo inflacionario en enero 2025 fue de 2.19% y es mayor al reportado en diciembre que fue de 1.70%. La inflación es el alza generalizada de precios en la economía y la tasa Líder de Interés de Política Monetaria es un instrumento para controlar la variable.

Según el Instituto Nacional de Estadística la inflación mensual en enero fue de 0.50%, en la cual influyó el incremento en el precio de la electricidad.

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Para 2025, la previsión es que el ritmo inflacionario se ubique en 4% más/menos 1% que es el valor central de la meta determinada por la JM, reiteraron las autoridades.

La trayectoria

De mayo 2022 a la fecha, la tasa líder ha subido de 1.75% a 5% y luego comienza a disminuir.

De enero a abril del 2022: 1.75%
Mayo 2022: 2%
Junio 2022: 2.25%
Agosto 2022: 2.75%
Septiembre 2022: 3%
Noviembre 2022:3.75
Enero 2023: 4.25%
Febrero 2023: 4.50%
Marzo 2023: 4.75%
Abril 2023: 5%
Mayo 2023: 5%
Junio 2023: 5%
Agosto 2023: 5%
Septiembre 2023: 5%
Noviembre 2023: 5%
Febrero 2024: 5%
Marzo 2024: 5%
Abril 2024: 5%
Mayo 2024: 5%
Junio 2024: 5%
Agosto 2024: 5%
Septiembre 2024: 4.75%
Noviembre 2024: 4.50 %
Febrero 2025: 4.50%

La tasa de interés líder de Guatemala se reduce por segunda ocasión consecutiva y llega a 4.50 %

Thu, 28 Nov 2024 00:19:40 +0000

Control de Precios

La tasa de interés líder de Guatemala se reduce por segunda ocasión consecutiva y llega a 4.50 %

La Junta Monetaria decidió reducir en 25 puntos básicos la tasa de política monetaria, que se mantenía en 4.75 % desde septiembre del 2024, explicando que se han disipado los choques de oferta en los precios.

Rosa María Bolaños

27 de noviembre de 2024

18:19h

El vicepresidente del Banguat, José Alfredo Blanco, presidió la reunión de la Junta Monetaria del miércoles 27 de noviembre. Luego explicó, junto a otras autoridades de la banca central, la decisión tomada acerca de la tasa de interés líder. (Foto, Prensa Libre: cortesía Banguat).

En la última sesión de la Junta Monetaria (JM) del 2024 para conocer y analizar la tasa Líder de Interés de Política Monetaria, se decidió la reducción de 25 puntos básicos pasando de septiembre a 4.75 % a 4.50 % en noviembre, explicó el vicepresidente del Banco de Guatemala (Banguat), José Alfredo Blanco.

Por 16 meses consecutivos, desde abril del 2023, el indicador se mantuvo en 5 % y fue cambiada hasta en septiembre del 2024, por lo tanto, esta es la segunda ocasión en que se establece a la baja.

El actual balance de riesgos de inflación sugiere que las presiones para la inflación para lo que resta de 2024 y para el 2025 siguen siendo moderadas, acorde con los resultados de los pronósticos, agregó Blanco en conferencia de prensa y quien presidió la reunión de JM de este miércoles 27 de noviembre.

En el caso de la inflación se explicó que el ritmo inflacionario se registró en 1.16 % en octubre, cifra por debajo de la meta anual y se estima que aumente a 3 % a finales del 2024. Para el 2025 se estima que cerraría en 3.75 %.

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“El ritmo inflacionario en octubre de 2024 registró una disminución, ubicándose por debajo del límite inferior de la meta determinada por la Junta Monetaria (4 % +/- 1 punto porcentual), como resultado, principalmente, de la disipación de las presiones de inflación por choques de oferta internos de los alimentos y de la baja de los precios de los combustibles”, agregó Blanco.

Entre otros indicadores analizados en el ámbito interno la JM resaltó que la mayoría de indicadores de corto plazo de la actividad económica siguen registrando un desempeño congruente con la estimación de crecimiento del producto interno bruto (PIB) anual previsto para 2024 y para 2025 de 3.5 % y 3.7 %, respectivamente, expuso el funcionario.

Entre estos indicadores analizaron el Índice Mensual de Actividad Económica (IMAE), el Índice de Confianza de la Actividad Económica (ICAE), ingreso de divisas por remesas familiares y crédito bancario al sector privado.

Respecto al entorno externo en la conferencia de prensa se dio a conocer que la JM destacó en su análisis que las perspectivas de la actividad económica mundial continúan siendo positivas tanto para 2024 como para 2025, basadas por la solidez de los mercados laborales, por la relajación de la política monetaria y por la recuperación del comercio internacional.

Sin embargo explicaron que dicho escenario está sujeto a riesgos a la baja, como la intensificación de las tensiones geopolíticas y comerciales y el proceso de ajuste en la economía de la República Popular China.

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En tanto el precio internacional del petróleo, se estabilizó en niveles inferiores a los observados a finales de 2023, debido a las expectativas de una moderación en la demanda de energéticos y una mayor oferta de crudo.

El precio del petróleo WTI cerró el 27 de noviembre en US$78.72 el barril, una caída de 4 % respecto del cierre del 2023.

Esta reducción tiene que ver por la incertidumbre y por la demanda mundial del principal importador de petróleo mundial que es China, además que se espera mayor oferta fuera de la OPEP para el 2025. Aún así hay riesgos que podrían elevar el precio como las tensiones geopolíticas en oriente medio y más recientemente en Europa del Este, además de la autorización de Estados Unidos de usar misiles balísticos contra Rusia y la respuesta de este país.

El 1 de enero al 27 noviembre el promedio es de US$76.28, y se prevé que llegue a US$75.62 al cierre de 2024. El promedio del 2023 fue de US$77.63.

“Estas son buenas noticias noticias para el país tomando en cuenta que parte del comportamiento de precios y de la inflación está vinculada al precio del petróleo”, se agregó.

CONTENIDO PARA SUSCRIPTORES

En el ámbito internacional la inflación ha ido convergiendo de forma gradual a sus respectivas metas lo que ha permitido que en las principales economías avanzadas, incluyendo a los Estados Unidos de América, la política monetaria continúe con el ciclo de relajación, explicaron las autoridades del Banguat.

La tasa de interés líder de Guatemala se reduce 25 puntos porcentuales y llega a 4.75%

Thu, 26 Sep 2024 01:41:17 +0000

Control de precios

La tasa de interés líder de Guatemala se reduce 25 puntos porcentuales y llega a 4.75%

Los integrantes de la Junta Monetaria decidieron reducir en 25 puntos básicos la tasa de política monetaria, que se mantenía en 5% desde abril del 2023, al disiparse los choques de oferta en los precios.

Urias Gamarro

25 de septiembre de 2024

19:41h

Los miembros de la Junta Monetaria informaron sobre la reducción de la tasa líder de interés la noche de este 25 de septiembre. (Foto Prensa Libre: Cortesía Banguat)

En la penúltima sesión de la Junta Monetaria (JM) del año para conocer la decisión de la Líder de la tasa Líder de Interés de Política Monetaria, se decidió una reducción de 25 puntos básicos y pasa en septiembre a 4.75 por ciento.

Por 16 meses consecutivos o sea desde abril del 2023, el indicador se mantuvo en 5%, y “se están enviando las señales sobre las expectativas de la inflación”, indicó esta noche José Alfredo Blanco Valdés, vicepresidente del Banco de Guatemala (Banguat) y de la JM, al justificar la reducción de los 25 puntos porcentuales.

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La tasa de interés de referencia se mantiene en 5%, por decisión de la Junta Monetaria

En la conferencia se informó que también se revisó a la baja la proyección de cierre de la inflación que rondará el 3.75% para diciembre del 2024, ya que se había proyectado 4%; para diciembre del 2025 en 4%, y se reiteró que el crecimiento de la economía se mantiene en un rango de 2.5% a 4.5% con una posición central de 3.5%.

En agosto pasado el ritmo inflacionario se ubicó en 3.07%.

“Las proyecciones internas de inflación nos dan condiciones mucho más bajas de la inflación para este 2024″

José Alfredo Blanco Valdés, vicepresidente del Banguat

El efecto de la transmisión de esta decisión se verá reflejado en un periodo de tres a seis trimestres en las tasas de interés bancarias, según dieron a conocer las autoridades monetarias.

Para noviembre próximo está programado la última sesión del año, y también no se descarta una revisión al indicador.

Se disipó la presión

Blanco Valdés, informó que ya no se está observando las presiones inflacionarias que se observaron año y medio, cuando en Guatemala alcanzó arriba del 9%, y “ahora esa inflación ha cedido por la desaparición de choques de oferta por la aplicación de las mayores tasas de interés de la Política Monetaria, y no se ven presiones en los precios a futuro”.

Al respecto se mencionó que se ha observado una notable reducción en el precio internacional del barril de petróleo, así como en la división de transporte en el Índice de Precios al Consumidor.

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“Las proyecciones internas de inflación nos dan condiciones mucho más bajas de la inflación para este 2024, y se estará analizando en noviembre el estado de balance de riesgos de inflación para evaluar la postura la tasa de interés, pero en este momento no se observan factores importantes que puedan determinas bajas muy pronunciadas”, apuntó el vicepresidente, sobre las futuras decisiones.

Al respecto, declaró que la JM es muy prudente en su historia en hacer los ajustes en 25 puntos básicos “porque Guatemala es una economía muy estable”.

Sobre el mecanismo de transmisión de la política monetaria a las tasas de interés, manifestó que la baja que se observó esta noche es sobre todo para influir en las expectativas de la inflación, que es el canal más importante de la política monetaria “y brindar una señal al mercado que se está comprometidos con una tasa de inflación del 4% en el horizonte a diciembre del 2024, que es de 3.7% y está reducción estará coadyubando por las expectativas”.

Historial

Desde mayo 2022 a la fecha, la tasa líder ha subido de 1.75% a 5% y ahora a 4.75%:

De enero a abril del 2022: 1.75%
Mayo 2022: 2%
Junio 2022: 2.25%
Agosto 2022: 2.75%
Septiembre 2022: 3%
Noviembre 2022:3.75
Enero 2023: 4.25%
Febrero 2023: 4.50%
Marzo 2023: 4.75%
Abril 2023: 5%
Mayo 2023: 5%
Junio 2023: 5%
Agosto 2023: 5%
Septiembre 2023: 5%
Noviembre 2023: 5%
Febrero 2024: 5%
Marzo 2024: 5%
Abril 2024: 5%
Mayo 2024: 5%
Junio 2024: 5%
Agosto 2024: 5%
Septiembre 2024: 4.75%

La tasa de interés de referencia se mantiene en 5%, por decisión de la Junta Monetaria

Thu, 29 Aug 2024 01:33:00 +0000

Control de precios

La tasa de interés de referencia se mantiene en 5%, por decisión de la Junta Monetaria

La tasa de política monetaria ha permanecido en el mismo nivel desde abril de 2023, con el objetivo de encarecer el crédito para reducir el consumo e inducir una baja de precios.

Rosa María Bolaños

28 de agosto de 2024

19:33h

Por 16 meses consecutivos, la tasa de interés líder de Política Monetaria permanece en 5%, luego de que la Junta Monetaria (JM) tomara esa decisión de forma unánime en la reunión de esta noche 28 de agosto, se indicó.

El indicador se mantiene en ese nivel desde abril del 2023, por lo que las expectativas de inflación se mantienen ancladas por esa vía.

El ritmo inflacionario en Guatemala cerró en 3.78% a julio de 2024, aún por debajo de límite central de 4% establecido dicha Junta.

Luego de la sesión de este miércoles, Álvaro González Ricci y José Alfredo Blanco, presidente y vicepresidente de la JM y del Banco de Guatemala (Banguat), respectivamente, dieron a conocer los motivos de mantener invariable el indicador, luego de analizar los contextos externo e interno, así como el curso de la economía en los Estados Unidos.

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Sobre el precio internacional del petróleo, se indicó que ha estado mostrando una moderación en recientes semanas, aunque con períodos de volatilidad que tienen relación con decisiones de los países productores; problemas en oriente medio; y la resiliencia en las economías de Estados Unidos y China, debido a la expectativa de una menor demanda de energéticos y las perspectivas de una adecuada oferta del crudo. El precio se ubica en niveles similares a los observados a finales de 2023.

Un aumento en la producción de Estados Unidos estaría presionando el precio a la baja y se prevé que el WTI se mantendría en torno a los UU$78 por barril en 2024 y 2025, se añadió.

En cuanto a la inflación a internacional, continuó a la baja, aunque se observa que todavía se ubica por arriba de las metas de muchos bancos centrales.

La economía local

En el ámbito interno, la JM dio a conocer que la mayoría de los indicadores de corto plazo de la actividad económica a los cuales se les presta mayor atención como el índice mensual de la actividad económica, divisas por remesas familiares y el crédito bancario al sector privado, mantienen un desempeño congruente con la estimación de crecimiento del producto interno bruto (PIB) de 3.5% para 2024 y 3.7% para 2025.

CONTENIDO PARA SUSCRIPTORES

Respecto a la inflación, en julio de 2024 se situó en 3.78% (interanual), lo cual es menor en 0.75% a lo reportado en julio del 2023 (4.53%), aunque reflejó un repunte respecto a junio del presente año, cuando se ubicó en 3.62%, según los datos del Instituto Nacional de Estadística (INE).

González Ricci explicó que la inflación intermensual de julio de 2024 fue alta (0.86%), comportamiento que “refleja principalmente el aumento del precio de los alimentos debido a un choque de oferta temporal asociado a interrupciones en los canales de distribución de bienes”.

En ese contexto, tanto los pronósticos como las expectativas de inflación sugieren que ésta se mantendría en 2024 y en 2025 dentro de la referida meta: “dicho escenario es consistente con mantener en 5.00% la tasa de interés líder de política monetaria en esta oportunidad”, agregó.

La tasa de interés de referencia se mantiene en 5%, por decisión de la Junta Monetaria

Thu, 27 Jun 2024 00:31:56 +0000

control de precios

La tasa de interés de referencia se mantiene en 5%, por decisión de la Junta Monetaria

La tasa de política monetaria permanece en el mismo nivel de abril 2023, con el objetivo de encarecer el crédito y de esa forma, reducir el consumo e inducir a una baja de precios.

Urias Gamarro

26 de junio de 2024

18:31h

La Junta Monetaria mantuvo en 5% la tasa Líder de Política Monetaria, se informó en conferencia de prensa esta noche. (Foto Prensa Libre: Cortesía Banguat)

Por catorce meses consecutivos, la Tasa de Interés Líder de Política Monetaria permanece en 5%, luego de que los integrantes de la Junta Monetaria (JM) tomara esa decisión esta noche.

Desde abril del 2023, el indicador se mantiene en 5%, por lo que las expectativas de inflación se mantienen ancladas por esa vía, a pesar de que el ritmo inflacionario en Guatemala cerró en 3.76% a mayo último, es decir por debajo de limite central de 4% establecido por ese ente colegiado.

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En la sesión de esta noche, Álvaro González Ricci y José Alfredo Blanco Valdés, presidente y vicepresidente de la JM y del Banco de Guatemala (Banguat), respectivamente, dieron a conocer los motivos de mantener la variable, tras analizar los contextos externo e interno, pero sobre todo, el curso de la economía en los Estados Unidos.

De esa cuenta se informó que las perspectivas de crecimiento económico continúan positivas, a pesar de condiciones financieras restrictivas y de la persistencia de tensiones geopolíticas en varias regiones del mundo. No obstante, dicho escenario -positivo- está sujeto a algunos riesgos relevantes, como la permanencia de elevados niveles de inflación sobre la meta en varias economías avanzadas y una alta incertidumbre geopolítica.

Sobre el precio internacional del petróleo, se indicó que ha estado mostrando una leve alza y volátil en las últimas semanas, aunque continúa en niveles superiores a los observados a finales de 2023, debido a mejores condiciones de la demanda de energéticos y a perspectivas menos favorables de la oferta del crudo. En cuanto a la inflación a nivel internacional continuó a la baja, aunque se observa que todavía se ubica por arriba de las metas de muchos bancos centrales.

Específicamente en el ámbito interno, la JM remarcó que la mayoría de los indicadores de corto plazo de la actividad económica a los cuales se les presta mayor atención como el índice mensual de la actividad económica, divisas por remesas familiares, desempeño del crédito bancario al sector privado, mantienen un desempeño congruente con la estimación de crecimiento del producto interno bruto (PIB) de 3.5% para 2024 y 3.7% para 2025.

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La inflación en mayo pasado, que se ubicó en 3.76% -que es mayor al 3.36% de abril-, es el resultado del efecto de las acciones de política monetaria y de la disipación de las presiones de inflación de origen externo registradas en meses anteriores, se indicó.

Por lo tanto, los pronósticos de inflación se mantendrían en 2024 y 2025 dentro de la meta que es de 4% más/menos 1%, por lo que el modelo “es consistente con mantener en 5% la tasa de interés líder de política monetaria en esta oportunidad”.

Trayectoria

En mayo de 2022 a la fecha, la tasa líder experimento ajuste al pasar de 1.75% a 5%:

De enero a abril del 2022: 1.75%
Mayo 2022: 2%
Junio 2022: 2.25%
Agosto 2022: 2.75%
Septiembre 2022: 3%
Noviembre 2022:3.75
Enero 2023: 4.25%
Febrero 2023: 4.50%
Marzo 2023: 4.75%
Abril 2023: 5%
Mayo 2023: 5%
Junio 2023: 5%
Agosto 2023: 5%
Septiembre 2023: 5%
Noviembre 2023: 5%
Febrero 2024: 5%
Marzo 2024: 5%
Abril 2024: 5%
Mayo 2024: 5%
Junio 2024: 5%

La tasa de interés líder de Guatemala se mantiene en 5% desde abril de 2023

Thu, 30 May 2024 00:55:43 +0000

control de precios

La tasa de interés líder de Guatemala se mantiene en 5% desde abril de 2023

Los integrantes de la Junta Monetaria mantuvieron intacta la tasa de política monetaria, tras conocer los últimos informes de la coyuntura económica interna y externa.

Urias Gamarro

29 de mayo de 2024

18:55h

Los miembros de la Junta Monetaria mantuvieron en mayo la tasa líder de interés de política monetaria en 5%. (Foto Prensa Libre: Cortesía)

Durante la sesión de la Junta Monetaria (JM) correspondiente al mes de mayo y realizada hoy para conocer la decisión de la tasa Líder de Interés de Política Monetaria, esta se dejó en 5%, nivel que se mantiene desde abril del 2023.

Durante una conferencia de prensa, Álvaro González Ricci y Alfredo Blanco Valdés, presidente y vicepresidente del Banco de Guatemala (Banguat), dieron a conocer que la decisión fue unánime luego de analizar el contexto nacional e internacional, así como las conclusiones preliminares de la revisión anual del Fondo Monetario Internacional (FMI) a los indicadores de Guatemala.

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En ese ámbito, las proyecciones del crecimiento económico mundial se ubican en 3.2%, hasta el momento, para los años 2024 y 2025, pero reiteraron que, si bien las perspectivas de crecimiento económico mundial siguen siendo positivas, persisten riesgos relevantes a la baja por la escalada de algunos conflictos y la persistencia de la inflación en muchos países de Europa y Norteamérica.

En cuanto al precio internacional del petróleo, éste continúa variable, aunque se prevé una posible tendencia al alza, si no mejoran las condiciones mencionadas o aumenta la demanda de energéticos.

Sobre las condiciones locales, la JM indica que la mayoría de los indicadores de corto plazo de la actividad económica (IMAE, ICAE, ingreso de divisas por remesas familiares y crédito bancario al sector privado, entre otros), registran un desempeño congruente con la estimación de crecimiento económico anual previsto tanto para 2024 como para 2025, en el rango de 3.5% a 3.7%, respectivamente.

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Resumen

Desde mayo 2022 a la fecha, la tasa líder ha subido de 1.75% a 5%:

De enero a abril del 2022: 1.75%
Mayo 2022: 2%
Junio 2022: 2.25%
Agosto 2022: 2.75%
Septiembre 2022: 3%
Noviembre 2022:3.75
Enero 2023: 4.25%
Febrero 2023: 4.50%
Marzo 2023: 4.75%
Abril 2023: 5%
Mayo 2023: 5%
Junio 2023: 5%
Agosto 2023: 5%
Septiembre 2023: 5%
Noviembre 2023: 5%
Febrero 2024: 5%
Marzo 2024: 5%
Abril 2024: 5%
Mayo 2024: 5%

La JM mantiene la tasa líder en 5%, porcentaje vigente desde hace un año

Thu, 25 Apr 2024 01:16:23 +0000

Política monetaria

La JM mantiene la tasa líder en 5%, porcentaje vigente desde hace un año

Los miembros de la Junta Monetaria decidieron esta noche que la tasa Líder de Política Monetaria continúe en 5%.

Urias Gamarro

24 de abril de 2024

19:16h

Las autoridades analizaron la situación del precio del petróleo a escala global por la situación geopolítica actual. (Foto Prensa Libre: Hemeroteca PL)

Durante la sesión de Junta Monetaria (JM) celebrada esta noche, por unanimidad se decidió que la tasa líder de política monetaria permanezca en 5%, tras analizar el contexto económico externo, la recuperación de la actividad económica global, así como los precios internacionales de referencia de las materias primas.

Al respecto se hizo énfasis sobre el desempeño sobre las principales economías mundiales, sobre todo de Estados Unidos, así como indicadores como la inflación, que en ese país se mantiene arriba de 3%.

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Por otro lado, los funcionarios de la banca central resaltaron el comportamiento de los precios internacionales que puedan impactar la inflación en Guatemala, como el petróleo, el maíz amarrillo y el trigo. También se analizó el conflicto geopolítico en el Medio Oriente, y su posible incidencia en el mercado del crudo a escala global.

En el contexto interno, se analizó la trayectoria de la actividad económica durante el 2024, la que a juicio de los cuerpos técnicos de la banca central, cerrará el año con un crecimiento entre 2.5% y 4.5% con un valor central de 3.5%.

Ese escenario es respaldado por el desempeño mostrado por el envío de remesas familiares desde el exterior, el comportamiento del crédito bancario al sector privado, la evolución del tipo de cambio y el comportamiento de las exportaciones e importaciones.

En el caso de la inflación, se dio a conocer que el ritmo se sitúo en 3.24% en marzo, que es menor al 3.3% de febrero y el 3.82% de enero.

En abril, se cumple un periodo de12 meses en que la tasa líder se ubica en 5%.

La Junta Monetaria decide mantener la tasa de referencia en 5%

Thu, 21 Mar 2024 01:06:23 +0000

control de precios

La Junta Monetaria decide mantener la tasa de referencia en 5%

La tasa de Interés Líder de Política Monetaria se mantiene en el mismo nivel desde abril de 2023.

Urias Gamarro

20 de marzo de 2024

19:06h

La Junta Monetaria decidió mantener la tasa Líder de Interés de Política Monetaria en 5% esta noche. (Foto Prensa Libre: Cortesía Banguat)

En la segunda sesión del año programada por la Junta Monetaria (JM) para la discusión de la tasa de Interés Líder de Política Monetaria, esta se mantuvo por unanimidad en 5%, y las autoridades ofrecieron una explicación, sobre todo en cuanto al balance de riesgos que implica mantener el indicador.

Álvaro González Ricci y José Alfredo Blanco Valdés, presidente y vicepresidente del Banco de Guatemala (Banguat) y de la JM, expusieron en la noche del 20 de marzo que se decidió mantener en 5% la tasa de referencia, luego de conocer las cifras de la situación externa, sobre todo el desempeño de la economía de Estados Unidos, y los principales indicadores macroeconómicos del país, los que se mantienen estables.

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Los funcionarios remarcaron que la inflación -que es el alza generalizada de precios en la economía- mantiene una tendencia hacia la baja, ya que en 2023 cerró en 4.18%, en enero de este año fue de 3.82% y en febrero cerró en 3.3%.

El movimiento de la tasa de referencia comenzó a partir de mayo del 2022, cuando la inflación ya marcaba un alza pronunciada asociada principalmente a factores externos, según las autoridades, tales como el constante aumento del precio del petróleo, los conflictos geopolíticos internacionales, las alzas de tasas por parte de la Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos y los ajustes de los fletes marítimos.

Recuento del indicador

De mayo 2022 a la fecha, la tasa líder ha subido de 1.75% a 5%

De enero a abril del 2022: 1.75%
Mayo 2022: 2%
Junio 2022: 2.25%
Agosto 2022: 2.75%
Septiembre 2022: 3%
Noviembre 2022:3.75
Enero 2023: 4.25%
Febrero 2023: 4.50%
Marzo 2023: 4.75%
Abril 2023: 5%
Mayo 2023: 5%
Junio 2023: 5%
Agosto 2023: 5%
Septiembre 2023: 5%
Noviembre 2023: 5%
Febrero 2024: 5%
Marzo 2024: 5%

La Junta Monetaria (JM) evaluará la posibilidad de comenzar a reducir la tasa líder

Sat, 03 Feb 2024 11:00:50 +0000

Que la inflación en Guatemala cerrara en 4.18%, ya es un parámetro que influirá en la evolución de la tasa de interés líder de política monetaria que cerró en 5% en 2023 y las autoridades monetarias ya empiezan a correr diferentes modelos que se analizarán en las siguientes sesiones de la Junta Monetaria (JM).

En el informe anual que el presidente del Banco de Guatemala (Banguat), Álvaro González Ricci, presentó esta semana al Congreso de la República, señala que, en 2023, los mercados financieros internacionales presentaron un comportamiento positivo: moderación de la inflación mundial, desempeño mejor de lo esperado de la actividad económica; resiliencia de la economía de EE. UU y contención de las perturbaciones en algunos bancos observadas en marzo.

Esta tendencia, expone el documento, se moderó entre agosto y octubre: intención de varios bancos centrales de las principales economías avanzadas de mantener política monetaria restrictiva por un periodo más prolongado; episodios de incertidumbre política en los EE. UU; deterioro de las perspectivas de crecimiento económico de la zona del Euro y de la República Popular de China e incremento de las tensiones geopolíticas.

Al respecto, cita el informe, el año pasado “los precios internacionales de las materias primas, relevantes para la inflación en el país, mostraron una considerable volatilidad y, en términos generales, una tendencia a la baja respecto al cierre del 2022 derivado de mejores condiciones de oferta y una demanda moderada”.

Estabilización

Para el caso de Guatemala, el ritmo inflacionario mostró una marcada tendencia a la baja, de manera que a mediados del 2023 retornó a las escalas dentro del rango meta determinado por las autoridades.

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“La significativa moderación de la inflación se asocia a la estabilización de los precios internacionales de las materias primas y a las acciones de política monetaria implementada por la JM”, anota el informe oficial.

Al respecto, tres divisiones de gasto concentraron las principales variaciones: a la baja, transporte (-10.88%); y al alza, restaurantes y hoteles con 8.67%; y alimentos y bebidas no alcohólicas con 8.48%.

La inflación subyacente en diciembre 2023 se ubicó en 3.87% y el documento confirma que es congruente con la posición cíclica de la economía.

La meta de la inflación es 4% más/menos 1% y ya se cuentan con los modelos para los siguientes 12 meses para generar las expectativas de los agentes económicos.

Las revisiones previstas

González Ricci explicó que en vista de lo anterior, se revisará la política monetaria, cambiaria y crediticia para 2024, en cuatro grandes apartados:

Fortalecimiento del esquema de metas explícitas de inflación a cinco años y mejorar las estadísticas económicas, especialmente en:
PIB Regional
Sistema de Contabilidad Ambiental
Cuenta Satélite de Turismo
Convenio Interinstitucional para la Elaboración de la Encuesta Nacional de Empleo e Ingresos Continua –ENEIC-
Iniciar el proyecto “Cambio de Año de Referencia del Sistema de Cuentas Nacionales 2025”
Política Monetaria:

Mejora de las Variables indicativas para toma de decisiones de política monetaria.
Mejora de las Variables Informativas relacionadas con inflación.
Estudio de la viabilidad de la emisión de una moneda digital emitida por el Banco Central.
Fortalecimiento del mecanismo de transmisión de la política monetaria

a) Estrategia Nacional de Inclusión Financiera (ENIF) 2024-2027
b) Ley Reguladora de Servicios de Dinero Electrónico
c) Anteproyecto de Ley del Mercado de Valores
Política Cambiaria:

Mayor flexibilidad del tipo de cambio mediante incremento del margen de fluctuación de la regla de participación del Banco de Guatemala en el Mercado Cambiario de 0.90% a 0.95%
Mecanismo de acumulación de reservas monetarias internacionales
Mecanismo de inyección de liquidez en dólares de los Estados Unidos de América
Transparencia y rendición de cuentas del Banguat:
Por medio de la información sobre las decisiones que tome la Junta Monetaria en sus ocho sesiones programadas para este año.

Las expectativas

Durante una conferencia de prensa, González Ricci, explicó ayer la relación de la tasa Líder de Interés de Política Monetaria del 5% y la inflación que cerró en 4.18%, y al preguntarle sobre una visualización para el primer semestre del 2024 respondió que: “en febrero toca la primera revisión y lo que se ha visto, aunque lógicamente no nos podemos anticipar a una decisión que es de Junta Monetaria, es que las economías avanzadas como EE. UU., no subieron la tasa y tampoco la bajaron, pero se dice que en su momento actuaron tarde y que las medidas tuvieron que ser más agresivas”.

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En todo caso, EE. UU., ha anunciado que se espera que la tasa de política monetaria puede empezar a reducir, y “aquí en Guatemala, aunque es una decisión de JM, implicaría que también la tasa empezaría a bajar, siempre y cuando los equipos técnicos del banco central nos den el visto bueno de que, al reducirla, la inflación no se saldrá de la meta prevista”, apuntó González Ricci.

En eso coincide Luis Lara Grojec, presidente de la Asociación Bancaria de Guatemala (ABG) quien, durante una entrevista con Prensa Libre, aseguró que con una tasa de referencia del 5% y la inflación cerrando en 4.18%, “evidentemente creería que, a lo largo de este año, las tasas de interés van a empezar a bajar”.

No obstante, aclaró que se depende mucho de la Reserva Federal (Fed) de EE. UU., pues su tasa es la de referencia en todo el mundo.

“Lo primero que va a ocurrir es que EE. UU., empezará con ese proceso de disminución de tasa de interés y creería que en Guatemala, a mediados de año se iniciará con un proceso de baja. Hay que tener en cuenta que el riesgo país de Guatemala es por encima del que tiene Estados Unidos y lo lógico es que tengamos una tasa un poco por encima de la que ellos tienen”, enfatizó.

Durante el 2024 la JM programó ocho sesiones para conocer las decisiones sobre tasa de interés líder de política monetaria y la primera será el próximo 21 de febrero.

Inflación controlada

El informe da cuenta de que la inflación internacional se continuó moderando y al respecto indica:

Menores presiones sobre los precios internacionales de las materias primas.
Desaceleración del crecimiento de la actividad económica.
Normalización de las principales cadenas mundiales de suministro y de los costos marítimos de transporte marítimo.

A pesar de la menor inflación registrada en 2023, cita el documento, en la mayoría de los países, ésta permaneció por encima de la meta de los respectivos bancos centrales.

Desempeño de indicadores

El documento también brinda un apartado del panorama económico interno y confirma que la economía guatemalteca medida por el producto interno bruto (PIB) creció 3.5% y que será el mismo para 2024.

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Las exportaciones cerrarían con una caída del 5% en 2023, lo que el presidente de la banca central atribuyó al factor de menor precio, pero tendría una recuperación en 2024 del 5.5%, mientras las importaciones tuvieron una baja del -1.5% y para 2024 se espera un 7.5%.

Se expone que el comportamiento del comercio exterior está explicado por la moderación en la actividad económica interna y externa. Además, que la demanda del exterior se ha reducido, aunque para 2024 se pronostica una recuperación gradual.

Las divisas por remesas familiares registraron un comportamiento positivo asociado a los elevados niveles de empleo en los Estados Unidos, con US$19 mil 804 millones y para 2024 en US$21 mil 685 millones.

Las Reservas Monetarias Internacionales (FMI) cerraron en US$21 mil 319.4 millones, que representa 8.5 meses de importaciones, y que muestran la buena posición externa del país.

En cuanto al tipo de cambio nominal, se continuó comportando estable, a pesar de que en el ejercicio 2023 se observó una apreciación del 0.3%.

Respecto a las tasas de interés del sistema bancario, la activa se ubicó en 12.09% en 2023 (en 2022 fue de 11.83%) y la pasiva, en 4.5% el año pasado y 3.95% en 2022. El informe señala que las tasas del sistema bancario se estabilizaron en niveles históricamente bajos, lo que evidencia los adecuados niveles de liquidez en la economía.

La tasa de interés líder en Guatemala se mantiene en 5%, informa la Junta Monetaria

Wed, 29 Nov 2023 17:14:55 +0000

Álvaro González Ricci y José Alfredo Blanco Valdés, presidente y vicepresidente del Banco de Guatemala (Banguat) y de Junta Monetaria (JM), informaron este 29 de noviembre en conferencia de prensa, que la decisión de mantener el indicador sin cambios fue unánime, luego de estudiar la situación económica interna y externa.

En 2022 la tasa cerró en 3.75%, en enero de 2023 subió a 4.25% y cerrará el año el 5% indicado, como estrategia monetaria para mantener la inflación dentro de la meta esperada de 4% +/-1%. El año pasado, la inflación cerró en 9.24% y en octubre último en 4.98%, pero la proyección de cierre para este año es de 4.95%.

Indicadores positivos

González Ricci resaltó que la actividad económica a nivel mundial registró un desempeño mejor de lo previsto en el primer semestre del año, sustentado en parte por la solidez de los mercados laborales en las economías avanzadas, la resiliencia del consumo privado y un mayor dinamismo del sector servicios.

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En cuanto al ritmo de crecimiento económico, ha ido perdiendo impulso durante el segundo semestre, debido a los efectos rezagados del endurecimiento de la política monetaria y a la disminución de la confianza de las empresas y de los consumidores, en un contexto en el que persisten riesgos a la baja.

En el caso de la inflación a nivel internacional, el indicador se ha moderado, sobre todo en los principales socios comerciales, aunque todavía se encuentra por arriba de las metas de la mayoría de los bancos centrales.

En el ámbito local, González Ricci, manifestó que la mayoría de los indicadores muestran un desempeño favorable, como el índice de la actividad económica (Imae), el ingreso de divisas por remesas familiares y crédito bancario al sector privado, con un comportamiento acorde con la proyección de crecimiento económico para 2023 y 2024.

En el caso de la inflación, en octubre de 2023 registró un aumento de 1.27%, provocando que el ritmo inflacionario pasara de 4.69% en septiembre a 4.98%, lo que ocasionó que la proyección de cierre del presente año aumentara de 4.25% a 4.95%, aún dentro de la meta determinada por la JM como resultado, principalmente, de las restricciones a los canales de distribución que limitaron temporalmente la oferta de algunos bienes y servicios.

El aumento de la tasa de interés implica el encarecimiento del dinero, sobre todo para las personas que tenga un crédito de consumo. El efecto de transmisión se empieza a observar en un periodo de seis a nueve trimestres.

Un año de incrementos

El movimiento de la Tasa de Interés Líder de Política Monetaria empezó en mayo del 2022, cuando la inflación ya marcaba una tendencia alcista, asociada a varios factores como el aumento del precio del petróleo, el conflicto geopolítico internacional, los movimientos de la tasa de interés por parte de la Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos, y los ajustes a las tarifas de los fletes marítimos, entre otras:

De enero a abril del 2022: 1.75%
Mayo 2022: 2%
Junio 2022: 2.25%
Agosto 2022: 2.75%
Septiembre 2022: 3%
Noviembre 2022:3.75
Enero 2023: 4.25%
Febrero 2023: 4.50%
Marzo 2023: 4.75%
Abril 2023: 5%
Mayo 2023: 5%
Junio 2023: 5%
Agosto 2023: 5%
Septiembre 2023: 5%
Noviembre 2023: 5%

El nivel general de precios continúa alto en muchos países, a pesar del aumento de tasas decididas por los bancos centrales

Tue, 31 Oct 2023 11:00:07 +0000

El informe de política monetaria a septiembre de 2023 que publicó recientemente el Banco de Guatemala (Banguat) presenta una serie de análisis sobre el desempeño económico a nivel internacional y local, en el que reitera que, en el caso de Guatemala, la inflación cerrará el año en 4.25%, dentro del rango meta establecido por la Junta Monetaria (JM).

A septiembre último, según el Instituto Nacional de Estadística (INE) la inflación se ubicó en 4.69% y de acuerdo con el desglose, el componente inflacionario importado era de 1.26%, mucho menor que en igual mes del 2022 (6.38%) y cuando la inflación total se situó en 9.03%. Por lo pronto habrá que esperar los resultados del nivel general de precios en octubre, debido a la interrupción de la cadena de producción, abastecimiento y consumo por bloqueos y manifestaciones registrados durante varias semanas, hechos que influyeron en el encarecimiento de la canasta básica alimentaria.

Escenario internacional

Como una parte introductoria, el documento de la banca central remarca que “en el escenario internacional, la actividad económica a nivel mundial continúa con un crecimiento moderado, aunque superior a lo esperado, reflejo de la resiliencia del consumo privado, la fortaleza de los mercados laborales en las economías avanzadas y el mayor dinamismo del sector servicios, particularmente del turismo, lo que compensó, en parte, el moderado desempeño del sector manufacturero y la menor inversión en el sector residencial, derivada, en parte, del incremento de los niveles de tasas de interés a nivel mundial”.

Sin embargo, señala el documento, el crecimiento económico estaría perdiendo impulso en el segundo semestre, como consecuencia del efecto cada vez mayor del endurecimiento de las condiciones crediticias, la reducción de los ahorros acumulados por los hogares durante la pandemia del Covid-19, la prolongación de tensiones geopolíticas y la debilidad de los flujos comerciales.

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Y bajo ese contexto, el Fondo Monetario Internacional (FMI) prevé un crecimiento de la actividad económica mundial de 3.0% en 2023 y de 2.9% en 2024, perspectivas que, a pesar de ser positivas, están caracterizadas por crecientes divergencias entre países y regiones, al mismo tiempo que continúan sujetas a desafíos importantes relacionados, sobre todo, con condiciones financieras más restringidas, el deterioro de las posiciones fiscales y los riesgos geopolíticos.

También se indica que los precios internacionales de las materias primas que tienen una influencia relevante en la inflación de Guatemala, mostraron un comportamiento mixto: en el caso del petróleo, el precio a finales de septiembre registró un nivel superior al observado a finales del año anterior, derivado de la tendencia al alza observada entre julio y septiembre, lo que a su vez fue resultado de la reducción voluntaria de la producción de crudo por parte de Arabia Saudita y de Rusia, así como de la continuidad de los recortes del resto de los países miembros de la Organización de Países Exportadores de Petróleo y otros importantes productores (OPEP), en un contexto de bajos niveles de inventarios y de una mayor demanda, sobre todo, por parte de la China.

En la parte de los precios del maíz amarrillo y del trigo, se presentaron disminuciones respecto al cierre del año pasado, debido a las perspectivas de una mayor producción en Rusia y Brasil, aunado a la expectativa de una menor demanda mundial de cereales; sin embargo, la persistente incertidumbre respecto a la oferta de granos provenientes de la región del Mar Negro y a las condiciones climáticas adversas en algunos de los principales países productores, han provocado periodos de volatilidad en los precios.

En cuanto a la inflación internacional, ésta se continuó moderando por las menores presiones sobre los precios internacionales de las materias primas, por la desaceleración del crecimiento de la actividad económica y por la normalización de las principales cadenas mundiales de suministro y de los costos de transporte marítimo; no obstante, permanece por encima de la meta de los respectivos bancos centrales en la mayoría de los países.

Como consecuencia, en las principales economías avanzadas, los bancos centrales continuaron incrementando sus tasas de interés de referencia, si bien a un menor ritmo que el año anterior; mientras que, en las economías de mercados emergentes y en desarrollo, los bancos centrales han finalizado con el ciclo alcista de sus respectivas tasas de política, e incluso algunos de estos han comenzado a reducirlas, aunque desde niveles elevados.

Riesgos financieros

En consonancia con lo anterior, uno de los recuadros destacados en el informe del Banguat destaca la Persistencia de la Inflación Mundial y los Riesgos para los Mercados Financieros (con información del Fondo Monetario Internacional, FMI) el que comienza indicando que, “a pesar de la moderación de la inflación a nivel mundial observada desde finales de 2022, asociada, en parte, a los menores precios de la energía y de los alimentos, las medidas de inflación subyacente (que excluyen los efectos de los componentes volátiles y de otros factores de carácter transitorio y, por tanto, representan una medida de la tendencia general de los precios a mediano plazo) han mostrado un mayor grado de persistencia, especialmente, en varias economías avanzadas.

Lo anterior implica que todavía existen importantes riesgos al alza en las perspectivas de inflación, lo cual, a su vez, podría representar riesgos significativos para los mercados financieros internacionales, sobre todo a medida que los bancos centrales enfrentan la disyuntiva entre lograr la estabilidad en el nivel de precios y preservar la estabilidad financiera. Al respecto, se advierte que, si bien las condiciones financieras actuales son más restrictivas que en 2021, el amplio periodo de tasas de interés bajas, la volatilidad contenida y la abundante liquidez habrían afectado la transmisión de las políticas monetarias implementadas para combatir el alza de la inflación”.

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Continúa señalando que en las economías avanzadas, en donde el ciclo de endurecimiento de la política monetaria inició cuando la inflación ya registraba alzas considerables, la eficacia del cambio en la orientación de la política monetaria podría estarse viendo afectada por el hecho de que tanto las empresas como los hogares han ampliado los plazos de vencimiento de su deuda y/o han utilizado los ahorros acumulados durante la pandemia del COVID-19, lo que ha contribuido al fortalecimiento de las condiciones de los mercados laborales y del gasto en consumo y, por ende, de la demanda agregada.

Por lo tanto, “aun cuando se espera que la inflación total continúe disminuyendo, las rigideces subyacentes requerirían que el endurecimiento de la política monetaria se prolongue durante más tiempo del previsto; lo que podría repercutir en los mercados financieros, porque implicaría un mayor incremento en las tasas de interés reales, una revaloración de los activos de riesgos y unas condiciones financieras aún más restrictivas, en un entorno en el que el crédito bancario se ha ralentizado y la capacidad de pago de la deuda de los prestatarios ha disminuido, por lo que se ha observado una tendencia creciente de la morosidad”.

Como recomendación, el documento dice que “si bien es importante que los bancos centrales mantengan la postura restrictiva de la política monetaria hasta que puedan garantizar que la inflación disminuya de forma sostenida hacia su objetivo de mediano plazo, también resulta trascendental que, en coordinación con los reguladores financieros, prevengan la acumulación de vulnerabilidades financieras y aborden los focos de riesgo existentes para el sector financiero”.

La posición de Guatemala

En el apartado “Postura de la política monetaria y balance de riesgos de inflación”, el Banguat reitera que las proyecciones y expectativas de inflación sugieren que el ritmo inflacionario se ubicará dentro del margen de tolerancia de la meta determinada por la Junta Monetaria (4.0% +/- 1 punto porcentual), tanto en lo que resta de 2023 como durante 2024. No obstante, debe considerarse también la incertidumbre inherente a todo proceso de pronóstico, además de algunos riesgos para la trayectoria de la inflación que podrían incidir en las proyecciones y expectativas de la misma, lo que podría tener implicaciones para las decisiones de política monetaria”.

Es así como la JM se ha reunido en ocho ocasiones en lo que va del presente año para decidir sobre el nivel de la tasa de interés líder de política monetaria (TILPM) y entre enero y abril, se decidió incrementar gradualmente el nivel de la TILPM por un total de 125 puntos básicos, situándola en 5%; mientras que, en las cuatro reuniones posteriores, realizadas entre mayo y septiembre, resolvió mantener dicha tasa sin cambios.

“Congruente con la forma de operar de la mayoría de bancos centrales con esquemas de metas explícitas de inflación, el Banco de Guatemala modifica la postura de política monetaria, ajustando su principal instrumento que es, como se indicó, la TILPM, considerando la evolución futura de la inflación”, señala.

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Tasa líder en Guatemala: De qué depende la decisión de la Junta Monetaria de aumentar, bajar o dejar el nivel actual

Sobre lo anterior, el director ejecutivo de la Fundación Libertad y Desarrollo, Paul Boteo, opinó que la inflación había bajado consistentemente en el último año y medio. Sin embargo, en las últimas semanas se han incrementado los temores de un nuevo ciclo alcista, pues las condiciones climáticas y crisis políticas internacionales podrían provocar que los precios de las materias primas se incrementen en los próximos meses. “Esto complicaría el panorama para los bancos centrales, que habían detenido el incremento de las tasas de interés, ante un panorama inflacionario más favorable”.

Añadió que las bolsas de valores y el mercado financiero internacional han sufrido en los últimos meses, en la medida que tales aumentos de tasas provocaron una caída en el precio de las acciones y los activos financieros.

Por lo tanto, “el 2024 plantea mucha más incertidumbre que el 2023. La perspectiva al inicio de este año era que la inflación venía cediendo y que las posibilidades de una recesión se estaban desvaneciendo. Sin embargo, para el 2024 no está claro que la inflación vaya a regresar a los niveles de 2019 y, por otra parte, los mercados bursátiles y financieros reflejan una enorme debilidad, lo cual limita la capacidad de los bancos centrales de seguir subiendo la tasa líder. Es más, la crisis en medio oriente, la prolongación del conflicto en Ucrania y las amenazas de China a Taiwán imprimirán presiones a la economía global en 2024.

En su sexta sesión del año, la Junta Monetaria (JM) decidió mantener en 5% la Tasa de Interés Líder de Política Monetaria

Thu, 29 Jun 2023 02:18:09 +0000

Considerando que el ritmo inflacionario reportado en mayo último se sitúo en 6.54% reflejando una disminución sostenida desde marzo, tal como las autoridades la habían previsto a principio de año, la Junta Monetaria (JM) decidió mantener la tasa de interés líder de política monetaria sin movimiento, por lo que permanece en 5%.

En febrero de este año, el ritmo inflacionario alcanzó 9.92%, el nivel más alto en los últimos 12 meses, pero luego, se comenzó a observar una disminución, lo que en gran medida se debe a una baja en la inflación importada (precios de los productos importados, como los combustibles).

Por lo tanto, la JM analizó el comportamiento de los precios internacionales de las materias primas que ingresan a Guatemala, aunque de momento aún no se confirma si las presiones inflacionarias de origen externo se encuentran completamente contenidas y eso es parte de los análisis en lo que resta del año y en el 2024.

Las estimaciones de cierre de la inflación este año apuntan a que podría ubicarse en el límite superior de la meta programada que es de 3 a 5% (más/menos 1%).

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Por aparte, se informó sobre el desempeño de los indicadores macroeconómicos de corto plazo, los que siguen registrando un desempeño congruente con la estimación de crecimiento anual previsto para 2023 (3.5%), así como el desempeño del índice mensual de la actividad económica (Imae), el ingreso de divisas por remesas familiares, el comercio exterior, el crédito bancario al sector privado y las reservas monetarias internacionales, entre otros.

Con la decisión de esta noche, la JM solo tendrá tres sesiones adicionales en el segundo semestre del año, pues en julio habrá un receso, por lo que están programadas para el 30 de agosto, el 27 de septiembre y el 29 de noviembre. En este año, solo se agregó enero.

Un año de incrementos

De enero a abril del 2022: 1.75%
Mayo 2022: 2%
Junio 2022: 2.25%
Agosto 2022: 2.75%
Septiembre 2022: 3%
Noviembre 2022:3.75
Enero 2023: 4.25%
Febrero 2023: 4.50%
Marzo 2023: 4.75%
Abril 2023: 5%
Mayo 2023: 5%
Junio 2023: 5J

De esta forma repercuten en Guatemala las decisiones de la Fed en Estados Unidos

Thu, 15 Jun 2023 11:00:35 +0000

La Reserva Federal (Fed) estadounidense anunció ayer una pausa en los incrementos de las tasas de interés, aunque advirtió que probablemente sea necesario aprobar otros aumentos antes de fin de año.

Por lo pronto, la tasa líder se mantiene entre 5 % y 5.25 %, el nivel más alto desde mediados de 2007, tras una racha de diez alzas consecutivas llevadas a cabo para bajar la inflación. “De cara al futuro, casi todos los participantes del Comité consideran probable que algunos aumentos adicionales de tasas sean apropiados este año para llevar la inflación hacia el 2%” que el organismo tiene como objetivo, indicó el presidente de la institución, Jerome Powell.

El directivo del regulador explicó que, tras los diez aumentos llevados a cabo desde marzo de 2022, ahora cada vez está más cerca el destino del 2% y por tanto “es razonable, de sentido común, ir un poco más despacio” para tener más tiempo de analizar los efectos que la política monetaria tiene sobre la economía.

Así, para “determinar el grado de endurecimiento adicional” que pueda decidirse, se tendrá en cuenta el tiempo en que tarda en hacer efecto la política monetaria sobre la actividad económica, el empleo y la inflación, así como la evolución de los mercados financieros.

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Tras nueve ajustes consecutivos, la Tasa Líder de Interés de Política Monetaria se queda en 5%

Impacto local

El presidente del Banco de Guatemala (Banguat), Álvaro González Ricci, reaccionó luego de conocer la decisión indicada, señalando que “se esperaba que la Fed realizara una pausa en sus incrementos de tasa de interés. Ello es así, porque la inflación viene disminuyendo (se ubicó en 4.06% en mayo) y porque, según lo hizo saber en su última decisión, espera que se materialicen aún más los efectos de los incrementos anteriores. La meta de EE. UU., es 2%”, explicó a Prensa Libre.

Sobre lo que se pueda esperar en los próximos seis a 12 meses, el funcionario comentó que la FED, según lo ha indicado, seguirá tomando sus decisiones sobre la base de la información disponible. Por su parte, el mercado anticipa que la tasa podría disminuir en la última parte del presente año, de acuerdo con lo reflejado en las curvas de futuro de la tasa de los fondos federales.

Respecto al impacto en Guatemala, destacó que el efecto transmisión de lo que suceda en Estados Unidos, “buena parte del aumento de la inflación que se registró en el país tuvo un origen importado. Por lo tanto, a medida que disminuya la inflación en Estados Unidos, así ocurrirá en Guatemala. Y se ha estimado que ello ocurre con un rezago de tres meses”.

Finalmente, se le consultó sobre la decisión que se podría tomar en cuanto a la Tasa de Interés Líder de Política Monetaria, respondiendo que “ello depende del análisis que efectué la Junta Monetaria (JM), que siempre toma en cuenta la posible evolución futura de los factores que afectan la inflación, tanto internos como externos, incluidos en el Balance de Riesgos de Inflación”.

La próxima sesión para analizar el indicador será el 28 de junio y en la reunión del pasado 31 de mayo, la decisión también fue hacer una pausa y se mantiene en 5%.

“Que la dejen como está”

Guido Rodas, exministro de Economía e integrante de la JM, habló sobre el tema, remarcando que cuando la tasa líder fue hacia el alza, tuvo un efecto para Guatemala en cuanto a transacciones comerciales y las importaciones, ya que los insumos, bienes y servicios traían un sobrecosto financiero, lo que les resta competitividad.

Por otro lado, el servicio de la deuda se incrementó, y hubo alguna fuga de capital “golondrina” por tener tasas pasivas más favorables, pero con la pausa de ayer, se esperaría que se estabilicen los precios de las importaciones y el pago de los préstamos. “Como en el país, el sistema bancario ignoró la tasa líder de JM podría seguir la fuga de ese tipo de capitales”.

Sobre el efecto transmisión y lo que pueda suceder en EE. UU., Rodas afirmó que además de lo expuesto anteriormente, si se comienza a reducir la tasa líder, sería favorable para el costo de la deuda pública, aparte de que la balanza comercial y de servicios sería menos deficitaria.

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Finalmente, sobre la decisión que podría adoptarse en la próxima sesión de JM, reiteró que lo más aconsejable es que no haga nada sobre este tema, ya que el objetivo de la tasa líder en el país no tuvo efecto en las tasas de interés bancarias y el crédito al consumo subió 28.45%, sin que se estimulara el ahorro.

La inflación mundial se está desacelerando, los precios internacionales del petróleo en diciembre 2022 estaban a US$80 y hoy (ayer) está a US$67, lo que tiene efecto interno favorable, concluyó.

Estos son los ajustes que ha autorizado la Junta Monetaria respecto a la tasa líder en Guatemala:

De enero a abril del 2022: 1.75%
Mayo 2022: 2%
Junio 2022: 2.25%
Agosto 2022: 2.75%
Septiembre 2022: 3%
Noviembre 2022:3.75
Enero 2023: 4.25%
Febrero 2023: 4.50%
Marzo 2023: 4.75%
Abril 2023: 5%
Mayo 2023:5%

Efecto en la bolsa

Wall Street cerró este miércoles en territorio mixto y el Dow Jones de Industriales perdió 0.68% en una agitada sesión después de que la Reserva Federal (Fed) anunciase una pausa en los aumentos de las tasas de interés.

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Al cierre de las operaciones, el principal indicador de la Bolsa de Nueva York bajó 232.79 puntos, hasta 33,979.33, aunque durante la sesión llegó a caer más de un 1 %.

Mientras, el selectivo S&P 500 ganó un ligero 0.08 %, hasta 4,372.59 unidades, y el índice compuesto del mercado Nasdaq progresó 0.39%, hasta 13,626.48.

Pese a caer con claridad a rojo al término de la reunión de la Fed, Wall Street se repuso en el tramo final de la sesión y terminó prácticamente donde había empezado la jornada.

El mercado daba ya por hecho que la Reserva Federal no tocaría las tasas este mes, por lo que los inversionistas se centraron en los comentarios del banco central estadounidense de cara al futuro.

En sus previsiones económicas, que también publicó la Fed ayer y que son una media de las estimaciones que hacen los miembros del comité, calculan que la inflación seguirá moderándose este año hasta colocarse en 3.2%, y en 2.5% en 2024.

No espera que se alcance el deseado objetivo ni siquiera en 2025, año en el que calcula que la inflación se colocará en 2.1%.

En cuanto al crecimiento, la Fed calcula ahora un aumento del producto interno bruto de 1% este año, seis décimas por encima de su previsión de marzo.

Con información de EFE

Tras nueve ajustes consecutivos, la Tasa Líder de Interés de Política Monetaria se queda en 5%

Thu, 01 Jun 2023 02:32:48 +0000

En lo que podría interpretarse como “una pausa”, la Junta Monetaria (JM) decidió mantener en 5% la tasa de Interés Líder de Política Monetaria, que se venía ajustando al alza desde mayo del 2022.

Luego de analizar los diferentes escenarios locales e internacionales, así como el desempeño de indicadores de corto plazo, la tasa de Interés Líder de Política Monetaria quedó invariable o sea en 5%, decisión que se adoptó en la sesión de este 31 de mayo, informó José Alfredo Blanco, vicepresidente de la JM y del Banco de Guatemala (Banguat) en conferencia de prensa.

El indicador quedó igual, en parte debido a que el ritmo inflacionario en abril fue de 8.32%, mientras que en marzo fue de 8.71%, en febrero, 9.82%; y en enero, 9.69%.

Los pronósticos son que terminaría en alrededor del 5% en el 2023 y 4% en el 2024.

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“Tanto los pronósticos como las expectativas sugieren que la inflación tendría una trayectoria que permitiría alcanzar la meta determinada por la Junta Monetaria (4.0% +/- 1 punto porcentual), ubicándose en el límite superior del margen de dicha meta en 2023 y entrando al rango meta a inicios de 2024”, se añadió.

Un aspecto externo que ha ayudado a estabilizar las inflaciones es el comportamiento del petróleo que tuvo una caída de 13.46% al 31 de mayo respecto al 31 de diciembre del 2022, al situarse en US$75.38.

Las autoridades expusieron que la inflación continuará en descenso en los siguientes meses, como resultado de las medidas adoptadas. Una de las incidencias del aumento de tasa líder es que sube el costo del dinero (aumento de las tasas activas de los bancos).

Cuando las tasas suben, baja la demanda de créditos, lo que se manifiesta en una disminución del consumo y ello influye en la baja de precios de productos y servicios, aunque las autoridades siempre reiteran que el efecto de transmisión dura entre seis y nueve meses.

La tasa de interés líder de política monetaria tiene rezago de seis a nueve meses en la tasa de interés bancaria, por lo que al dejarla invariable estaría cesando ese impulso que pudiera darse, indicó Blanco.

Como efecto contraproducente, un menor consumo incide en una disminución de la producción, lo que se refleja en un decrecimiento económico, por lo que las autoridades buscan que las medidas de política monetaria sean equilibradas.

La próxima sesión de JM programada para conocer sobre la Tasa de Interés Líder de Política Monetaria, será el miércoles 28 de junio.

Movimientos en el último año

Estos son los ajustes que ha autorizado la Junta Monetaria a la tasa líder:

De enero a abril del 2022: 1.75%
Mayo 2022: 2%
Junio 2022: 2.25%
Agosto 2022: 2.75%
Septiembre 2022: 3%
Noviembre 2022:3.75
Enero 2023: 4.25%
Febrero 2023: 4.50%
Marzo 2023: 4.75%
Abril 2023: 5%
Mayo 2023: 5%

#Comunicado | A partir del miércoles 31 de mayo de 2023, la #JuntaMonetaria decidió mantener la Tasa de Interés Líder de Política Monetaria en 5.00%, como parte de una estrategia gradual para desacelerar la inflación y coadyuvar al crecimiento económico de Guatemala. pic.twitter.com/YMZT6rjUXf

— Banco de Guatemala (@Banguat) June 1, 2023

Pese a que la inflación comenzó a desacelerarse, la JM subió de nuevo la tasa líder

Thu, 27 Apr 2023 01:43:03 +0000

Durante la sesión realizada para discutir la Tasa Líder de Interés de Política Monetaria, los integrantes de la Junta Monetaria (JM) decidieron este miércoles ajustar el indicador, por lo que de 4.75% pasa a 5%.

Luego de analizar los diferentes escenarios tanto locales como internacionales, así como el desempeño de indicadores de corto plazo, la tasa se ajustó en 25 puntos básicos, para que el indicador llegara a 5% como referencia, informó en conferencia de prensa José Alfredo Blanco Valdés, vicepresidente de la JM y del Banco de Guatemala (Banguat).

El indicador se ajustó a pesar de que el ritmo inflacionario en marzo fue de 8.71%, registrando una desaceleración respecto a febrero, cuando sumó 9.82% y a enero, cuando fue de 9.69%, los más altos en los últimos 12 meses.

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Las autoridades expusieron que la inflación continuará en descenso en los siguientes meses, como un efecto aritmético, como resultado de las medidas adoptadas, pues una de las incidencias del aumento de tasa líder es que sube el costo del dinero (aumento de las tasas activas de los bancos), aunque las autoridades siempre reiteran que el efecto de transmisión dura entre seis y nueve meses.

Cuando las tasas suben, baja la demanda de créditos, lo que se manifiesta en una disminución del consumo y ello influye en la baja de precios de productos y servicios.

La próxima sesión de JM para conocer sobre la Tasa de Interés Líder de Política Monetaria, está programada para el miércoles 31 de mayo.

Movimientos en el último año

Estos son los ajustes que ha autorizado la Junta Monetaria respecto a la tasa líder:

De enero a abril del 2022: 1.75%
Mayo 2022: 2%
Junio 2022: 2.25%
Agosto 2022: 2.75%
Septiembre 2022: 3%
Noviembre 2022: 3.75
Enero 2023: 4.25%
Febrero 2023: 4.50%
Marzo 2023: 4.75%
Abril 2023: 5%

¿Por qué la inflación en Guatemala sigue alta, tras ocho aumentos a la tasa líder en diez meses?

Tue, 11 Apr 2023 11:00:09 +0000

La inflación se define como el incremento sostenido y generalizado de los precios dentro de una economía, que trae como consecuencia una pérdida del poder adquisitivo de las personas.

En esa línea de pensamiento, para todos es sabido que de manera global hemos estado viviendo niveles inflacionarios que no habíamos experimentado desde hace años. Específicamente en Guatemala, en junio de 2022 se computó una inflación interanual de 7.55% la cual no se había tenido desde septiembre de 2011.

Desde enero de 2010 y hasta antes de junio de 2022, el máximo histórico se había registrado en agosto de 2011 con una inflación interanual de 7.63%. En julio de 2022, mes en el que se registró una inflación interanual de 8.36%, también fue un nuevo máximo histórico y, a partir de ese momento, la inflación siguió creciendo hasta llegar a 9.70% en octubre de 2022 para luego, un mes después, ubicarse en 9.17%. Luego continuó su tendencia al alza de tal forma que se registraron de nuevo máximos históricos en enero de este año (9.69%) y en febrero con un 9.92%. Fue hasta marzo cuando comenzó a moderarse, al alcanzar 8.71%.

La meta de inflación en Guatemala es de 4% anual por lo que, no solo está lejos de alcanzarse, sino que además, en lugar de observarse una reducción en la misma, ésta ha continuado subiendo.

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Inflación y tasa líder

La herramienta de política monetaria utilizada por excelencia ante un fenómeno inflacionario es la tasa de interés líder, que mediante uno o más incrementos, busca que se restringa la liquidez monetaria, de manera que se reduzca la demanda de bienes y servicios lo cual, a su vez, debiera detener el alza de los precios.

Estados Unidos, el socio comercial más importante, se enfocó en incrementar su tasa de interés para reducir la inflación que les ha tocado vivir en estos últimos meses. De acuerdo con los datos publicados en el calendario económico de investing.com, en marzo de 2021, la inflación interanual registrada fue de 2.6% (encima de su meta de 2%).

Desde ese mes, la inflación interanual, publicada de forma mensual, continuó creciendo hasta ubicarse un máximo de 9.1% en junio de 2022. Paralelamente, en febrero de 2022, la tasa de interés fijada por la Fed (Fed Funds Rate) se ubicaba en 0.25% anual. A partir de ese momento, comenzó a incrementarla hasta ubicarla en marzo de 2023 en 5%. Derivado de ello, la inflación en Estados Unidos ha venido disminuyendo desde su máximo histórico y en febrero de 2023 ya se ubicó en 6%.

En Guatemala, las autoridades monetarias lideradas por la Junta Monetaria (JM) también han actuado. De hecho, en abril de 2022 la tasa líder se ubicaba en 1.75% anual. En ese momento ya la inflación interanual se ubicaba en 4.62%. Desde ese momento, JM ha venido aumentando la tasa líder hasta ubicarla en 4.75% el 29 de marzo de este año. Sin embargo, pareciera no estar teniendo el efecto deseado sobre la inflación.

Ampliando lo discutido hasta el momento sobre la tasa líder, ésta es la tasa que fija la JM como referencia para el sistema financiero local. En teoría, es la tasa a la cual los bancos pueden pedir dinero en calidad de préstamo al Banco de Guatemala (Banguat) para satisfacer posibles necesidades de liquidez, y consecuentemente, debiera incidir sobre las tasas de interés que cobran los bancos comerciales al momento de conceder créditos (también conocida como tasa de interés activa).

Entonces, la idea de incrementar la tasa líder es que se produzca un aumento en las tasas de interés que cobran los bancos, lo cual incidiría en menos endeudamiento por parte de las empresas, con lo que se reduciría la liquidez monetaria con su consecuente disminución en la demanda de bienes y servicios.

No obstante, cuando se observan los datos publicados en el portal del Banguat, a pesar de que la tasa líder se incrementó 157% pasando de 1.75% en abril de 2022 a 4.5% en febrero de 2023, la tasa de interés activa promedio ponderada cobrada por los bancos, en el mismo período de tiempo, se incrementó únicamente 0.1% pasando de 11.93% en abril de 2022 a 11.94% en febrero de 2023. En el mismo lapso, la tasa de interés pasiva promedio (la que pagan los bancos a sus proveedores de fondos) subió 3.1% al pasar de 3.90% a 4.02%.

Se observa entonces que el efecto de la tasa líder sobre las tasas de interés de los bancos comerciales, hasta el momento, ha sido muy bajo, por no decir nulo.

¿Qué sucede con la masa monetaria?

Veamos ahora qué ha pasado históricamente con el medio circulante (también conocido como M1). Este es el conjunto de todos los billetes y monedas en poder de la población, más los depósitos a la vista.

La importancia de analizarlo radica en que si hay demasiada liquidez, se incrementará la demanda y si no hay una respuesta similar del lado de la oferta, se dará un inevitable incremento de los precios.

El medio circulante promedio anual, de acuerdo con las cifras publicadas por el Banguat, pasó de Q73.9 millardos en 2016 a Q151.2 millardos en 2022. En términos absolutos, esta cifra no nos dice mucho más allá de saber que la cifra ha crecido.

Una manera más reveladora de analizarlo es calculando sus variaciones anuales de forma porcentual y, además, comparándola con las variaciones del PIB real de año a año. La importancia de hacer esta comparación es que la liquidez debiera incrementarse en la proporción en que aumente la actividad económica de un país. De lo contrario, será dinero circulante que demandará bienes y servicios que no se producen localmente.

Siendo Guatemala una economía abierta, lo lógico sería pensar que esa demanda será satisfecha vía la importación de productos y servicios, pero no olvidemos las rupturas recientes de las distintas cadenas de suministro derivadas de la pandemia. Y si bien, siempre ha existido una brecha, ésta se profundizó en 2020 y, a pesar de que la evolución porcentual del medio circulante ha sido un tanto más baja, la brecha en comparación al crecimiento real del PIB aún no vuelve a los niveles de 2018 y años anteriores.

La conclusión

Entonces, la tendencia en este momento sería pensar que la tasa líder debe seguir subiendo hasta que se produzca el efecto deseado sobre la liquidez del sistema y que esto, a su vez, reduzca los niveles inflacionarios.

A pesar de que se sabe que el efecto de la tasa líder sobre la inflación no es inmediato, también es lógico pensar que ésta no puede seguir subiendo de manera indefinida sin que haya efectos colaterales.

Por lo tanto, es importante estar atentos a las próximas decisiones que tomen las autoridades económicas, no sólo en relación con la tasa líder, sino también respecto a otras herramientas de política monetaria que tiene a su alcance para que inversionistas, empresarios y población en general, puedan actuar apropiadamente.

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Sugieren detener las alzas a la tasa líder y buscar otras herramientas para controlar la inflación

Fri, 31 Mar 2023 11:00:19 +0000

“La Junta Monetaria, en su sesión celebrada el 29 de marzo, con base en el análisis integral de la coyuntura económica externa e interna, luego de evaluar el Balance de Riesgos de Inflación, decidió, por unanimidad, aumentar el nivel de la tasa de interés líder de política monetaria en 25 puntos básicos, de 4.50% a 4.75%, como parte de una estrategia gradual, como lo han hecho la mayoría de bancos centrales a nivel mundial, para que la inflación converja a la meta sin afectar significativamente las perspectivas de crecimiento económico”.

Este es el inicio del comunicado de prensa emitido el miércoles pasado por la Junta Monetaria (JM), luego de decidir el ajuste indicado, que es el octavo en los últimos diez meses.

¿Seguirá subiendo la tasa líder o hasta aquí hay que dejarla? ¿Cuándo se estarían neutralizando los efectos de las presiones inflacionarias generadas en el exterior? ¿Va a bajar la inflación? ¿Qué decisiones se deben de tomar? Estas son algunas de las preguntas que ya se empiezan a formular y que generan cierto estrés en los agentes económicos.

Por ejemplo, en el sector construcción-vivienda ya se advierte que estas medidas están restringiendo el acceso a la compra de unidades, pues al subir las tasas de interés, las cuotas mensuales también aumentan, mientras disminuye la capacidad de pago o la calificación para poder acceder a un crédito.

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La tasa de Interés Líder de Política Monetaria es un instrumento que tiene como objetivo que las tasas activas de los bancos también suban para que, de manera temporal, se restrinja la demanda de créditos para consumo. El efecto esperado es que baje la disponibilidad de dinero para que también disminuya la demanda de bienes y servicios para, de esa forma, presionar los precios a la baja.

“Se moderaron las expectativas”

Durante la conferencia de prensa del pasado miércoles, Johny Gramajo, gerente económico del Banco de Guatemala (Banguat) expuso que las expectativas de inflación luego de los incrementos que se observaron, se han venido moderando y eso refleja que las medidas de política monetaria y la estrategia que ha adoptado la JM, mediante incrementos graduales de la tasa líder, han surtido efecto sobre la inflación.

Anticipó que este indicador comenzará a mostrar una inflexión a partir de marzo, y “son esas acciones de JM las que tienen influencia, entre los principales factores”.

Reiteró que el objetivo final es afectar las tasas de interés del sistema bancario, y las primeras son las de los créditos. “Pero tratarse de una estrategia de incrementos graduales, los bancos han tenido tiempo para ajustar los créditos y las tasas, también de manera gradual”.

Gramajo insistió en que el tiempo necesario para que cada aumento de tasa se traslade a las tasas de interés bancaria es de seis a nueve meses. Por lo pronto, las tasas promedio (a febrero) de los empresariales mayores es de 6.5%; empresariales menores, 9.65%; e hipotecarios para vivienda, 8.92%.

¿Terminarán las alzas?

Hugo Maúl, analista del Centro de Investigaciones Nacionales (Cien), el problema fundamental es que el fenómeno inflacionario en Guatemala es importado. Las principales economías están subiendo las tasas de interés y están comprometiendo, de alguna manera, la solidez de sus sistemas financieros.

“Aunque no es el caso del sistema bancario nacional, que está sólido, pero todas las mediciones indican que el pico inflacionario ya se alcanzó. Los técnicos de la banca central deberían evaluar si no se están tomando acciones con retraso, pues la mayoría de las economías ya está en una dirección y es que los aumentos de tasas se van moderando o terminando”.

A su criterio, dado el origen de la inflación y el tiempo del propio fenómeno inflacionario, a futuro no se ve una mayor necesidad de seguir aumentando la tasa. Y en el país, los niveles actuales ya son suficientemente elevados, dada la tendencia histórica.

“El banco central tiene que controlar la tasa de interés, el tipo de cambio y la inflación y en ese mix tiene que ver cómo toma las decisiones. Yo creería que hay que ver los resultados de la inflación de marzo y abril antes de seguir tomando decisiones en ese sentido; y como un efecto aritmético en los últimos 12 meses, se esperaría que la inflación empiece a ceder”.

“No deben seguir subiendo”

Fernando Estrada, director de la Cámara Guatemalteca de la Construcción (CGC), anticipa que ahora en marzo es cuando se “reflejará el incremento en precios derivado del conflicto entre Rusia y Ucrania, y muy probablemente, el indicador estará por debajo por ser interanual”.

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La tasa de interés de referencia ha subido varias veces, pero los beneficios de esa medida aún no se perciben

Recalcó que el problema de estar “copiando estrategias externas”, con ajustes de tasas demasiados “bruscos”, no ha dado tiempo a los inversionistas y a otros actores para que se cumplan ciertos vencimientos y por esa razón, se está generando inestabilidad bancaria en Norteamérica y Europa.

Citó como ejemplo, que en Guatemala el déficit habitacional sigue creciendo y con estas medidas, suben las tasas para financiamientos de vivienda y para capital de trabajo e inversión, lo que restringe aún más el acceso a la vivienda.

“Consideramos que deberían no solo dejar de subir la tasa líder, sino bajarla; y si piensan seguirla subiendo, deberían de compartir el análisis técnico utilizado para justificar esos aumentos. Ellos mismos (la JM) confirman la estabilidad macroeconómica de Guatemala, pero eso no justifica las alzas porque el fenómeno de inflación en Guatemala es importado y no es consecuencia de políticas monetarias locales”, criticó.

Guido Rodas, exmiembro de la JM, declaró que, mientras la política fiscal no se conecta con la política monetaria, para que en conjunto se combata la inflación, no se podrá controlar la crisis de precios altos.

“No creo que solo la política monetaria vaya a funcionar para combatir la inflación, mientras la política fiscal no colabore en cuanto a expansión del gasto público. Sobre todo, en gasto corriente”, aseveró.

Por otro lado, Rodas recordó que una de las primeras declaraciones del presidente del Banguat, Álvaro González Ricci, cuanto tomó posesión, fue que le daría seguimiento a lo que iba a hacer la Fed en cuanto a la inflación, “por lo tanto, la política monetaria de Guatemala la dicta la Fed y ya no la JM”.

Esto, porque a su juicio, “cada vez que la Fed sube su tasa, lo mismo ocurre aquí y eso no está funcionando. El Gobierno debe mantener una política de contención del gasto”, concluyó.

Control en EE. UU.

A la pregunta, ¿cuándo se estarían neutralizando los efectos de las presiones inflacionarias generadas en EE. UU., por el estímulo fiscal y monetario para enfrentar la pandemia? Gramajo respondió que “eso realmente es incierto”, ya que las medidas estaban encaminadas (por parte de la Reserva Federal de los Estados Unidos) al retiro gradual de los estímulos monetarios que otorgó durante la pandemia.

Explicó que, entre EE. UU., el Banco Central Europeo, China, el Banco de Inglaterra y el Banco de Japón, otorgaron más del 12% del producto interno mundial en estímulos monetarios durante la época del covid-19, los que se han venido reduciendo de manera gradual.

¿Cuál es el panorama?

Ante este nuevo ajuste, estas son algunas observaciones de los agentes económicos:

Los inversionistas que realizan negocios financieros deben estar al tanto de la evolución de la tasa de interés nacional e internacional, para tomar sus decisiones.
Hay que darle seguimiento a la depreciación del tipo de cambio, aunque no se están observando problemas cambiarios.
Para las personas que tienen un crédito, todas estas situaciones internacionales y locales, le ponen presión a la tasa de interés, y la valoración importante es a futuro.
No se observa una fuga de capitales en Guatemala derivado de las tasas de interés.
Quienes van a tomar inversiones, deben anticipar lo que pueda pasar a futuro: si la crisis en algunas entidades financieras en EE. UU., y en Europa no se sale de control, el escenario es que se podría presentar una desaceleración económica global y tasas de inflación hacia abajo.

La tasa de interés de referencia queda en 4.50%, anunció la Junta Monetaria

Thu, 23 Feb 2023 01:25:13 +0000

En la sesión de este miércoles 22 de febrero nuevamente los integrantes de JM, decidieron ajustar la tasa de Interés Líder de Política Monetaria en 25 puntos básicos, luego de analizar diferentes variables tanto internas como externas; sobre todo, lo que está sucediendo en Estados Unidos, que es el principal socio comercial de Guatemala.

La decisión fue por unanimidad, según explicó en conferencia de prensa, Álvaro González Ricci, presidente de la JM y del Banco de Guatemala (Banguat).

Ahora el indicador pasa de 4.25% a 4.50% y uno de sus impactos esperados es el encarecimiento del costo del dinero, pues el nivel de la tasa líder es un instrumento para controlar la inflación (índice general de precios en la economía).

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Ello, porque se espera que las tasas activas de los bancos también suban, de manera que se restrinja momentáneamente la demanda de créditos para consumo y de esa forma, contener la demanda de bienes y servicios, lo que debería reflejarse en una baja de los precios.

Y el efecto de transmisión o sea los movimientos de las tasas de interés al público por este tipo de medidas, normalmente se materializa en un período de seis a nueve meses. Pero las autoridades reiteraron que, por el momento, las tasas activas se mantienen estables, a pesar de que la tasa líder comenzó a subir en mayo de 2022.

Constantes ajustes

Estos son los movimientos que ha autorizado la Junta Monetaria respecto a la tasa líder:

De enero a abril del 2022: 1.75%
Mayo: 2%
Junio: 2.25%
Agosto: 2.75%
Septiembre: 3%
Noviembre:3.75
Enero 2023: 4.25%
Febrero 2023: 4.50%

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¿Hacia dónde van las decisiones de la JM respecto al combate a la inflación?

Tue, 07 Feb 2023 11:00:20 +0000

La política monetaria, cambiaria y crediticia es importante por diversas razones. Entre ellas, que es una herramienta para controlar la inflación, además de que busca favorecer la estabilización del tipo de cambio y también trata de fomentar el crecimiento económico. Este ha sido el comportamiento de la historia reciente de estas 3 variables:

La inflación, a nivel global, fue atípicamente alta en 2022 y en Guatemala, el promedio anual entre el 2010 y el 2021 fue de 3.99%, muy en línea con las metas del Banco de Guatemala (Banguat). En 2022, la inflación anual promedio, medida mensualmente, fue de 6.87% ubicándose en diciembre en 9.24%.

Esto quiere decir que los guatemaltecos perdieron poder adquisitivo en un 9.24% de enero a diciembre, o visto desde otra perspectiva, lo que se compraba con Q100 en diciembre de 2021 ahora alcanza para adquirir el equivalente de Q90.76 de ese entonces. De hecho, la inflación registrada a partir de julio del 2022, no se había tenido desde mediados del 2011.

De acuerdo con los análisis de la banca central, cerca del 70% de la inflación total en Guatemala es importada (generada en el extranjero y trasladada a través de la importación de bienes foráneos). La buena noticia es que la inflación interanual en Estados Unidos, el socio comercial más importante del país, ha venido disminuyendo desde junio de 2022, pasando de 9.1% a 6.5% en diciembre del año pasado.

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En buena medida, esa disminución es atribuida a los incrementos que ha realizado la Fed (Reserva Federal de Estados Unidos) en la tasa de interés, la que pasó de 0.25% en enero de 2021 a 4.5% al final del mismo año. Ya el 1 de febrero recién pasado, la incrementó a 4.75%. Vale la pena hacer notar que la Fed no había realizado tantos incrementos y de tal magnitud en décadas.

La moneda se ha depreciado

Por otro lado, usualmente el tipo de cambio en Guatemala se incrementa en los últimos meses del año, pero si se compara el de cada mes entre 2016 y 2022, entre septiembre y diciembre del año pasado fue mayor que cualquiera de los otros años.

De forma adicional, mensualmente, de junio a agosto de 2022, solamente fue superado por los promedios de 2021. Complementariamente, si se toma el tipo de cambio promedio anual, se observa un incremento sostenido desde 2016 a 2022, pasando de Q7.3509 por dólar a Q7.7488. Esto corresponde a una devaluación anual promedio de 1.06%, aunque es menor que la inflación.

¿Y el crecimiento?

En cuanto al producto interno bruto (PIB) anual medido de forma trimestral, creció entre 2014 y 2022 un promedio de 3.57% en términos reales. En este período hubo dos datos especialmente atípicos que surgieron como resultado de la pandemia. El primero fue que en el segundo trimestre de 2020, el PIB decreció 8.78% a consecuencia del cierre del país. El segundo es el crecimiento de 15.4% observado en el segundo trimestre de 2021, fue causado principalmente por el regreso a la normalidad.

Al analizar el comportamiento del PIB previo a la pandemia (período de 2014 a 2019), se tiene que en promedio creció un 3.62% anual, mientras que luego de regresar a la normalidad (entre el último trimestre de 2021 y el tercer trimestre de 2022) creció en promedio un 4.27%. Es de hacer notar que en los últimos 4 trimestres ha venido disminuyendo el crecimiento, pasando de 4.7% a 3.8% ubicándose muy cerca de su promedio histórico.

En resumen, se observa que la inflación del 2022 fue algo que se vive desde hace una década; además, incluso tomando en cuenta la estacionalidad de fin de año, el tipo de cambio promedio de 2022 fue el más alto desde 2016 y además, el PIB ha crecido en los últimos trimestres, pero más lentamente: en cada uno de los últimos 4 trimestres se ha crecido menos que en el precedente.

¿Qué podemos esperar?

El escenario descrito anteriormente presenta la particularidad de que las herramientas de política económica utilizadas para enfrentar un proceso inflacionario pueden ser contraproducentes en un momento de desaceleración económica.

La herramienta utilizada más comúnmente para combatir la inflación es la tasa de interés y un incremento en la misma, típicamente reduce el acceso al crédito debido a su encarecimiento y también se reduce la cantidad de dinero en circulación, lo que, a su vez, restringe la demanda. Una reducción en la demanda tiende a rebajar los precios. No obstante, esto actuará en detrimento del crecimiento económico.

El Banguat tiene por mandato principal “promover la estabilidad en el nivel general de precios”. En ese sentido, la tasa de interés líder en Guatemala pasó de 1.75% a inicio del 2022 a 3.75% a finales de año. Luego, en enero de 2023, la Junta Monetaria (JM) acordó incrementarla a 4.25%.

En línea con ese mandato, el banco central y los agentes tomadores de decisiones alrededor de él, tendrán como foco la reducción de la inflación para llevarla de nuevo a su nivel objetivo del 4% anual.

En ese sentido, la JM continuará realizando incrementos a la tasa líder, pero estos ya no tendrán la misma magnitud que los realizados el año pasado. Esto no solo impactará sobre la reducción de la inflación, sino que, a la vez, evitará que se puedan dar asimetrías respecto a la tasa de interés establecida por la Fed y que esto provoque la pérdida de divisas por la búsqueda de tasas de interés más favorables.

Ello tendría un impacto potencial sobre el crecimiento económico, pero la economía en general ha demostrado ser resiliente, por lo que podría continuar creciendo, pero a un ritmo menos acelerado.

En lo que respecta al tipo de cambio, se continuará con la participación del Banguat en el mercado institucional de divisas para que la devaluación sea la mínima posible, buscando, al final, la estabilidad de precios.

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Los aumentos han sido efectivos: Banguat

En relación con lo anterior, se le preguntó al presidente del Banguat, Álvaro González Ricci, ¿cómo califica los resultados de las alzas de tasas de interés al momento y cuáles son los planes al respecto para este año? A lo cual respondió que las alzas de la tasa de interés líder han sido efectivas, ello por varias razones:

Han permitido que las expectativas de inflación no se hayan exacerbado, lo cual permite una transmisión más efectiva de la política monetaria. Los incrementos han sido oportunos y graduales, ello sin afectar las condiciones de actividad económica.

Los incrementos aún no se han trasladado a las tasas de interés bancarias, ello suele suceder con un rezago entre 6 y 9 meses (además el traslado no es completo, por cada 25 puntos básicos de aumento las tasas bancarias aumentan en promedio 18 puntos básicos).

El crédito bancario al sector privado se mantiene sólido creciendo más de 15% en términos interanuales y las captaciones bancarias (depósitos) han crecido a la fecha más de 10%.

Y a la interrogante ¿la JM está dispuesta a sacrificar crecimiento económico con tal de que baje la inflación?, indicó que el objetivo fundamental del Banco de Guatemala es la inflación, por lo tanto, la Junta Monetaria utiliza todos los instrumentos a su alcance para lograr ese objetivo.

Para el efecto, toma en cuenta un balance de riesgos de inflación, donde incluye un análisis integral tanto de la coyuntura económica internacional, como la nacional.

Una variable clave en el análisis es el crecimiento económico, por ende, las medidas que adopta JM toman en cuenta dicha variable.

La Fed rebaja el ritmo y sube los tipos de interés solo 0.25 puntos

Wed, 01 Feb 2023 19:34:09 +0000

Con esta alza, menor que las subidas previas, los tipos se sitúan en una horquilla del 4.5 % y el 4.75 %, la cifra más alta desde septiembre de 2007.

“Los aumentos continuos serán apropiados para lograr una postura de política monetaria que sea lo suficientemente restrictiva para devolver la inflación al 2%”, apuntó el banco central estadounidense en un comunicado en el que reconoce que esta tasa “ha disminuido un poco, pero sigue siendo elevada”.

Para determinar el alcance de los subidas futuras, añadió la Fed, se tendrá en cuenta el endurecimiento acumulado de la política monetaria, el tiempo que tarda en verse el impacto de dicha política en la economía y la inflación, y la evolución económica y financiera.

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Está previsto que en unos minutos ofrezca una conferencia de prensa el presidente de la Fed, Jerome Powell, cuyo tono marcará más claramente cuál será el rumbo que va a tomar el regulador en los próximos meses.

La decisión fue anunciada tras los dos días de reunión que han mantenido los miembros del Comité Federal de Mercado Abierto de la Fed (FOMC, en inglés), que votaron unánimemente.

Para tratar de poner coto a la inflación, la Fed inició en marzo de 2022 las subidas con un tímido 0,25. En mayo elevó los tipos 0,5 puntos y en junio ya comenzó una racha de aumentos de 0,75 enteros, antes de volver a bajar al 0,50 el pasado mes de diciembre.

Desde que alcanzó su pico en junio (9,1 %), la inflación se ha relajado hasta el 6,5 % y en diciembre bajó por sexto mes consecutivo, un dato que según los analistas es señal de que las subidas de tipos están comenzando a hacer efecto en la economía estadounidense.

Sin embargo, desde la Fed han seguido insistiendo en que no pararán hasta que se llegue a una política monetaria que sea suficientemente restrictiva para volver a una inflación del 2 %.

¿Qué resultados se esperan con el incremento constante de la tasa de referencia?

Fri, 20 Jan 2023 11:00:50 +0000

Una de las primeras medidas del año en el ámbito macroeconómico fue la que adoptaron los miembros de la Junta Monetaria (JM) al elevar la tasa la tasa de Interés Líder de Política Monetaria en 50 puntos básicos, por lo que de 3.75% ahora pasa a 4.25%.

Eso significa que se encarecerá el costo del dinero (préstamos y financiamientos), como un efecto inmediato, lo que las autoridades monetarias justificaron con que se busca controlar la inflación en el país.

Desde mayo del 2022 los miembros de la JM han decidido ajustar el indicador en las fechas que corresponde analizar la variable, y de esa cuenta, la tasa de referencia pasó de 1.75% a 4.25% en un periodo de nueve meses. El mayor ajuste se registró en noviembre, con 0.75 puntos básicos.

En 2022 la inflación cerró en 9.24 por ciento y es la más alta registrada en los últimos 14 años, lo que las autoridades atribuyen principalmente al comportamiento del precio internacional del barril de petróleo en el mercado internacional, lo que repercute en alzas a los combustibles, lo que encarece el transporte y la producción de bienes que requieren carburantes como parte de sus insumos.

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Exposición de la banca central

José Alfredo Blanco Valdés, vicepresidente de la JM y del Banco de Guatemala (Banguat), informó en conferencia de prensa que la decisión de ajustar el indicador fue por unanimidad y se ha ajustado en 250 puntos básicos desde el 2022 para contrarrestar los efectos inflacionarios derivados de choques exógenos de carácter mundial que están afectando a todos los países.

Parte de la decisión se respaldó en el entorno externo e interno y Blanco Valdés sostuvo que la mundial “se va a ir desacelerando en 2023 con la información más reciente del Fondo Monetario Internacional”.

Mencionó que, en 2022, la economía mundial creció 3.2% y se esperaría que para este año se sitúe en 2.7%, principalmente porque las principales economías del mundo se estarían desacelerando (el ritmo de crecimiento), como en Estados Unidos, por las restricciones de política monetaria o sea por el aumento de las tasas de interés que se han implementado últimamente.

Para el caso de China, se estima que en el primer trimestre del año se desacelere un poco más, debido a la flexibilización de políticas que han provocado más contagios de covid-19, aparte de que el próximo domingo 22 de enero se celebra el nuevo año chino, por lo que hay un despliegue millonario de personas. En tanto que, para el caso de Europa, la disminución económica estaría asociada a la crisis energética.

Con relación a la inflación mundial, Blanco Valdés, señaló que todos los países sufrieron los efectos por el alza del barril de crudo y sus derivados. “El petróleo es la causa principal de los efectos inflacionarios a escala mundial en 2022”, aseveró el funcionario al indicar que el precio promedio por barril fue de US$80.26, y para este año se prevé un precio de US$88.42 por barril.

Entre los riesgos que se observan para la economía mundial están:

Los incrementos adicionales de las tasas de interés por parte de los principales bancos centrales.
Inflaciones altas por más tiempo.
Crisis energética en Europa, derivado de las tensiones geopolíticas.
Menor crecimiento de China, respecto a lo previsto.

En el contexto interno, el funcionario manifestó que se proyecta una tasa de crecimiento de la economía del 3.5%, que sería consistente con lo observado en la última década, ya que la mayoría de los países estaría creciendo por debajo de sus niveles de largo plazo, y para el caso de Guatemala no hay un escenario recesivo, por lo que está en el grupo de países que no lo experimentarán.

Además, se estima un ingreso de remesas familiares con un crecimiento de 7.5% con un valor de US$19 mil 393 millones, así como el crédito bancario al sector privado a tasas de crecimiento de doble dígito para todos los sectores y esto es posible ya que las tasas de interés, según el funcionario, se encuentran históricamente bajas, como lo demuestra el hecho de que el crédito para el consumo está creciendo a 26% en enero.

Para las exportaciones se prevé para 2023 una tasa de crecimiento del 6% y alcanzarán US$16 mil 746 millones y para las importaciones, un 8% con US$35 mil 58 millones.

El vicepresidente de la banca central destacó también que, en ese contexto, el 70% de la inflación en Guatemala fue importada y esa es la razón por la que en la mayor parte de economías del mundo, los precios subieron sustancialmente.

Para el caso de Guatemala, es probable que para enero y febrero el indicador del ritmo inflacionario se mantenga alto o sea que alcance el pico, pero se prevé que en marzo se empiece a observar una disminución, que calificó bastante importante.

También hay un efecto de base de comparación en las tasas intermensuales observadas desde marzo del 2022, y se esperaría una desaceleración de la economía global, que podría influir en una menor presión inflacionaria proveniente del sector externo.

Tasa y OMAs

Para Clynton López Flores de la facultad de Ciencias Económicas de la Universidad Francisco Marroquín (UFM), la tasa líder es el principal mecanismo de combate de inflación vía expectativas y las metas respectivas.

“En países con sistemas financieros desarrollados, la transmisión monetaria de alza de coste de fondos suele ser muy efectivo, pero en países como Guatemala en dónde la penetración financiera es limitada, el propio Fondo Monetario Internacional recomienda combatir la inflación acompañado de Operaciones de Mercado Abierto, (Omas). Es decir, restringir el circulante para aumentar las tasas efectivas en el mercado financiero”. A su juicio, el Banguat tiene que incrementar OMAs o la inflación continuará. Otro punto importante en la tasa líder es que señala un camino de los bonos del Estado.

Por otro lado, dijo que cuando el país tiene emitidos bonos en quetzales y en dólares (eurobonos) y la tasa de los bonos en quetzales es menor a los otros, la banca central está induciendo una devaluación.

“La subida era inevitable y nuestra tasa líder debería ser más alta que la de los fondos federales para evitar devaluaciones inducidas por tasas de interés. El objetivo del banco es mantener la estabilidad de precios, así que su política cambiaria debe ser neutra”, apuntó.

“Las alzas son necesarias”

Luis Lara Grojec, presidente de la Asociación Bancaria de Guatemala (ABG) brindó una entrevista a Prensa Libre el pasado 11 de enero en la cual se refirió al comportamiento de las tasas de interés:

¿Cómo están las tasas de interés en el sistema bancario?

Están un poco al alza, pero lo que nos debe brindar tranquilidad es lo que se espera a nivel internacional es que estas alzas concluyan en el segundo trimestre de este año. Eso significa que los incrementos de las tasas no van a ser relevantes, pero son necesarios para controlar la inflación, que es algo terrible para la población.

¿De cuánto podría ser los ajustes?

En el mundo se han incrementado alrededor de 400 puntos básicos. Si tuviera que predecir cuánto más se pueden incrementar, sería en alrededor de otros 100 puntos básicos (para un total de 200), que es totalmente manejable.

¿Qué impacto puede haber, si se llega a desacelerar el crédito?

Los movimientos son tan mesurados que creo que no va a haber impacto en el tema, y en términos generales esperamos que habrá un buen año, a pesar de que otras economías puedan entrar en una recesión.

En Guatemala no vamos a entrar en recesión, pero sí a una desaceleración, y se va a crecer un poco menos que en el 2022, alrededor del 3% a 3.5%, lo que sería algo positivo dada la coyuntura mundial.

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“Son tiempos anormales”

A la pregunta ¿por qué la JM ha realizado ajustes bruscos a la tasa líder en los últimos nueve meses, cuando normalmente las alzas han sido de 25 puntos básicos? Blanco Valdés respondió que el mundo está en tiempos anormales y en economía se analizan de forma distinta los tiempos normales y los anormales.

Explicó que, en tiempos normales, o sea cuando no hay choques que pongan en peligro la estabilidad de las principales variables macroeconómicas ni otros de naturaleza interna, el banco central ha hecho ajustes de manera gradual en 25 puntos básicos en cada ocasión.

Pero ahora no es el caso, por lo que se debe brindar un seguimiento muy estricto del desenvolvimiento de los fenómenos externos, y calcular el nivel necesario del movimiento de la tasa líder, para mantener en la mejor medida posible la estabilidad de las variables macroeconómicas.

“En noviembre se subió en 75 puntos básicos y ahora en 50 puntos y esto es porque se necesita aplacar las expectativas inflacionarias de una manera bastante efectiva, que son movimientos que se dan ante las circunstancias y percepciones de los agentes económicos, lo que se debe tomar en cuenta para medir las decisiones de tasa de interés líder. En Guatemala así se hecho”.

La tasa de interés líder subió de 1.75% a 4.25% en nueve meses, por un motivo de importancia nacional

Thu, 19 Jan 2023 18:13:11 +0000

José Alfredo Blanco Valdés, vicepresidente de la JM y del Banco de Guatemala (Banguat) informó este jueves 19 de enero que la decisión de aumentar en 50 puntos básicos la tasa de interés líder de política monetaria fue unánime, luego de considerar el contexto interno y externo.

Es así como luego de que este indicador inició el año en 3.75%, ahora pasa a 4.25%, con el objetivo de que las tasas activas también suban, de manera que se restrinja temporalmente la demanda de créditos para consumo por parte de la población y de esa forma, contener la demanda de bienes y servicios, lo que debería incidir en una baja en el nivel general de precios.

Esto, porque Guatemala cerró el año anterior con una inflación de 9.24% que es la más alta observada en los últimos 14 años, y el mecanismo de política económica para contrarrestarla es la tasa líder de interés.

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Blanco explicó en conferencia de prensa, que el efecto de transmisión de este tipo de medidas se empieza a observar en un periodo de seis a nueve meses, y que con la información que proporcionó la Superintendencia de Bancos en la sesión del miércoles 18 de enero, por el momento las tasas de interés (principalmente las activas) se mantienen estables.

Recalcó que el principal causante de la inflación en Guatemala ha sido el precio internacional del barril de petróleo, influido por varios factores, por lo cual se considera que, en enero y febrero de este año, la inflación local se mantendrá alta, pero a partir de marzo se comenzaría a observar una disminución como efecto de esta y otras medidas.

Según el calendario de la banca central, el 22 de febrero próximo la JM está convocada para analizar nuevamente la tasa mencionada.

Decisiones sobre el nivel de la tasa líder

De enero a abril del 2022: 1.75%
Mayo: 2%
Junio: 2.25%
Agosto: 2.75%
Septiembre: 3%
Noviembre:3.75
Enero 2023: 4.25%

El alto costo del transporte, a consecuencia del precio del diésel, es el principal detonante de la inflación

Thu, 08 Dec 2022 11:00:50 +0000

La inflación mantiene su tendencia alcista en el país y aunque en noviembre se presentó una leve desaceleración, la mayoría de compradores sigue percibiendo un alto costo de los bienes y servicios, a pocos días de que se decida el nuevo pliego salarial del 2023.

El reporte del Índice de Precios al Consumidor (IPC) del mes último, señala que el ritmo inflacionario fue de 9.17%, menor al 9.7% de octubre; mientras que la inflación acumulada fue de 8.98% (8.99% en octubre) y la mensual fue negativa en 0.01% (0.98% en octubre).

De todas maneras, el indicador está fuera de la meta establecida por la autoridad monetaria, que la situaba en el rango del 4% +/- 1% (3% a 5%), mientras que para las personas se traduce en una pérdida constante del poder adquisitivo.

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Inflaciones más altas

A pesar de que el ritmo inflacionario se situó en 9.17% a nivel república en noviembre, es el dato más alto de los meses de noviembre desde el 2015 y las divisiones con mayores alzas fueron el transporte, alimentos y restaurantes, que mantienen la presión inflacionaria, así como la presentación de los denominados efectos de segunda vuelta, que consiste en que otras divisiones de gasto también se ven influenciadas.

El reporte del IPC del Instituto Nacional de Estadística (INE), indica que la división de transporte subió 16.3% y es la más alta; alimentos, 12.13%; y servicio de restaurantes, 10.17%. La división de comunicaciones fue la única negativa en –0.49%.

En el área metropolitana, el transporte fue también el que más subió (23.40%), resalta el informe, lo que se explica por el precio del galón de diésel, que se ubicó por encima de los Q40, lo cual generó una serie de protestas en gran parte del país. En las últimas semanas, el costo de ese carburante ha experimentado una reducción que lo ubica en un promedio de Q34.79 (autoservicio).

En cuanto a la situación inflacionaria en el interior del país, en la región II (Cobán y San Pedro Carchá), el indicador fue de 11.64%; 10.24% en la región III, (Puerto Barrios, Santo Tomás de Castilla y Jalapa); y 10.39% la región IV (Jutiapa, El Progreso Jutiapa y Jalapa).

Recientemente, las autoridades monetarias expusieron que el ritmo inflacionario podría cerrar en diciembre en 9.75% y que en 2023 regresará al 5%, luego de haber ajustado en 75 puntos básicos la tasa líder de interés el pasado 30 de noviembre, como un medio para controlar la inflación en Guatemala. Esto, porque la medida conducirá a un incremento en las tasas de interés para préstamos, lo que encarecerá el crédito para el consumo.

Canasta básica

En cuanto al costo de la Canasta Básica de Alimentos (CBA) esta se ubicó en noviembre en Q3 mil 618.58, que incluye los 34 alimentos básicos, lo cual indica que fue menor en Q15.27 respecto a octubre (Q3 mil 633.85).

Mientras que la Canasta Ampliada (CA) que además de los alimentos incluye otros gastos como calzado, vestuario, transporte y recreación fue de Q8 mil 355.07, para una disminución de Q35.26.

El poder adquisitivo del quetzal se ubicó en noviembre en Q0.60, respeto al año 2010.

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Tras el aumento de la tasa de interés líder, que hoy se ubica en 3.75%, se espera un encarecimiento de los préstamos en 2023

Fri, 02 Dec 2022 11:00:10 +0000

Aunque la tasa de interés activa del sistema bancario ha comenzado a registrar movimientos muy leves durante el 2022, y principalmente hacia la baja (a excepción del crédito al consumo), será hasta el 2023 cuando se concreten aumentos visibles, como resultado del aumento de 2% a la tasa de referencia, de mayo a noviembre de este año.

El miércoles 30 de noviembre, los integrantes de la Junta Monetaria (JM) decidieron aumentar 0.75 puntos básicos a la tasa de interés líder de política monetaria, con el objetivo de controlar la inflación en Guatemala, cuyo ritmo interanual se ubicó en 9.7% en octubre pasado y la inflación acumulada subió a 8.99%.

El aumento de 0.75% fue calificado de inusual por varios analistas, quienes prevén que el sistema financiero comenzará el nuevo año con un incremento general en sus tasas para préstamos. Es decir que el efecto esperado es el aumento del costo del dinero, sobre todo para las personas que tienen alguna operación de crédito de consumo.

La decisión de la JM de ubicar la tasa de referencia en 3.75% (hasta mayo pasado estuvo en 1.75%) fue la primera bajo el mandato del exministro de Finanzas, Álvaro González Ricci, quien en octubre pasado tomó posesión de la presidencia del Banco de Guatemala (Banguat) y de la JM.

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¿Qué se espera?

De acuerdo con el consultor financiero, Irving de la Cruz, luego de este movimiento se podrá observar una revisión de tasas de los créditos para el consumo (tarjetas de crédito), sobre todo por la temporada de fin de año, cuando hay un alto volumen de consumo y las personas acostumbran endeudarse.

“Para este segmento, sí va a subir, si no es que ya están subiendo, ya que es la temporada en que más se utilizan las tarjetas de crédito”.

Lo otro, expresó, es que con este ajuste de la tasa líder hasta dejarla en 3.75%, muchos bancos están afinando sus presupuestos y puede ser que ya tienen contemplados incrementos en las tasas, al menos cada trimestre, que suele ser el tiempo lógico.

Por s parte, el exsuperintendente de Bancos, Víctor Mansilla, enfatizó que este es un mensaje que envía la autoridad monetaria, para decir que está comprometida en controlar la inflación, aparte de que está dentro de su quehacer, pues se están observando altos niveles de riesgo.

Mencionó que la maniobra de ajuste de 0.75 puntos es “inusual”, ya que normalmente, esa tasa ha subido 0.25 puntos, como ocurrió mayo, cuando de 1.75%, pasó a 2%; en junio, a 2.25%; en agosto, a 2.75%; y en septiembre, a 3%. “Pero seguramente vieron riesgos de inflación muy altos a partir de lo observado en octubre”.

En todo caso, afirmó que el efecto de todo esto en la tasa de mercado abierto es de 0.15% en el sistema financiero con un rezago de al menos seis meses (180 días), “y se espera que esos ajustes se vayan efectuando en la tasa activa de los bancos en el transcurso del próximo semestre”.

Por otro lado, también afecta las expectativas, pero el efecto económico inmediato aún no se está dando, aunque la actividad económica se mantiene dinámica como ocurre con las exportaciones, el ingreso de divisas por remesas y algunos sectores productivos que se mantienen en un buen nivel, explicó Mansilla.

“Un alza en la tasa de interés perjudica las decisiones de inversión, porque el crédito se encarece y se desestimula la inversión en la actividad real. Entonces, los recursos se canalizan hacia inversiones financieras, pero de todas formas había que tomar una medida de este tipo”, enfatizó el exfuncionario.

Aumento transitorio

Fernando Estrada Domínguez, director de la Comisión de Estadísticas de la Cámara Guatemalteca de la Construcción (CGC), calificó la decisión de la JM como “muy brusca”, ya que podría haberse manejado un aumento de 0.25 o 0.50 puntos, observar el comportamiento de la economía de Estados Unidos en 2023 y el cierre de la producción guatemalteca, para ver qué se hace el próximo año.

Además, consideró que este movimiento es una reacción a las decisiones de la Reserva Federal (Fed) de EE. UU. “Aquí se va tarde y le suben casi a 4%, cuando la Fed ya le está bajando el acelerador”, citó el empresario.

Recordó que en la economía de EE. UU., ya comenzó a bajar la inflación, y aunque hay presiones por temas como la energía, ya hay control.

“Nosotros opinamos que el movimiento tendría que haber sido gradual porque hay que empezar a medir la reacción, aparte de que la tasa de la Fed no está altamente correlacionada con Guatemala”, consideró.

También reiteró que gran parte de la inflación actual ha sido importada “y al tratar de controlarla con alza de tasas, la cosa no va a funcionar, porque la pudieron subir antes”. Por lo tanto, dijo esperar que esta sea una medida transitoria, y que en el corto plazo, cuando los precios comiencen a bajar, el indicador de nuevo se ajuste hacia la baja. “No es bueno que la economía empiece a desacelerarse, por un posible el financiamiento caro”.

Y Mansilla agregó que los agentes económicos y tomadores de decisión también deben considerar las implicaciones que pueden generarse a futuro. Es decir que quienes tienen un negocio, deben hacerle frente a la situación porque no tienen otra alternativa, pero la incertidumbre desestimula proyectos nuevos y en la medida en que cambian las expectativas sobre el costo del financiamiento, se desincentivan las inversiones nuevas.

“Habrá ajustes, ya que las entidades se pondrán más selectivas para elegir nuevos proyectos o ampliar los que ya se tienen”.

Y el director de la CGC afirma que se encarecerá el crédito bancario no solo para el comprador de bienes inmuebles, sino también para el desarrollador y constructor, lo cual puede provocar que sea más difícil tener proyectos para ofrecer, lo que también encarece los precios, sobre todo de vivienda.

Banguat: Envío de señales

Álvaro González Ricci, presidente del Banguat y de la JM, en conferencia de prensa la noche del pasado miércoles, expuso que con el aumento de 0.75 puntos básicos, la idea es empezar a corregir las tendencias, de manera que la inflación pueda llegar a la meta de 5% en el 2023.

“El hecho de que la decisión fuera unánime, es bueno y evidencia que todos los sectores representados en la JM vamos por el mismo rumbo de poder bajar y mantener dentro de la meta la inflación el próximo año”, precisó.

Y explicó que la tasa líder es un mecanismo de transmisión, que no es el más rápido de todos, y puede tomar entre tres a seis meses observar algunos incrementos en las tasas de interés de los bancos, y probablemente algunas entidades lo tomarán en cuenta para el otorgamiento de créditos nuevos.

En la conferencia de prensa, reiteró que el mecanismo más importante es la generación de expectativas, “y que todos los agentes económicos sepan que la banca central va a hacer lo que sea necesario y lo correcto para poder regresar la inflación a un nivel de 5%. Queremos generar la certeza de que la inflación no va a seguir subiendo”, declaró.

Alfredo Blanco Valdés, vicepresidente del Banguat y la JM, confirmó que la previsión de cierre de la inflación para 2022 o sea dentro de algunas semanas, es de 9.75%, lo que estaría por debajo de muchos países de la región.

“Se estima que los ajustes de la tasa de política monetaria incidan en las expectativas de inflación el próximo año, para llegar a un rango de 3% a 5% dentro de un año, más o menos. Seguramente a partir de marzo se empezarán a desacelerar los precios”.

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El INE confirma que el nivel general de precios está subiendo y ya se acerca al máximo anual establecido por el banco central

Wed, 08 Jun 2022 11:00:41 +0000

Las amas de casa y jefes de hogar percibieron en mayo un incremento generalizado de precios en todo tipo de productos y servicios, lo que fue confirmado por el Instituto Nacional de Estadística (INE), por medio de su reporte mensual del Índice de Precios al Consumidor (IPC):

La inflación mensual tuvo un repunte de 1.31% e influyó en el ritmo inflacionario (cambio relativo del IPC del mes en estudio respecto al mismo mes del año anterior), que se ubicó en 5.82%, lo cual significa que, en promedio, los precios aumentaron en ese porcentaje en un año. En tanto que la inflación acumulada (de enero a mayo) se situó en 3.77%.

En abril, la inflación mensual fue de 0.54%; la acumulada, de 2.43%; y el ritmo inflacionario, de 4.62%, pero en mayo, estos indicadores son de los más altos en los últimos 16 meses, de la siguiente forma: la inflación mensual en mayo presenta una aceleración de 1.15% respecto a mayo de 2021, y es la más alta de todos los meses de mayo del 2015 al 2021 (en promedio es de 0.29%, indica el comunicado del INE).

Además, el ritmo inflacionario a mayo de 2022 es el más alto de los observados en mayo de cada año en ese mismo período y se encuentra 2.04% por encima del promedio de 3.78%.

lea además:

Alza de precios al consumidor final y posible escasez: la incertidumbre empresarial por problemas logísticos a nivel global

Principales alzas y bajas

En el mes de referencia, en el ritmo inflacionario por división de gasto resalta el comportamiento de los rubros transporte y alimentos, con una variación de 11.51% y 7.22%. En tanto que los principales gastos básicos con mayor alza porcentual fueron el tomate (11.16%); gasolina superior (9.52%); gasolina regular (9.49%); diésel (8.76%); pastas (5.97%); harina (4.53%); margarina (4.08%); servicio de electricidad (3.65%); y galletas (3.42%), entre otros.

Mientras que los principales gastos básicos que mostraron una baja fueron manzanas (-3.62%); jaleas (-3.03%); ejotes (-2.47%); y mariscos (-2.24%).

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Pero a nivel interanual, los principales gastos básicos que registran la mayor alza porcentual en mayo último fueron el diésel (59.03%); gasolina súper (47.92%); y gasolina regular (41.21%).

A pesar de que el ritmo inflacionario fue de 5.82% a nivel república, hay territorios donde el indicador es mayor, y según el IPC, la Región III que comprende Puerto Barrios, Santo Tomás de Castilla y Chiquimula, fue de 7.53% que es el más alto; en la Región VI (Quetzaltenango, Suchitepéquez, San Marcos y San Pedro Sacatepéquez) fue de 6.46%; y en la Región I (Mixco, Villa Nueva, Chinautla, San José Pínula, Santa Catarina Pínula, San Juan Sacatepéquez, San Pedro Sacatepéquez, San Miguel Petapa, Villa Canales, Amatitlán, San Pedro Ayampuc y Fraijanes) fue de 6.10%.

Respecto al costo de la Canasta Básica de Alimentos (CBA), también se reporta un ajuste alcista de enero a mayo de Q124 y de Q287.32 para la Canasta Ampliada, que además de los productos alimenticios, incluye otros como vestuario, calzado, recreación, educación y transporte. El mes pasado, el costo de la CBA fue de Q3 mil 234.62; y el de la CA, Q7 mil 468.53.

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Ya se había anticipado

El pasado 26 de mayo, los integrantes de la Junta Monetaria (JM) movieron en 25 puntos básicos la tasa líder de interés y la situaron en 2%, pero ahora la inflación levemente se salió del rango meta que para este año que es de 3% a 5% +/- 1%. O sea, que el techo sería de 6%.

En esa ocasión, ya había preocupación sobre el comportamiento del indicador mensual que en marzo fue de 1.5% -el más alto en lo que va del año-; en abril bajó a 0.54%, pero en mayo subió nuevamente a 1.31%, asociado en gran parte a los precios de los carburantes.

De hecho, en mayo pasado, la JM también revisó al alza la proyección de la inflación para 2022, que de 4.5% que era la cifra anunciada en diciembre del 2021, ahora la sitúa en 4.75%, pero dentro de la meta indicada.

El próximo miércoles, 29 de junio, la JM nuevamente está convocada para evaluar de nuevo la tasa líder de interés ante lo cual, Paul Boteo, director ejecutivo de la Fundación Libertad y Desarrollo, explicó que el ajuste indicado era necesario porque todos los bancos centrales están reaccionando, pero el efecto no se va a observar de manera inmediata en la economía.

Ello, porque es un incremento marginal (0.25 puntos básicos), aunque se está enviando la señal de que hay un compromiso de mantener la estabilidad de precios.

“El aumento de la tasa líder de interés, no necesariamente significa que al día siguiente se vayan a incrementar las tasas en los bancos, sino que es un proceso que lleva varios meses. Y el efecto de esa decisión será muy bajo para afectar el desempeño de la economía y es más un acto simbólico de compromiso con una inflación baja, por lo que los efectos van a ser muy reducidos como para contener los precios”, subrayó.

Luego indicó que, si dicha tasa llega hasta a 4%, sí podría tener un efecto significativo, pero todo depende de la trayectoria, aunque en este momento es difícil decirlo.

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Cada vez más caros

Para confirmar todo lo anterior, el Ministerio de Energía y Minas (MEM) actualizó ayer el pliego de precios al consumidor de todos los combustibles, los que estarán vigentes del 7 al 13 de abril, con un incremento de Q3.16 para el galón de diésel y de Q2.88 para el de super y regular.

De esa cuenta, el precio del galón de diésel de referencia para el área metropolitana en la modalidad de auto servicio es de Q34.16; para la súper, Q42.13; y para la regular, Q40.88.

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Desde el 31 de mayo está vigente un subsidio de Q7 para el galón de diésel y Q5 para las gasolinas, pero el informe señala que, en la provincia, los precios por galón de super en los departamentos están en un rango de Q42.13 y Q42.91, pero en Flores, Petén, se cotiza en Q43.41. La regular entre Q40.88 y Q40.90 como promedios, y en Petén, Q42.16. Mientras que, para el diésel, el rango promedio es de Q34.16 a Q34.96 y Q35.45 en Petén.

Cambio de autoridades

En menos de una semana hubo un sorpresivo relevo de las autoridades del INE: El 1 de junio fue sustituido como subgerente técnico Hugo Roldán y se nombró al matemático Hugo Allan García Monterrosa. Y el pasado lunes, salió como gerente general Abel Cruz Calderón y se nombró a Brenda Izabel Miranda Consuegra.

La semana pasada, durante una citación en el Congreso, varios diputados habían expresado dudas sobre la información que está proporcionando el INE, respecto al nivel de precios en la economía.

La Junta Monetaria decidió subir la tasa líder en 0.25% y ahora queda en 2%

Thu, 26 May 2022 17:43:34 +0000

Los integrantes de la Junta Monetaria decidieron por unanimidad ajustar en 0.25% la tasa de interés líder, explicó esta mañana Sergio Recinos, presidente del Banco de Guatemala (Banguat), con fundamento en el análisis de riesgos de inflación en los internos internacional y local.

De esa cuenta la tasa de interés líder que es la de referencia para el sistema financiero nacional pasó de 1.75% a 2%.

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Durante la presentación, Recinos argumentó que “la tasa líder de interés busca impactar en las tasas activas del sistema bancario, particularmente, y así contener el crédito, a pesar de que este tiene incidencia en el crecimiento económico”.

Por otro lado, expresó que el aumento de la inflación mensual registrada en marzo y abril de este año, fue la principal preocupación de los integrantes de ese cuerpo colegiado: el ritmo inflacionario en abril se ubicó en 4.62%, y se observó una aceleración en la inflación mensual que en marzo fue de 1.50% y abril de 0.54%.

También se modificó la estimación del cierre de la inflación -que es el alza generalizada de precios en la economía- que de 4.50% como estimación inicial, ahora se sitúa en 4.75% o sea al alza, aunque permanece dentro de la meta establecida por la JM de 3% a 5% (+/. 1%).

El presidente de la banca central aclaró que la decisión obedece al objetivo de mantener ancladas las expectativas de inflación y la cuantía del ajuste es sumamente baja, por lo que no debería perjudicar el crecimiento económico, sino un equilibrio entre ambas variables.

También se consideró el aumento de la tasa por parte de la Reserva Federal de los Estados Unidos (Fed) en 0.75 puntos básicos en lo que va del año, pues se tiene que reaccionar para que los movimientos de capital no perjudiquen a las economías emergentes como la de Guatemala.

“Es algo que no gusta porque al final encarece el costo del dinero y puede impactar el crédito, pero son medidas necesarias”, enfatizó el funcionario.

La tasa de interés líder no cambió, pero no siempre será así, lo que afectará el costo del dinero

Fri, 01 Apr 2022 11:00:38 +0000

Diversos factores motivaron a que la Junta Monetaria (JM) mantuviera invariable la tasa líder de interés en la sesión del pasado miércoles 30 de marzo, a pesar de un escenario de conflicto internacional y el incremento de 0.25% que autorizó la Reserva Federal de Estados Unidos a mediados de mes.

Sergio Recinos, presidente del Banco de Guatemala (Banguat) y de la Junta Monetaria (JM), justificó este jueves que la decisión fue tomada por la mayoría de los integrantes de ese cuerpo colegiado, luego de analizar y discutir el entorno externo, el cual indica que las perspectivas de crecimiento económico a escala global siguen siendo positivas; no obstante, aclaró que existe incertidumbre y que los riesgos a la baja se han incrementado.

Por otro lado, se consideró el comportamiento del precio internacional del barril de petróleo, que se mantiene en niveles históricamente elevados, por lo que el precio medio durante el presente año sería superior al observado en 2021. En lo que va del año, el barril de crudo ha subido 43%.

Como factores internos, resaltó el comportamiento de indicadores de corto plazo que han reflejado cierto desempeño estable, entre los que destacó la inflación, que en febrero último se ubicó en 2.98%, según el Instituto Nacional de Estadística; el índice mensual de la actividad económica (Imae) que en enero fue de 4%; el índice de confianza en la actividad económica (74.75 puntos en febrero); el ingreso de remesas familiares (US$3 mil 611 millones al 24 de marzo, con una tasa de crecimiento de 29.4%).

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Además, se tomó en cuenta el desempeño de las exportaciones e importaciones, que se mantienen con tasas de crecimiento positiva. “Nadie tenía en el radar en diciembre la posibilidad de llegar a un conflicto internacional entre Rusia y Ucrania, y hoy no se sabe si pronto se pondrá fin a ese problema, que está afectando la economía global”, remarcó el presidente de la banca central.

Escenario de riesgo

Sobre las amenazas a la economía global, Recinos mencionó dos: la primera es que si se intensifica o se alarga el conflicto internacional, habrá implicaciones mayores. El otro gran tema, es la normalización de la política monetaria de Estados Unidos y de las economías avanzadas, que ya empezaron hace dos semanas con el aumento de la tasa de interés en 0.25 puntos básicos.

La probabilidad de que continúen los aumentos en lo que resta del año es alta y la tasa podría llegar a seis veces más de su valor actual, según las probabilidades del mercado. “Pareciera evidente que la Fed llevará la tasa de interés de política monetaria en EE. UU., en 2% al finalizar el 2022, lo que tendrá implicaciones en el costo del dinero a nivel mundial y también habrá reacciones de las economías emergentes, avanzadas y en desarrollo, como la de Guatemala”.

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Aclaró que la Fed sigue siendo el banco central referente a nivel mundial, y lo que hace con la política monetaria, de una alguna manera tiene que emularse para evitar movimientos de capitales no deseados en los demás países.

Tasas estables, que pueden cambiar

Para los inversionistas y agentes económicos, el hecho de no mover la tasa líder de interés (no obstante, la situación internacional), envía la señal de que la economía guatemalteca se mantiene bien y los indicadores se muestran estables. Esto, a pesar de que ha habido aumentos focalizados de precios y la inflación se mantiene controlada, en comparación con otros países que ya están enfrentando problemas, apuntó el asesor financiero Irving de la Cruz.

“Dejar la tasa líder invariable significa que la economía en este primer trimestre ha demostrado un buen desempeño, y para un usuario normal, el comportamiento de la tasa de interés ha sido estable”.

A su juicio, en Guatemala aún no es el momento de subir tasas porque los números reflejan que en los precios nacionales influye el del barril de petróleo; este presiona sobre los combustibles y este a su vez, en el costo de productos que se consumen en los hogares. Pero la causa es externa y no responde a que la economía esté mal.

En todo caso, si más adelante hay un ajuste en la tasa de interés líder, cuando eso suceda se ajustarán las de todos los mercados en Guatemala, afirmó.

Por lo tanto, y en relación con el conflicto internacional y sus efectos, el experto recomendó a los inversionistas que se mantengan alertas, ya que esa situación podría cambiar de un momento a otro, lo que puede obligar a que las tasas de interés suban a nivel general, como es la tendencia en este momento.

Por lo tanto, “hay que ser precavidos para realizar cualquier tipo de operación a largo plazo, ya que, si la situación cambia, se complicarán los proyectos, y a medio camino, variarán los números de las proyecciones de gastos e inversiones”.

El llamado a la precaución es en el tiempo de las inversiones, pues lo que se observará es que las personas empezarán a realizar inversiones a corto plazo de uno a dos años, “ya que cuando suceden cambios drásticos en el mercado, provocados por un agente externo, la situación se refleja en seis meses. Lo más prudente es estar monitoreando las inversiones, no tirarse a plazos mayores de tres años”, aconsejó.

Trevor Estrada, académico e investigador en temas financieros, declaró que las personas (a nivel individual) deben tener prudencia con sus gastos en casa, puesto que es un buen momento para priorizar lo que se puede gastar cada mes.

Mencionó que hasta ahora no están definidos los impactos potenciales que pueden darse en los precios, pero el hecho de que se formó una comisión de crisis y que no hubo aumento de la tasa líder de interés, pareciera que existe un control de precios y que no hay un incremento importante en la inflación.

Sin embargo, anticipó que los resultados se observarán conforme pasen las semanas, porque siempre hay un rezago en los efectos.

“Al incrementarse los precios del petróleo, la logística y el aprovisionamiento de Rusia y Ucrania, se va a generar una presión en los precios, de manera que momento de ahorrar y no gastar tanto, para estar preparados”, resaltó.

“La señal de la JM es porque tal vez no se ha presentado un comportamiento importante en la inflación, pero no significa que no se dará”, concluyó.

Tasa líder y tasas bancarias

La relación entre las tasas de política monetaria y de interés es el hecho de que la manipulación de las tasas es un tipo de política monetaria utilizado por el responsable de la política monetaria en una economía para lograr un resultado, que normalmente es el control de la inflación.

Las tasas de política y de intereses monetarios son principios macroeconómicos que están dirigidos generalmente hacia la economía general de un país y el propósito de la aplicación de las tasas de política monetaria y de interés depende del tipo de resultado que se busca.

Una reducción en el nivel de las tasas de interés por el banco central dará lugar a una reducción en el interés que se cobra a los prestatarios para pedir dinero prestado a los bancos. También dará lugar a una disminución de los estándares requeridos para calificar para un préstamo o línea de crédito. Como tal, los consumidores podrán acceder a los fondos necesarios que les permitan realizar compras de casas, automóviles y otros productos, así como servicios.

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Esto no sólo fomenta la actividad económica, sino que también da lugar a una disminución en el nivel de desempleo como los productores y fabricantes contratan a más empleados para mantenerse al día con el aumento en el nivel de demanda.

Cuando el banco central quiere reducir el ritmo de la actividad económica en la economía o detener un alza generalizada de precios, aumenta las tasas de interés, con lo que también sube el costo de los préstamos y el financiamiento para realizar compras. También hará que los bancos aumenten los requisitos para la concesión de créditos.

Entonces, la política monetaria y las tasas de interés son simplemente parte de las herramientas que se utilizan para controlar la economía. (Con información de www.prucommercialre.com)

Efecto de transmisión

El presidente de la banca central remarcó que el crecimiento económico del país sigue siendo positivo y el rango se mantiene entre 3.5 a 5.5% con un valor núcleo de 4.5%.

Adelantó que en el proceso de revisión de la economía 2021 en los siguientes días, el cierre se estaría acercando al 8% y no al 7.5% que fue el dato preliminar dado a conocer en diciembre último, según los indicadores que están bajo revisión.

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El nuevo escenario para 2022, estaría tomando como base el contexto de la economía mundial, y el desempeño a nivel local, que, en términos generales, es positivo.

Pero si se da una posible baja de crecimiento en la economía de los principales socios de Guatemala, podría impactar al país y en la medida en que exista una desaceleración, habrá una menor demanda de bienes y servicios de productos manufacturados en el país, lo que golpearía las exportaciones.

“Esperemos que no varíe tanto el crecimiento económico en la revisión que se va a llevar a cabo. Pero lo que se está observando a nivel mundial y en los socios comerciales es que habrá revisiones a la baja”, concluyó Recinos.

Suben las tasas de interés: Los tres escenarios que proyectan economistas sobre el costo del dinero

Tue, 29 Mar 2022 11:00:01 +0000

El ciclo de tasas de interés muy bajas en los Estados Unidos ya pasó y ante el reciente aumento de 0.25%, más los que ya se anunciaron para el resto del año (posiblemente hasta 2%), hay tres escenarios que podrían presentarse en el futuro (alto, mediano y bajo).

En el primer caso, la tasa líder sube hasta donde sea necesario hasta frenar la inflación, a costa del crecimiento económico; en el moderado, hay un movimiento alcista gradual; y en el bajo, la tasa se queda donde está (0.25%-0.50%). En cualquier caso, habrá repercusiones en Guatemala, vía decisiones de la Junta Monetaria (JM).

La tasa líder en Guatemala -que es la referencia para las tasas activa y pasiva del sistema financiero- se ha mantenido en 1.75% desde mayo de 2020, cuando se redujo en 0.25% para estimular la economía por la vía de reducir el costo de los créditos bancarios, induciendo la inversión y el consumo de bienes y servicios.

Pero a consecuencia del conflicto entre Rusia y Ucrania, se han encarecido muchos productos en el mercado internacional, comenzando con el petróleo, que a su vez, presiona los precios de los combustibles que países como Guatemala, compran en el exterior.

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Es así como en febrero y marzo se ha observado un encarecimiento que llevó a más de Q40 el galón de gasolina y diésel, con sus efectos sobre los costos de la cadena de suministros hasta llegar al consumidor final.

La crisis mencionada también ha presionado los precios en Estados Unidos, por lo que la Fed decidió subir su tasa líder, a efecto de controlar la inflación, lo que tiene diversas implicaciones en América Latina y el mundo, comenzando con el costo de los préstamos negociados con bancos o el gobierno de ese país.

Y la medida comienza a replicarse en varios países de la región, comenzando con México. El próximo jueves 31 de marzo, las autoridades guatemaltecas anunciarán la decisión que se tome al respecto.

El mejor escenario

A la pregunta ¿cuál escenario ve usted en cuanto a las decisiones que tomará la Fed y cómo se reflejarán en Guatemala?, Víctor Mancilla, exjefe de la Superintendencia de Bancos (SIB); y Juan Pablo Carrasco, presidente de la Cámara de Comercio Guatemalteco Americana (AmCham), coincidieron en que todo apunta a un panorama moderado.

Para Estados Unidos, el disparo de la inflación debe frenarse, expresó Mancilla, y hay una expectativa moderada porque la política monetaria de ese país también incluye el empleo, lo que no sucede en Guatemala.

“Tiene que haber un escenario poco moderado y uno moderado, ya que se manejas las variables precios y empleo, a diferencia de Guatemala que, por mandato legal, se centra en los precios”, expuso Mancilla.

Reiteró que la expectativa es para un escenario medio y la Fed tendrá que reaccionar ante los precios altos; y por otro lado, puede haber efectos políticos, pues le pasarán factura al partido de gobierno que permita un alza desmedida de precios.

Al referirse a un escenario moderado, Mancilla destacó que podría manejarse alrededor a un cuarto de punto a medio punto, como un rango, ya que en la economía de EE. UU., medio punto o un punto es “bastante relevante”, y suficiente para marcar una tendencia, así como enviar el mensaje sobre la intención de la autoridad monetaria sobre el control de la inflación.

En ese sentido, Carrasco enfatizó que el tema de las tasas de interés de la Fed es de interés global, ya que se esa observando una inflación sin precedentes en EE. UU., y la única forma de controlarla es por medio de ese instrumento, aunque tal medida genera otros efectos económicos que se deben observar (como la baja del crédito al sector privado y por ende, de la inversión).

Para Guatemala, reiteró que esa medida podrá incidir en la limitación del acceso al crédito (principalmente el de consumo), aunque no necesariamente en la tasa de interés que se establece en la banca para los préstamos empresariales.

A la expectativa

Sobre la decisión que adopte la JM en Guatemala en esta semana, ambos entrevistados aseguraron que se mantiene la expectativa, dados los aumentos de precios observados en marzo, sobre todo en los derivados del petróleo.

“La inflación se va a disparar por el efecto del encarecimiento de los combustibles. Como es muy reciente, todavía no se han medido los efectos económicos, pero realmente los precios se han disparado en todo. En un escenario moderado para Guatemala, el ajuste de la tasa líder podría ser de 0.5% a 0.75%, para enviar el mensaje de que las autoridades monetarias están dispuestas a abatir la inflación”, dijo Mancilla.

La posición de Carrasco es que en este año habrá movimientos bruscos en los precios de materias primas, productos y bienes de capital, así como de bienes terminados. “Los empresarios deben pensar en escenarios a mediano plazo en los que puede haber fluctuaciones importantes no solo en tasas de interés, sino también en el tipo de cambio y el acceso a las materias primas que Guatemala importa”.

CES: Hay que estar preparados

Carlos Amador, presidente del Consejo Económico y Social (CES), explicó que ante la coyuntura actual por el conflicto entre Rusia y Ucrania, Guatemala debe estar preparada ante “los nubarrones”.

Aclaró que de momento, el impacto del conflicto no se ha logrado dimensionar en todo su alcance, pero al momento de observar que todos los indicadores energéticos van para arriba o que hay menos oferta y más demanda de granos como trigo y maíz, los problemas se podrían materializar para entrar a un entorno diferente al que se ha tenido.

Por medio de un comunicado de prensa, el CES declaró que la coyuntura económica mundial está marcada por un proceso inflacionario que muestra una combinación de causas (oferta y demanda) por lo que se deben implementar instrumentos que permitan el abasto de bienes y servicios en caso de que sea necesario.

Al respecto, Amado dijo que la exhortativa es que se garantice la disponibilidad de granos básicos para evitar una escasez y que tomar las medidas necesarias para disminuir el impacto que eso pueda tener en los precios.

En cuanto a la aprobación de compensadores sociales, indicó que si se llega a experimentar escasez o un alza desmedida de los precios básicos, el Estado debe intervenir de forma adecuada para proteger a los más necesitados, limitando en tiempo y alcance, cualquier tipo de subsidios.

El CES percibe que podría presentarse desabastecimientos en una serie de productos, lo que se reflejará en precios y disponibilidad, por lo que las autoridades económicas deben implementar instrumentos de política comercial como la apertura de contingentes de importación o disminución de aranceles, descartando el control de precios.

“Es un momento para que el Estado esté listo para actuar y tomar las decisiones adecuadas”, concluyó Amador.

Banguat espera que baja en tasa líder se refleje en el costo del crédito

Fri, 28 Aug 2020 11:00:09 +0000

Durante la reunión del pasado miércoles 26 de agosto, los miembros de la JM analizaron las variables internas y externas de la producción, así como el desempeño de diferentes indicadores y confirmaron el porcentaje en 1.75%, que tiene función reducir el costo del dinero, entre otros aspectos entre ellos el comportamiento de precios en la economía -inflación-.

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Sergio Recinos, presidente de la JM, explicó en conferencia de prensa que, al adoptarse esta decisión de reducir la tasa líder de interés, lo que se busca es favorecer la demanda agregada, es decir, que personas y empresas tengan acceso al crédito a un costo menor.

Esta fue una de las medidas que se adoptó este año, para enfrentar los efectos de la crisis sanitaria, y al inició de año el indicador era de 2.75%.

El más reciente movimiento ocurrió el pasado 24 de junio pasado cuando pasó de 2% a 1.75%.

“Lo que uno espera, en la medida en que vaya pasando algún tiempo, es que se vaya transmitiendo especialmente a las tasas activas, para que realmente la medida tenga éxito”, expresó el funcionario.

En el comportamiento histórico que se presentó se observó cierto rezago en las tasas activas, recordó.

Promedios por segmento

De septiembre del 2008 a agosto de 2020, la tendencia es hacia la baja. En los préstamos menores empresariales la tasa promedio venía de 14.25% y pasó a 10.37%; la hipotecaria, de 13.76% a 9.16%, y la de préstamos empresariales mayores de 9.90% a 6.91%. Esta última tiene la tasa más baja, por tener préstamos con montos más altos.

“Del 2013 hay un proceso de baja gradual pero progresiva de la tasa de interés líder, es decir que la política monetaria se le conoce como relajada, tomando en cuenta que la inflación se mantiene bajo control y en la meta”, precisó Recinos.

En términos generales, explicó el presidente de la JM, el objetivo es que el crédito sea más barato, que los agentes económicos lo puedan acceder y pasar esta temporada complicada originada por la pandemia, ya que hay un rezago para la transmisión en la tasa de interés activa.

Domingo González, secretario ejecutivo del Consejo Monetario Centroamericano, declaró que las autoridades centrales de la región ajustaron a la baja de la tasa líder de interés como una medida de respuesta ante la emergencia, y es una de las baterías que se han adoptado.

JM no cambia tasa líder y la deja en 3.50%

Wed, 29 Apr 2015 23:38:20 +0000

Según Suárez, la decisión se tomó debido a que en el ámbito externo se consideró que el proceso de recuperación de la actividad económica mundial continúa a un ritmo mederado.

Agregó que no obstante hay diferencias entre regiones y países.

Por otra parte, señaló, se tomó en cuenta que los precios internacionales de las materias primas que impactan a la inflación en el país, como el petróleo, maíz amarillo y trigo, continúan en niveles inferiores a los del año pasado.

Así mismo, las JM, destacó que a nivel interno el desempeño de la actividad económica continúa consistente con la estimación revisada del crecimiento anual del Producto Interno Bruto, para 2015, que es de entre 3.6% y 4.2%.

Suárez también indicó que el ritmo inflacionario total a marzo se ubicó en 2.43% y que los pronósticos de inflación para 2015 y 2016 están por debajo de la meta que es de 4 +/- 1.