Los puertos guatemaltecos movilizaron menos carga en el 2022 respecto a lo registrado en el 2021 y uno de los factores determinantes fue la inflación mundial, que también contribuyó a encarecer los fletes marítimos, así como el cierre de algunos puertos (sobre todo asiáticos) durante varios meses del año pasado. A esto se suma la congestión en otras terminales por la pandemia.

De acuerdo con la Comisión Portuaria Nacional (CPN), en 2022 el movimiento de carga total fue de 29 millones 845 mil toneladas métricas (TM), menor a los 30 millones 909 mil del 2021, para una caída de 3.4%. Sin embargo, fue mayor a los 27 millones 229 mil del 2020, año en que se presentaron muchos efectos de la pandemia a escala global.

En todo caso, se estaría retomando la senda del 2019 (año prepandemia) cuando los puertos del país operaron 27 millones 985 mil TM, expone la actualización de la CPN.

La caída observada en 2022 también impactó en los movimientos de los puertos.

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Por ejemplo, en la Empresa Portuaria Nacional Santo Tomás de Castilla (Empornac), Izabal, se experimentó una contracción de -7.9%, ya que transportaron 8 millones 822 mil TM, versus los 9 millones 580 mil del 2021. La terminal ferroviaria Puerto Barrios, tuvo una caída de 4.5% y transportó 4 millones 824 mil TM, mientras el año previo fueron 5 millones 36 mil; ambas operan en el Atlántico guatemalteco.

En tanto que la Empresa Portuaria Quetzal (EPQ) en Escuintla registró una caída -1.7% al movilizar 13 millones 72 mil TM contra 13 millones 301 mil del 2021, pero Boyas de San José (terminal especializada en graneles líquidos) reportó una variación positiva de 4.5% al movilizar 3 millones 126 mil TM, ambas en el Pacífico.

Dentro del sistema, la EPQ sigue siendo el puerto más importante del país con una participación del 44%; seguido de Empornac 30%; terminal ferroviaria Puerto Barrios 16% y Boyas de San José, con 10%.

La CPN indica que el 54% de la carga fue movilizada en el litoral Pacífico con 16 millones 198 mil TM y 46% en el Caribe, con 13 millones 647 TM.

Al clasificarlo por litoral, en el Caribe el 45% de la carga fue de desembarque (6 millones 107 mil TM) y el 55% fue embarque (7 millones 539 mil TM); contrario al litoral del Pacifico donde el 80% fue desembarque (12 millones 906 mil TM) y 20% fue embarque (3 millones 292 mil TM.

Tipo de carga

Por otro lado, el 41% de la carga total que movilizaron los puertos el año pasado fue contenerizada, con 12 millones 290 mil TM; el 28% fue granel sólido por 8 millones 432 mil TM; el granel líquido representó 20% con 6 millones 81 mil TM y la carga en general totalizó 10% con 3 millones 40 mil TM.

La CPN hace una clasificación de los 10 principales productos movilizados y coloca entre las primeras casillas para embarque (exportación) al níquel con un millón 628 mil TM; otras cargas, 991 mil TM; banano, 826 mil TM; azúcar a granel, 509 mil TM y azúcar en saco, 450 mil TM.

En tanto que para desembarque (importación) está el carbón, con un millón 622 mil TM; maíz, 1 millón 305 mil TM; combustible diésel, un millón 54 TM; hierro, 863 mil TM y carbón mineral, 802 mil TM.

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En cuanto al crecimiento previsto en el movimiento de carga para 2023 (3.5%) está asociado al crecimiento de la economía que se proyecta en un rango de 2.5 a 4.5% con un valor central de 3.5%, y ese es el porcentaje que se utiliza para calcular el dato.

En recuperación

• En comparación con las cifras del 2021 respecto al 2020, fueron positivas con crecimiento de 13%, lo que es congruente con un incremento de la actividad productiva total de 8% por el denominado “efecto rebote”.
• Pero al cierre del 2022 hubo una disminución de 3.4% en cuanto a carga movilizada, lo que no representó una disminución del ingreso de divisas por exportaciones (alza de 17.2% a noviembre), como tampoco el dinamismo de las importaciones (aumento de 23.5% al mismo mes).
• En Guatemala, se calcula que cerca del 80% del movimiento de mercancías se realiza por vía marítima: 19 millones de TM fue carga de desembarque y 10 millones 832 mil TM fue de embarque.

Una de las primeras medidas del año en el ámbito macroeconómico fue la que adoptaron los miembros de la Junta Monetaria (JM) al elevar la tasa la tasa de Interés Líder de Política Monetaria en 50 puntos básicos, por lo que de 3.75% ahora pasa a 4.25%.

Eso significa que se encarecerá el costo del dinero (préstamos y financiamientos), como un efecto inmediato, lo que las autoridades monetarias justificaron con que se busca controlar la inflación en el país.

Desde mayo del 2022 los miembros de la JM han decidido ajustar el indicador en las fechas que corresponde analizar la variable, y de esa cuenta, la tasa de referencia pasó de 1.75% a 4.25% en un periodo de nueve meses. El mayor ajuste se registró en noviembre, con 0.75 puntos básicos.

En 2022 la inflación cerró en 9.24 por ciento y es la más alta registrada en los últimos 14 años, lo que las autoridades atribuyen principalmente al comportamiento del precio internacional del barril de petróleo en el mercado internacional, lo que repercute en alzas a los combustibles, lo que encarece el transporte y la producción de bienes que requieren carburantes como parte de sus insumos.

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Exposición de la banca central

José Alfredo Blanco Valdés, vicepresidente de la JM y del Banco de Guatemala (Banguat), informó en conferencia de prensa que la decisión de ajustar el indicador fue por unanimidad y se ha ajustado en 250 puntos básicos desde el 2022 para contrarrestar los efectos inflacionarios derivados de choques exógenos de carácter mundial que están afectando a todos los países.

Parte de la decisión se respaldó en el entorno externo e interno y Blanco Valdés sostuvo que la mundial “se va a ir desacelerando en 2023 con la información más reciente del Fondo Monetario Internacional”.

Mencionó que, en 2022, la economía mundial creció 3.2% y se esperaría que para este año se sitúe en 2.7%, principalmente porque las principales economías del mundo se estarían desacelerando (el ritmo de crecimiento), como en Estados Unidos, por las restricciones de política monetaria o sea por el aumento de las tasas de interés que se han implementado últimamente.

Para el caso de China, se estima que en el primer trimestre del año se desacelere un poco más, debido a la flexibilización de políticas que han provocado más contagios de covid-19, aparte de que el próximo domingo 22 de enero se celebra el nuevo año chino, por lo que hay un despliegue millonario de personas. En tanto que, para el caso de Europa, la disminución económica estaría asociada a la crisis energética.

Con relación a la inflación mundial, Blanco Valdés, señaló que todos los países sufrieron los efectos por el alza del barril de crudo y sus derivados. “El petróleo es la causa principal de los efectos inflacionarios a escala mundial en 2022”, aseveró el funcionario al indicar que el precio promedio por barril fue de US$80.26, y para este año se prevé un precio de US$88.42 por barril.

Entre los riesgos que se observan para la economía mundial están:

• Los incrementos adicionales de las tasas de interés por parte de los principales bancos centrales.
• Inflaciones altas por más tiempo.
• Crisis energética en Europa, derivado de las tensiones geopolíticas.
• Menor crecimiento de China, respecto a lo previsto.

En el contexto interno, el funcionario manifestó que se proyecta una tasa de crecimiento de la economía del 3.5%, que sería consistente con lo observado en la última década, ya que la mayoría de los países estaría creciendo por debajo de sus niveles de largo plazo, y para el caso de Guatemala no hay un escenario recesivo, por lo que está en el grupo de países que no lo experimentarán.

Además, se estima un ingreso de remesas familiares con un crecimiento de 7.5% con un valor de US$19 mil 393 millones, así como el crédito bancario al sector privado a tasas de crecimiento de doble dígito para todos los sectores y esto es posible ya que las tasas de interés, según el funcionario, se encuentran históricamente bajas, como lo demuestra el hecho de que el crédito para el consumo está creciendo a 26% en enero.

Para las exportaciones se prevé para 2023 una tasa de crecimiento del 6% y alcanzarán US$16 mil 746 millones y para las importaciones, un 8% con US$35 mil 58 millones.

El vicepresidente de la banca central destacó también que, en ese contexto, el 70% de la inflación en Guatemala fue importada y esa es la razón por la que en la mayor parte de economías del mundo, los precios subieron sustancialmente.

Para el caso de Guatemala, es probable que para enero y febrero el indicador del ritmo inflacionario se mantenga alto o sea que alcance el pico, pero se prevé que en marzo se empiece a observar una disminución, que calificó bastante importante.

También hay un efecto de base de comparación en las tasas intermensuales observadas desde marzo del 2022, y se esperaría una desaceleración de la economía global, que podría influir en una menor presión inflacionaria proveniente del sector externo.

Tasa y OMAs

Para Clynton López Flores de la facultad de Ciencias Económicas de la Universidad Francisco Marroquín (UFM), la tasa líder es el principal mecanismo de combate de inflación vía expectativas y las metas respectivas.

“En países con sistemas financieros desarrollados, la transmisión monetaria de alza de coste de fondos suele ser muy efectivo, pero en países como Guatemala en dónde la penetración financiera es limitada, el propio Fondo Monetario Internacional recomienda combatir la inflación acompañado de Operaciones de Mercado Abierto, (Omas). Es decir, restringir el circulante para aumentar las tasas efectivas en el mercado financiero”. A su juicio, el Banguat tiene que incrementar OMAs o la inflación continuará. Otro punto importante en la tasa líder es que señala un camino de los bonos del Estado.

Por otro lado, dijo que cuando el país tiene emitidos bonos en quetzales y en dólares (eurobonos) y la tasa de los bonos en quetzales es menor a los otros, la banca central está induciendo una devaluación.

“La subida era inevitable y nuestra tasa líder debería ser más alta que la de los fondos federales para evitar devaluaciones inducidas por tasas de interés. El objetivo del banco es mantener la estabilidad de precios, así que su política cambiaria debe ser neutra”, apuntó.

“Las alzas son necesarias”

Luis Lara Grojec, presidente de la Asociación Bancaria de Guatemala (ABG) brindó una entrevista a Prensa Libre el pasado 11 de enero en la cual se refirió al comportamiento de las tasas de interés:

¿Cómo están las tasas de interés en el sistema bancario?

Están un poco al alza, pero lo que nos debe brindar tranquilidad es lo que se espera a nivel internacional es que estas alzas concluyan en el segundo trimestre de este año.  Eso significa que los incrementos de las tasas no van a ser relevantes, pero son necesarios para controlar la inflación, que es algo terrible para la población.

¿De cuánto podría ser los ajustes?

En el mundo se han incrementado alrededor de 400 puntos básicos. Si tuviera que predecir cuánto más se pueden incrementar, sería en alrededor de otros 100 puntos básicos (para un total de 200), que es totalmente manejable.

¿Qué impacto puede haber, si se llega a desacelerar el crédito?

Los movimientos son tan mesurados que creo que no va a haber impacto en el tema, y en términos generales esperamos que habrá un buen año, a pesar de que otras economías puedan entrar en una recesión.

En Guatemala no vamos a entrar en recesión, pero sí a una desaceleración, y se va a crecer un poco menos que en el 2022, alrededor del 3% a 3.5%, lo que sería algo positivo dada la coyuntura mundial.

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“Son tiempos anormales”

A la pregunta ¿por qué la JM ha realizado ajustes bruscos a la tasa líder en los últimos nueve meses, cuando normalmente las alzas han sido de 25 puntos básicos? Blanco Valdés respondió que el mundo está en tiempos anormales y en economía se analizan de forma distinta los tiempos normales y los anormales.

Explicó que, en tiempos normales, o sea cuando no hay choques que pongan en peligro la estabilidad de las principales variables macroeconómicas ni otros de naturaleza interna, el banco central ha hecho ajustes de manera gradual en 25 puntos básicos en cada ocasión.

Pero ahora no es el caso, por lo que se debe brindar un seguimiento muy estricto del desenvolvimiento de los fenómenos externos, y calcular el nivel necesario del movimiento de la tasa líder, para mantener en la mejor medida posible la estabilidad de las variables macroeconómicas.

“En noviembre se subió en 75 puntos básicos y ahora en 50 puntos y esto es porque se necesita aplacar las expectativas inflacionarias de una manera bastante efectiva, que son movimientos que se dan ante las circunstancias y percepciones de los agentes económicos, lo que se debe tomar en cuenta para medir las decisiones de tasa de interés líder. En Guatemala así se hecho”.

José Alfredo Blanco Valdés, vicepresidente de la JM y del Banco de Guatemala (Banguat) informó este jueves 19 de enero que la decisión de aumentar en 50 puntos básicos la tasa de interés líder de política monetaria fue unánime, luego de considerar el contexto interno y externo.

Es así como luego de que este indicador inició el año en 3.75%, ahora pasa a 4.25%, con el objetivo de que las tasas activas también suban, de manera que se restrinja temporalmente la demanda de créditos para consumo por parte de la población y de esa forma, contener la demanda de bienes y servicios, lo que debería incidir en una baja en el nivel general de precios.

Esto, porque Guatemala cerró el año anterior con una inflación de 9.24% que es la más alta observada en los últimos 14 años, y el mecanismo de política económica para contrarrestarla es la tasa líder de interés.

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Blanco explicó en conferencia de prensa, que el efecto de transmisión de este tipo de medidas se empieza a observar en un periodo de seis a nueve meses, y que con la información que proporcionó la Superintendencia de Bancos en la sesión del miércoles 18 de enero, por el momento las tasas de interés (principalmente las activas) se mantienen estables.

Recalcó que el principal causante de la inflación en Guatemala ha sido el precio internacional del barril de petróleo, influido por varios factores, por lo cual se considera que, en enero y febrero de este año, la inflación local se mantendrá alta, pero a partir de marzo se comenzaría a observar una disminución como efecto de esta y otras medidas.

Según el calendario de la banca central, el 22 de febrero próximo la JM está convocada para analizar nuevamente la tasa mencionada.

Decisiones sobre el nivel de la tasa líder

• De enero a abril del 2022: 1.75%
• Mayo: 2%
• Junio: 2.25%
• Agosto: 2.75%
• Septiembre: 3%
• Noviembre:3.75
• Enero 2023: 4.25%

La pérdida del poder adquisitivo del quetzal debido a una inflación que cerró en 9.24% anual fue un fenómeno que afectó la estabilidad macroeconómica del país durante el 2022, a pesar de que se aprobaron y ejecutaron diversos programas de apoyo o subsidios, para paliar sus efectos en la economía empresarial y familiar.

Por lo tanto, el 2022 será recordado como uno de los años en que el nivel general de precios aumentó con creces, pues a pesar de que buena parte del origen del encarecimiento de productos y servicios fue externo a consecuencia de la crisis económica internacional, los hogares guatemaltecos experimentaron un sustancial incremento en los precios de los principales bienes y servicios, mientras que las empresas tuvieron que asumir aumentos en sus costos de materias primas e insumos. Por lo tanto, se puede considerar que la inflación registrada se debió a una falla sistémica.

Ello incidió en que a pesar de que el país cuenta con una trayectoria de manejo macroeconómico prudente, en el 2022, la inflación importada generó un desequilibrio que obligó a tomar medidas de tipo monetario y fiscal, considerado tardío por varios especialistas, quienes también han criticado otros hechos que marcaron el acontecer económico del país, como los siguientes:

Precios y subsidios

Las cifras oficiales indican que se destinaron unos Q3 mil 347 millones para financiar los llamados programas de apoyo temporal, pues los importadores de diésel, gasolinas regular y super recibieron Q2 mil 339.6 millones; los de gas propano, Q419 millones; y se autorizaron aportes a la tarifa social de energía eléctrica por Q587.5 millones.

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Esto, a pesar de que en Guatemala no existe una política pública de subsidios y los fuertes desembolsos para abordar la coyuntura de precios de los combustibles no se basó en una política económica actualizada.

Es decir, se trató de abordar la problemática por medio de los subsidios para mantener la estabilidad y gobernanza, principalmente en el interior del país, pero una crítica es que no se registró una huella o ruta del dinero de los subsidios, para determinar y medir si la población más necesitada se benefició con esas medidas o si fueron favorecidos los segmentos poblacionales con ingresos altos y medios, con capacidad de compra de vehículos.

Ampliaciones y ejecución

El Estado gastó el año pasado Q108 mil 585 millones, lo que equivale a una ejecución de 96.14% de un presupuesto total de Q112 mil 939 millones, que fue mayor en Q6 mil 710 millones respecto a lo aprobado por el Congreso en el 2021, como resultado de varias ampliaciones y modificaciones sobre los Q106 mil 229 millones iniciales.

El incremento más significativo tuvo como destino el Ministerio de Comunicaciones, Infraestructura y Vivienda (CIV) por Q4 mil 631 millones, incluidos Q3 mil 239 millones aprobados por medio de la “Ley para Fortalecer el Mantenimiento y Construcción de Infraestructura Estratégica”.

No obstante, según las cifras del Sistema de Contabilidad Integrada Gubernamental (Sicoin), tuvo un gasto de Q8 mil 983 millones, para una ejecución del 89.53% que es una de las más bajas, sobre un presupuesto de Q10 mil 34 millones.

Pero, además, la infraestructura vial se encuentra en estado deplorable casi en su totalidad, lo que aparte de perjudicar a la ciudadanía en general, afecta al sector de transporte de carga y pasajeros.

Ello se explica en el hecho de que, como ocurre cada año, el 70% de los recursos aprobados para el Estado (más de Q75 mil millones) se destinaron a funcionamiento, que incluye salarios, insumos, compra de equipo y enseres; mientras que a inversión se asignaron Q18 mil millones (16%); y para pago de deuda pública, Q15 mil millones (13%).

Mientras tanto, para el último año de gestión del presidente Alejandro Giammattei, el Congreso aprobó un plan de gasto por Q115 mil 443 millones.

Remesas y migración

Desde hace muchos años, las remesas familiares se han convertido en un motor de la economía nacional por el lado del consumo, lo que el gobierno y las autoridades económicas exponen como un logro macroeconómico.

Sin embargo, poco se dice sobre el hecho de que esos recursos provienen del trabajo de millones de connacionales que han tenido que emigrar de manera irregular en busca del bienestar económico que no encuentran en su país.

Es así como el año anterior, Guatemala captó US$18 mil 40 millones (unos Q140 mil millones) por este concepto, dinero que en su mayoría se destina al consumo familiar y dinamiza actividades productivas como el comercio, la agricultura y la construcción.

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Pero como contraparte, en varias regiones del país ya no hay suficientes jóvenes disponibles para labores de campo, lo que comienza a perjudicar a la economía local. El estudio de movilidad de Niñas, Niños, Adolescentes y Jóvenes que elaboró Worl Vision recientemente, señala que el peso dominante de la migración recae en el factor económico.

El 27% de los entrevistados dijo que la principal razón para salir del país fue la pérdida de ingresos; otro 20.1%, para obtener más dinero y ayudar a su familia; el 15.4% respondió que ganaba muy poco al mes; y otro 12.9% dijo que migraba para pagar deudas contraídas.

Inversión extranjera: ¿Real o prometida?

Durante gran parte del año pasado, el gobierno afirmó que estaba ingresando un fuerte flujo de inversión extranjera directa (IED) y por ejemplo, en una presentación realizada en noviembre, el Ministerio de Economía (Mineco) informó que el monto recibido ya sumaba US$1 mil 691 millones, lo que sobrepasaba la meta de US$1 mil 500 millones.

No obstante, las cifras que maneja el Banco de Guatemala (Banguat), indican que hasta septiembre del 2022 el flujo por IED era de US$801.7 millones, y que Colombia ya se convirtió en el principal origen de esas inversiones.

Y el informe de evaluación de la política monetaria, cambiaria y crediticia a noviembre, indicaba que este indicador cerraría en unos US$1 mil 200 millones, lo que significaría una desaceleración respecto al 2021, cuando el monto ascendió a US$3 mil 470 millones.

Crecimiento, aunque insuficiente

La economía guatemalteca cerró en 2022 con un crecimiento del 4% (lo que está pendiente de confirmación), lo que a pesar de significar una desaceleración en comparación con el 2021, es un resultado positivo si se observa que la mayoría de los países de la región creció menos que esa cifra o reportó un decrecimiento.

Sin embargo, el indicador sigue siendo insuficiente para incidir de alguna manera en la solución de los problemas del país. Según los especialistas, en 2021 fue un año de recuperación acelerada como “efecto rebote” tras un decrecimiento en el 2020, pero lo ideal es que la actividad económica crezca en un porcentaje superior a la inflación y el crecimiento demográfico del país, lo que, en este caso, implicaría más de 12% anual.

El Índice de Precios al Consumidor (IPC) subió en diciembre 0.23%, con lo que Guatemala cerró en 2022 con una inflación anual de 9.24%, la más alta desde 2008 o sea desde hace 14 años.

Eso significa que, en promedio, los precios crecieron cerca del 10% entre enero y diciembre, aunque de manera específica, algunas divisiones de gasto como los combustibles, aumentaron 40%, ya que el galón de gasolina costaba cerca de Q22 a inicio de año y ahora, el promedio es de Q34.

Por otro lado, el ritmo inflacionario de diciembre (el 9.24% mencionado), subió 6.17% respecto a lo observado en diciembre del 2021, cuando fue de 3.07%, aparte de que es el más alto de los observados en los meses de diciembre del 2015 a 2021, y está 5.44% por arriba del promedio del período en mención (3.8%).

Y en términos prácticos, el poder adquisitivo del quetzal se ubicó en Q0.60, perdiendo Q0.40 centavos con relación al período base de diciembre 2010, y Q0.05 en relación con diciembre del 2021.

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El incremento del ritmo inflacionario se comenzó a observar en junio del anterior, cuando llegó a 7.55%; en julio, 8.36%; agosto, 8.87%; septiembre, 9.03%; octubre, 9.7% (el más alto del año); noviembre, 9.17%; y diciembre 9.24%.

Para 2023, se proyecta que el indicador sea controlado por las autoridades monetarias, por lo que la meta es que el indicador se ubique nuevamente en la meta de 4 más/menos 1%, para lo cual se preparan varias medidas que se detallan más adelante.

Más caro en el interior

Aunque la inflación promedio nacional fue de 9.24% en tres regiones el indicador superó el doble dígito. Por ejemplo, en la región II (Cobán y San Pedro Carchá) la inflación fue 11.90%; en la región IV (Jutiapa, El Progreso Jutiapa y Chiquimula) 10.47%; y la región III, 10.19%, expone el Instituto Nacional de Estadística (INE) en su informe mensual.

En la estructura del IPC, la ponderación (100%) de la división de alimentos y bebidas no alcohólicas es del 28%; vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles 12.61%; transporte 10.43% y restaurantes 9.24%. Pero en general, todas las divisiones de gastos rebasaron con creces los valores promedio.

Por ejemplo, el transporte tuvo la mayor alza con 16.95%, seguido de los alimentos, con 11.76% y servicio de restaurantes, con 9.91%.

Cadena incontrolable

Desde el 2008 (año de la crisis económica global), no se habían observado alzas tan pronunciadas en los precios internacionales del barril de petróleo y de los alimentos, que obviamente, impactaron en el país.

El IPC se conforma de varias divisiones, pero cuando se encarecen los bienes importados (sobre todo, los combustibles), el primer impacto se recibe en el sector de transporte, que es básico en el proceso productivo por su efecto multiplicador en el resto de la economía, considerando que consiste en distribuir los bienes y servicios hasta el consumidor final.

Si bien es cierto que durante el año se observaron alzas en el precio internacional del petróleo que justificaron un alza inicial de los combustibles y el gas propano, en meses recientes la tendencia ha sido hacia la baja, lo que no se han reflejado en menores precios de los carburantes.

Por otro lado, la pandemia es un factor externo que incidió en el costo de diversos productos por escasez, pero el manejo de los factores económicos ha sido particular en cada país, con efectos propios que generan causas internas en alza de precios e inflación derivada.

En síntesis, buena parte de la inflación en el país ha sido importada, lo que se ha agravado con el rompimiento de la cadena logística y los picos post pandemia, aparte de la enorme emisión monetaria registrada en Estados Unidos y otros países, donde se subvencionó con dinero a gran parte de su población, lo que también dio como resultado una enorme inflación.

¿Qué significa esta situación?

Hay un consenso entre los especialistas sobre la forma como el indicador impacta en la ciudadanía.

Por ejemplo, los asalariados sufren más con la pérdida de su poder adquisitivo, ya que ganan lo mismo pero sus necesidades aumentan cada año, ya sus hijos están en crecimiento o sus padres ya requieren medicinas; pero al tener un salario fijo, perdieron casi el 10% por la vía del incremento de precios.

Los comerciantes simplemente aumentan 10% a sus precios y no pierden; igualmente, un profesional privado independiente que ofrece sus servicios los ajustará este año en 10% o más, corriendo el riesgo de que no se le contrate.

Por otro lado, se considera que la inflación “es un cáncer económico” y la sufren más los que menos tienen, por lo que para la población guatemalteca significó un fuerte deterioro en su nivel de vida, pues los consumidores compraron menos o tuvieron que optar por productos de menor calidad.

También significó un desequilibrio total entre el poder adquisitivo de la gente y la variación desmedida de precios de los bienes de consumo, pues de acuerdo con los datos oficiales, el costo de la canasta básica tuvo una variación arriba del 9.17% hacia el final del año.

Y aunque las autoridades insistan en que los factores que presionaron la inflación son de origen externo como el alza en el precio de los combustibles, el aumento en la oferta y demanda del efectivo y de algunos bienes y servicios, la repercusión más fuerte se sintió en la economía familiar.

En todo caso, a las personas individuales les impacta en una fuerte reducción de su salario real con una consecuente baja en su bienestar. Incluso, se registran altos números de personas desempleadas debido a recortes de personal en empresas que necesitan reducir sus costos.

En la economía en general se observa una disminución de la demanda, también influida por el encarecimiento de los créditos, como resultado del incremento a la tasa líder de interés. Este es un ciclo que también puede conducir a una desaceleración económica.

El papel de la Junta Monetaria

A consecuencia de lo anterior, las autoridades monetarias se encuentran ante la disyuntiva de contener la inflación a costa del crecimiento económico; o mantener un nivel general de precios alto, con el costo del bienestar de los guatemaltecos, principalmente de los sectores más vulnerables.

Aquí el rol de la Junta Monetaria (JM) es fundamental, en cuanto a hacer un análisis juicioso del manejo de la política monetaria, pues, por un lado, la inflación se sitúa por encima de la meta establecida por el Banguat (4% +/- un punto porcentual) afectando el bolsillo de los guatemaltecos. Y por el otro, su contención a partir del incremento progresivo de la tasa de interés líder, que puede tener repercusiones en el crecimiento económico.

Esto, porque el incremento progresivo de la tasa de referencia pone presión sobre las tasas de interés de mercado, que, a su vez, incrementan el costo del dinero y como consecuencia, se desacelera el crecimiento económico.

Con el deterioro de la capacidad de compra del quetzal, que se ubicó en Q0.60 en comparación con el 2010, la situación de las familias con menores ingresos se agudiza, pues no pueden cubrir sus necesidades básicas, por lo que no se descarta la presencia de algún escenario de conflictividad social.

En estos momentos es cuando la estabilidad macroeconómica entra en contradicción con la condición y realidad que viven las familias guatemaltecas, principalmente las más vulnerables.

En este sentido, los especialistas indican que la decisión de fijar el salario mínimo, de manera diferenciada, solo vendrá a agudizar la problemática, pues da lugar a que se acentúe más la desigualdad en el país e incentiva que continúe aumentando la especulación en el área metropolitana.

Para evitar esta potencial crisis económica-social, sugieren que el gobierno impulse una estrategia equilibrada que frene la escalada de precios sin comprometer el crecimiento económico ni la condición de vida de las familias guatemaltecas.

Un ejemplo concreto es que si una persona ganaba Q3 mil mensuales y la inflación del 2022 cierra en 10% entonces esto quiere decir que perdió el 10% del valor de su dinero o sea que ahora ganará el equivalente a Q2 mil 700.

Por lo tanto, las condiciones de vida de la mayor parte de la población se van a deteriorar, ya que el alza de los precios no se ha visto compensada por mejores ingresos ni mayores oportunidades.  Lo preocupante es que hay un alto margen de la población que vive en pobreza y miles de niños padecen desnutrición crónica.

¿Qué se puede hacer?

Los expertos señalan que hay un pliego de propuestas que van desde la revisión a las tablas arancelarias, el impulso a la inversión pública por su efecto multiplicador en el empleo y el fomento a las inversiones en infraestructura

Por otro lado, generar políticas de Estado de contención de la inflación, especialmente para dar apoyo a los grupos más vulnerables, subsidios, intervención en los precios, pero a la vez, incentivar la producción de los pequeños y medianos productores, así como apertura y democratización del crédito (costos bajos de interés y largo plazo).

Dado que gran parte de la inflación es importada, el margen que tienen las autoridades para reducir el impacto de los precios sobre la población es muy reducido.

De hecho, la política monetaria debe ser muy cuidadosa en no subir apresuradamente las tasas de interés, ya que existen previsiones de que algunos socios comerciales importantes como Estados Unidos entrarán en recesión.

Además, por ser el último año de un gobierno y ante un posible escenario de recesión, se debe manejar el gasto de manera austera y estratégica, para dejar una situación favorable a las próximas autoridades.

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Baja inflación a costa de crecimiento económico es el dilema al cierre del 2022 e inicio del 2023

El Banguat se pronuncia

Prensa Libre envió una serie de preguntas al Banco de Guatemala (Banguat) sobre las medidas que tomará la Junta Monetaria (JM) para contener la inflación en el 2023 y estas son sus respuestas:

Como autoridad monetaria ¿Cómo se interpreta el dato de inflación que dio a conocer el INE?

El ritmo inflacionario, luego de registrar una marcada tendencia creciente desde los primeros meses del año anterior, se moderó hacia finales de 2022, ubicándose en diciembre de 2022 en 9.24%, por debajo de la estimación de cierre del Banco de Guatemala (9.50%). En ese contexto, si bien la inflación se ubicó por arriba de la meta de inflación determinada por la Junta Monetaria (4.0% +/- 1.0 punto porcentual), esta obedeció a presiones inflacionarias de origen externo (inflación importada).

Ante ese escenario, y derivado de que las referidas presiones inflacionarias de origen externo comenzaron a contaminar las expectativas de inflación y estas a su vez provocaron efectos de segunda vuelta, la Junta Monetaria respondió elevando la tasa de interés líder de política monetaria, aumentándola en 200 puntos básicos (de 1.75% a 3.75%), con el propósito de moderar las expectativas de inflación, lo cual coadyuvará a continuar moderando el ritmo inflacionario y permitiría que esta se ubique en 5.0% a finales de 2023.

¿Qué medidas estarán implementando en 2023 para poder controlar la inflación?

La Junta Monetaria mantiene su compromiso de que tanto los niveles de inflación como las expectativas de inflación de corto plazo converjan gradualmente a la meta, para lo cual seguirá adoptando las medidas que sean necesarias para tal fin.

Explique en qué consisten las principales variables del programa monetario para 2023.

En 2023 se prevé que la demanda de emisión monetaria registre un aumento de Q8,461.9 millones, el cual corresponde al incremento esperado de la demanda de billetes y monedas en circulación por parte del público, la cual obedecería al dinamismo esperado de la actividad económica, la preferencia de liquidez, así como la influencia de factores estacionales.

Por su parte, se prevé una disminución en los depósitos del Gobierno Central en el Banco de Guatemala (uso de caja) por Q8,477.8 millones, conforme lo previsto en el Presupuesto de Ingresos y Egresos vigente para el presente ejercicio fiscal.

El aumento en el saldo del encaje de los bancos del sistema por Q2,082.2 millones, sería resultado del crecimiento de las captaciones (depósitos) por parte de los bancos para el presente año.

Adicionalmente, el aumento de US$500 millones en las reservas monetarias internacionales, reflejaría, principalmente, el resultado neto de las operaciones de deuda pública externa (desembolsos – pagos). La combinación de los factores monetizantes y desmonetizantes descritos anteriormente, darían como resultado un incremento en las operaciones de estabilización monetaria de Q674.6 millones.

¿Cuáles serían esos efectos para los bancos, las empresas, las familias y ciudadanos en general?

El programa monetario provee una referencia que facilita el análisis y el seguimiento de la evolución de la actividad económica, mediante la evaluación de los agregados monetarios y de crédito, lo que además le da consistencia macroeconómica.

Por lo tanto, el seguimiento del programa monetario tiene como propósito promover una adecuada gestión de liquidez que coadyuve al buen desempeño de la actividad económica del país, lo cual apoya la consistencia de las decisiones ahorro, consumo e inversión de los agentes económicos (que incluye a los bancos, las empresas, las familias y el gobierno).

Con información y aportes de:

• Guido Rodas, exministro de Economía y exintegrante de Junta Monetaria.
• Marcel Arévalo, investigador de la Facultad Latinoamericana de Ciencias Sociales (Flacso).
• Fernando Estrada Domínguez, director de la Comisión de Estadísticas de la Cámara Guatemalteca de la Construcción (CGC).
• Miguel Ángel Moir, ex jefe de la Secretaría de Planificación y Programación de la Presidencia (Segeplan).
• Maynor Cabrera, investigador de la Fundación Economía para el Desarrollo (FEDes).  

El contexto internacional se reflejó este año en la economía nacional, por medio de la inflación importada, aparte de que el conflicto entre Rusia y Ucrania impactó en los costos de los combustibles. Sin embargo, la economía nacional medida por el producto interno bruto (PIB) creció 4% y aunque es menor al 8% del 2021, es uno de los logros positivos en medio de la turbulencia económica global.

Así lo explicó el presidente Alejandro Giammattei, quien intervino al final de la conferencia de prensa en la que participaron los ministros de Finanzas, Edwin Martínez Cameros; Economía, Janio Rosales; el presidente del Banco de Guatemala (Banguat) y de la Junta Monetaria (JM), Álvaro González Ricci; y el superintendente de Administración Tributaria (SAT), Marco Livio Díaz Reyes, quienes presentaron un resumen de los principales indicadores. Además, se presentaron las perspectivas económicas para 2023, que será el último año de la gestión de Gimmattei Falla.

Ejecución del gasto público

En la parte fiscal, el ministro Martínez Cameros declaró que, al 27 de diciembre, la ejecución del gasto público en promedio era de 94.7% con un monto de Q106 mil 991 millones de los cuales, Q74 mil 198.8 millones se erogaron en funcionamiento; Q17 mil 802.9 millones en inversión y Q14 mil 989.3 millones en servicio de la deuda pública.

El presupuesto vigente es de Q112 mil 939 millones, según el Sistema de Contabilidad del Estado, y el Congreso aprobó el presupuesto para 2023 por Q115 mil 443 millones.

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El Ministerio de la Defensa lleva una ejecución del 99.8%; Energía y Minas 98.5%; Educación 98.3% y la deuda púbica, 97.9%. Estas cifras mantienen la ejecución por arriba del promedio, aunque el indicador se cerrará el próximo 31 de diciembre.

El funcionario añadió que, para el Ministerio de Educación, la ejecución se debe principalmente al tema salarial y a los ajustes que se aplicaron este año al magisterio; mientras que para el caso del Ministerio de Salud, se explica por los ajustes salariales, el abastecimiento de la red de hospitales estatales y el avance de la construcción de nosocomios. En cuanto a la Defensa, es por la modernización y adquisición de equipo.

El Ministerio de Comunicaciones reportó una ejecución del 82%, recursos que se habrían eroado en programas incluidos en la Ley de Infraestructura Estratégica, y los recursos que se asignaron para atender las emergencias por el invierno.

La estimación de cierre del gasto será de Q108 mil 427 millones, con una ejecución del 96%, según la estimación, entre lo que se incluyen estas asignaciones:

• Atención al Adulto Mayor (Ministerio. de Trabajo): Q739 millones, ejecución de 90%
• Aporte a las Municipalidades: Q8 mil 793.7 millones, ejecución del 100%
• Aporte a Codedes: Q3 mil 875.3 millones, ejecución de 84.8%
• Organismo Judicial: Q2 mil 669.2 millones, ejecución de 97.1%
• Ministerio Público: Q8 mil 894 millones, ejecución de 96.5%
• Corte de Constitucionalidad: Q146.6 millones, ejecución de 99.2%
• Secretaria Ejecutiva de la Instancia Coordinadora para la Modernización del Sector Justicia: Q47.5 millones, ejecución de 96.5%
• Inacif: Q277.5 millones, ejecución de 99.1%
• Instituto para la Asistencia y Atención a la Víctima del Delito: Q50 millones, ejecución de 98.6%
• Instituto de la Defensa Pública Penal: Q322 millones, ejecución de 93.6%

En los programas de apoyo social por el alza a los energéticos, estas son las cifras:

• Aporte Social a la Tarifa Eléctrica: Q887.5 millones, ejecución del 100%
• Aporte a los consumidores de diésel, y gasolinas superior y regular: Q2 mil 340 millones, ejecución de 99.9%
• Aporte a los consumidores de gas propano: Q452 millones, ejecución de 92.8%

En la conferencia de prensa, también se dieron a conocer otros indicadores de cierre, como un PIB nominal de Q709 mil 829.8 millones; el presupuesto total, que representó 14.9% del PIB; una carga tributaria de 12%; endeudamiento público de 1.9% y déficit fiscal de 1.9%.

Recaudación tributaria

El superintendente Marco Livio Díaz Reyes, expuso que se cuenta con una serie de herramientas para mejorar el control de la recaudación tributaria, las soluciones del conflicto tributario y los ajustes, así como la recaudación en el sistema aduanero.

Las cifras a noviembre señalan que la recaudación fue de Q81 mil 33.4 millones, y representa Q10 mil 905.9 millones más de la meta programada, que era de Q70 mil 127.5 millones. El funcionario manifestó que se espera una recaudación de cierre de Q87 mil 800 millones para un superávit de Q11 mil 800 millones.

Respecto a la presa de la devolución del crédito fiscal, Díaz Reyes recordó que se recibieron solicitudes por más de Q3 mil 500 millones y al 31 de octubre, el saldo era de Q240 millones, por lo que se esperaría un cierre de Q200 millones, llegando a los 90 días de trámite.

“Hay números que soportan la recaudación de manera sostenida y son medidas estructurales que van a seguir funcionando, a efecto de contar con los recursos para financiar el presupuesto general”, remarcó.

Cierre de la economía

Por otro lado, González Ricci señaló que la economía cerró en 4% y para el 2023, la estimación está en un rango de 2.5% a 4.5% con un valor central de 3.5%.

“Validamos un crecimiento de la economía del 4% lo cual es positivo en un entorno complicado, en países donde no están creciendo ni el 1% y para 2023 tenemos proyectado ese crecimiento en una línea central de 3.5%”, enfatizó en la conferencia de prensa.

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Aunque aclaró que, si la economía logra un buen desempeño, lo ideal es llegar a 4.5%.

Sobre la inflación, a noviembre el indicador se situó en 9.17%, explicado por factores de origen externo, sin embargo, se esperaría que para finales de 2023 se llegue a la meta de 4% más/menos 1%.

Explicó que con las medidas que se están implementando a través de la política monetaria se esperaría llegar a esa meta proyectada, pues desde junio del 2021, el 70% de la inflación tiene un componente importado explicado por el costo de las materias primas y de petróleo “y en Guatemala, poco se puede hacer en ese entorno; lo es positivo que Estados Unidos está regresando a una reducción de la inflación, que afectará favorablemente al país”.

Respecto a las divisas por remesas familiares, el pronóstico de cierre es de US$18 mil 48 millones (unos Q139 mil millones) con una estimación de crecimiento de 18% respecto al 2021, cuando sumaron $15 mil 295 millones. Para 2023 se proyectan US$19 mil 402 millones.

Con relación a las exportaciones se proyecta un cierre en US$15 mil 799 millones con una tasa de crecimiento de 16% y para 2023, US$16 mil 747 millones. Para las importaciones se prevé un cierre de US$32 mil 461 millones y para 2023, US$35 mil 58 millones.

Las Reservas Monetarias Internacionales (RIM) quedarían en US$20 mil 939 millones, que es la cantidad de dólares que tiene el país y que representa 11 meses de importaciones, y para 2023 se esperaría un cierre de US$21 mil 439 millones.

Finalmente, sobre el comportamiento del tipo de cambio, González Ricci reiteró que el alza que se presentó en octubre tuvo un comportamiento estacional por la demanda de divisas para las importaciones, y otro movimiento registrado en noviembre se debió al requerimiento de dos entidades bancarias.

“Se viene regresando a los niveles normales; no incidimos en las tendencias, sino que simplemente se modera la volatilidad con las reglas de participación y el viernes pasado, el tipo de cambio se ubicada en Q7.84”, puntualizó.

Con relación al crédito bancario al sector privado se reportó un crecimiento del 16.1%, y se esperaría cerrar en 13%. Para 2023 el indicador se ubicaría en 9.5%.

Saldos de caja

El ministro Martínez Cameros informó que las finanzas públicas iniciarán el 2023 con un saldo de caja (recursos captados, pero no ejecutados) de unos Q10 mil millones, que es el excedente de la cobranza de impuestos, y esos recursos ya cuentan con un destino especifico en el presupuesto aprobado.

En el proyecto del presupuesto que traslado el Ejecutivo, el saldo de caja era de Q6 mil 500 millones, pero el Congreso lo amplió e hizo asignaciones al Tribunal Supremo Electoral y al sector justicia, lo que supera los Q7 mil millones; el pago para exmilitares por unos Q1 mil 200 millones, y las erogaciones para las clases pasivas por Q600 millones.

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Al preguntarle por qué no utilizar esta recaudación extraordinaria en sustitución de la emisión de bonos del Tesoro, Martínez respondió que ya son recursos aprobados por el Congreso, y que cuentan con un destino especifico en programas y proyectos en diferentes instituciones, y no se puede disminuir ese cupo en 2023, porque se quedarían sin financiamiento.

El saldo de caja se estaría ejecutando con la apertura del ciclo presupuestario o sea desde el 1 de enero próximo.

Descarta amnistía fiscal

Por último, el presidente Giammattei Falla expresó en la conferencia que no se tiene contemplado ejecutar alguna amnistía fiscal a los contribuyentes en 2023, aparte de que “por el momento, nadie ha pedido ningún tipo de a amnistía”.

Respecto a la condonación de multas e intereses a los contribuyentes, el mandatario declaró que desde el 2020 existe un mecanismo de coordinación con la SAT y no hay exoneraciones del 100%.

Todos los mecanismos están regulados y hay un reglamento sobre cuánto se pueda dar (de exoneración) dependiendo del monto. Y a los contribuyentes que tengan juicios tributarios, las solicitudes les son denegadas de manera automática.

Durante una reciente entrevista con Prensa Libre, el presidente del Banco de Guatemala (Banguat) y de la Junta Monetaria (JM), Álvaro González Ricci, expuso que la tasa de crecimiento de la economía para este año será de 4% y de 3.5% en el 2023, en tanto que la inflación estaría cerrando en 9.5% en 2022 y en 5% el próximo año.

Sin embargo, el panel de analistas privados que la banca central consulta cada mes, indicó en su último reporte que el Producto Interno Bruto Real registrará un crecimiento de 3.6%, tanto para 2022 como para 2023.

Y los principales factores que podrían incidir en el ritmo de la actividad económica en este año son la evolución del precio de los energéticos; el nivel general de precios; el desempeño de la política fiscal; el curso del tipo de cambio nominal; el nivel de las tasas de interés; la política de inversiones públicas y privadas; y el fortalecimiento del mercado interno.

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Alta inflación

En cuanto al nivel general de precios, el panel indicado estima que el ritmo inflacionario se ubicará en 9.47% en diciembre y en 9.01% en enero, lo que es congruente con la tendencia observada desde septiembre (por encima del 9%). En tanto, el reporte indica que, a diciembre del 2023, la inflación podría ubicarse en 6.97%.

Al hacer una comparación con el reporte de octubre, la expectativa del ritmo inflacionario para finales del 2022 aumentó 1.03 puntos porcentuales, ya que el resultado anterior fue 8.44% y los principales aspectos considerados son: el comportamiento de los precios de los energéticos; la inflación externa; los precios de las materias primas no energéticas; y el desempeño de la política fiscal.

También se tomó en cuenta la estacionalidad de los productos agrícolas; el desempeño de la política monetaria; las condiciones climáticas; y el tipo de cambio nominal.

Consecuencia: baja confianza

Respecto a los resultados del índice de confianza de la actividad económica (Icae), la puntuación fue de 50.29 puntos, ligeramente superior al límite considerado aceptable (50%). El objetivo de esta encuesta es medir la percepción de la confianza de los agentes económicos en cuanto al ambiente de negocios e inversión.

Es así como el 70.6% de los consultados considera que el clima de negocios para las actividades del sector privado se mantendrá igual en los siguientes seis meses; 17.6% afirmó que empeorará y el 11.8%, que mejorará.

El 70.6% opinó que actualmente la economía del país no está mejor que hace un año y 29.4% cree  que sí. Mientras, el 52.9% consideró que no espera que la evolución económica del país mejore para los siguientes seis meses, pero 47.1% dijo que sí.

Por último, en cuanto a la coyuntura actual de las empresas para realizar inversiones, el 82.3% dijo no estar seguro; 11.8% de los encuestados considera que es buen momento para invertir, pero el 5.9% respondió lo contrario.

Comercio exterior

Por otro lado, el Banguat reportó que, hasta octubre último, las exportaciones se situaron en US$13 mil 274.2 millones, registrando una variación al alza de 18.5% o sea US$2 mil 76.6 millones más que al mismo mes del año pasado, cuando fueron US$11 mil 197.6 millones.

Por productos denominados tradicionales, el monto fue de US$2 mil 880 millones; no tradicionales, US$10 mil 394 millones, incluido vestuario y textiles con US$1 mil 940 millones.

Por exportación de café han ingresado US1 mil 79 millones; grasas y aceites, US$983.5 millones; banano, US$810.3 millones; azúcar, US$650.1 millones; materiales plásticos, US$532.9 millones; hierro y acero, US$519.6 millones.

En cuanto a las importaciones, estas se situaron en US$27 mil 71 millones, para un crecimiento de 26.5% o sea mayor en US$5 mil 671.2 millones, ya que en octubre del 2021 fueron US$21 mil 399 millones.

Para el 2022 se proyecta que las exportaciones cierren en US$15 mil 800 millones, para un incremento de 16% y las importaciones en US$32 mil 460 millones con un aumento de 22% en relación con el 2021.

Los consumidores han experimentado constantemente un encarecimiento en los bienes y servicios en este año que está por concluir y al hacer un balance de lo que ha pasado, es evidente que hay una alta incidencia de inflación importada, que se refleja en los precios que los consumidores pagan al momento de adquirir algún bien.

Pero la espiral inflacionaria que se ha presentado en el país no es exclusivo, sino que es una tendencia a nivel mundial, incluidas las economías avanzadas y en desarrollo, que han experimentado la pérdida del valor adquisitivo de sus respectivas monedas.

A noviembre pasado, según el Índice de Precios al Consumidor (IPC), el ritmo inflacionario fue de 9.17%, menor al 9.7% en octubre, mientras que la inflación acumulada fue de 8.98% (8.99% en el mes anterior y la mensual fue negativa en 0.01% (0.98% en octubre).

Por lo pronto, las autoridades económicas prevén que la inflación anual será de 9.75%, que casi es un indicador de doble dígito, cuando lo ideal es que sea de uno, en tanto que se observará una disminución a partir de marzo próximo.

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¿Qué lo explica?

Qué una ama de casa o que un jefe de hogar vaya al mercado de la colonia, y que compre más caro un producto que hace un año, tiene una amplia explicación y un origen.

En 2022, a todas luces la economía global tuvo dos efectos fundamentales: la reactivación después de la pandemia, principalmente en las grandes economías, que trataron de recuperar sus niveles de producción al incrementarse la demanda, luego de un periodo de 18 meses de bajo consumo de combustibles debido a la incertidumbre.

Ese movimiento se revirtió durante este año y las cadenas se volcaron a recuperar los niveles de producción y el posicionamiento del mercado que habían perdido.

Por otro lado, está el surgimiento del conflicto entre Rusia y Ucrania, que encareció los carburantes (hasta US$120 por barril en cierto momento) y en paralelo, el nivel de producción e industrialización.

Concretamente para el caso de Guatemala, el conflicto internacional generó un incremento los fertilizantes e insumos para la producción, y por eso se dice que casi el 80% de la inflación en Guatemala es de carácter importado, mientras que el 20% es por efectos locales o internos.

La inflación importada, expresada por el alza de los combustibles, fertilizantes e insumos para la producción, lamentablemente provocan el incremento de los bienes y servicios, que vienen de fuera, en la cual también influyó en el costo de los fletes, aparte de que hubo una crisis de contenedores “y todo eso jugó en contra para que se reflejara a una inflación en dos dígitos”, desde septiembre último cuando la inflación cerró por encima del 9%.

No obstante, en la comunidad de economistas se dice que una inflación está controlada si se mantiene entre 1% y 9%.

¿Qué se ha hecho?

Para contrarrestar el alza generalizada de precios, el Estado se han implementado varias medidas que pueden tener varias interpretaciones, en el sentido de si han funcionado o tienen algún trasfondo de cara a las elecciones generales del 2023.

El Ejecutivo y el Legislativo, han aprobado un paquete de subsidios al cilindro de gas propano (GLP) de Q0.80 la libra; otros al galón de gasolina súper y regular Q5, al diésel de Q5 y Q7, así como a la tarifa de energía eléctrica.

En el país, cerca del 54.4% de los hogares utiliza leña como fuente de energía para cocinar y 43.7% gas propano, según datos del Censo de Población y Vivienda del 2018, y parte del apoyo se fue por el lado de subvencionar el GLP.

Una atribución atinada asumida por las autoridades fue la exigencia de la Factura Electrónica en Línea (FEL) para el beneficiario del subsidio, como una medida de control y garantizar que le llegaría el apoyo y que no existiera una autofacturación para quedarse con el apoyo estatal.

¿Qué se debería hacer?

Según los especialistas, el Gobierno debería implementar otras medidas para poder contrarrestar la inflación. Por ejemplo, contar con el análisis económico de los beneficios/costos de lo que puede implicar la eliminación temporal del IVA a la importación combustibles, lo que reduciría el costo en 12%, pues no se cobraría al distribuidor mayoritario y este a su vez, al minorista y de ahí, al expendedor, beneficiando también al consumidor final.

En temas de fertilizante, abonos y otros insumos para la producción agrícola nacional, la cadena puede ser más grande y los consumidores, pagar un mejor precio de los que se están observando ahora, pues en los mercados se está pagando “toda el alza de los combustibles”.

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También hay una falta de análisis de los canales de comercialización, ya que, en las zonas de producción, los intermediarios (informales y formales) pueden tener altos márgenes y muy superiores a la realidad, por lo que también hace falta de una política pública para facilitar el traslado de productos agrícolas desde las zonas productoras hacia los grandes centros de consumo.

Aunque no es parte de la política monetaria, existen matrices de insumos/productos que es información que revela la cadena de producción, distribución y consumo para determinar los precios actuales.

En conclusión, hace falta mayores análisis económicos y tributarios en beneficio del consumidor final, ya que se puede bajar la recaudación y se mantendría un nivel mayor de consumo con precios más bajos, que incentivaría la economía y la producción.

Reforzar la política monetaria

Para que exista más control de la inflación, Guido Rodas, exministro de Economía e exintegrante de la Junta Monetaria (JM), afirmó que debe haber una contención de gasto y fijar planes de apoyo a la producción agrícola local y es de la idea que se debe crear un programa de subsidio a los fertilizantes, para evitar el aumento de los alimentos; y por otro lado, evitar el exceso del gasto corriente por parte del Gobierno.

“Si la política monetaria está subiendo la tasa líder para restringir la demanda, el Gobierno deberá apoyar con la contención del gasto, y no en una expansión como se está haciendo, y debería aprovechar más hacer inversión en infraestructura porque eso genera empleo y tiene un efecto multiplicador”, precisó. O sea que la política fiscal debe ser agresiva para acompañar la política monetaria.

Clynton Roberto López, director de Economía de la Facultad de Ciencias Económicas, de la Universidad Francisco Marroquín, (UFM), aseguró que una de las causas de la inflación en 2022 es el crecimiento monetario del quetzal derivado de varias actuaciones del Banco de Guatemala (Banguat).

Citó, por ejemplo, el préstamo que otorgó al Gobierno en tiempo de la emergencia sanitaria, la reducción de Omas (operaciones de mercado abierto) todo en 2022, y la política de acumulación de reservas internacionales, en ausencia del crecimiento de las reservas, aparte de no permitir la apreciación del tipo de cambio para que la inflación sea menor. Solo en ese sentido es importada. Luego, los precios del petróleo afectan en cálculo que se ve agravado ahora por el encarecimiento del dólar, que es una responsabilidad de la banca central.

Sobre qué más se debe hacer, a su criterio es una combinación del aumento de la tasa líder de interés de política monetaria, y restringir la liquidez con Omas.

Aumento de la tasa

La Junta Monetaria (JM), emprendió desde mayo pasado los ajustes de la tasa de interés líder para enviar señales y contrarrestar la inflación, ya que hay efectos de segunda vuelta, que consisten en que otras divisiones de gasto han reflejado movimientos.

De las ocho sesiones de tasa de interés líder de política monetaria del año, en cinco hubo ajustes y el indicador pasó de 1.75% a inicios de año a 3.75% en noviembre último, por lo que tuvo un incremento del 2%, que es considerado como “brusco”, y uno de los efectos será el encarecimiento del dinero. La expectativa es que la inflación se ubique en 5% a finales del 2023.

En los últimos 12 meses la inflación ha repuntado a 9.75% a noviembre, según el Instituto Nacional de Estadística (INE). Pero, ¿cómo se refleja eso en los precios finales para el consumidor?

Prensa Libre efectuó un ejercicio comparativo, con el fin de tener una idea de cuánto ha aumentado el costo de vida en algunos productos básicos para las familias guatemaltecas. Estos fueron los resultados. 

Cómo se hizo el comparativo

Se consultó en la Hemeroteca de Prensa Libre los precios de productos básicos de uso diario, publicados de los ejemplares impresos de la primera quincena de diciembre de 2021.

Como referencia, se usaron los precios regulares al consumidor final en diciembre de 2021 y luego se compraron los mismos productos el 12 de diciembre de 2022 en los mismos puntos de venta de un año atrás.  

Además, como parte del ejercicio, los productos adquiridos debían ser del mismo tipo, tamaño y presentación.

Se compraron en total nueve categorías de producto: 30 huevos -cartón de huevos-, una libra de arroz, una libra de frijol, una libra de carne de res, una bolsa de cereal de 300 gramos, una botella de aceite, cuatro rollos de papel higiénico, dos litros de desinfectante y un litro de leche entera.

Esta compra en diciembre de 2021 habría representado un gasto total de Q152.30. Un año después, en diciembre de 2022, esa misma compra representa un gasto total de Q206.95.

Así, con los precios de ahora se comprobó con esta muestra representativa que la diferencia es un aumento aproximadamente del 35% del costo de vida, utilizando como referencia estos productos básicos.

Mire el video con el detalle de los precios de cada producto:

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La inflación mantiene su tendencia alcista en el país y aunque en noviembre se presentó una leve desaceleración, la mayoría de compradores sigue percibiendo un alto costo de los bienes y servicios, a pocos días de que se decida el nuevo pliego salarial del 2023.

El reporte del Índice de Precios al Consumidor (IPC) del mes último, señala que el ritmo inflacionario fue de 9.17%, menor al 9.7% de octubre; mientras que la inflación acumulada fue de 8.98% (8.99% en octubre) y la mensual fue negativa en 0.01% (0.98% en octubre).

De todas maneras, el indicador está fuera de la meta establecida por la autoridad monetaria, que la situaba en el rango del 4% +/- 1% (3% a 5%), mientras que para las personas se traduce en una pérdida constante del poder adquisitivo.

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Inflaciones más altas

A pesar de que el ritmo inflacionario se situó en 9.17% a nivel república en noviembre, es el dato más alto de los meses de noviembre desde el 2015 y las divisiones con mayores alzas fueron el  transporte, alimentos y restaurantes, que mantienen la presión inflacionaria, así como la presentación de los denominados efectos de segunda vuelta, que consiste en que otras divisiones de gasto también se ven influenciadas.

El reporte del IPC del Instituto Nacional de Estadística (INE), indica que la división de transporte subió 16.3% y es la más alta; alimentos, 12.13%; y servicio de restaurantes, 10.17%. La división de comunicaciones fue la única negativa en –0.49%.

En el área metropolitana, el transporte fue también el que más subió (23.40%), resalta el informe, lo que se explica por el precio del galón de diésel, que se ubicó por encima de los Q40, lo cual generó una serie de protestas en gran parte del país. En las últimas semanas, el costo de ese carburante ha experimentado una reducción que lo ubica en un promedio de Q34.79 (autoservicio).

En cuanto a la situación inflacionaria en el interior del país, en la región II  (Cobán y San Pedro Carchá), el indicador fue de 11.64%; 10.24% en la región III, (Puerto Barrios, Santo Tomás de Castilla y Jalapa); y 10.39% la región IV (Jutiapa, El Progreso Jutiapa y Jalapa).

Recientemente, las autoridades monetarias expusieron que el ritmo inflacionario podría cerrar en diciembre en 9.75% y que en 2023 regresará al 5%, luego de haber ajustado en 75 puntos básicos la tasa líder de interés el pasado 30 de noviembre, como un medio para controlar la inflación en Guatemala. Esto, porque la medida conducirá a un incremento en las tasas de interés para préstamos, lo que encarecerá el crédito para el consumo.

Canasta básica

En cuanto al costo de la Canasta Básica de Alimentos (CBA) esta se ubicó en noviembre en Q3 mil 618.58, que incluye los 34 alimentos básicos, lo cual indica que fue menor en Q15.27 respecto a octubre (Q3 mil 633.85).

Mientras que la Canasta Ampliada (CA) que además de los alimentos incluye otros gastos como calzado, vestuario, transporte y recreación fue de Q8 mil 355.07, para una disminución de Q35.26.

El poder adquisitivo del quetzal se ubicó en noviembre en Q0.60, respeto al año 2010.

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Las expectativas de un posible evento recesivo mundial, sobre todo por el curso de la economía estadounidense y la guerra entre Rusia y Ucrania, están pesando en las decisiones de los agentes económicos en Guatemala.

De hecho, ya variaron las proyecciones sobre el comportamiento de la inflación a nivel local y en los principales socios comerciales, así como las previsiones del crecimiento del producto interno bruto durante el año en curso y el siguiente, según se muestra en el informe de la Política Monetaria a septiembre que publicó recientemente el Banco de Guatemala (Banguat). Además, se enumera una serie de riesgos que pueden contribuir a la baja del indicador.

Inflación, fuera de la meta

Para el 2022, las proyecciones y expectativas de inflación sugieren que en Guatemala se ubicará en alrededor de 9%, muy por encima de la meta de 4% más/menos 1% planteada inicialmente, lo que las autoridades atribuyen especialmente a choques externos.

A octubre último, el ritmo inflacionario fue de 9.7% (6.74% más que en el mismo mes del año anterior), en lo que han pesado los precios internacionales de los energéticos y de los alimentos, a consecuencia de problemas logísticos y encarecimiento de muchas materias primas.

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El documento expone que ya hay efectos de segunda vuelta en otras divisiones de gasto, a lo que comúnmente se le conoce como “efecto contagio”, así que la inflación tiene una influencia relevante en las divisiones de gasto: alimentos y bebidas no alcohólicas (13.60% a octubre) y transporte (15.2%), aunque en los últimos meses se observaron alzas significativas en muebles y artículos para el hogar (9.27%); restaurantes y hoteles (9.72%); bebidas alcohólicas y tabaco (7.63%); vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles (4.78%).

Para el caso de alimentos y bebidas, el aumento se explica por el incremento en los grupos de hortalizas, legumbres, y tubérculos, debido a los factores estacionales, y a los mayores costos de transporte; en pan y cereales, por el aumento de insumos como el gas propano, el maíz y el trigo; y para las carnes, por el alza de la carne de res y de pollo.

Hay una particularidad observada para la división de transporte, vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles, que se asocia al encarecimiento de los combustibles y las tarifas de energía eléctrica.

“Las proyecciones de inflación anticipan que la total se ubicaría en 8.75% en diciembre de 2022, arriba del límite superior de la meta, pero en diciembre de 2023 se situaría en 5%”, indica el apartado.

Según el informe, la previsión de la inflación para 2022 estaría fuera de la meta determinada, como sucederá a nivel mundial, debido a las presiones inflacionarias de origen externo, o sea la inflación importada. En relación con la inflación subyacente, se pronostica que para diciembre de 2022 se ubicará en 5.5% y en diciembre del 2023, en 4.75%.

En ambos pronósticos, se considera la evolución del precio de los alimentos en función de la estacionalidad de la producción agrícola, precios internacionales del maíz amarrillo y del trigo, así como del comportamiento de los combustibles como gasolina, diésel y gas, acordes a la evolución del precio internacional del petróleo, que también podría afectar el precio del servicio de electricidad.

Posición reactiva

Para contener las presiones inflacionarias, la Junta Monetaria (JM) decidí incrementar la tasa líder de interés, luego de analizar el balance de riesgos. Fue así como en febrero, marzo y abril, se decidió mantener la tasa en 1.75%, mientras que, en mayo, junio, agosto y septiembre se incrementó hasta  3%, con base en análisis internos y externos.

El documento oficial señala que “en el entorno macroeconómico mundial aún existe riesgos que podrían afectar la trayectoria de la inflación, lo que seguirá incidiendo en las proyecciones y expectativas para el presente año y el próximo, y se incluirían en el balance de riesgos de inflación, para orientar las decisiones de política monetaria (…) de mantener la estabilidad en el nivel general de precios”.

Pero también, se consideraron algunos factores externos e internos derivados de la coyuntura actual, que, si llegaran a materializarse, podrían desviar la senda prevista.

Riesgos al alza:

• La persistencia de elevados precios externos podría continuar exacerbando las presiones inflacionarias, sobre todo del lado de combustibles y alimentos.
• La prolongación de los choques de oferta en algunos sectores y la lenta normalización de las cadenas mundiales de suministros retrasarían la desaceleración de la inflación.
• El dinamismo del ingreso de divisas por remesas familiares y del crédito bancario al sector privado, podrían inducir un aumento mayor del consumo privado.
• El elevado nivel de los precios de los energéticos y la exposición de los alimentos a choques de oferta podría provocar efectos de segunda vuelta.
• Prolongación del conflicto entre Rusia y Ucrania, así como el surgimiento de otros focos de tensiones geopolíticas a nivel mundial, podrían presionar el nivel de precios al alza.
• El aumento de las expectativas podría impactar negativamente sobre el nivel de inflación en el horizonte relevante de política monetaria.

Riesgos a la baja:

• Incertidumbre que aun genera la evolución de la pandemia, así como el aparecimiento de nuevas variantes que podrían desacelerar la actividad económica mundial.
• Las condiciones de elevada incertidumbre en el entorno externo podrían tener un impacto mayor en el crecimiento y la confianza económicos.
• Las condiciones financieras cada vez más restrictivas, impactarán en el desempeño de la actividad económica mundial.
• El precio internacional del barril de petróleo podría registrar presiones a la baja derivado del riesgo de una desaceleración en el ritmo de crecimiento de la economía mundial, lo cual podría incidir en los niveles de inflación interna.
• Los pronósticos de crecimiento para la economía mundial se han ajustado a la baja, lo cual podría incidir en la confianza económica y afectar las expectativas de crecimiento económico interno.

Aun así, hay control

Para Fernando Estrada Domínguez, director de la Comisión de Estadísticas de la Cámara Guatemalteca de la Construcción (CGC), la posición de Estados Unidos es la que marcará la referencia para Guatemala en el tema de inflación.

Recordó que, en el mes pasado, la inflación ya marcó una leve reducción en EE. UU., luego de que durante todo el año mostró un incremento, y eso muestra que ya hay signos de que se empieza a controlar, debido en buena medida a la posición de la Reserva Federal (Fed) para bajar el indicador.

Aunque ya se está logrando controlar la inflación, lo que se provoca es una desaceleración de la economía por el encarecimiento del crédito. No obstante, el alza general de precios ha sido estacional y “por picos” y aunque ya se estabilizó, uno de los productos que quedó afectado fue el diésel.

Aclaró que este es un fenómeno global, y no solo en Guatemala, ya que, en EE. UU., no hay suficiente refinamiento, a pesar de que hay disminución de precios del petróleo y las gasolinas. “El diésel es flete, transporte público y mercancías, que sí golpea y es lo que más preocupa es que no está bajando”.

“En términos generales, la inflación empezará a bajar y no vamos a ver cifras del 9%, pero sí de 5% a 6%. Los fletes hacia China ya están empezando a bajar y la Fed seguirá subiendo tasas hasta que logre controlarla inflación”, puntualizó.

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Estrada Domínguez, afirmó que la gran pregunta que se está formulando ahora es ¿habrá recesión o no? Y hay preocupación, a pesar de que la economía de EE. UU., está creando empleo y hay crecimiento. Pero la lógica es que, si la Fed sigue subiendo las tasas de interés, entonces es posible que cause una recesión al restringir la liquidez, y “entonces, se puede controlar la inflación, pero a costa de qué”.

Signos para Guatemala

Al hablar sobre el caso local, el directivo explicó que Guatemala tiene una economía sólida y el ingreso de divisas por remesas y exportaciones sigue creciendo, mientras que las tasas siguen siendo bajas en Guatemala y no tienen ninguna correlación con la Fed.

A la pregunta de si es buen momento para invertir, Estrada aseguró que sí lo es porque la estabilidad económica del país es resiliente y no habrá ninguna inestabilidad cambiaria, una inflación tan alta o un decrecimiento fuerte.

Por lo pronto, las proyecciones de crecimiento económico de la banca central guatemalteca se ubican en torno a 3%, al igual que en el resto de Centroamérica, mientras que la economía mundial crecería solo 2.7%; las economías avanzadas, 1.1%; América Latina y el Caribe 0.17%

Durante un foro de Prensa Libre en el que participó el presidente del Banguat, Álvaro González Ricci, enfatizó que no habrá recesión en el país porque e trabaja en tres líneas de acción para frenar la inflación: aumento de tasa líder, estabilidad del tipo de cambio y control de expectativas.

En tanto que el presidente del sector empresarial organizado, Hermann Girón, indicó que en el 2023 habrá oportunidades de inversión en construcción, exportación, nearshoring, comercio, banca y finanzas, pero es necesario capacitar al recurso humano “y trabajar unidos para que no haya recesión”.

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El encarecimiento de los alimentos básicos como la carne y las verduras sigue reflejándose, empujado por un alza general que castiga el bolsillo de los guatemaltecos que ya resienten el impacto económico.

Los vendedores se quejan de la escalada de precios y cómo esto les afecta en sus ventas e ingresos, así como a los que compran, que primero se vieron forzados a consumir menos carne de res, pollo o cerdo y ahora resienten los precios también de las frutas y verduras.

“Nos está afectando porque todo está muy caro. La fruta y las verduras, o como la carne o el frijol, que son productos que ya no se pueden comer”, así lo describió Teresa Arias, ama de casa quien asegura que en estos tiempos se le ha complicado cubrir los gastos para la comida.

La última semana el precio de la carne cobró relevancia y según los carniceros se habla de una especulación de precios; lo cierto es que desde 2020 aumentó en un 38% su precio por libra y en el transcurso de este año el incremento fue por lo menos de Q2.

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En el Mercado Central, uno de los puntos de referencia de comercio en la capital, los vendedores y consumidores explicaron a Prensa Libre y Guatevisión cómo se les ha dificultado comprar lo indispensable.

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Marleni Sosa, por ejemplo, está tratando de hacer ajustes para mantener a flote su negocio en Antojitos Gloria, del que dependen tanto ella como las cocineras que trabajan ahí. Sosa ve con preocupación el aumento en los precios de los insumos básicos de alimentación porque teme que deba aumentar sus precios y eso reducirá el número de clientes.

“La verdura está muy cara y si no nos visitan para comer, no vendemos. No se le gana mucho porque justamente nosotros usamos todo lo que ha subido como la carne de cerdo, o la de res que ahorita subió. Es impactante cómo ha subido todo”, explicó.

“Ahorita subió Q4 la carne y nosotros usamos alrededor de 10 libras diarias. También necesitamos una caja de tomate a diario, igual que repollos, que es lo que más ha subido. Estamos atados de manos porque si le subimos nos baja la venta”, añadió Sosa.

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Aunque al ser un comedor se busca adquirir como mayorista, el aumento es de igual manera notorio. Como ejemplo mencionó el tomate, que se compraba a Q130 la caja y ahora está entre Q180 a Q190. El repollo que pasó de Q7 a Q15, o el cilantro que antes compraba entre Q8 y Q10 y ahora le cuesta Q20.

¿Aumento el precio de la carne?

Los vendedores de carne del Mercado Central aseguraron esta semana que no hay un aumento de los precios de la carne roja, de pollo y cerdo, sino que hay una especulación de precios de unos Q5 por libra.

Aunque es habitual que en la época de fin de años estos precios varíen, según Carlos Hernández, representante de los comerciantes de carne, explicó que en estos momentos están cubriendo con su propio bolsillo cualquier sobrecosto por parte de los distribuidores para no afectar al consumidor final.

“Nosotros como compradores en canal hemos sufrido un alza entre Q6 a Q8 por libra. Nosotros estamos absorbiendo un costo del 25% del alza y entonces le hemos subido de Q4 a Q6 la libra”, admitió.

Los aumentos en los precios son históricos y se reflejan en la inflación interanual que alcanzó el 9.7 por ciento en octubre, de acuerdo con el Índice de Precios al Consumidor (IPC) que elabora el Instituto Nacional de Estadístico.

Los efectos de este indicador se reflejan en el aumento de los precios de las verduras. Wendy Porón, vendedora de frutas y verduras, explica que al parecer a esto se debe que “ha estado baja la venta”.

“El problema es que los productos han estado escasos y más elevados de precio. La zanahoria está a Q90 la bolsa de cuatro docenas y antes estaba a Q50. La fruta importada está escaza, no hay mucho producto”, explicó.

Transportistas protestan y bloquean carreteras

Debido a la crisis desatada por el encarecimiento de los combustibles, y pese a los subsidios, los transportistas estuvieron durante la última semana en protesta y de las marchas pasaron a las medidas de hecho, bloqueando las principales rutas y accesos a Guatemala.

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Los transportistas mantuvieron los bloqueos desde el lunes 14 de noviembre y apenas este fin de semana desistieron de la medida en tres de los principales pasos fronterizos del país que mantenían cerrados en protesta al alza de los precios de los combustibles.

Las fronteras colindantes una con México y las otras dos con El Salvador permanecieron cerradas, al igual que otra decena de carreteras, lo que afectó el comercio entre la región y la recaudación.

En octubre, el Índice de Confianza en la Actividad Económica (Icae), se sitúo en 45.33 puntos, de acuerdo con el reporte publicado por el Banco de Guatemala (Banguat), señalando que, de agosto a octubre, el indicador se mantuvo por debajo de la zona de expansión.

La encuesta del Icae tiene como objetivo medir la percepción de la confianza de los agentes económicos en el clima de negocios e inversión en el país y cuando supera los 50 puntos, hay una mejora en tal apreciación, pero cuando es inferior, refleja un nivel de indecisión o incertidumbre que afecta las inversiones a futuro y, por consiguiente, al empleo.

Por ejemplo, en agosto la posición fue de 46.09 puntos; en septiembre, 49.58 puntos; y en octubre,  45.33 puntos. El más alto reportado en este periodo ocurrió en enero de este año, cuando fue de 80.12 puntos. Las preguntas del banco central son respondidas por un panel de analistas a quienes se consulta de manera mensual.

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Resultados concretos

El informe detalla que siete de cada 10 consultados considera que el clima de negocios para las actividades del sector privado se mantendrá igual en los siguientes seis meses, mientras que 15 respondió que mejorará y otro 15 por ciento dijo que empeorará.

De igual forma, el 70% considera que la economía no está mejor que hace un año y el 30% afirmó que sí. A la pregunta de si espera una mejora en la evolución económica del país en los siguientes seis meses, 73.7% dijo que no y 26.3% respondió sí.

Finalmente, el 80% afirmó que la coyuntura actual de las empresas en el país no es segura para efectuar inversiones; 10% de los encuestados respondió que es buen momento para invertir y un porcentaje igual dijo que no.

Factores de influencia

Fernando Estrada Domínguez, director de la Comisión de Estadísticas de la Cámara Guatemalteca de la Construcción (CGC), afirmó que hay por lo menos tres aspectos que están influyendo en los tomadores de decisiones y que podría explicar el resultado del Icae en octubre pasado.

La primera está asociada a que las personas “creen” y no es que vaya a haber una recesión económica en Estados Unidos, por el manejo de la tasa de interés por parte de la Reserva Federal (Fed), pues si a los norteamericanos “les da una gripe, a sus vecinos les da una pulmonía”.

Esta es la principal preocupación porque se considera que por el incremento de las tasas de la Fed para poder controlar la inflación en Estados Unidos que está por encima del 8 por ciento, muchos empresarios tengan dudas sobre los impactos o que el dinero se vuelva más caro”, remarcó el directivo.

Aunque aclaró que no hay una correlación directa entre las tasas de la Fed y las del mercado guatemalteco, “pero eso no quiere decir que los tomadores de decisiones no se asusten”.

También estaría influyendo el comportamiento del precio del diésel, que es el principal combustible que se utiliza para el movimiento de personas y mercancías, y a pesar de que, en el mercado internacional, el barril de petróleo ha bajado, este carburante no lo hace y no hay una suficiente oferta, por lo que el encarecimiento continúa.

El diésel impacta al transporte público, fletes, maquinaria y “no se ve que vaya a bajar pronto” ahora que está por entrar el invierno en el hemisferio norte, destacó Estrada.

Finalmente, también está influyendo el tema de la incertidumbre política “porque no se saben quiénes son los actores”. Sin embargo, aclaró que hay estabilidad macroeconómica y que el ingreso de remesas familiares continuará creciendo, pero por los demás factores, las personas perdieron la confianza ahora en el último mes.

El pasado martes 8 de noviembre, durante el conversatorio “Economía en Alerta: ¿hay que prepararse para una recesión en 2023?”, que organizó Prensa Libre, Álvaro González Ricci, presidente del Banguat, aseguró que no va a haber recesión en Guatemala y que para este año se proyecta que la economía cierre en 4%, lo que, en el entorno mundial, es un resultado bueno; mientras que para el 2023, la expectativa de crecimiento es del 3.5%.

Mezcla de circunstancias

Para el internacionalista independiente Roberto Santiago Servent, el descenso a 45 puntos del Icae en octubre pasado también se debe a varios factores que impactaron tanto macroeconómica como microeconómicamente, y parte de las variaciones inestables y alta fluctuación de los derivados del petróleo.

Además del comportamiento del tipo de cambio que en octubre registró una apreciación respecto al dólar, lo que también influyó en el costo de la Canasta Básica de Alimentos, mientras el desempeño de la inflación sigue alcista (9.7% en el mes indicado).

“También es tema de preocupación la anticipada promoción política de algunos candidatos y partidos, junto al accionar dudoso y preferencial de los magistrados del Tribunal Supremo Electoral, de cara a las elecciones 2023, lo que está creando un estado de alarma entre la población y los inversionistas”.

Prensa Libre llevó a cabo ayer el conversatorio “Economía en Alerta: ¿hay que prepararse para una recesión en 2023?”, en el que participaron Álvaro González Ricci, presidente del Banco de Guatemala (Banguat) y de la Junta Monetaria (JM); Hermann Girón, presidente del Comité Coordinador de Asociaciones Agrícolas, Comerciales, Industriales y Financieras (Cacif); y Santiago Carbonell, socio y location manager de McKinsey & Company.

La conclusión general, en la que coincidieron los expositores, fue que Guatemala se encuentra preparada para enfrentar shocks externos, por lo que se descarta un proceso recesivo durante el próximo año. Y si en todo caso, esta se presenta en el exterior, a nivel interno se cuenta con los mecanismos e instrumentos para poder enfrentarla.

A la pregunta ¿de cuáles son las recomendaciones, en el caso si se llegará a presentar una recesión? González Ricci, enfatizó: “No va a haber una recesión; lo tenemos medido y contemplado. Ya los países se están componiendo”.

Luego explicó que la economía de Estados Unidos ya creció (luego de dos trimestres con decrecimiento) y ahora las expectativas son positivas, aparte de que en la mayoría de los países ya se observa que la economía se está regularizando, como ocurre en la zona euro, y la inflación comienza a ceder gracias a los instrumentos de política monetaria implementados.

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Remarcó que, en el caso de Estados Unidos, hay crisis, pero a la vez hay empleo total, y ese “equilibrio” que está logrando las economías más importantes del mundo, claramente dice que no habrá una recesión.  Citó otro caso como la economía de la República Popular de China, que es otro jugador importante, donde no se va a crecer el 7%, sino 3.5%, pero no se ve un escenario en el cual se presente una recesión.

Cómo marcha la economía

Durante el conversatorio, el presidente de la banca central indicó que para este año se proyecta que la economía cierre en 4%, que en el entorno mundial es “sumamente bueno”, y para 2023 se espera una tasa del 3.5%, lo que es positivo “y podría ser aún más”.

En cuanto a la recaudación, se prevé llegar a una carga tributaria del 12%; mayores flujos de inversión extranjera directa; las importaciones crecerán hasta 18% y las exportaciones 14%; se mantiene un tipo de cambio estable “a pesar del ruido que generó una apreciación de 1.9%, que no es nada”, mientras que las remesas familiares estarían cerrando en alrededor de los US$18 mil millones.

“A pesar de que hay crisis en todas partes del mundo y en Guatemala vamos a tener problemas porque no somos ajenos a lo que pasa en el resto de los países, vamos a poder sortearlas, como lo hemos hecho en crisis anteriores”, aseguró.

Carbonell enfatizó la estabilidad del quetzal, pues a pesar de que hay un escenario global de inflación en dólares por los productos importados, en otros países el efecto en los precios es de doble dígito en alimentos y combustibles, pero en Guatemala hay estabilidad.

Otro punto que señaló es que a pesar de que Estados Unidos se encuentra en un contexto complicado, sigue con una demanda laboral positiva y eso significará que seguirán entrando remesas al país.

“Hay ganas y una alineación entre los empresarios y el sector público en el plan Guatemala No se Detiene, que no se ve en otros países y eso contribuye en parte a la toma de decisiones”, aseguró.

Aprovechar el nearshoring

Por su parte, el presidente del Cacif manifestó que, desde la salida de la pandemia, Guatemala se ha posicionado como un destino para el nearshoring, ya que es un aliado comercial con EE. UU.; hay cercanía geográfica con ese país; mucho potencial de crecimiento; una fuerza laboral de dos a tres millones de personas en edad productiva para los siguientes años;  “y es importante el proyecto Guatemala No se Detiene, que es una ruta para los siguientes 10 años, para poder generar US$300 millones en inversión extranjera y dos millones de empleos”.

Añadió que todo esto debe potencializarse con mayor esfuerzo en la capacitación de jóvenes, sobre todo en educación vocacional, talentos y capacidades para poder integrarse a sectores como la manufactura liviana, atención y servicios en centros de llamadas, industria farmacéutica y productos alimenticios.

“Más que el cierre del 2022 estamos pensando en los siguientes 10 años, y el gran reto después del año electoral del 2023, es que quien se haga cargo del nuevo gobierno siga en la ruta de Guatemala No se Detiene para generar productividad, infraestructura y un impacto en la fuerza laboral formal, para que esas oportunidades de empleo se den en Guatemala”, precisó.

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“La inflación regresará a la meta”

Respecto a la inflación, González Ricci el funcionario fue enfático: “haremos todo lo que sea para que, para el otro año, la inflación regrese al 5% y tenemos los mecanismos para hacerlo y se va a hacer, sin lugar a dudas”.

También admitió que hoy se necesitan Q130 para comprar lo que antes costaba Q100, pero Guatemala está afecto a lo que sucede en el exterior y si en Estados Unidos suben los precios, sobre todo de los derivados del petróleo, “automáticamente nos pega en Guatemala”.

El mecanismo para controlar la inflación y que ya se está utilizando, es la tasa líder, que en pandemia se rebajó a 1.75%, y ahora subió a 3%, pero es la referencia que se está empleando en varios países del mundo para contrarrestar la escalada de precios.

No obstante, reconoció que uno de los problemas al subir la tasa líder, es que también aumentan las tasas activas y pasivas de los bancos, y ahí empieza otros problemas, como el costo adicional de los préstamos, eso genera una desaceleración económica y “ahí empieza la vuelta”.

“En Guatemala, estamos haciendo un manejo muy prudente de la tasa líder de interés, a pesar de que hay un crecimiento del 18% del crédito bancario del sector privado y eso quiere decir que hay demanda, inversión y consumo porque se es prudente. Lo más importante es la generación de expectativas, que es el mecanismo más poderoso y a corto plazo para que la inflación baje es la generación de expectativas. ¿Y cómo lo vamos a hacer? A través de la tasa líder y el tipo de cambio, que son los canales que estamos trabajando”, destacó.

Sobre el tema, Carbonell señaló que debe de brindar tranquilidad, por la cautela con que se  maneja la tasa de interés, a pesar del contexto económico único a escala mundial, por una inflación que genera por falta de oferta.  “A mi modo de ver, hay muchos bancos centrales que están subiendo las tasas para matar la demanda, lo que va a generar una recesión profunda en muchas partes del mundo”, aseveró.

Perspectivas del sector privado

El presidente del Cacif resaltó la mejora de Guatemala, lo que se ha reflejado en las agencias calificadoras de riesgo-país, y confirma que se está haciendo bien las cosas. Sobre los elementos en los que se debe trabajar para construir un mejor camino están:

• Construir y mejorar el capital humano: Capacitación vocacional y oportunidad de brindar interinato en las empresas para poder generar carrera.
• Infraestructura de transporte, puertos y aeropuertos: El crecimiento de la economía está limitado al 4% porque no hay buena infraestructura, por lo que uno de los grandes retos es mejorarla para beneficio local y para la exportación.
• Clima de negocios: Las leyes aprobadas en los últimos 18 meses han dado la oportunidad la mejorar el clima de negocios y abrir oportunidades. La de tiempo parcial, la de leasing y la de factoring, dan capital de trabajo a los agentes comerciales que antes no existía.
• Institucionalidad: Fortalecimiento institucional y el acceso a una justicia pronta, es un tema importante, así como libertad de expresión, “por lo que a todos nos toca trabajar en ese sentido”.

A su juicio, esos son los elementos que se pueden transmitir a la microeconomía, para que mejoren las condiciones de vida de los guatemaltecos.

Y Carbonell destacó que, aunque no hay una receta perfecta, en la mayoría de los países está creciendo la clase media, que demanda más, y ahí es donde debe continuar el crecimiento, invertir en infraestructura, empleos, bienestar y salud, pues Guatemala tiene potencial de atraer inversiones en la parte de industrias, farmacéuticas, textiles y turismo.

¿Momento de invertir?

A la pregunta de si ante una posible crisis es buen momento para invertir en bienes raíces, solicitar préstamos o ahorrar, Girón respondió que en general, es buen momento para invertir en Guatemala y que si una de las preocupaciones es la inflación la opción es poner ese dinero en un negocio, en una inversión, en un bien raíz o un emprendimiento.

“Soy súper optimista y ante el temor de que el dinero pierda su valor, en activos productivos está más protegido, versus el que está en una cuenta bancaria, aunque no se debe perder de vista que los fondos depositados en los bancos, vuelven a la economía productiva”.

Visión 2023

Respecto a las expectativas para el próximo año, Girón dijo que será un año electoral y eso normalmente trae incertidumbre, pero se salió de la ocasionada por la época de la pandemia, así que el tema político no puede ser peor.

A su criterio, juegan un papel importante las elecciones de Estados Unidos, ya que pueden generar un impacto en el país por el trato a los migrantes y temas de ayuda internacional. Pero fuera de eso, hay oportunidades para diversos sectores como el de construcción que genera una derrama de empleo por ser muy amplio.

También en el sector exportador, la agricultura, el comercio formal e informal, en banca y finanzas, etc. “Hay oportunidades válidas y enormes para aprovechar en cualquiera de los sectores”, apuntó.

Empresarios, ejecutivos y directores de empresas, asistieron al conversatorio presencial “Economía en Alerta: ¿hay que prepararse para una recesión en 2023?”, que organizó Prensa Libre exclusivo para suscriptores digitales.

Álvaro González Ricci, presidente del Banco de Guatemala (Banguat) y de la Junta Monetaria (JM); Hermann Girón, presidente del Comité Coordinador de Asociaciones Agrícolas, Comerciales, Industriales y Financieras (Cacif); y Santiago Carbonell, socio y location manager de McKinsey & Company, fueron los expositores que abordaron diferentes temas sobre la coyuntura económica interna y externa.

La actividad se llevó a cabo en el Hotel Barceló en la zona 9 de la ciudad de Guatemala, y los presentes se interesaron en temas como la tasa de interés, inflación, recesión mundial, tipo de cambio, cómo cerrará el año 2022 y perspectivas económicas para el 2023.

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En el foro se destacó el desempeño mostrado, en lo que va del año, de indicadores como la economía en general, la carga tributaria, inversión extranjera directa, desempeño del comercio exterior y tipo de cambio, los que fueron calificados de “sumamente buenos”, a pesar del contexto internacional.

González Ricci afirmó que las remesas familiares apuntan a cerrar en 2022 en cerca de los US$18 mil millones, debido a que el empleo en Estados Unidos continúa robusto, en tanto que a nivel local, se hará todo lo posible para que en el 2023 la inflación regrese al 5% (promedio), ya que se cuenta con los mecanismos para lograrlo.

Esta semana, el Instituto Nacional de Estadística (INE) informó que la inflación en octubre se aceleró y el ritmo inflacionario llegó a 9.70% (7.03% en septiembre) y la mensual repuntó para situarse en 0.98%, convirtiéndose en una de los más altas en los últimos 12 meses.

La conclusión general, en la que coincidieron los expositores, fue que Guatemala se encuentra preparada para enfrentar shocks externos, por lo que se descarta un proceso recesivo durante el próximo año.

La posibilidad de que la inflación -alza generalizada de precios en la economía- disminuya en lo que queda del año fue descartada, consideran que, durante el mes pasado, el indicador nuevamente se aceleró y el ritmo inflacionario casi llegó a 10%.

Eso significa que, en un año, los bienes y servicios se encarecieron en 9.7% (en promedio, contra 9.3% a septiembre), de acuerdo con el Índice de Precios al Consumidor (IPC) que elabora el Instituto Nacional de Estadística (INE). Ese porcentaje es el más alto de los observados en los meses de octubre de la serie 2015-2021, cuando el promedio ha sido de 3.71%.

Por división de gasto, destaca el comportamiento de transporte con un alza interanual de 15.2%, alimentos 13.6% y restaurantes 9.72%.

En cuanto al interior del país, en la región II (Cobán y San Pedro Carchá) el indicador se situó en 13.2%; y en la región VII (Huehuetenango, Chiantla y Quiché) en 11.32%, que superan el promedio nacional.

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En tanto, la inflación mensual se situó en 0.98% y es mayor al 0.36% de septiembre, convirtiéndose en uno de los más altos en los últimos 12 meses. Ese comportamiento también influyó en la inflación acumulada (de enero a octubre) que se ubicó en 8.99%, mientras que en septiembre fue de 7.93%.

De nuevo se observa un mayor encarecimiento en los departamentos, pues la región IV (Jutiapa, El Progreso y Jalapa), la inflación mensual fue de 1.63%; en la región I (área metropolitana, Mixco, Villa Nueva, Chinautla, San José Pinula, Santa Catarina Pinula, San Juan Sacatepéquez, entre otros) 1.13%; y en la región III (Puerto Barrios, Santo Tomás de Castilla y Chiquimula) en 1.1%, que son las más altas.

Al desglosar las 12 divisiones de gasto del IPC solo en octubre, el transporte tuvo una incidencia del 6%, restaurantes 0.97% y alimentos 0.81%, que marcaron la tendencia.

Así mismo, el INE indica que, en octubre, el poder adquisitivo del quetzal fue de Q0.60, perdiendo 40 centavos con respecto al año base (diciembre 2010) y 6 centavos en relación con octubre del 2021.

Gonzalez Ricci: “Hay que tomar las medidas necesarias”

Al consultar a Álvaro González Ricci, presidente del Banco de Guatemala (Banguat), sobre el comportamiento de la inflación en octubre, afirmó que, ante estas cifras, se enviarán los mensajes y se tomarán las medidas necesarias para ir ajustando la inflación hacia la meta original de 4% más/menos uno.

Recordó que todo lo que está pasando, es un efecto a escala mundial, y justificó que el 70% de la inflación es importada y solo refleja el entorno externo.

El funcionario añadió que la inflación en Estados Unidos viene para abajo, a través de una política monetaria agresiva, y en la medida que se vea una disminución en ese país, en Guatemala también se verá en el mediano plazo.

En todo caso, a fin de mes habrá otra sesión de Junta Monetaria en la que se decidirá sobre la tasa de interés líder, que hoy está en 3%.

“Las medidas de política monetaria, que se adoptan, tardan entre cinco meses en hacer efecto, pero lo más importante es que todos los agentes económicos se den cuenta de que el banco central está haciendo lo necesario para regresar los niveles de inflación”, destacó.

Por lo pronto, los pronósticos apuntan a que la inflación estaría cerrando en 9.75% en 2022, pero reiteró que el 70% de la inflación no se está generando en Guatemala, sino que viene del exterior (importada).

Canasta básica

El costo de la Canasta Básica Alimentaria (CBA) que incluye 34 bienes básicos, se sitúo en Q3 mil 633.85, lo que significa un incremento de Q94.91 con respecto a septiembre, cuando fue de Q3 mil 538.94. El costo diario es de Q109.50.

Mientras la Canasta Ampliada (CA), que además de los alimentos incluye otros gastos como transporte, vestuario, recreación, entre otros, se sitúo en Q8 mil 390.33, y es mayor en Q219.15 con relación a septiembre, cuando fue de Q8 mil 171.18.

Para compensar la inflación y especialmente, el alza del costo de la Canasta Básica de Alimentos (CBA) el gobierno decidió incrementar en 10% al monto total de las pensiones de los beneficiarios del Régimen de Clases Pasivas Civiles del Estado, lo que no podrá ser menor de Q300.

La medida compensatoria comenzará a regir el 1 noviembre próximo y unos 104 mil jubilados serán los beneficiados, con la publicación del Acuerdo Gubernativo 267-2022 del Ministerio de Finanzas.

De acuerdo con las proyecciones de la cartera del Tesoro, la medida representará el desembolso de unos Q50 millones adicionales cada mes, para financiar las asignaciones del rubro de Clases Pasivas.

Eso significa que, para el resto del presente ejercicio fiscal, se destinarán Q100 millones y para el 2023, unos Q600 millones. Los recursos para cubrir lo necesario para este año provendrán de readecuaciones y para el siguiente, fondos de saldo de caja.

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Dos décadas sin ajustes

Consultado Edwin Martínez Cameros, ministro de Finanzas, declaró que no se realizaban ajustes desde hace más de 20 años, por lo que considerando que la recaudación tributaria, está marchando a un buen ritmo, se decidió apoyar a los jubilados con un 10% de aumento a partir del mes próximo.

“El impacto financiero es de aproximadamente Q50 millones mensuales. En el proyecto del presupuesto 2023, no hay una asignación específica para ello, pero hay un articulado que faculta al Minfin para ampliar el presupuesto siempre que existan saldos de caja disponibles”, aseguró el funcionario.

El ministro informó que la recaudación al 24 de octubre es de Q68 mil 600 millones y estaría por alcanzar la meta de Q76 mil 315 millones.

¿Cómo aplica?

El ajuste es para todos los jubilados del Estado y quienes reciben la pensión mínima, que es de Q2 mil 432, tendrán un incremento del 10% más lo que haga falta para llegar a Q300, por lo que su pensión quedará en Q2 mil 732.

Aclaró que este incremento también aplicará para los pagos del aguinaldo y bono 14, y las cifras se tendrán que ajustar cuando se hagan los desembolsos.

Los datos del Minfin, señalan que hay 104 mil jubilados, y las cifras van variando ya que hay personas que fallecen y salen del régimen y otras que se van sumando.

No obstante, Andrés De León, directivo de la Asociación de Jubilados y Pensionados del Estado, remarcó que el ajuste decretado por el Ejecutivo del 10%, es una burla y un insulto que denigra a los jubilados, e instó al Congreso a conocer una iniciativa para otorgar una pensión digna, con un aumento del 100%, de manera fraccionada.  Por lo tanto, piden que para cada año del 2023 al 2025, el incremento sea del 33% anual.

Recuento

• Del 2011 a septiembre último, el rubro de Clases Pasivas sumó Q51 mil 568 millones, para un promedio de Q4 mil 297 millones anuales.
• En 2011, el monto de Clases Pasivas era de Q3 mil 147 millones y lo erogado hasta septiembre último fueron Q4 mil 298 millones.
• El rubro de Clases Pasivas incluye pensiones, jubilaciones y/o retiros, prestaciones por incapacidad temporal, gastos de entierro y otras.
• Jubilaciones y/o retiros es el rubro más importante y en el periodo de análisis se han desembolsado Q41 mil 255 millones. Para otras prestaciones y pensiones (aquí se incluye aguinaldo y bono 14), Q8 mil 758 millones.

El contrabando por el río Suchiate se calcula en unas 64 mil 800 toneladas cada año, solo de productos alimenticios, los que luego se a disposición de los consumidores en el mercado interno, según la estimación que llevó a cabo el Observatorio Contra el Contrabando (OCC), que analizó en campo la metodología utilizada por los traficantes en el paso de la ciudad fronteriza Tecún Umán,  San Marcos.

La estimación parte de que una balsa tiene la capacidad para mover 12 quintales en un viaje, y se promedió que cada una hace 10 viajes por día. Y en promedio, operan 30 balsas, lo que equivale a unos tres mil 600 quintales, que representan 180 toneladas al día.

El OCC calcula que en promedio, con esa muestra hay una capacidad de traslado de unas cinco mil 400 toneladas al mes, lo que representa al año 64 mil 800 toneladas.

El estudio que se realizó en septiembre de este año, solo abarcó productos alimenticios entre abarrotes variados como salsas, aderezos, boquitas, bebidas gaseosas, útiles y enseres de limpieza, papel higiénico, aceites, y otras ramas de abarrotes, así como granos básicos sobre todo maíz, para el que hay otras formas de tránsito por medio de pasos ciegos.

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“Esas organizaciones tienen una enorme capacidad para mover ese volumen de mercadería por medio de balsas”, aseguró Luis Mazariegos coordinador del OCC.

¿Cuánto representa?

El análisis da cuenta de que con base en ese cálculo, con un valor estimado de US$1 mil 700 por tonelada, el monto supera los US$110 millones (unos Q848 millones), solo por alimentos, para lo cual se tomó en cuenta el monto de las importaciones que se realizan desde México.

Según el referido centro de análisis, esa cifra y el movimiento de mercadería son considerados cantidades fuertes que dejan un enorme un agujero fiscal, así como el desplazamiento del producto nacional.

Pasos que no son tan ciegos

El informe detalla que hay un incremento en el número de pasos ciegos sobre el río Suchiate, que ahora coinciden con el tránsito de migrantes que llegan desde Centro y Sudamérica con el objetivo de cruzar hacia México y luego a Estados Unidos. Y el mismo lugar que se utiliza para el contrabando, se emplean para el tráfico de personas.

Además del uso de las balsas para el movimiento de mercadería sobre el río que es lo más común, ahora se utiliza una especie de canopy que se coloca en un extremo a otro, con canastas para trasegar las mercancías de un punto a otro.

El uso de vehículos de mayor tonelaje que cruzan áreas donde hay caminos de terracería, se utiliza para mover maíz (para la elaboración de tortillas) en lugares donde no hay controles. Generalmente se mueven en horas nocturnas y desde ahí se dirigen a abastecer los mercados de municipios de San Marcos, Quetzaltenango, Retalhuleu y Suchitepéquez, hasta llegar a las centrales de mayoreo de la capital.

Varios estímulos

La escala de producción de México, el diferencial cambiario entre el peso y el quetzal y el 12% del impuesto al valor agregado (IVA) que la canasta del país vecino no tiene, son suficientes incentivos  para ingresar el contrabando.

Por otro lado, está la inflación global, que afecta a todos los países y también pone en mayor desventaja al producto nacional respecto al que ingresa de contrabando.

En esta coyuntura de inflación (9.03% como ritmo inflacionario a septiembre) el precio de un abarrote de contrabando puede costar hasta 20% menos que el producto nacional, principalmente asociado al pago de impuestos, inflación y alzas de combustibles.

Por lo tanto, los análisis del OCC señalan que el comportamiento de precios en Guatemala será uno de los disparadores para que, en la temporada de fin de año, se pueda incrementar el ingreso de abarrotes de contrabando, especialmente dulcería, galletería, panadería y licores que por estacionalidad tienden al incremento de oferta y demanda.

“Lamentablemente, por el panorama de inflación, el contrabando será muy fuerte para fin de año”, advirtió Mazariegos.

Grupos especializados

Las redes de contrabando también se han especializado. Las mercaderías de alto volumen son transportadas por camiones y rastras (contenedores de 45 pies) y enviadas de manera diaria, semanal o mensual y por la cantidad de dinero que se maneja para la adquisición de los bienes, se asume que los contrabandistas cuentan con un gran capital para administrar el negocio ilegal.

Por otro lado, necesitan una infraestructura de transporte, almacenaje y distribución denominado “ruteo” en el mercado interno, por lo que deben contar con suficientes ventas e ingresos.

La muestra reciente del OCC detalla que las estructuras más grandes se concentran en alimentos y granos básicos, sobre todo el maíz, ya que tiene una incidencia en la tortilla, que es uno de los productos de consumo diario de la población.

Incautaciones

Hasta la semana pasada, por comercio ilícito se habían incautado mercancías por valor de Q24 millones, equivalentes a impuestos no percibidos por Q10 millones, según la información del Consejo Interinstitucional para la Prevención, Combate a la Defraudación Fiscal y al Contrabando Aduanero.

Sobre las acciones que resalta están: 83 operativos en carreteras, 12 intervenciones aduaneras, dos allanamientos y atención a 25 denuncias.

Este año, las intendencias de Recaudación y Aduanas realizarán el informe de incumplimiento; o sea que se medirá cuanto se deja de percibir en impuestos internos y de comercio exterior, para medir el contrabando, y será el dato oficial que reconocerán las autoridades fiscales. En la actualidad solo se mide el incumplimiento del IVA y del impuesto sobre la renta (ISR), aunque de este último no hay datos actualizados disponibles.

Maynor Cabrera, investigador de la Fundación Economía para el Desarrollo, y Paul Boteo, director ejecutivo de la Fundación Libertad y Desarrollo, hacen un repaso a Prensa Libre sobre las expectativas de cierre del presente ejercicio fiscal, así como una ligera revisión de lo que se espera para el 2023.

Una de las preocupaciones en las cuales coinciden ambos economistas, es que los efectos externos continuarán incidiendo en Guatemala, tales como los controles de precios vía tasas de interés, y el conflicto internacional.

Maynor Cabrera, investigador de la Fundación Economía para el Desarrollo (Fedes)

¿Cómo cierra la economía en 2022?

Lo más evidente en este año es que estuvo marcado por una alta inflación que no se había visto en mucho tiempo y que está golpeando la economía familiar, y el impulsor de todo esto es el precio del petróleo, que ha estado a la cabeza.

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Por eso, la política monetaria ya empezó a dar signos de cierta contracción, debido a que no se actuó a inicio de año y se empezó con una mala medición de precios.

¿Qué otros factores?   

En este año, la economía regresa la economía a su condición normal, luego de que en 2021 se despertó la algarabía de que se había llegado a una tasa de crecimiento del 8% con indicadores históricos; pero más bien, lo que ocurría era la recuperación de una caída fuerte en el 2020. Así que en el 2022, estamos volviendo a la tendencia.

En los últimos meses, la economía se ha desacelerado ligeramente y por eso uno se da cuenta de que las cifras del índice mensual de la actividad económica (Imae) – 3.9% a agosto – es cercana al promedio de 2018 y 2019.

A su criterio, ¿qué más ha influido?   

Hay diversos factores, pero el más importante son las remesas familiares, que han crecido fuertemente, pero al igual que la economía, están dejando de hacerlo como se venían observando. Lo mismo sucede con la construcción, que venía bastante fuerte, pero hoy pareciera que está llegando a un límite y no va a crecer tanto. En el sector externo, las exportaciones han estado, bastante bien por segundo año consecutivo.  Estos tres factores han favorecido a la economía nacional, pero en los próximos meses tampoco se observarán crecimientos tan altos.

¿Qué será lo determinante?

En el futuro próximo, será clave lo que esté pasando afuera, ya que hay una gran incertidumbre de que la economía mundial se enfriará sobre todo en el 2023 y en el caso de Guatemala, que es una economía pequeña y dependiente, podría seguir esa tendencia.

Por ejemplo, hay que tener claro qué tan fuerte será la baja en la economía de Estados Unidos, aunque ya se sabe que habrá una desaceleración, incluso si la Reserva Federal sigue ajustando las tasas de interés.

En las últimas semanas también estamos observando una subida en el tipo de cambio, que estuvo contenido durante mucho tiempo y ni si quiera se observó durante la pandemia, pero es algo que también ocurre en varios países de la región: el dólar se está fortaleciendo a nivel internacional por la política de incrementos de tasas de la Fed y el quetzal se ha ido debilitando ligeramente.

¿Cómo hay que ver el 2023?

El próximo año no va a ser tan bueno como este y se esperaría que la economía crezca menos. En el tema de la inflación hay una gran incertidumbre por el momento porque gran parte de esta ha sido importada y no se sabe lo que pasará entre Rusia y Ucrania.

Además, la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP), está haciendo recortes muy fuertes, por lo que es difícil volver a tener los niveles inflacionarios previos a la pandemia. A nivel local, se ha tratado de apoyar con subsidios, aunque no tengan resultados efectivos, y la población está a merced de esto. También habría que ver cómo se comportan las remesas.

¿Hay que ser optimistas?

Hay que tratar de estar bien informado, porque el escenario es de muchos cambios, sin tener un optimismo ciego. Hay que estar muy atentos porque habrá muchas variaciones y será un año muy movido. Además, será un año electoral, por lo que se debe estar al tanto de lo que haga el Gobierno para que no se relaje y gaste demasiado dinero, ya que la deuda subió mucho.

Paul Boteo, director ejecutivo de la Fundación Libertad y Desarrollo

¿Cómo cierra la economía 2022?

Cerrará con una desaceleración importante y los vemos reflejado en los últimos datos del Imae, pues ya se observó en los primeros meses creció por arriba del 4%, y en junio y julio bajó. Pareciera que la tendencia se va a acentuar y la expectativa es que en el último trimestre se cierre alrededor del 3%. Esa ya es una desaceleración respecto al inicio.

¿Qué lo sustentaría?

Todo de lo que está pasando en Estados Unidos, donde ya se observa un freno; las empresas de retail tienen una acumulación de inventarios, lo cual nos dice que los consumidores están bajando sus niveles de compra, así que los comerciantes están adelantando las ofertas que tenían para más adelante.

Eso le pega a la industria de vestuario y textiles, en la que ya se registra una reducción de pedidos, a pesar de que es el principal producto de exportación e incluso, se esperaría una caída en el último trimestre del año.

¿Para las condiciones locales?

Lamentablemente, la inflación podría llegar a los dos dígitos, lo que era un escenario algo lejano.

A su criterio, ¿qué más ha influido?   

La persistencia de la inflación y la caída de la economía de los EE. UU., que muy seguramente podría ser declarada en recesión.

Ese fenómeno y el crecimiento del 2021 tuvo un efecto en el primero y segundo trimestres, pero por inercia. La desaceleración se estará profundizando en el primer semestre del próximo año, y no creo que se llegue a número negativos, sino en todo caso, Estados Unidos será declarado en recesión y es muy probable que nosotros lleguemos a números negativos entre el segundo semestre del 2023. Siempre vamos con un rezago con respecto a EE. UU.

¿Qué será lo determinante?

En este año, probablemente se tendrá un crecimiento del 3.5% a 4%, pero la gran interrogante será en el próximo año.

¿Estamos volviendo a la normalidad?

Esa era la proyección para este año y de hecho, se cumplirá con esa cifra de crecimiento, pero con el agravante de que es hacia una mayor desaceleración en 2023. Es decir que estamos llegando a una normalidad, pero con una tendencia a la desaceleración y eso plantea serias preocupaciones porque no es lo mismo llegar a la normalidad con perspectivas buenas, que con malas.

¿Cómo hay que ver 2023?

Como un año muy complicado; la Fed seguramente seguirá incrementando la tasa de interés, que probablemente llegará a 5%, lo que podría provocar problemas a los deudores estadounidenses, en el mercado de vivienda y el sistema bancario de ese país.

Eso nos colocaría en un escenario tipo 2008 y 2009, pero con un agravante, porque tenemos un nivel de deuda mucho más alto, en comparación con aquel entonces; y política monetaria está sin mayor rango de maniobra. El 2023 se plantea con muchos nubarrones y más que con incertidumbre, se ve con preocupación.

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“Lo peor está por venir y para muchas personas 2023 se sentirá como una recesión”, advirtió este martes el economista jefe del Fondo Monetario Internacional (FMI), Pierre-Olivier Gourinchas.

Reconociendo que se “acumulan nubes de tormenta”, el organismo anunció sus proyecciones económicas globales sin mucho espacio para el optimismo dada la actual coyuntura internacional.

Para este año estima un crecimiento económico mundial de 3,2% y para el siguiente de solo 2,7%.

Aunque algunos países lo están pasando peor que otros, al menos un tercio de las economías del mundo corre el riesgo de caer en una recesión el año que viene, señaló el FMI.

La invasión rusa de Ucrania, que sigue “desestabilizando poderosamente” la economía mundial y ha llevado a Europa a una “crisis energética severa”, así como la espiral de inflación en todo el mundo y la desaceleración de la economía china, son para el FMI los factores que están marcando la evolución económica mundial y seguirán haciéndolo en un futuro próximo.

Mientras Estados Unidos crecería el año que viene un 1%, la zona euro apenas lo haría un 0,5%, dejando en claro que si las economías más avanzadas van a enfrentar un camino pedregoso, también lo harán aquellos países con menores ingresos.

El gigante asiático también está en apuros

Por otro lado China, uno de los mayores motores del comercio internacional, tampoco está pasando por un buen momento.

Su política de “covid cero”, que ha implicado continuos confinamientos y cierre de actividades comerciales, le ha pasado factura a la mayor economía asiática, que además enfrenta una crisis del mercado inmobiliario, una menor demanda mundial por sus productos y un yuan muy debilitado frente al dólar.

Si China se frena bruscamente, arrastra consigo a muchos países que tienen al gigantes asiático entre sus primeros socios comerciales. El FMI espera que este año tenga un crecimiento de 3,2% y el próximo de 4,4%.

Y es que la desaceleración de China se ha convertido en uno de los factores que más afecta el rumbo económico mundial, especialmente por los graves problemas que está produciendo en las cadenas de suministro.

Algo que, destaca el organismo, seguirá “pesando fuertemente sobre el comercio y la actividad globales”.

¿Qué pasa en América Latina?

En América Latina también se aproxima un duro frenazo económico, según el informe Perspectivas de la Economía Mundial del FMI, reafirmando la tendencia descendente que marcaría el camino de gran parte de las economías.

Este año la región crecería 3,5% y apenas 1,7% en 2023, en medio de una elevadísima inflación, un veloz aumento de las tasas de interés que busca atenuar el incremento de los precios, las monedas debilitadas frente al dólar y flujos de capitales que emigran hacia tierras más seguras en busca de mayor rentabilidad.

Mientras el aumento en el precio de algunas materias primas en los mercados internacionales le ha dado un respiro a varias economías latinoamericanas -actuando como “un colchón” para amortiguar la crisis- también ha encarecido los costos de otros productos importados.

El problema es que si hasta ahora las cosas han estado difíciles, con niveles de inflación no vistos en décadas y con las heridas que dejó la pandemia aún expuestas, el panorama futuro parece ser muy desafiante.

“Se espera que el crecimiento de la región se ralentice a finales de 2022 y en 2023 a medida que el crecimiento de los países socios se debilite, las condiciones financieras se endurezcan y los precios de las materias primas se suavicen”, argumenta el FMI.

Y agrega que el costo de la vida seguirá escalando. Para este año pronostica una inflación promedio de 14,1% y de 11,4% para el próximo.

La amenaza más inmediata

En medio de este panorama, el crecimiento global sigue siendo frágil.

Tan frágil, que si se excluye la crisis económica de 2020 por la pandemia de covid-19, el desempeño del próximo año sería el más débil desde 2009, cuando la “gran crisis financiera” provocó una especie de terremoto económico.

Con la incertidumbre que genera la guerra en Ucrania -aumentando los precios de los alimentos y la energía que ya venían altos tras el brote de coronavirus- y las tasas de interés al alza, la repercusión del frenazo económico no da señales de amainar pronto.

“Los impactos de este año reabrirán las heridas económicas que solo se curaron parcialmente después de la pandemia”, agregó Gourinchas.

Las crecientes presiones sobre los precios son la amenaza más inmediata, apuntó el economista, lo que ha impulsado a los bancos centrales a subir las tasas de interés.

Para este año el FMI pronostica una inflación en las economías avanzadas de 7,2%, y de 9,9% para las emergentes.

La advertencia del organismo se produce cuando los banqueros centrales y jefes de las finanzas públicas se reúnen en Washington en los foros anuales del FMI y del Banco Mundial.

Uno de los temas centrales será la política monetaria que está aplicando la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed), equivalente al banco central de otros países.

La Fed se ha embarcado en una histórica subida de tasas de interés con el objetivo de bajar una espiral inflacionaria que en junio llegó a 9,1%, la más alta en 40 años en ese país, y que actualmente está en 8,3%.

El debate dará vueltas en torno a cuánto más debería seguir subiendo las tasas de interés el organismo, sin provocar una recesión económica en Estados Unidos y sin dañar demasiado al resto de los países que ven cómo el dólar sube sin parar.

El Índice de Precios al Consumidor (IPC) de nuevo reflejó movimientos alcistas en septiembre, lo que continúa golpeando los bolsillos de las familias guatemaltecas, y parte de ese efecto se debe a la inflación importada, según han indicado durante todo el año las autoridades monetarias.

El mes pasado, el Costo de la Canasta Ampliada (CA) que además de los 34 alimentos básicos, incluye gastos como transporte, vestuario, calzado y recreación, alcanzó Q8 mil 171.18, reflejando incrementos mensuales desde enero de este año, al igual que la Canasta Básica Alimentaria (CBA) que se ubicó en Q3 mil 538.94, pues solo incluye los bienes de consumo alimenticio, según el reporte del Instituto Nacional de Estadística (INE).

Los porcentajes

El IPC da cuenta de que el ritmo inflacionario en septiembre se situó en 9.03%, la inflación acumulada en 7.93% y la intermensual en 0.36%, mientras que el 71% de los gastos de los bienes y servicios considerados como básicos, se fueron al alza.

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El ritmo inflacionario de 9.03% es el más alto observado en los meses de septiembre del 2015 al 2021, y esta 5.35% por encima del promedio, que ha sido de 3.68%, según el reporte oficial.

Y aunque el ritmo inflacionario a escala nacional es del 9.03% en la región II (Cobán y San Pedro Carchá) fue de 12.70%, y la región VII (Huehuetenango, Chiantla y Quiché) 10.56%, lo que significa que el costo de vida ahí fue el más alto en septiembre. Mientras, de enero a septiembre, las familias ya perdieron el 8% de su valor adquisitivo.

De acuerdo con el panel de analistas privados que consulta la banca central cada mes, el ritmo inflacionario en diciembre del 2022 podría situarse en 8.06%, aunque en diciembre del 2023 se ubicaría en 5.42%.

Alimentos, lo más caro

El reporte da cuenta de que en el ritmo inflacionario por división de gasto destaca el de alimentos, que se ubicó en 13.09%, seguido de transporte con 9.80% y restaurantes, con 9.30%. En alimentos nuevamente la región II (Cobán y San Pedro Carchá) alcanzó 16.31% que es la más alta.

“Los números muestran la importancia considerable de los alimentos en el total de gastos familiares y el problema es que las familias no tienen más remedio que pagar y los precios anteriores ya no van a regresar. La única manera de compensarlo es con el aumento de salarios o honorarios. Si no es así, las personas tendrán que trabajar o ganar más”, expresó Fredy Gómez, ex subgerente del INE.

Y en una entrevista con Prensa Libre esta semana, Álvaro González Ricci, presidente del Banco de Guatemala, indicó que otras divisiones de gasto estaban presionando los precios y en septiembre, la división de transporte mostró una reducción, aparte de reiterar que más del 70% de la inflación en Guatemala es importada.

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Luis Lara Grojec, presidente de la ABG, repasó lo que el sector bancario-financiero está percibiendo para los próximos meses, en un año en que se cruza la coyuntura internacional con el año electoral.

El directivo de la ABG brindó una entrevista a Prensa Libre sobre las perspectivas del sector.

¿Cómo cierra el año la economía guatemalteca?

Será un año en el cual, evidentemente, el crecimiento económico bajará un poco, ya que el año pasado se cerró con un crecimiento histórico del 8%, y para 2022 ronda entre 3.6 a 3.8%, por debajo de lo estimado, y es algo natural por lo que se está viendo en un mundo de tambores de recesión.

Lo vemos en Europa con mucha preocupación, también en EE. UU., y algo que hemos detectado y que es lógico, derivado de la inflación por el exceso de monetización que hubo, se han estado incrementando las tasas de interés por la Reserva Federal por 300 puntos básicos de incrementos, y los últimos han sido de 75 puntos cada uno. Algunos prevén que todavía faltan 100 puntos básicos de incremento de lo que resta del año, y estaremos atentos que pasa.

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No sé si será tanto, ya que con estos tambores de recesión que se escuchan, probablemente se bajará un poco esa proyección, pero no lo sabemos.

Otro efecto que se está teniendo en el mundo es el conflicto entre Rusia y Ucrania, que, en lugar de encontrarle una salida, sigue y evidentemente causa una preocupación que ha implicado un incremento de materias primas y escasez.

Es claro que Guatemala no es una isla, y tiene mucha relación con Estados Unidos y Centroamérica, y sin duda nos afectará.

Creo que, como país, estamos preparados para poder enfrentar este tipo de situaciones que se avecinan y vamos a salir adelante muy bien. El crecimiento económico no será el mismo este año al observado en 2021.

¿Es aceptable este comportamiento?

En medio de este contexto, estamos bien, aunque antes se hablaba de un crecimiento del PIB hasta de 4.5%, y posiblemente bajará a niveles de 3.6 a 3.8%, que más que aceptable es muy bueno de lo que se está viviendo, pero evidentemente es menor de lo que se tenía previsto anteriormente.

 Hay temas de coyuntura como tipo de cambio, tasas de interés e inflación. ¿Cuál es la lectura del sector?

En el mundo ha habido cambios drásticos en las tasas de interés para controlar la inflación, y este era un tema que se tenía que dar, porque hubo un exceso de monetización a escala global, y después vienen las consecuencias, pero todos tenían que ayudar y se tenía que hacer, pero hubiera sido mejor con más mesura.

Ese exceso de monetización se traduce en monetización, y vemos que en varios países los indicadores de inflación están por muy encima de lo esperado, y las naciones están incrementando las tasas de intereses, que es una medida evidente, tratar de restringir y “apretar” un poco la política monetaria.

El problema que hemos analizado es que para que todo esto surta efecto, tiene que haber un control de la política fiscal, en el sentido de que, si se es estricto no se controla -la política fiscal- de poco sirve, y lo que se esperaría para que exista un poco de control en el tema de precios, es que los gobiernos comprendan que deben ser estrictos en su política fiscal, y que al final es bueno porque vemos que muchos países tienen un nivel de deuda por encima de lo aceptable.

¿En el tipo de cambio?

En el tema del tipo de cambio, es algo que nosotros lo estamos viviendo, y se debe a distintos factores: uno de ellos que todos comentan es la estacionalidad por las importaciones que se han incrementado sustancialmente, el déficit comercial este año probablemente ronde entre los US$15 mil millones y US$16 mil millones y será histórico, definitivamente impacta, porque ahora hay muchos importadores que están comprando dólares para prepararse al fin de año.

El otro aspecto que considero que está afectando, es que, en Guatemala la tasa de interés se ha subido muy poco, y de hecho la tasa de interés líder está por debajo de la Fed, y nunca se había visto, y se está observando una “quetzalización” de créditos, es decir, hay personas que tienen créditos en dólares y si en quetzales brindan la misma tasa mejor se “quetzalizan” y es algo que está ocurriendo.

Por el otro lado, también hay un poco de falta de liquidez en dólares, y lo que ocurre es que muchas empresas en EE. UU., que están observando que la tasa de interés se está incrementando, en vez de prestar o invertir, se quedan con liquidez de disponibilidad inmediata, porque prevén que la tasa de interés continuará subiendo. Esa falta de liquidez en dólares también hace que los bancos estén más tentados a quetzalizar más operaciones, que a su vez han generado una demanda extraordinaria de dólares, y considero que es un tema pasajero, que quedará resuelto ya sea a finales de octubre y noviembre, y no me extrañaría que al final del año, se cerrara el tipo de cambio similar antes de esta situación.

No hay que alarmarse, y es algo perfectamente normal. Si el tipo de cambio se ha movido, solo es 2%, y no es un exceso, y se estará controlando.

En tasas de interés, ¿que podría esperarse?

Lo que ha subido mucho es la tasa de interés en dólares. Por ejemplo, las líneas de los corresponsales -bancos- es decir, los créditos de fuera han subido 300 puntos básicos, y la tasa en el exterior ha subido mucho, la local, no.

Considero que puede haber algunos incrementos, pero van a ser muy pocos, y no veo que vaya a haber aumentos grandes, ya que un componente alto de la inflación es importado, y es poco de lo que se puede hacer desde el punto de vista monetario, aunque se puede aumentar un poco la tasa ya que hay algo de la inflación local y hay que combatir las expectativas de los agentes económicos. Entonces vemos un leve incremento, pero no será algo drástico.

¿Para qué segmentos?

Creería que para algunos segmentos; veo que vivienda (hipotecario) y consumo van a quedar igual, pero el empresarial menor y empresarial mayor podrían subir un poco la tasa de interés, pero no será mucho, y vería no más de 100 puntos básicos.

Hay que esperar, y de hecho, la tasa líder se ha incrementado en alrededor de 125 puntos básicos, y creería que podría subir un poco más, pero no será mucho.

¿Habría alguna contracción en el crédito?

No, no lo vemos, y hay que seguir invirtiendo en el país, viene mucha inversión extranjera, y esos movimientos son bastantes reducidos. No va a ser un obstáculo para el desarrollo económico del país, y liquidez hay.

De estas variables, ¿hay algún temor de la banca?

No. El año siguiente es político, y esperamos que se respete toda la normativa del país, y no se perciben mayores cambios.

¿Cuál es el pulso de la banca para la economía en 2023?

Lo vemos como un buen año, y vemos que viene inversión extranjera bastante más de lo que se tenía anterior, y esperamos que el panorama político se desarrolle con normalidad.

No será un año extraordinario, porque sí creo que habrá tambores de recesión a nivel internacional, y que los países de las economías desarrolladas no la van a pasar tan bien; cuando se habla de recesión o de un crecimiento bajo, va a ocurrir y todo 2023 la van a pasar en eso.

Guatemala se verá un poco afectada, y será un año intermedio, precisamente por todo lo que está ocurriendo afuera, pero tampoco será un año malo, porque la economía como los indicadores macroeconómicos son robustos y ahora con mucha inversión extranjera.

Un reto de país es la inversión en infraestructura, sobre todo, en carreteras. En infraestructura se debería homologar como se hizo con el tema de telecomunicaciones y electricidad, aunque es distinto, hay que acoplarlo, y buscar que el sector privado sea el que invierta y exista la facilidad de la gestión de proyectos.

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El 90% del PIB lo produce el sector privado, y mientras todo se desarrolle en paz, el sector privado lo que busca es trabajar internamente, porque el sector externo estará un poco afectado.

¿Cuáles son los motores de la economía para 2023?

Inversión extranjera puede ser uno y muy relevante, y para 2024 en adelante ojalá que sea la infraestructura el motor de la economía.  Vendrá mucha inversión en tema de textil y servicios, si hay movimiento y en un tiempo vamos a ver los resultados

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De momento, no hay una “alarma” pero sí una preocupación, según la percepción de algunos directores de empresas y representantes gremiales.

Lo que sí hay son medidas que permitan eficientizar, ahorrar y mejorar los procesos de negocios, de producción y de manufacturas de los bienes que se despachan a ese mercado y que se producen y elaboran en Guatemala. Esta es parte de la estrategia de respuesta.

Los primeros efectos del menor crecimiento para Guatemala serían en comercio exterior, flujos de capital, remesas familiares y turismo, pero que, de momento, no hay un escenario “tan gris”, según los consultados.

Sector agrícola, al pendiente

Francisco Viteri García-Gallont gerente general de la agroexportadora Popoyán, explicó que lo observado en la crisis del 2008, fue que otros bienes no alimenticios fueron los más afectados, y que redujeron su demanda de órdenes y pedidos desde Guatemala.

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En el caso de los alimentos (frescos o manufacturados) no hubo una disminución, ya que los consumidores priorizan la comida.

Esta empresa exporta diversos productos agrícolas a Miami (centro de distribución para todo el país), así como Nueva York a diversas cadenas de supermercados y restaurantes, y de momento los embarques se reportan normales, se mantienen los contratos, y al igual comercializan con Centroamérica, donde hay relación en el circuito de dependencia de la economía estadounidense.

Entre las estrategias adoptar están a mantener o reducir costos, ya que en las tarifas de los fletes marítimos se ha observado una reducción, pero en otros hay aumento como los fertilizantes e insumos agrícolas y empaques.

“La recesión es un término contrario al crecimiento en el país, que se deriva un pánico, sin embargo, en 2008, lo que se vio más afectado fueron bienes raíces, electrónicos, vehículos, ropa y otros bienes de más duración. Se identificó que la parte de alimentos no fue tan afectada, sino al contrario, el consumidor va menos a restaurantes y se inclina a comprar al supermercado y creemos que no podría haber un impacto”, remarcó el empresario.

Real recesión, pero hay oportunidad

Para Alejandro Ceballos, vicepresidente de la Comisión de Vestuario y Textil (Vestex) adscrito a la Asociación Guatemalteca de Exportadores (Agexport), la recesión es real, ya impactó a la industria con menos ordenes, pero podría cambiar la tendencia porque está el nearshoring en la cual Guatemala tiene una participación del 1% del mercado estadounidense, y China 46%.

Con las cifras más recientes de septiembre, hay una disminución del 2% en unidades con respecto al volumen exportado en 2021, pero hay un 28% arriba en valores por la misma inflación y significa que ya hay recesión, porque venía observando tasas de crecimiento de dos dígitos, pero ahora hubo caída al hacer una comparación.

Esto estaría asociado a los problemas de los inventarios en los clientes de EE. UU. y a que no han venido las nuevas órdenes, pero se está a la espera que en octubre arranque por la temporada navideña, en la cual ya no hay inventario, y a las fábricas de Asia le puede costar atender esos pedidos, y ahí Guatemala puede responder, y esa es la estrategia, atender lo que las industrias chinas no pueden despachar.

“Es todo un juego de la nueva mecánica pospandemia: primero no tenían producto, luego entran grandes volúmenes, viene la Reserva Federal con los aumentos de las tasas de interés, y se detiene el movimiento económico, los clientes tienen temor, ya no piden más, pero se esperaría una recuperación pronta”, aseguró el dirigente empresarial.

Recesión temporal

Hay un contexto internacional sin precedentes y habrá un crecimiento económico más bajo de lo esperado, pero lo más contradictorio es un índice inflacionario alto, que afectará la economía guatemalteca que tiene una alta dependencia de la economía de EE.UU., apuntó Juan Pablo Carrasco, presidente de la Cámara de Comercio Guatemalteco-Americano (AmCham).

“Es un tema que debe preocupar, pero debe verse en su justa dimensión, que previsiblemente será de corta duración, porque que la Fed aumente la tasa de interés, y se conjuntara con factores como el covid-19, la crisis logística, crisis en los contenedores, escasez de suministros y los cierres de los puertos… pero al final todo se está normalizando”, enfatizó.

En estos dos últimos años, se han presentado crisis y el efecto inflacionario, por la estimulación en EE. UU., la crisis económica por la pandemia, así como la logística en los puertos en China, pero como va pasando el tiempo y todas esas crisis desde el punto de vista económico, se han ido regularizando y superando, y ahora se está observando la cumbre de ese cúmulo de crisis que son los últimos efectos, y se estará estabilizando la economía global.

Sobre las medidas que están adoptando las empresas, el dirigente empresarial recalcó que algunas empresas están programando presupuestos bianuales y ya no anuales, que son a largo plazo, el abastecimiento de suministros y materias primas para contar con inventarios, y algunos están a la espera que disminuya la tasa de interés por la Fed para reiniciar sus ampliaciones o nuevas inversiones.

Ser más cautos

Enrique Lacs Palomo, director ejecutivo de la Cámara Guatemalteca de Alimentos y Bebidas (CGAB), manifestó que las empresas deben ser más cautas en la evolución de la demanda en Estados Unidos, para recalibrar las exportaciones, y localmente reajustar sus planes de ventas en inversiones por el costo de financiamiento y efecto de inflación.

La industria es importadora de materiales cuyos precios están volátiles y se pueden incurrir en compras sobrevaloradas, aseveró.  En tanto que, como país, es “momento de austeridad selectiva de forma que se reduzcan gastos que se puedan diferir y cuidar el costo financiero de los préstamos de mediano plazo”.

Posible estanflación

Nicholas Virzi, director de análisis estratégico de la Cámara de Industria de Guatemala (CIG), declaró que, en base a los análisis, no solo se apunta a una recesión, sino una estanflación, que es cuando la contracción económica se junta con alta inflación.

El dato negativo que salió este jueves sobre la previsión de la variación en el Producto Interno Bruto (PIB) de EE. UU., confirma lo que se había reportado anteriormente. En julio, se reportó que la economía de EE. UU., se contrajo en un -0.6% en el segundo trimestre, y un -1.6% en el primer trimestre. Peor aún, la última previsión para el tercer trimestre recién se ajustó a tan solo 0.5%, debajo de la expectativa de 1.3%, que a su vez había sido revisada a la baja también.

“La expectativa de CIG es que la previsión para el tercer trimestre se revise a la baja también. Por las constantes revisiones a la baja del crecimiento en el PIB de EE. UU., se deduce que es probable que se reporte por lo menos un tercer trimestre más de contracción en EE UU.

Especialmente porque la Reserva Federal (FED) ha subido la tasa líder de interés para contener la inflación histórica que se ve en EE UU.

Los expertos prevén que la FED seguirá subiendo la tasa líder y ahora la tasa líder de EE. UU., se ubica en 3.08%, y se espera que suba incrementalmente hasta 4.75% en 2023. En abril del 2021, la tasa líder de interés en EE.UU. se ubicaba en 0.05%. La inflación sigue alta en EEUU, 8.2% para el consumidor, con la subyacente al 6%, según los últimos datos reportados en agosto.

La expectativa de inflación a dos años supera el 2%, ubicándose en 3.2% en septiembre 2022. Se espera que las expectativas a futuro de inflación para EE UU., y las economías desarrolladas se mantengan altas en el futuro cercano que suba incrementalmente hasta 4.75% en 2023.

En abril del 2021, la tasa líder de interés en EE. UU., se ubicaba en 0.05%. La inflación sigue alta, 8.2% para el consumidor, con la subyacente al 6%, según los últimos datos reportados en agosto. La expectativa de inflación a dos años supera el 2%, ubicándose en 3.2% en septiembre 2022. Se espera que las expectativas a futuro de inflación para EE. UU., y las economías desarrolladas se mantengan altas en el futuro cercano.

Implicaciones para Guatemala

Según Virzi, las implicaciones para Guatemala son varias. En primer lugar, Guatemala debe evitar a todo coste aplicar las políticas monetarias y fiscales de los países desarrollados. Hasta la fecha, Guatemala lo ha hecho, relativamente.

La mayor inflación que hoy sufre Guatemala proviene de EE. UU., y sus socios comerciales desarrollados. No deriva de las políticas monetarias y cambiarias del Banco de Guatemala.

En general, las economías emergentes, y Guatemala en particular, tienen políticas monetarias más responsables que los países desarrollados.

Guatemala en particular, ha sido de las economías no dolarizadas de la región con menores niveles de inflación, expectativas de inflación, y déficit y deuda.

Esa tendencia la debe mantener el próximo presidente del Banguat, que es una institución sólida con criterios técnicos. Por la subida de la tasa líder en EE. UU., otros países tendrán que subir sus tasas líderes también, para evitar una fuga de flujos de capital. El capital internacional siempre busca las tasas de interés más altas y seguras, que se centran en EE. UU., más por temas de geopolítica que por buenas prácticas económicas. Es altamente probable que Guatemala tenga que subir su tasa líder.

Eso podría bajar las expectativas de crecimiento económico en Guatemala, pero por efectos externos a Guatemala, que a final de cuentas es una economía pequeña y abierta.

Qué significa EE. UU. para Guatemala

A julio último las exportaciones de Guatemala hacia Estados Unidos tenían una participación del 32.2% por US$3 mil 100 millones, y las importaciones 36% por US$6 mil 790 millones.

El ingreso de divisas por remesas familiares al US$12 mil 502 millones país de donde proviene el 98% de las transferencias a Guatemala.

Las divisas por inversión extranjera directa (IED) a marzo de este año con US$18.1 millones.

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Recinos hizo un repaso sobre su gestión al frente de la dirección de la banca central, así como las perspectivas económicas para 2023, un año en el cual pesan temas como el conflicto internacional, el control de la inflación y la realización de las Elecciones Generales en Guatemala que generan cierta incertidumbre para los agentes económicos, así como el desenvolvimiento de algunos indicadores claves para la toma de decisiones.

El funcionario inició labores en 1981 en Tesorería, contando dinero. Ocupó diversos cargos hasta llegar a la presidencia del Banguat, acumulando 40 años de carrera en la institución. Esta es parte de la conversación que sostuvo con Prensa Libre.

¿Cómo deja la economía?

La economía guatemalteca queda en una posición particular, sólida, muy buena y reconocida por los organismos financieros internacionales como el FMI, y en los cuales hay pronunciamientos sobre el comportamiento de la formulación y ejecución de la política monetaria, cambiaria, y crediticia y la política fiscal entre otros.

Las calificadoras de riesgo, más cercanamente las tres firmas, mejoraron el Outlook, no es casualidad y las tres compañías han expresado la resiliencia de la economía, que deviene de una política monetaria y fiscal de una manera conservadora. No se ha dado ningún vaivén y esto de alguna manera se ha reconocido un sector muy fuerte como un nivel de Reservas Monetarias Internacionales, que al final se convierte en un seguro para la economía ante shocks de carácter exógeno.

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También se ha reconocido un bajo endeudamiento con relación al PIB y se debe a una política fiscal prudente, en los cuales es conveniente no tener déficits fiscales arriba del 2%, que es lo que se ha seguido en términos generales.

Dejamos un sector externo fortalecido, como el comportamiento de las exportaciones, y en las importaciones no solo de consumo, sino las de capital, bienes intermedios, el comportamiento de las remesas positivo, y se ha trabajado en la estrategia de inclusión financiera para tratar de hacer más productivas las transferencias que vienen para ahorro e inversión.

¿Y con el tipo de cambio?

Lo dejamos estable, no hemos visto grandes fluctuaciones y hay una leve tendencia al alza en las últimas tres semanas, y dentro de todo normal, no hay fugas de capitales y esto deviene de la política monetaria y como se ha manejado la tasa de interés.

Hablando sobre las tasas de interés, han sido históricamente bajas, a niveles bajos, y claro, van a empezar a subir por un fenómeno externo.

¿Cuál fueron las situaciones más difíciles?

Nos tocó vivir la pandemia, una crisis no vista, comparada con un evento como la Segunda Guerra Mundial en términos económicos y el Banguat respondió rápido, y se evitó cualquier contagio al sistema financiero. En conjunto con la política de Gobierno, se logró mitigar el impacto negativo, y finalmente con una caída del -1.8% del PIB.

En 2021 se tuvo un crecimiento del 8%, derivado de la política económica implementada, y dentro de ello, el papel que jugó la banca central.

Este año viene el conflicto entre Rusia y Ucrania, también un fenómeno negativo en el contexto de la economía mundial, y Guatemala ha salido bien librada, y hemos visto que la economía mundial, ha sido revisada a la baja, y mantenemos la estimación con base a los indicadores de corto plazo con un escenario base del 4%.

El Banguat no soy yo, y somos parte de un equipo económico de alto nivel y que venimos de carrera en la institución.

¿Cómo será la economía para Guatemala en 2023?

Con base en los indicadores de corto plazo, y las previsiones de la economía mundial se tiene una desaceleración respecto al 2022. Hay un escenario base de 3.5%, que sería una desaceleración con respecto al 2022, en buena parte de lo que está sucediendo con los socios comerciales que también tendrán una caída importante como EE UU., y Centroamérica, donde son a los países en los cuales se exporta.

Dentro de todo, un crecimiento del 3.5%, es bueno siendo en un año electoral donde también se genera incertidumbre en la economía interna, como en cualquier país del mundo: un año electoral genera expectativa de quién va a quedar o que partido, y todo eso provoca cierta incertidumbre.

Guatemala estaría retomando a los crecimientos de la última década en promedio en 3.5%, y se tiene un rango de 2.5 a 4.5% y dependerá de que se vayan manejando ciertos riesgos.

Las previsiones para el crecimiento de las remesas son positivas, entre 7 al 8%, exportaciones 7%, importaciones 8%, crédito al sector privado 9%, y en general vemos para 2023 una economía buena.

El panorama internacional es incierto, lamentablemente el conflicto Rusia y Ucrania no se ha resuelto, y en el tema del covid-19 se están observando tasas muy bajas, no hay restricciones y eso impacta favorablemente la economía.

Lo único es la inflación, que hemos visto que se ha acelerado en los últimos cuatro meses sobre todo la intermensual, pero definitivamente es una inflación importada del 73%, por el precio del petróleo y los alimentos.

Para este año cerrará en 8.75% y el 2023 va a regresar al 5% ya dentro de la meta, pero definitivamente es un tema que está ajeno a la economía de Guatemala. No obstante, la Junta Monetaria ha reaccionado con cuatro veces de los cuales tres de ellos de 0.25 puntos básicos y uno 0.50 puntos básicos, esto precisamente para contener esas presiones inflacionarias, pero sin afectar en demasía el crecimiento económico.

En su período se controló la inflación, pero ahora se hizo difícil de controlar, ¿qué pasó?

Es un tema ajeno a la gestión interna de Guatemala, reitero que el tema inflacionario está impactado por el conflicto Rusia-Ucrania, y todavía los rezagos de la pandemia. Hemos visto precios del petróleo en US$125 el barril, no se había visto durante muchos años, y actualmente está más bajo, pero han impactado los precios, no solo los derivados del petróleo, sino el transporte, que tiene otros impactos en otras divisiones de gasto.

Lo que se ha tratado es anclar las expectativas de inflación, hemos tenido éxito en ir conteniendo esas presiones inflacionarias, con haber elevado la tasa líder de interés en lo que va del año.

En lo que compete a la gestión en el Banguat, hemos hecho lo que tenemos que hacer, y los resultados positivos en términos de crecimiento económico, y la inflación que va a converger en 2023 a la meta.

Son cosas no previstas, y si no hubiera existido el conflicto en 2021 cerramos con una inflación de 3.07%, debajo de la meta, y el mandato durante la gestión ha sido exitoso.

Ante el contexto internacional y local, ¿cuáles fueron los cambios observados en la economía?

Hubo cambios importantes, y la pandemia dejó lecciones, una fue que los sistemas de salud en Latinoamérica tienen muchas falencias, pero a raíz de esto se han fortalecido a nivel de gasto, y ha habido más recursos para el Ministerio de Salud.

Un cambio importante, es en el tema tecnológico, y es necesario reforzar toda la tecnología en el país; las clases y las reuniones fueron virtuales las cuales no se habían visto en el país, y ahora hay temas híbridos.

En economías pequeñas y en desarrollo como la de Guatemala, tenemos que avanzar en la parte de comunicación virtual, tecnología, internet y bandas hinchas que permitan trabajar en rapidez desde casa, y muchas empresas han preferido que sus empleados hagan teletrabajo por el tema de costos, eso favorece el tránsito, costos en electricidad, y es un cambio estructural que se deja a escala mundial.

En el caso de Guatemala, y aprovechando el nearshoring los países vieron es favorable mantener comercio con socios que estén situados más cercanamente y Guatemala ha sido favorecido por este fenómeno y se está muy cerca con EE. UU., la desglobalización, que tiene que ser gradual.

Son los grandes temas que ha dejado la pandemia, y en la política monetaria, cambiaria y crediticia, se absorbió gran experiencia en la crisis financiera en 2008 y eso permitió responder de manera inmediata apertura de ventanilla de liquidez en dólares y quetzales disponibles para los bancos del sistema y sirvió de puente para que no se experimentarán problemas.

Esto coadyuvó a que no se contagiara el sistema financiero por la crisis sanitaria, un tipo de cambio estable en la pandemia y en el conflicto Rusia-Ucrania, y eso deviene del mecanismo conocido y transparente en el mercado cambiario.

¿Cuándo se normalizará la economía y terminar la pandemia?

Escuchamos recientemente que el presidente Joe Biden anuncia la finalización de la pandemia en EE. UU., pero luego se desmintió el tema, pero en ese país, se pudo observar el no uso de las mascarillas, en los aviones, aeropuerto y transporte público que es voluntario; teniendo una buena parte de la población mundial vacunada, esta está relativamente pronto, pero habría que consultar a los expertos, pero en términos económicos, las restricciones de movilidad ya no hay, y habría que ver que dice la Organización Mundial de Salud, pero se supone que el otro año terminada la pandemia.

¿Se podría prever algún escenario de crisis para 2023, como la del 2008?

No, y consideramos que no, porque la expectativa que el conflicto Rusia-Ucrania pueda finalizar este año, y ojalá que así sea; al finalizar eso se esperaría que el precio del petróleo, las cadenas de suministro, el precio de los alimentos sobre todo el trigo y maíz vuelvan a sus niveles normales, y la inflación poco a poco vaya bajando porque los bancos centrales han venido reaccionando, y el otro año la inflación se va a desacelerar mundial y local.

No vemos en el horizonte algún fenómeno que se esté gestando, y que vaya una crisis, pero obviamente de poner el ojo puesto en el cambio climático, temas medio ambientales, pero se esperaría retomar a condiciones más normales, y que se tenga una senda económica más fuerte.

Para el caso de Guatemala es un año electoral, incertidumbre y no ven posibilidades de cambios extremos desde el punto de vista de posicionamiento político. En conclusión, no se ve un escenario de crisis 2023.

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La inflación en 2023 la expectativa es que retorne al nivel meta del 4 más/menos 1%; en términos de crecimiento económico un valor del 3.5% que es el PIB potencial de Guatemala; las remesas se normalizarán que en términos absolutos llegarán a casi US$19 mil millones; sector externo, las expectativas de las exportaciones positivas con incrementos de precios y volumen.

Si las presiones inflaciones se contienen, creo que la postura de la política monetaria este año debería continuar aumentando la tasa líder de interés, hasta que se logre contener datos de inflación más bajo.

En el tipo de cambio, no hay factores que vayan a impactar sus determinantes, y se estará conformando por la oferta y demanda del mercado, y la banca central estará participando.

En todo esto, es importante que el nuevo presidente del Banguat se deje tomar en cuenta la opinión de los cuerpos técnicos, sobre todo si es una persona que viene fuera de la institución, ya que son personas sólidamente formadas, capacitados y tienen la experiencia del caso, y si eso se mantiene la economía se mantendrá en una senda positiva.

¿Qué es lo que deja pendiente?

Dejo un banco central más fortalecido del que encontré, las autoridades anteriores hicieron un buen papel, y dejaron una institución más fortalecida. Es un proceso que se ha venido haciendo; recuerde al licenciado Julio Suárez como expresidente de carrera, él continuo la gestión del licenciado Édgar Barquín, y él la de la licenciada Maria Antonieta de Bonilla, y yo continué con muchos de esos proyectos.

Se deja un mejor banco central, y esperemos que el próximo presidente continúe, y cuando deba entregar, deje un mejor banco central.

Se avanzó y se terminó el tema del cambio de año base de cuentas nacionales (para medir la economía), que se llevó casi cinco años, se fortalecieron los modelos macroeconómicos que sirven para similares situaciones económicas, formular política monetaria y se trabajó mucho en fortalecer estadísticas, balanza de pagos, financieras, y se pasó a los últimos manuales que recomiendan de organismos financieros internacionales.

¿A qué se va a dedicar?

Efectivamente hemos platicado con representantes de algunos organismos financieros locales e internacionales, en los cuales hay interés, siempre ligados al sistema financiero.

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La designación en la presidencia y vicepresidencia del Banco de Guatemala (Banguat) y Junta Monetaria (JM), así como en la Superintendencia de Bancos (SIB), son los tres cambios previstos, aunque también ha trascendido que habrá relevo en la cabeza del Ministerio de Finanzas Públicas (Minfin).

El presidente Alejandro Giammattei deberá nombrar por un período de cuatro años a las máximas autoridades económicas que tiene a su cargo la planificación y ejecución de la política monetaria, cambiaria y crediticia del país para cubrir un mandato de cuatro años.

Virtuales designaciones

Por ley, las designaciones las debe llevar a cabo el gobernante, y se espera que este viernes se conozca los acuerdos respectivos y se oficialice los nombramientos.

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Prensa Libre conoció de manera extraoficial que el actual ministro de Finanzas, Álvaro González Ricci, sería nombrado presidente del Banguat y JM, y que José Alfredo Blanco Valdés sería el vicepresidente, cargo que actualmente desempeña y que repetirá para un nuevo período.

Para dirigir el Minfin, será designado Edwin Oswaldo Martínez Cameros, actual viceministro de Finanzas, encargado del área de administración financiera, y que tiene a su cargo el tema del presupuesto.

En tanto, que, para la superintendente de Bancos, será designado Saulo De León Durán, quien es el jefe de la Intendencia de Verificación Especial (IVE) -que es la unidad de inteligencia financiera UIF en Guatemala-.  La JM trasladó el pasado jueves 8 de septiembre, una terna para la SIB, en la cual también figuraba el actual superintendente Érick Armando Vargas Sierra, y Hugo Daniel Figueroa, exintendente de coordinación técnica.

Las juramentaciones están previstas para el próximo 30 de septiembre en la Secretaria General de la Presidencia, y la toma de posesión, el sábado 1 de octubre, cuando inicia el mandato.

¿Quiénes son?

Dupla para Banguat:

• Álvaro González Ricci (presidente): Licenciado en Mercadotecnia por la Universidad Rafael Landívar de Guatemala; exministro de Finanzas, exdiputado en la séptima legislatura, y fue exdirectivo de bancos del sistema.
• José Alfredo Blanco Valdés (vicepresidente): Licenciado en Economía por la Universidad de San Carlos de Guatemala, su tesis es “Análisis de las políticas tributarias en Guatemala”.  Ha realizado carrera en la banca central hasta ocupar altos cargos. Fue secretario ejecutivo del Consejo Monetario Centroamericano y ha ocupado otros puestos en organismos financieros internacionales.

Ministerio de Finanzas

• Edwin Oswaldo Martínez Cameros: Licenciado en Economía y Administración de Empresas por la Universidad de San Carlos de Guatemala. Es tecnócrata en el Ministerio de Finanzas ocupando varios cargos entre ellos jefe de la Dirección Técnica del Presupuesto, ha sido director financiero en otras instituciones, y será el presidente del Directorio de la SAT.

 Superintendencia de Bancos

• Saulo De León Durán: Licenciado en Abogacía y Notariado por la Universidad Francisco Marroquín y se ha especializado en temas sobre lavado de dinero y financiamiento al terrorismo. Es su segundo periodo como intendente de la IVE, y ha brindado consultorías y asesorías en esos temas.

Estabilidad macroeconómica

Víctor Manuel Mancilla Castro, exsuperintendente de la SIB y Juan Pablo Carrasco, presidente de la Cámara de Comercio Guatemalteco-Americano (AmCham), afirmaron que las nuevas autoridades monetarias que asuman para dirigir la política económica del país y la supervisión financiera deberán preservar la estabilidad macroeconómica del país.

Tanto en el Banguat como en la SIB, uno de los principales retos que deberán asumir es el de mantener la solvencia y liquidez del sistema financiero, y “afortunadamente la economía de Guatemala por ser una economía abierta y pequeña se han sabido manejar los impactos internacionales, pero uno de los grandes problemas ahora es la inflación -alza generalizada de precios- a escala global, y en el país, por la pérdida del poder adquisitivo por una inflación importada”, remarcó Mancilla.

Subrayó que una de las amenazas actuales es la inflación en EE. UU., la cual está desbordada, se va transmitiendo a otros países, que es un gran reto y, ver cómo los bancos logran manejar esos grandes riesgos internacionales, así como el rompimiento de las grandes cadenas de suministros que han incrementado el costo de los productos, que también está incidiendo en el aumento de la tasa inflacionaria.

Carrasco apuntó que son instituciones claves para preservar la estabilidad macroeconomía; y por eso su elección es trascendental para mantener esa estabilidad, ya que la economía guatemalteca depende mucho de lo que pueda ocurrir en el mundo, sobre todo en EE. UU., que es el principal socio comercial de Guatemala.

Debido a los cambios en las tasas de interés sobre todo en EE. UU., los inversionistas guatemaltecos que poseen títulos podrían obtener mejores tasas, mientras que, por el incremento de la inflación algunos inversionistas estén buscando refugio en títulos tanto locales como internacionales.

En este momento hay un acomodamiento, ya que los ciclos de ajustes a las tasas de interés no han finalizado pero sus efectos podrían concretarse en 2023, cuando la inflación se logre controlar. Pero ya se está observando un refugio en los títulos del Tesoro, sobre todo en Estados Unidos, donde la variable reacciona casi inmediato.

Para el caso de Guatemala tan solo el miércoles pasado 21 de septiembre, la Junta Monetaria (JM) ajustó en 0.25 puntos básicos la tasa líder de interés y pasó de 2.75% a 3%, lo que significa que hay motivo para ahorrar o hacer inversiones, retirar dinero en circulación en la economía y así presionar a controlar los precios.

Pero además de las tasas de interés y la inflación, hay otros factores que también juegan, como la depreciación del dólar y las expectativas de la una posible recesión global o la aprobación del proyecto del presupuesto, todos factores que estarán influyendo en el mercado de valores y que también puede tener impactos en el costo de la deuda de Guatemala.

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Más rentabilidad

Todo apunta que para 2023 con las tasas de interés que se están manejando ahora, para las personas que ahorran, que invierten en instrumentos financieros o títulos, les beneficia porque están subiendo y les permite obtener mayores rendimientos por sus inversiones.

El perjudicado acá es el usuario de crédito, que tendrá que pagar más sus préstamos, y lo que se busca, cuando se aumenta la tasa de interés es controlar la presión inflacionaria, y que los agentes económicos consuman menos, y ahorren más, que es parte de la lógica.

Consultado Sergio Recinos, presidente del Banco de Guatemala (Banguat), explicó que, al no demandarse bienes que sean absolutamente necesarios, se frena la demanda, y contiene la presión inflacionaria.

¿Se puede aprovechar?

Según los datos de la Dirección de Crédito Público, -que es la dirección que se encargada de la programación, utilización y control de los medios de financiamiento mediante las operaciones de crédito público- al 31 de agosto, aún hay un cupo disponible de Q5 mil 240.85 millones pendiente de colocar para este ejercicio fiscal, del monto total aprobado por el Congreso de Q12 mil 775.10 millones.

Está próximo el último trimestre del año, pero dependerá de con qué velocidad o urgencia se hace la colocación por parte del Ministerio de Finanzas (Minfin) y a que tasas las puede colocar.

En un escenario en que exista urgencia de colocar ese cupo pendiente, se colocaría con una tasa de interés más alto, y probablemente las tasas más bajas a las colocadas en los meses anteriores.

Por otro lado, si el Minfin se decide ir de una manera pausada, es posible que no se presione tanto a una tasa tan elevada.

“La tasa de la Fed se va convirtiendo poco a poco en la tasa de interés de referencia para todo el mercado de capitales en Guatemala, y si se va por ese lado, el efecto sería de corto plazo”, aseguró Fredy Gómez, director ejecutivo de la firma Cardinal.

En todo caso, dijo el especialista, los ahorrantes deben buscar otros instrumentos para poder lograr una mejor rentabilidad, dada la tasa de inflación que cerrará este año, y diversificar su dinero.

Cómo está Guatemala

La colocación de las tasas de interés en los títulos en que el Minfin ha colocado en lo que va del 2022, está por debajo de lo realizado el año pasado.

La Dirección de Crédito Público informó que las tasas de cupón comparativas por plazo en el mercado local han sido menores con respecto al 2021, y realizó el siguiente desglose:

Mercado nacional

• Plazos de un año: tasa 6.000% 2021 y 5.6250% 2022.
• Plazos de tres años: 6.2500% 2021 y 6.1250% 2022
• Plazos 10 años: 5.3750% (solo 2022)
• Plazos 15 años: 6.3750% 2021 y 5.8750% 2022 (subió)
• Plazos de 20 años: 6.7500% 2021 y 6.000% 2022

Mercado internacional

• Plazos de 12 años: 3.7000%
• Plazos 20 años: 4.6500% (que son operaciones del 2021)
• Plazo de 7 años a 5.2500% (operación realizada en 2022)

Sobre si es recomendable colocar en el mercado exterior o interno y sobre qué mecanismos han determinado para evitar pérdidas en las monedas nacional y extranjera, la referida dirección respondió: “Para las colocaciones en los mercados se evalúan las condiciones en que se encuentran los mercados financieros internacionales y nacionales, así como las condiciones financieras para colocar en dichos mercados”.

Continúa: “En relación con los mecanismos que se han determinado para evitar pérdidas en las monedas nacional y extranjera se manifiesta que la Junta Monetaria (JM) es la autoridad máxima del Banco de Guatemala y tiene a su cargo la determinación de la política monetaria, cambiaria y crediticia del país”.

Para Gómez, ahora que se observaron estas tasas de interés en las colocaciones realizadas en este ejercicio fiscal, con relación al 2021, se debe a que existe una sobreliquidez en el mercado financiero que viene de los efectos de la pandemia, la reactivación económica, combatir la inflación y el aumento de precios en la economía.

“Lo interesante es que hay una demanda de los títulos a pesar de la inflación (8.87% ritmo inflacionario a agosto) y se observa una mayor liquidez, que está relacionada con un precio más bajo”, añadió.

Colocación externa versus interna

Al compararlo internacionalmente, el experto afirmó que está pasando lo contrario, ya que las tasas de interés están subiendo en el mundo, se pueden colocar en el mercado exterior, pero podría ser a un costo mayor del cual se venía observando.

Aquí habría que estar atento al comportamiento del tipo de cambio, y citó como ejemplo, que si el Minfin colocó un cupo en el exterior (dólares) por 20 años a una tasa del 4.65% y en el mercado local (quetzales) 6.75% al mismo plazo, y al restar hay 1.35% de diferencia, pero internacionalmente se paga en dólares, y “el problema es que recientemente hay una depreciación del quetzal y ahora es más caro comprar dólares”.

“Uno de los riesgos es que se estaría pagando de más por depreciación del tipo de cambio, en un escenario en que el dólar pase de Q7.60 a Q7.80, lo que no sería conveniente en el exterior, y colocarlo en el mercado interno”, apuntó.

Sobre los vencimientos la referida Dirección, indicó que una operación importante del 2022 fue el pago de un eurobono por US$700 millones equivalente a Q5 mil 480.55 millones, y para el año 2023 los vencimientos corresponden únicamente a colocaciones en el mercado local.

Manejo de escenarios

La Comisión de Finanzas del Congreso lleva a cabo el proceso de discusión del proyecto de presupuesto 2023.

Los dos escenarios de la política de Crédito Público con relación al presupuesto son: si los diputados del Congreso aprueban el presupuesto la deuda bonificada sería Q12 mil 775.10 millones. Si no se aprueba, la deuda bonificada sería lo aprobado en el Decreto 16- 2021, por Q15 mil 963.14 millones. Los instrumentos serían los Títulos Valores o sea bonos del Tesoro.

Más deuda bonificada

La deuda bonificada en Guatemala ha crecido sustancialmente en la última década, pero particularmente en 2020 por los efectos de la pandemia cuando se dio un brinco. El Estado necesita hacer colocaciones en bonos del Tesoro para financiar el presupuesto de gasto, y complementa la recaudación tributaria.

Las cifras indican que en 2013 el monto era de Q62 mil 969 millones y el saldo hasta agosto 2022 de Q168 mil 853 millones (actual gestión del Minfin) es decir, con crecimiento del 168%. La deuda bonificada con relación al PIB pasó del 15.1% en 2013 al 23.8% a agosto último, según el reporte de Operaciones de Crédito Público.

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El ritmo inflacionario en agosto se ubicó en 8.87% y esa situación mantiene preocupación a los miembros de la Junta Monetaria (JM), que por unanimidad decidieron ajustar en 0.25 puntos básicos la tasa de interés líder en la sesión celebrada el miércoles 21 de septiembre, informó en conferencia de prensa Alfredo Blanco Valdés, vicepresidente del Banco de Guatemala (Banguat).

El funcionario aseguró que la medida fue adoptada con base en el análisis de riesgos de inflación internacional, en la cual destacó el conflicto entre Rusia y Ucrania, los movimientos de precio en materias primas como petróleo, maíz y trigo, y en local que se esperaría efectos de segunda vuelta -que es el impacto a otras divisiones de gasto-.

También como efecto inicial, la medida encarecerá el dinero, sobre todo para las personas que pagan un crédito o hacen transacciones para el consumo, pero según el funcionario el efecto de transmisión se refleja hasta en un periodo de nueve a 12 meses.

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Sin embargo, es el instrumento o mecanismo disponible para controlar la presión alcista de los precios a nivel general, o sea, la inflación.

La tasa de interés líder pasó de 1.75% a principio de año, a mayo a 2%; en junio a 2.25%, en agosto, a 2.75% y en septiembre en 3%.

Para noviembre está programada la próxima sesión de JM para conocer tasa líder de interés.

Consulta el boletín de la Junta Monetaria aquí:

El Índice de Precios al Consumidor (IPC) del mes de agosto muestra que la inflación mantuvo un comportamiento al alza en términos interanuales, aunque a un ritmo menor al mostrado en otros meses del año.

De acuerdo con el Instituto Nacional de Estadística (INE), el ritmo inflacionario (variación de precios en el mes de agosto respecto al mismo mes del año anterior) alcanzó 8.87%, en tanto que la inflación mensual (comparación con el mes anterior) se ubicó en 0.68% y la acumulada (en lo que va del año), se situó en 7.55%.

Según el informe del INE, la inflación interanual (ritmo inflacionario) en agosto último subió 5.25 puntos porcentuales con relación a agosto de 2021 cuando se ubicó en 3.62%, mientras que subió solo 0.51 puntos en comparación con la registrada en julio pasado (8.36%).

A un menor ritmo

En julio, el ritmo inflacionario subió 0.81 puntos con relación al mes previo cuando anotó una tasa de 7.55%. En junio el alza fue de 1.73 puntos porcentuales en comparación con la de mayo cuando se ubicó en 5.82%, mientras que ese mes, ese índice subió 1.2 puntos respecto a abril cuando se ubicó interanualmente en 4.62%.

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“El aumento del último mes de la inflación interanual es mucho más pequeño que el aumento de los meses anteriores. Lo que está sucediendo es que siguieron subiendo los precios, pero a un ritmo más lento, y de hecho eso lo que nos muestra es que hay un quiebre en la tendencia. Es decir, que la tasa de inflación interanual venía subiendo a una velocidad más rápida y ahora empezó a mostrar una tasa de crecimiento más lenta”, opinó Hugo Maúl, analista del Centro de Investigaciones Económicas Nacionales (CIEN).

Según él, el comportamiento del ritmo inflacionario es consistente con los pronósticos de los modelos que indicaban que esa tasa de crecimiento de los precios iba a comenzar a desacelerarse. “Me parece importante que hay un cambio en la tendencia y, de hecho, eso apunta hacia que la inflación está cerca de alcanzar un pico y empezar a mostrar un descenso. Claro que todo esto está condicionado a lo que pueda pasar internacionalmente”, al referirse al precio internacional del petróleo, la crisis en Europa y la guerra entre Rusia y Ucrania.

Lo que más subió

Según el informe del INE, de las 12 divisiones de gasto que integran el IPC, la vivienda, alimentos, muebles y artículos para el hogar, reflejaron las mayores variaciones en el nivel general de precios el mes pasado, con subidas de 1.06%, 0.92% y 0.8%, respectivamente. Y los gastos básicos que registraron la mayor alza porcentual mensual en agosto fueron el diésel, la pasta de tomate, el tomate, con inflaciones de 11.76%, 6.94%, 5.96%, en el mismo orden.

En cuanto al ritmo inflacionario por división de gasto (interanual) destaca el comportamiento al alza de alimentos, transporte y muebles, que registraron los principales incrementos con 13.3%, 9.58% y 8.72%, respectivamente.

Costo de las canastas

De esa cuenta, el costo de la Canasta Básica Alimentaria (CBA) que incluye los 34 bienes básicos, se ubicó en agosto en Q3 mil 454.98 y se encareció Q85.29 en comparación con julio, cuando se ubicó en Q3 mil 369.69.

La Canasta Ampliada (CA), que además de los productos básicos incluye los gastos de transporte, calzado, vestuario, recreación y otros, se ubicó en Q7 mil 977.33, con un alza de Q196.93 respecto a julio, cuando costó Q7 mil 780.40.

Para Pedro Prado, analista de la Asociación de Investigación y Estudios Sociales (ASIES), el mayor porcentaje de los factores que inciden en la inflación son de carácter externo, por lo que las acciones internas para contener las alzas de precios necesitan pasar por otro tipo de políticas. “Son otro tipo de medidas, como el tema de los subsidios que son una medida correcta, siempre y cuando sea temporal y obedezca especialmente a la capacidad financiera del Estado”.

En su sesión del 30 de agosto, la Junta Monetaria (JM) aumentó 0.5% la tasa líder de política monetaria, por lo que pasó de 2.25% a 2.75%. Ese fue el tercer incremento en lo que va del año, pues desde junio del 2020 se mantuvo en 1.75%, pero en mayo subió a 2% y a finales de julio, se ubicó en 2.25%.

Las decisiones de la JM se han fundamentado en escenarios internacionales y sus efectos en la economía nacional, y pretenden enviar un mensaje a los agentes económicos sobre su compromiso para contener las presiones inflacionarias.

“La decisión de la JM es más para enviar señales a los agentes económicos y lógicamente seguir la tendencia de los bancos centrales alrededor del mundo, pero los factores que siguen incidiendo en la inflación son de carácter externo”, reiteró Prado.

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Según datos históricos del Instituto Nacional de Estadística (INE), de nuevo el indicador es el más alto desde hace 14 años cuando se situó en 9.4% en diciembre del 2008.

En julio pasado se registró una inflación interanual de 8.36% y era la más alta en el plazo mencionado, pero fue superada por el dato de agosto.

En cuanto a la inflación mensual fue de 0.68% y la acumulada, de 7.55%.

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El costo promedio de la Canasta Básica Alimentaria (CBA) se estimó en Q3 mil 454.98, para un incremento Q85.29 respecto a julio.

La CBA contiene 34 productos y cuantifica los gramos sugeridos para un hogar de 4.77 miembros, lo cual cubriría el requerimiento energético de 2,262 calorías.

Por su parte, el costo de la Canasta Ampliada (CA) llegó a Q7 mil 977.33, para un aumento de Q196.93 respecto del mes anterior.

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Los alimentos que mostraron una variación al alza fueron la cebolla blanca sin tallo que aumentó 9.68%; las tortillas de maíz, 9.55%; y los embutidos, Q5.83%.

Y los que presentaron mayor variación a la baja fueron el güisquil (-7.37%), papas (-6.28%) y azúcar (-1.63%).

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El nivel general de precios se mantiene al alza en Guatemala y en julio, el indicador se situó en 8.36%, mucho mayor al 7.55% de junio, afectando el poder adquisitivo de las personas en los primeros siete meses del año.

En tanto, la inflación mensual (comparación con el mes anterior) se ubicó en 1.08% y la acumulada (en lo que va del año y que ya es efectiva) quedó en 6.81%, detalló el Índice de Precios al Consumidor (IPC) que presentó el Instituto Nacional de Estadística (INE).

De los 279 gastos básicos, 194 registraron incrementos en julio; 60 mostraron bajas; y 25 no tuvieron variación, pero siete productos de cada 10 tuvieron movimientos alcistas, entre los cuales sobresalen los alimentos (12.71%), el transporte (8.68%) y los muebles 8.39%.

Y los alimentos que más se encarecieron son el maíz (0.74%), tomate (0.54%), papa y cebolla (0.48% cada uno), pan (0.39%) y almuerzo consumido fuera del hogar (0.33%).

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Los datos anteriores deben interpretarse como “alarmante”, ya que desde hace 14 años no se había observado un indicador tal alto: en diciembre del 2008 (año de la crisis financiera) el cierre de la inflación fue de 9.40% y luego, se había mantenido en niveles que rondan el 5% anual o menos.

En la región II del país, que comprende Cobán y San Pedro Carchá, la inflación se situó en 12.18% que es la más alta y en la región VII, que incluye Huehuetenango, Chiantla y Quiché fue de 11.47%, lo cual significa que el costo de vida en esos municipios es más alto que el promedio de 8.36% a nivel república.

Incremento acelerado

El economista Fredy Gómez, aseguró que se están materializando inflaciones mensuales mayores al 1%, que empezó en marzo (1.5%), pero hubo una escalada de mayo (1.31%), junio (1.83%) y julio (1.08%), situación que no se había visto recientemente, que lleva a una inflación acumulada de 6.81%, por lo que solo en este año se ha perdido poder adquisitivo por cerca del 7%.

Sobre el impacto de la inflación en las regiones donde el indicador es más alto que el promedio nacional, el experto consideró que ahí es preocupante, ya que pueda ser que las personas no se han recuperado en el empleo, por lo que el efecto del alza de precios es directo.

En la región II (Cobán y San Pedro Carchá), la división de alimentos en junio fue de 15.91% (la más alta), la región VII (Huehuetenango, Chiantla y Quiché) 15.20% y la región VI (Quetzaltenango, Suchitepéquez, San Marcos y San Pedro Sacatepéquez) 14.09%, por lo que las personas necesitan 15% más para poder adquirir los alimentos en esas regiones.

Qué se puede hacer

Los incrementos de precios en la economía ya son sostenidos y el mecanismo para enfrentarlos es por medio de la política monetaria (tasa líder de interés) por parte de la banca central, que durante mayo y junio, la ajustó en 50 puntos básicos (de 1.75% a 2.25%).

Además del agregado de precios también se debe pensar en otros instrumentos, aunque recientemente concluyó el programa de apoyo temporal a los combustibles super, regular (Q5 por galón) y diésel (Q7), mientras esta semana el Congreso debatirá la continuidad de mantener un subsidio de Q5 el diésel por el impacto que tiene en el transporte de mercancías y personas.

En todo caso, habrá que ver cómo reacciona el mercado, ya que se está observando una disminución del precio internacional del barril de petróleo (ayer cerró en US$90.76 por barril para entrega en septiembre).

El diputado Édgar Batres, del bloque Winaq, planteó una propuesta de reformas al Decreto 37-2001 que consiste en aumentar Q500 a la bonificación incentivo para los trabajadores de los sectores público, privado y clases pasivas, y pasaría a Q750 que irían directamente al salario mensual.

“El incremento a la bonificación puede atender a los guatemaltecos ante la escalada inflacionaria, y tendría una repercusión favorable en las familias para mantener su consumo, que se ha visto restringido”, puntualizó.

Los precios reales

Por otro lado, el IPC reportó que costo de la Canasta Básica Alimentaria (CBA) que incluye 34 productos básicos, se ubicó en julio Q3 mil 369.69 y se encareció Q57.74 en comparación con junio (Q3 mil 311.95).

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Mientras, la Canasta Ampliada (CA) que además de los productos básicos incluye los gastos de transporte, calzado, vestuario, recreación y otros, se ubicó en Q7 mil 780.40 con un alza de Q133.33 respecto al mes anterior, cuando fue de Q7 mil 647.07.

Percepción de la economía

El aumento de la inflación no solo en Guatemala, sino en otros países, lo que es un motivo de preocupación para los agentes económicos, así como las diferentes medidas que se están adoptando.

Ello se refleja en el Índice de Confianza de la Actividad Económica (Icae) a julio, que fue de 50.53%, indicador que mide la percepción de los agentes económicos y tomadores de decisiones en cuanto al clima de negocios, la economía y la inversión.

La lectura del reporte es que cuando está arriba de 50 puntos, hay una mejora en la confianza en la economía y el ambiente de negocios, pero cuando está por debajo, refleja un nivel de indecisión que afecta las inversiones y el empleo.

El panel de analistas privados que consulta la banca central opinó que la inflación estaría cerrando en 6.04% en 2022 y que la economía estaría creciendo al 3.5% en este ejercicio, lo que conlleva directamente al resultado mencionado.

El ritmo inflacionario (variación de precios en el mes de julio respecto al mismo mes del año anterior) alcanzó 8.36%, impulsado por el comportamiento observado en varias divisiones de gasto, en tanto que la inflación mensual (comparación con el mes anterior) se ubicó en 1.08% y la acumulada (en lo que va del año), se situó en 6.81%.

De acuerdo con el Instituto Nacional de Estadística (INE), eso significa que hubo una aceleración, respecto a junio cuando el ritmo inflacionario fue de 7.55%, la inflación acumulada 5.67% y la mensual 1.83%.

La principal división que incide en esta variación es la de alimentos, principalmente el maíz (0.21%), papa (0.13%) y tomate (0.13%). Las principales incidencias negativas se presentan en: gasolina superior (-0.20%), gasolina regular (-0.07%), frutas de estación (-0.02%).

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De esa cuenta, el costo de la Canasta Básica Alimentaria (CBA) que incluye los 34 bienes básicos se ubicó en julio Q3 mil 369.69 y se encareció Q57.74 en comparación con junio, cuando se ubicó en Q3 mil 311.95.

La Canasta Ampliada (CA) que además de los productos básicos incluye los gastos de transporte, calzado, vestuario, recreación y otros, se ubicó en Q7 mil 780.40 con un alza de Q133.33 respecto a junio cuando fue de Q7 mil 647.07.

Guatemala al igual que el resto de los países de Centroamérica enfrentan un problema común derivado de la crisis económica internacional: una inflación interanual de 9% que enn promedio regional en junio, pero es Nicaragua, Honduras y Costa Rica, los países donde el indicador está por encima del 10%, según el reporte que actualizó el Consejo Monetario Centroamericano (Cemca).

Mientras que el informe mensual de “Coyuntura Económica” del Banco Centroamericano de Integración Económica (BCIE), resalta que la inflación marcó niveles no vistos en la última década en la mayoría de los países y la asocia al aumento de los precios del petróleo y derivados, así como de otras materias primas importadas, lo que elevó los precios locales.

La inflación total muestra un denominador común al área es que se concentra en tres divisiones de gasto: transporte, alimentos y vivienda que afectan al bloque centroamericano.

Informe CBA – julio 2022

Informe mensual IPC – julio 2022

Los países de la región Centroamericana y República Dominicana (CARD) enfrentan un problema común derivado de la crisis económica internacional: una inflación interanual de 9% (promedio regional en junio), siendo Nicaragua, Honduras y Costa Rica, los países donde el indicador está por encima del 10%, según el reporte que actualizó el Consejo Monetario Centroamericano (Cemca), luego de sus previsiones dadas a conocer el mes pasado.

Sobre el particular, el informe mensual de Coyuntura Económica del Banco Centroamericano de Integración Económica (BCIE), resalta que la inflación marcó niveles no vistos en la última década en la mayoría de los países y la asocia al aumento de los precios del petróleo y derivados, así como de otras materias primas importadas, lo que elevó los precios locales.

Para contrarrestar el alza generalizada de precios, la tasa de política monetaria ha sido ajustada al alza en todos los países en los últimos meses, a efecto de anclar las expectativas de los agentes económicos, pero al momento, no hay mayores resultados.

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¿Qué afecta a Centroamérica?

De acuerdo con ambas entidades regionales, la inflación total muestra un denominador común al área es que se concentra en tres divisiones de gasto: transporte, alimentos y vivienda.

Ello se explica por los costos de las importaciones (principalmente de los derivados del petróleo), que encarece también la industrialización, la electricidad, el gas propano y otras fuentes de energía.

En tanto que el aumento del costo de los fletes marítimos se traslada a los precios de los alimentos, aparte de que las importaciones de comestibles o sus insumos representaron cerca del 13% de las importaciones totales en 2021, siendo la mitad de estos bienes primarios y la otra parte alimentos procesados, señala el BCIE.

Para leer más: El FMI reitera la resiliencia económica de Guatemala, pero previene sobre algunos riesgos para este año

“Preocupa la exposición del sector agrícola de Centroamérica a los altos precios internacionales de los alimentos y los insumos. Se recomienda mayor vigilancia a la inseguridad alimentaria y las necesidades de los hogares más vulnerables en Honduras y Guatemala”, puntualiza.

Emilio Fernández-Corugedo, jefe de la Misión del Fondo Monetario Internacional (FMI) para Guatemala, declaró recientemente que la región centroamericana está siendo influenciada por un componente inflacionario importado, lo que han confirmado todos los países indicados.

Efectos del conflicto

El BCIE expone además que el precio del transporte marítimo que aumentó en los últimos meses, impulsado en parte por factores relacionados con la pandemia del Covid-19, como la congestión de puertos y restricciones a la movilidad en ciudades de China, entre otros.

Pero el conflicto entre Rusia y Ucrania ha exacerbado esa situación, debido a la parálisis de las operaciones portuarias en Ucrania, la destrucción de importantes infraestructuras, las restricciones comerciales impuestas a Rusia, el aumento de los costos de los seguros y las alzas constantes a los precios de los combustibles.

En particular, el precio promedio del fuel oil subió hasta US$1,000 por tonelada a finales de mayo de 2022, un incremento de 64% respecto a principios de año.

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Otro efecto es que un menor número de envíos de grano en distancias más largas provocó aumentos en los precios de los alimentos; antes de la invasión rusa a Ucrania se estimaba un crecimiento de 3% en las exportaciones mundiales de cereales por vía marítima; ahora se prevé que se reduzcan en 3.8%, solo en este año.

“Los fletes de carga seca a granel aumentaron 59% entre febrero y mayo de 2022, debido a tarifas más elevadas y mayores distancias recorridas, lo que conduciría a explicar casi la mitad del aumento adicional de 3.7% en los precios de los alimentos a nivel mundial.

Se espera que las economías de renta media experimenten un aumento ligeramente superior en los precios de los alimentos, ya que sus importaciones dependen del transporte marítimo a granel en mayor medida que el promedio mundial. Mientras que en las economías de bajos ingresos el impacto sería menor, dado que sus importaciones de alimentos se concentran en productos procesados más que en los primarios, en parte debido a su escasa capacidad para procesar alimentos”, advierte el análisis del BCIE.

Tasa de política monetaria

De enero del 2021 a junio del 2022, se ha registrado una serie de variaciones en la tasa de política monetaria (TPM) de varios países de la región.

También llamada tasa líder, es la que se usa como referencia para operaciones interbancarias que el Banco Central procura lograr en sus colocaciones de instrumentos de política monetaria (como operaciones de mercado abierto, facilidades de crédito y depósitos).

En enero, en Costa Rica era 0.75% y en junio llegó a 5.50%; en Guatemala pasó de 1.75% a 2.25%; en Nicaragua, de 3.75% a 5%; en República Dominicana, de 3% a 6.5%; en tanto que Honduras la mantiene invariable en 3%.

La revisión de los principales riesgos derivados del entorno macrofinanciero internacional, así como visualizar y discutir las implicaciones que tendrán las condiciones económicas globales, fueron algunos de los temas abordados por los superintendentes de bancos y otros delegados que se reunieron la semana anterior en la Antigua Guatemala.

Érick Armando Vargas Sierra, jefe de la Superintendencia de Bancos de Guatemala (SIB) comentó las conclusiones del encuentro, en la que los participantes coincidieron en que los países de la región enfrentan retos importantes derivados del aumento de la inflación, los ajustes de las tasas de interés (sobre todo de la Reserva Federal de Estados Unidos), así como la desaceleración económica en economías avanzadas.

A la reunión se dieron cita superintendentes de Brasil, México, Colombia, Perú, Uruguay y Costa Rica, así como delegados de la Comisión de Mercados Financieros de Chile, de la Superintendencia de Bancos de República Dominicana y del Banco de España, así como otros funcionarios que participaron de manera virtual.

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La semana pasada, la Fed subió de nuevo la tasa de interés y se publicó el reporte del producto interno bruto (PIB) estadounidense correspondiente al segundo trimestre, que confirmó una contracción de esa economía estadounidense.

En el encuentro se resaltó que los bancos de la región se encuentran en mejor situación, gracias a sus niveles de capitalización y liquidez. Sin embargo, se reiteró la importancia de que el entorno actual puede implicar un riesgo de contagio, por lo que es necesario realizar pruebas de estrés que incorporen escenarios como el analizado y evaluar la capacidad de resiliencia del sistema financiero.

En qué consisten

Pablo Marroquín, asesor de la SIB, explicó que las pruebas de estrés son un conjunto de elementos que permiten plantear escenarios en relación con diferentes variables macroeconómicas y el comportamiento de las entidades bancarias. Y de esa cuenta, adoptar las decisiones correspondientes para estar mejor preparados ante un shock externo.

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En el Reglamento de Administración de Crédito se incluyó un artículo que indica que las entidades bancarias deben realizar estas pruebas de tensión como parte de una buena administración, a efecto de que las entidades gestionen el riesgo para aplicar las medidas correspondientes en temas de capital, reserva y liquidez. Ello, en consonancia con las recomendaciones internacionales

En la reunión se abordó la importancia de que estas pruebas sean cada vez más robustas, en el sentido de que incorporen mayor información, considerando los efectos del covid-19, la inflación, el crecimiento económico y el flujo de capitales.

Las pruebas comenzarán a realizarse en 2023, cuando entre en vigencia la reforma al Reglamento de Administración de Crédito que fue aprobada por la Junta Monetaria e incluirá a bancos, financieras, off shore (entidades fuera de plaza) y otras.

En este tipo de ejercicios se suele partir de un escenario base sobre lo que puede ocurrir en el futuro cercano; uno adverso y uno extremo, para prever lo que puede pasar en la actividad económica y financiera.

Medición de riesgos

Vargas Sierra expresó que la SIB estará atendiendo las mejores prácticas, pues se cuenta con las herramientas para realizar este tipo de pruebas para medir los riesgos que esté afrontando cada institución financiera supervisada.

“Estas pruebas de estrés nos permiten anticiparnos efectivamente, para saber cuál es el riesgo de cada institución en las operaciones que están realizando”, afirmó.

Indicadores financieros al 30 de junio de 2022:

• Liquidez inmediata: 17.78%
• Patrimonio con relación a activos: 9.20%
• Rendimiento sobre patrimonio: 22.40%
• Cartera de créditos vencida con relación a cartera de créditos brutas: 1.53%

Aunque los indicadores de corto plazo se encuentran robustos y sanos, a excepción de la inflación, el Fondo Monetario Internacional (FMI) ya prevé algunos efectos de la situación global sobre la economía guatemalteca, por lo que en octubre se revisarán de nuevo todas las variables con vistas al cierre del año

Emilio Fernández-Corugedo, jefe de la misión de ese organismo para Guatemala, participó en una presentación sobre ese informe con representantes de la Fundación para el Desarrollo (Fundesa) en la cual brindó una perspectiva sobre la revisión del Capítulo IV que se realizó a finales del primer trimestre de este año, en la que se destacó la resiliencia de la economía nacional y su capacidad de recuperación tras la pandemia.

Además, dio a conocer un mapa de riesgos para Guatemala en el que se destacan las dificultades de origen interno y externo que el país debe afrontar y superar para mantener la estabilidad macroeconómica y lograr el crecimiento económico esperado para este año.

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El recuento

Fernández-Corugedo expuso que hay algunos riesgos a la baja (posibilidad de que disminuya el crecimiento económico respecto a lo esperado) que se han materializado y otros que se profundizan, sobre todo los externos.

Los tres riesgos con una probabilidad alta, pero con un impacto medio son: la escalada de sanciones y otras interrupciones debido al conflicto en Ucrania; aumento y volatilidad en los precios de los alimentos y energía; así como las tensiones geopolíticas y desglobalización.

En tanto que se coloca el riesgo de desanclaje de expectativas de inflación en países avanzados, como una posibilidad de impacto alto.

“Estamos observando que muchos de estos riesgos se han materializado y otros se están profundizando. También que el conflicto se está extendiendo y que ha habido un incremento sustancial de precios para los alimentos, los combustibles y la energía, que también tiene impactos en Guatemala”, recalcó.

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El jefe de misión reiteró que se está presentando una desaceleración económica en Estados Unidos y aunque todavía no se puede hablar de una recesión, con resultados del segundo trimestre, se está demostrando se hay una contracción. Lo mismo está ocurriendo en la economía europea, así como en China, lo que tendrá consecuencias para la economía mundial.

En cuanto a los riesgos internos, mencionó la posibilidad de un descontento social como consecuencia del encarecimiento de vida, a pesar de apoyos sociales como los subsidios, por lo que se sugirió prudencia al momento de retirarlos.

También mencionó la inestabilidad política; una mayor frecuencia y severidad de los desastres naturales; bajos ingresos fiscales en relación con la inversión pública que necesita el país; y el deterioro de la calidad de la cartera de créditos (incremento de la morosidad).

Por lo tanto, el FMI recomendó velar para que no empeore la pobreza y la desigualdad, impulsando los programas de protección social y la movilización de ingresos, aparte de impulsar reformas para mejorar el clima de inversiones, para retener el talento y capitalizar el bono demográfico (alta proporción de la población en edad productiva).

“La economía de Guatemala está muy bien posicionada para enfrentar estos riesgos, que son fuertes, y hemos visto que ya se ha empezado a responder”, indicó Fernandez-Corugedo, al resaltar el papel que han jugado en ello el ingreso de las remesas familiares y la recuperación de las exportaciones del 2020 al 2021.

Inflación fuera de la meta

No obstante, uno de los aspectos destacados en el foro fue que cuando se elaboró el informe, ya había indicios de una tendencia inflacionaria, lo que luego se confirmó y hasta observar incrementos importantes en los últimos meses (en junio el ritmo inflacionario se situó en 7.55%).

Ello implica una diferencia superior al 100% en comparación de mayo, cuando se revisó el indicador y se encontraba en alrededor del 3%. “Hemos observado un incremento bastante significativo de la inflación y está un poco más fuerte de lo esperado; como lo ha referido el Banco de Guatemala, está bastante relacionada con el costo de los combustibles y alimentos; o sea, tiene un alto componente importado”, subrayó.

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Prensa Libre publicó esta semana una entrevista con Sergio Recinos presidente del banco central, en la cual expuso que al igual que otras economías, Guatemala estaría cerrando con una inflación alta, como producto de los efectos internacionales, y las previsiones indican que podría ubicarse en alrededor del 6%.

En todo caso, el jefe de misión reconoció que las metas de las expectativas de la inflación en los últimos dos años se mantienen “bien ancladas”, y la inflación importada se ha incrementado en los últimos meses.

Entre los componentes que explican el comportamiento de este indicador, mencionó los precios de los alimentos para cuyo proceso se requiere de trigo, maíz y otros insumos provenientes de Rusia y Ucrania, aparte de los fertilizantes, cuyos precios hacen prever una cosecha menor a la esperada.

Y aclaró que, si bien la inflación ha subido en los últimos meses, está mejor contenida que en otros países de la región.

La Junta Monetaria (JM) decidió modificar al alza el indicador mencionado, precisamente para lograr una disminución en la demanda de créditos y de esa forma restringir la disponibilidad de dinero para el consumo y en consecuencia, frenar la inflación en el país, que en junio pasado se situó en 7.55%.

Al 30 de junio pasado, la tasa de interés promedio ponderada era de 6.36% para el crédito empresarial mayor; 9.83% para el empresarial menor; 24.48% para el consumo (que es el más alto); 18.09% para el microcrédito; y de 8.86% para el hipotecario de vivienda, según la Superintendencia de Bancos (SIB).

No obstante, se pudo constatar que los diferentes bancos ya se aplican incrementos leves, según cada criterio de agrupación de los préstamos, con base en los siguientes rangos: para el crédito empresarial mayor, de 6.19% a 9.71%; empresarial menor, de 8.34% a 23.56%; consumo, de 13.46% a 69.05% (incluye tarjetas de crédito); microcrédito, de 8.51% a 49.56%; e hipotecario para vivienda, de 7.36% a 11.58%.

Por supuesto, que las tasas a aplicar por los bancos dependen de las condiciones de cada préstamo, tales como el monto, plazo, tipo de producto o servicio a financiar, garantía ofrecida, etc., y además, cada institución financiera está en libertad de fijar las tasas, según el juego de la oferta y la demanda, como sucede con cualquier bien que se ofrece en el mercado.

Como dato adicional, la SIB reporta que a junio pasado, en la cartera de créditos (en moneda nacional y extranjera) de las instituciones bancarias, había un saldo de Q249 mil 214.4 millones de los cuales, el 53.49% era por crédito empresarial mayor (Q133 mil 314.7 millones) y el 31.57% era crédito de consumo (Q78 mil 777.2 millones). Ambos representan 85% del total y son los que mayor pesan en el sistema y eso incluye el saldo de tarjetas de crédito por Q18 mil 236 millones.

En tanto que el hipotecario para vivienda tenía una participación del 6.18% con Q15 mil 406.9 millones; el empresarial menor, 5.93% con Q14 mil 787.1 millones; y el microcrédito, 2.82%, con Q7 mil 27.9 millones.

Efecto transmisión

De acuerdo con Sergio Recinos, presidente del Banco de Guatemala (Banguat), en el tema de tasas hay un canal de transmisión y esto deviene de las decisiones que se adoptan con la tasa líder. En este caso, hace dos años que esta no se aumentaba y debido a la pandemia, hasta bajó cien puntos base (1%). Ahora se están observando algunas presiones inflacionarias y había que contenerlas.

El aumento a la tasa de interés líder implica un aumento al costo el dinero, es decir en el crédito, sobre todo el de consumo, para el que se busca la manera de frenar un poco. Mientras que el crédito productivo, sobre todo para atender a las micro, pequeñas y medianas empresas, se espera que no sea afectado, al igual que el hipotecario.

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Por otro lado, también se tomaron en cuenta los movimientos que ha realizado la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed), en cuanto a su tasa líder, lo que podría continuar, y los países con economías pequeñas deben reaccionar, para evitar movimientos de capital.

El efecto, es que cuando baja la tasa líder, no se refleja tan inmediatamente y el proceso podría durar hasta seis meses. Pero cuando es lo contrario, el efecto casi siempre es inmediato.

Y durante una entrevista reciente con Prensa Libre, se le preguntó a Érick Armando Vargas Sierra, jefe de la Sib, cuándo se podría observar ese ajuste de tasas en el sistema bancario, a lo cual respondió que algunos bancos ya subieron sus tasas activas y hay un efecto en las tasas pasivas. Y citó como ejemplo que, si las personas quieren ahorrar, las tasas están bajas; y si se quiere prestar, el dinero cuesta más, situación que afecta a la economía.

Como aspecto de interés, las autoridades expusieron que en el mercado financiero existe una competencia, y no necesariamente todas las entidades trasladan ese aumento, pero la mayoría sí lo hará.

Lectura actual

En cuanto al efecto por agrupación de créditos, el de consumo podría reflejar movimientos alcistas más inmediatos, mientras que los otros, entiéndase empresariales e hipotecarios (que son más altos en montos y con períodos más largos), será más pausado, expone Irving de la Cruz, experto en temas financieros.

Por lo tanto, en el segundo semestre del año, los movimientos de las tasas de interés apuntan a un aumento, pero sobre todo, en ese rubro, ya que es el de mayor riesgo y podría subir en el corto plazo. La otra situación, es que, si las entidades suben tanto las tasas, ya no pueden colocar recursos, y se va a crear más liquidez en el sistema.

En todo caso, con los primeros ajustes a las tasas, el mercado se puede contraer un poco, que es una situación normal, en el sentido de que ya no se coloquen tantos créditos, por las variaciones que ya se aplican.

Mientras que Recinos explicó que es un poco complicado anticipar qué puede pasar en el segundo semestre sobre la tasa líder, aunque reiteró que la JM estará atenta a la evolución de la economía y  los indicadores nacionales para tomar decisiones.

Ante esto, Guido Rodas, ex integrante de la JM, recomendó que no siga subiendo la tasa líder de interés, ya que el empresario o tomador de decisiones, reacciona en función de su proceso productivo. Tampoco puede acudir a EE. UU., a solicitar préstamos porque también la Fed está ajustando su tasa.

Y si la JM continúa con la tendencia, es posible que se desestimule el crecimiento económico y podría observarse un fenómeno de estanflación (inflación con muy poco crecimiento económico).

Por otro lado, la subida de tasas de interés también podría impactar en el sector inmobiliario y la construcción, sobre todo aquel que está fuera de la cobertura del Instituto de Fomento de Hipotecas Aseguradas (FHA), lo que constituye un daño colateral.

Recomendaciones

Entre las principales recomendaciones ante las alzas previstas, es importante lo siguiente:

• No endeudarse a períodos largos.
• Al momento de contratar un crédito, verificar si los intereses serán fijos o variables.
• Mantener la prudencia al momento de decidir si se solicita un préstamo para pagar en el corto, mediano o largo plazos, pues ello define en gran medida, el rédito que cobran los bancos.
• Evitar el sobreendeudamiento.
• No utilizar la tarjeta de crédito, si no es indispensable. Y pagar lo más posible, para que no se acumulen los intereses por mora.

Al igual que gran cantidad de economías en el mundo, Guatemala estaría cerrando con una inflación de 6% o más, como consecuencia de la coyuntura internacional, confirmó Sergio Recinos, presidente del Banco de Guatemala (Banguat) y de la Junta Monetaria (JM).

El funcionario explicó las perspectivas para el cierre de 2022, luego de que, a junio, el ritmo inflacionario se ubicara en 7.55%, debido a que la inflación importada ya está contagiando a otras divisiones de gasto. A ese fenómeno se le conoce como “efecto de segunda vuelta”.

No obstante, todo apunta a que, en 2023, la situación se normalizará, según lo indicado en esta entrevista estará convergiendo nuevamente.

¿Cuál es la situación actual de la inflación?

Se ha observado, y es algo a nivel mundial, un aumento de la inflación que deviene en buena medida del efecto covid-19, pues en 2020 y 2021 se interrumpieron las cadenas de suministro que generaron algunos “cuellos de botella”, por el lado de la oferta.

A esto se sumó el conflicto entre Rusia y Ucrania que vino a exacerbar las presiones inflacionarias, pues hubo un excesivo estímulo fiscal y monetario, sobre todo en EE. UU., y en Europa, que de alguna manera está repercutiendo en los precios.

Creemos que es una combinación, y lo más reciente es el incremento bastante fuerte del precio del petróleo y algunos alimentos como el maíz y trigo, así como los problemas con los fertilizantes. Todo eso ha presionado los precios a escala mundial.

¿Cuál es la lectura a nivel internacional?

Vimos que en junio, la inflación interanual alcanzó 9% en Estados Unidos; en la zona del euro, 8%;  en el Reino Unido, 9.1%; en Rusia, 16%; en México, 8%; en Colombia, casi 10%; en Perú, 8.8%; en  Brasil, 12%; y en Chile, 12.5%, por mencionar algunas economías.

En el caso de Centroamérica, Honduras, 10.2%; República Dominicana, 9.5%; Nicaragua, 10.4%;  Costa Rica, 10%; El Salvador -economía dolarizada- 7.8%; y en Guatemala, 7.5%. A junio estuvimos muy parecidos a El Salvador, pero definitivamente, no nos hemos podido escapar de esas presiones inflacionarias.

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Llamó la atención que el comportamiento de la inflación intermensual en mayo como en junio fueron valores más altos de los esperados, y eso hizo que el ritmo subiera a 7.55%, desde 5.82% en el mes anterior, así que ya venía fuera de la meta desde mayo.

¿Cuál es el escenario para Guatemala?

Nosotros aún veíamos las posibilidades de ir cerrando dentro de la meta, pero con este comportamiento de 7.55%, originado en factores externos, estamos revisando la estimación de cierre para este año que definitivamente va a estar arriba del 6%. En todo caso, va a ser temporal, pues para el otro año esperamos que sea de 4.75%, dentro de la meta establecida por la JM.

¿Qué se puede hacer?

Hablando de la inflación importada, es muy importante tomar en cuenta que la política monetaria no puede reaccionar como tal porque al final, si se reacciona de manera muy fuerte, lo que se estaría haciendo es contraer la economía.

El último cálculo de los departamentos técnicos a junio apuntan a que el 78% de ese 7.55%, es de carácter externo y solamente 22% es de tipo interno.

¿Por qué se puede hacer muy poco desde la política monetaria?

Como son choques de oferta externos, especialmente por el precio del petróleo que tiene implicaciones en la gasolina super, regular y diésel, se podría subir la tasa de interés hasta 10% (por decirle algo) y eso no va a afectar el precio del crudo, porque es algo que viene de afuera y que esta exacerbado por el conflicto.

Con el precio de los alimentos, léase maíz y trigo, también Rusia y Ucrania son exportadores muy importantes, así que, aunque subamos la tasa de interés, no se va a incidir en el precio de esos bienes a escala internacional.

Por eso se dice que choques de oferta externos, que suelen ser temporales, la política monetaria no puede hacer nada, sino que solo se esperaría que aumente la oferta.

Pero ahí viene otro tema, que es el de los fertilizantes. Se escucha que el pequeño productor ya no tiene una opción de ponerle ese producto a sus tierras y la consecuencia es que se contará con menos producción en las cosechas venideras, lo que se convierte en un círculo en el que puede escasear la oferta respecto a la demanda y el precio tendrá que aumentar.

Entonces, aumentando la oferta, y viendo como abaratar los fertilizantes con programas de Gobierno que ya se están implementando y algunos incentivos para las familias, se puede incidir en los precios hacia abajo. Pero en el caso del petróleo, dependemos de lo que suceda en las principales economías.

Afortunadamente, ya se han observado precios por debajo de US$100 por barril de crudo y las estimaciones de los organismos internacionales especializados señalan que se va a mantener y ojalá se lograran más reducciones, ya que Guatemala es importador neto, y cualquier movimiento afecta la balanza de pagos y los bolsillos de los consumidores.

Esas son las discusiones que se tienen en JM, ya que algunos que algunos quieren subir la tasa y otros no, por lo que hay ser muy prudentes, porque si se reacciona mucho, se frena la economía, y consecuentemente el empleo, y ahí es donde viene el arte de la política monetaria y el conocimiento.

¿Cuáles son los rubros más afectados?

Hasta hace dos meses, las únicas divisiones de gasto que superaban la meta, eran la de transporte,   alimentos y bebidas no alcohólicas. Pero más recientemente hemos notado que también se ven afectado los muebles, artículos para el hogar, restaurantes y hoteles, bebidas alcohólicas, tabaco, vivienda, agua, electricidad y gas. Esto, a pesar de que están el subsidio y apoyo temporal a las gasolinas, diésel y GLP.

Lo anterior deviene de los efectos de segunda vuelta, porque el petróleo, al afectar al transporte, ya genera efectos en cadena en otros productos y servicios, aparte de que se genera una expectativa de mayor inflación, así que los agentes económicos empiezan a anticiparse. Ahí es importante tomar las medidas para ir conteniendo esas presiones, pero siempre con la salvedad de que el 80% es por precios importados.

¿Qué significa ese contagio?

Lamentablemente una buena parte de los bienes y servicios empiezan a contaminarse del efecto de la inflación importada y ya generan los efectos de segunda vuelta mencionados, que es un encadenamiento en los bienes. Eso hay que atacar. Es un problema que no depende de Guatemala, ni de economías pequeñas, sino más bien de las grandes.

Hay una percepción y en la medida en que todos los bancos centrales estén reaccionando, al final se empezará a frenar la inflación internacional y se estará regresando a indicadores más normales que es la previsión para 2023, por debajo del 5%.

¿Qué podría esperarse para el segundo semestre sobre la tasa líder?

Es un poco complicado anticiparnos; vamos a estar atentos a la evolución de la economía internacional y los indicadores nacionales para tomar una decisión y recomendación a la JM. En agosto, se revisará todo el escenario macroeconómico, y en principio no habrá modificación del crecimiento del producto interno bruto (PIB), que se mantendría en 4%. Otras variables van a tener una modificación, pero en general, salvo la inflación que es importada, todo lo demás estará bastante bien.

Durante las últimas semanas, se observa un alza leve del tipo de cambio en varias monedas latinoamericanas respecto al dólar estadounidense. Por ejemplo, en Costa Rica, la depreciación en términos interanuales fue del 10% en junio; en México, 2.7%; en Argentina, 34%; en Colombia, 14.1%; y en Chile, 24%.

Pero en Guatemala, la relación del quetzal con el dólar se mantiene en alrededor de Q7.75 por US$1, lo que, a juicio de Sergio Recinos, presidente de la banca central y de la Junta Monetaria (JM), es parte de la estabilidad macroeconómica del país, que evita un mayor encarecimiento de las importaciones.

Entonces, lo que está ocurriendo en algunos países es consecuencia de la incertidumbre derivada del conflicto entre Rusia y Ucrania, la inflación en Estados Unidos (9.1% en junio) y las alzas de interés líder en Estados Unidos, lo que ha propiciado que algunos capitales estén buscando refugio especialmente en ese país, en busca de mayores rendimientos.

Ello también está ocurriendo en Europa, donde los bancos centrales de la zona euro no han reaccionado con celeridad ante la inflación, por lo que también existen flujos de capital de ese continente hacia el país norteamericano.

Es más, el euro es una de las monedas que en muy corto tiempo entró también en un proceso de depreciación, que ya va en 16%, alcanzando recientemente la paridad con el dólar, y es una variación que no se había observado en 20 años. Eso significa que la moneda única europea se ha depreciado y el dólar se ha apreciado.

Guatemala solo tiene tanto comercio con Europa por el equivalente a un 6% del total, pero en todo caso, los productos procedentes de ese continente resultarán más baratos y por otro lado, se necesitarán menos quetzales para pagar las importaciones acordadas en esa moneda.

¿Qué sucede en el país?

Al preguntarle a Recinos si en Guatemala podría haber algún movimiento del tipo de cambio en el corto plazo, como está ocurriendo en los países latinoamericanos mencionados, respondió que donde se han presentado depreciaciones relativamente grandes se genera más incertidumbre y hay un efecto inmediato en la inflación.

“Pero nosotros no vemos en Guatemala posibilidades de ese comportamiento, pues tenemos una economía todavía muy resistente con una previsión de crecimiento de 4%, lo que sigue siendo vigoroso y superior al de antes de la pandemia”, afirmó.

Y mencionó que se están observando exportaciones muy dinámicas (24% de crecimiento a mayo) e importaciones con un incremento de 35%; remesas familiares con 25% a junio; aparte de que los indicadores monetarios crecen a más del 15%, “por lo que, en general y dentro del actual contexto, Guatemala mantiene una economía sana y fuerte y no se ven posibilidades de un movimiento cambiario brusco”.

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En ese sentido, recalcó que la reacción de la JM en cuanto a la tasa líder (aumento de 0.5%) pretende no solo frenar las presiones inflacionarias internas, sino también equipararse a la Reserva Federal de los EE. UU., pues “no es conveniente que exista una amplia brecha en cuanto a las tasas de interés, aunque la economía, y hay que decirlo, no está tan integrada financieramente con el resto del mundo, como lo puede estar México”.

Sobre algunos movimientos que se han observado en el tipo de cambio, incluso en semanas recientes, Recinos explicó que hay una apreciación interanual respecto al dólar de 0.2%, que es mínima, a pesar de todo el episodio de la pandemia, cuando solo “se disparó” en tres días de marzo del 2020, -cuando iniciaron las medidas restrictivas- aunque el Banguat participó en el mercado y todo volvió a su nivel normal.

“La banca central mantiene dos mecanismos de intervención: regla de participación y mecanismo de acumulación; y se trata de que el tipo de cambio no tenga mayor volatilidad, no generar incertidumbre y que los agentes económicos puedan hacer sus cálculos sin la afectación de posibles riesgos cambiarios.

Panorama a fin de año

El presidente de la JM expuso que, de aquí a fin de año, la tasación del tipo de cambio será estacional, como ocurre siempre: En el primer semestre tiende a haber un poco de apreciación porque ingresan muchas divisas por exportaciones. Pero en el segundo, las divisas por ventas al exterior se reducen y empieza con mayor dinamismo la demanda de dólares por las importaciones, lo que se comienza a ver en agosto.

En todo caso, se podría esperar una pequeña tendencia a que se deprecie un poco, pero no hay ningún fundamento que haga prever un cambio brusco. “El Banguat posee un nivel de reservas monetarias internacionales importantes que de alguna manera fortalecen al sector externo, así como los instrumentos necesarios para evitar ese exceso de volatilidad, pero repito, el mensaje para los agentes económicos es que estén tranquilos, pues no hay posibilidad fuerte hacia la apreciación ni a la depreciación, aparte de las fluctuaciones normales”, concluyó.

“Hay algunos efectos”

No obstante, de acuerdo con Amador Carballido, director general de la Asociación Guatemalteca de Exportadores (Agexport), hay efectos de abaratamiento y encarecimiento (dependiendo de los productos) por la situación que se está viviendo en Europa en términos de comercio exterior, aunque el intercambio con ese continente es poco.

“Adquirir bienes y servicios de Europa se volvió barato, así que para los importadores hay un efecto positivo. Ahora, como exportador, se juega inverso, pues los euros que se reciben por las exportaciones son menos. Pero también depende de los contratos, ya que muchos de los exportadores los cierran en dólares”.

A su juicio, lo más con en las empresas exportadoras guatemaltecas, es que el mayor volumen se despacha a Estados Unidos, y un porcentaje menor a Europa, y al negociar sus precios lo tratan de hacer en dólares. Por otro lado, si se trata de un exportador neto para Europa, con contratos en euros, ahí se presenta una desventaja “y no hay para dónde”.

Sobre la inestabilidad cambiaria que se observa en muchos países, Carballido afirmó que la situación actual impacta a todo el mundo y eso afecta las proyecciones de esquemas de rentabilidad. “¿Me hago de más inventario ahora que el euro esta débil? Me puedo abastecer porque en los próximos seis meses, el euro regresaría a sus niveles; pero si cuento con un inventario muy alto, me enfrento a que tal vez no pueda comercializar con velocidad y voy a tener grandes flujos de dinero en bodega”, analizó.

Entonces, comentó que siempre que hay inestabilidad, el empresario tiene dificultades para proyectar y eso implica decisiones de inventarios, márgenes de utilidad que se hacen difíciles de controlar “y se sufre para bien o para mal. En los negocios se necesitan certeza y reglas, lo mejor que se pueda”, en, ya que con una proyección que no sea fiable, se corre el riesgo de perder dinero o negocios”.

Llamado a la cautela

A pesar de que el presidente de la banca central emite un mensaje de tranquilidad, el director de Agexport indicó que se debe tener cautela, independiente del giro del negocio, porque no hay una forma de saber cuánto puede durar la crisis.

“En este momento, las cifras de empleo en EE. UU., están positivas, se sigue creando trabajo y por lo tanto, el consumidor sigue comprando. ¿Pero cuándo va a durar eso? En todo caso, no vamos a terminar mal el año porque e Centroamérica, el efecto inflacionario todavía no es tan fuerte porque gran parte de ella es importada y no son factores internos los que la aceleran”, aseguró.

Pero el panorama es que Europa puede entrar en una crisis más pronto, por las variables observadas y la posibilidad de que EE. UU., entre a una recesión, “por lo que se debe ser cauto con el mercado europeo y buscar otros mercados que no tengan señales de posible contracción”, finalizó Carballido.

A pocos días de que concluya el programa de apoyo temporal a los combustibles, las autoridades de Gobierno confirmaron ayer que se elabora una nueva propuesta que se enviará al Legislativo en los próximos días.

Aunque no hay una versión final, los lineamientos serían mantener el subsidio al diésel por el efecto que tiene en el transporte de pasajeros y mercancías, así como el de la tarifa social de energía eléctrica.

Alberto Pimentel Mata, ministro de Energía y Minas, afirmó que la propuesta está bajo análisis y se basa en la tendencia de los precios internacionales de los derivados del petróleo y la disponibilidad financiera para continuar con el apoyo actual a los consumidores o sustituirlo por otras opciones.

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“Estamos discutiendo focalizar el subsidio para aquellos combustibles que se utilizan para el transporte de mercancías y de personas, que es donde más impacto puede generar en la economía porque afecta el bolsillo de los guatemaltecos”, declaró.

El ministro enfatizó que se trataría de una “reconfiguración” de las medidas y actualmente,  un grupo de funcionarios de las carteras de Finanzas y Energía diseñan las propuestas para  presentarlas a la Presidencia y luego al Legislativo, para su aprobación final antes del 4 de agosto, cuando concluya el subsidio de Q5 para el galón gasolina super y regular y Q7 para el diésel.

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Por otro lado, el 31 de agosto concluirá el apoyo temporal para el gas licuado de petróleo (GLP) para el que, durante el periodo de marzo a mayo, el Congreso autorizó una ampliación presupuestaria por unos Q2 mil 523 millones.

Saldo de bonos y ahorros

Al preguntar por el origen de los fondos para continuar con esta medida, aunque sea solo para el diésel y la energía, Álvaro González Ricci, ministro de Finanzas, expuso que se están identificando ahorros presupuestarios y ya hay unos Q200 millones en contención de gasto, que se destinaban a compras no prioritarias. Otra fuente de financiamiento serían los saldos de bonos del Tesoro.

“Estamos buscando la última alternativa para no tener que incurrir en nada que pueda vulnerar los indicadores presupuestarios”, enfatizó González Ricci, al reiterar que los subsidios estarían enfocados en el transporte de mercancías y pasajeros ya que, según los cálculos, el 80% de este combustible se utiliza en el transporte pesado.

Sobre la posibilidad de continuar con el programa de apoyo a los consumidores de gasolinas, el funcionario reiteró que la idea es apoyar el transporte de mercancías y transporte de pasajeros, hasta que se observe una tendencia mayor a la baja de ese hidrocarburo, pues “no se puede atender la generalidad”.

“Convendría mantenerlo”

Héctor Fajardo, directivo de la Coordinadora Nacional del Transporte (CNT), aseguró que si  elimina el subsidio al diésel, cada galón subirá Q7 y eso, obviamente incrementará en esa proporción el costo del transporte, por lo que tendrían que ajustarse de tarifas para los clientes o pasajeros.

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“Es importante, si se quiere apoyar a la población, mantener el subsidio al diésel para el transporte y establecer controles efectivos para que el apoyo llegue al usuario final”, manifestó.

Sobre la tendencia internacional del barril de petróleo, aseguró que “hay un sube y baja” en el mercado y no hay certeza de si el precio vendrá con una baja de manera consistente, por lo que conviene mantener el subsidio de manera prudencial.

Ejecución

El Sistema de Contabilidad Integrada del Estado (Sicoin), registraba hasta ayer una ejecución de 65.81% del Apoyo Social Temporal a los Consumidores de Combustibles. O sea, Q1 mil 487 millones de un total de Q2 mil 260 millones.

Para el subsidio al gas propano, la ejecución es de 71.52% por Q238 millones, de un total de Q333 millones.

La alta posibilidad de una estanflación en Estados Unidos y el resto de las economías avanzadas ya atraen la atención de los gobiernos en todo el mundo y por el momento, las autoridades monetarias de Guatemala vigilan la evolución de los indicadores, para descartar ese escenario.

Los términos recesión y estanflación se han vuelto más cotidianos ante la situación de la economía de Estados Unidos, sobre todo por la tasa de inflación que registra (8.6% a mayo), ya que es el principal socio comercial de Guatemala, lo que puede generar un shock a nivel interno dada la conexión en términos comercio exterior, inversión, importaciones, relación con el sistema financiero y porque, además, desde el país norteamericano se despacha el 98% de las remesas familiares.

Prensa Libre está organizando una masterclass para suscriptores en la que se tocará cómo liderar un negocio cuando hay riesgos de estanflación y cómo afecta directamente a Guatemala. Será virtual, este martes 26 de julio de 2022, a las 18:30 horas. 

Qué es estanflación

El término estanflación hace referencia a una condición económica en la cual se registra simultáneamente un bajo crecimiento económico y un aumento acelerado de la inflación, derivado de choque de oferta o de demanda.

Las autoridades del Banco de Guatemala (Banguat) aseguran que “una evaluación sistemática de las condiciones económicas que han prevalecido en el país a lo largo del tiempo permite concluir que en la historia económica no se han presentado episodios de estanflación, pues para que ello ocurra, la economía tendría que haber estado estancada y la inflación fuera de control, lo que no ha sucedido”.

De acuerdo con la literatura económica, el término “estanflación” fue acuñado a principios de la década de 1970, por la coyuntura económica de esa década, que se caracterizó por la coexistencia de altas tasas de desempleo, bajos niveles de crecimiento económico y una inflación persistente, debido, entre otros factores, a los elevados precios del petróleo.

“Desde el punto de vista de la banca central, este fenómeno implica un desafío importante en términos de política monetaria, dado que esta actúa sobre la demanda agregada en el corto plazo para alcanzar los objetivos de inflación, pero es menos efectiva para mitigar presiones originadas por factores de oferta”, expuso la banca central.

¿Habrá estanflación para EE. UU., y otros socios?

Al Banguat se le preguntó si existe posibilidad de una estanflación en EE. UU., y otros socios comerciales de Guatemala, a lo cual respondió que, “dado que la inflación se encuentra actualmente en niveles elevados en la mayoría de economías a nivel mundial y se estima que la oferta se expanda lentamente, existe el riesgo de que la tasa se mantenga alta durante más tiempo de lo previsto, lo que ha empezado a provocar que las políticas monetarias ampliamente acomodaticias que prevalecieron en los años previos, se tornen cada vez más restrictivas, sobre todo en EE.UU., lo cual afectaría la demanda agregada y ésta, a su vez provocaría una reducción de la inflación”.

Por lo tanto, dado que en la actualidad no existen las rigidices de precios observados en la década de 1970, es muy probable que las presiones inflacionarias vayan cediendo en la medida en que la demanda agregada pierda impulso, lo cual descartaría un escenario de estanflación en la economía estadounidense.

No obstante, el Banco Mundial (BM) publicó recientemente el análisis “La solución a la estanflación a través de la oferta”, firmado por el presidente de ese organismo, David Malpass, en el que se destaca que “poco más de dos años después de que la pandemia de COVID 19 provocó la recesión mundial más profunda desde la Segunda Guerra Mundial, la economía está nuevamente en peligro. Esta vez se enfrenta simultáneamente a niveles de inflación elevados y crecimiento lento.

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Incluso si se evita una recesión mundial, las penurias de la estanflación podrían persistir durante varios años, con consecuencias potencialmente desestabilizadoras para las economías de ingreso bajo y mediano, a menos que se logren aumentos importantes en la oferta.

En el contexto de la guerra en Ucrania, el alza de la inflación y el incremento de las tasas de interés, se prevé que el crecimiento económico mundial se desplome en 2022. Las proyecciones más recientes del BM, reflejan una rebaja considerable en las perspectivas: se espera que el crecimiento mundial disminuya marcadamente, de 5.7 % en 2021 a 2.9 % este año. Esto también supone un recorte de casi un tercio en la previsión de enero de 2022, en la que se proyectaba 4.1 % para este año.

El alza de los precios de la energía y los alimentos, junto con las disrupciones en la oferta y el comercio provocadas por la guerra en Ucrania y la necesaria normalización de las tasas de interés ahora en curso, explican la mayor parte de esta rebaja”.

Y agrega que “el peligro de que la inflación superior al promedio y un crecimiento inferior al promedio persistan durante varios años —un fenómeno que no se observa desde la década de 1970— es considerable.  Dado que en muchos países la inflación se encuentra ahora en los niveles más altos en varias décadas, y puesto que se espera que la oferta se expanda con lentitud, existe el riesgo de que la tasa de incremento de los precios se mantenga más elevada durante más tiempo de lo que se prevé en la actualidad”.

Señales potenciales

Hay tres factores que pueden llevar a una economía a una condición de estanflación: desempleo elevado, aumento acelerado de la inflación y una drástica caída de la actividad económica.

Al respecto, el informe de Perspectivas Económicas Globales (también del BM), subraya que la “coyuntura económica actual se asemeja a la década de 1970 en tres aspectos: perturbaciones persistentes por el lado de la oferta, que generan niveles elevados de inflación y que han estado precedidas por un período prolongado de política monetaria ampliamente acomodaticia en las principales económicas avanzadas; perspectivas de debilitamiento del crecimiento económico; y vulnerabilidades que enfrentan las economías de mercados emergentes y en desarrollo (como la de Guatemala) respecto al endurecimiento de la política monetaria, una medida que será necesaria para controlar la inflación.

A lo que el Banguat indica que, a pesar de haber muchas similitudes, la coyuntura actual difiere de la década de 1970, en varios aspectos: el tipo de cambio del dólar estadounidense es fuerte; los aumentos porcentuales de los precios de las materias primas son menores; y los balances de las principales instituciones financieras son sólidos.

Y a diferencia de la década de 1970, los bancos centrales de las economías avanzadas y muchas en desarrollo ahora tienen mandatos claros para la estabilidad de precios y, en las últimas tres décadas, han establecido un historial creíble en cuanto al logro de sus objetivos de inflación.

¿Cómo prepararse?

Desde una perspectiva empresarial, Luis Alfonso Bosch, presidente de la Cámara de Industria de Guatemala (CIG), aseguró que, en el corto plazo, es muy probable que Estados Unidos entre en recesión, aunque nunca se ha presentado este fenómeno mientras el empleo sigue subiendo, aunque consideró que se prevé que la Zona euro entre en recesión leve a finales de este año, o principios de 2023.

“La inflación está en su nivel más alto en 40 años en Estados Unidos, lo cual ejerce presión sobre la Reserva Federal (Fed) para incrementar las tasas de interés, lo que aumenta la probabilidad de recesión en los próximos 20 meses. De hecho, ya comienzan a subir las tasas hipotecarias en Estados Unidos, afectando negativamente la compra de viviendas y las nuevas construcciones”.  En todo caso, los efectos transitorios sobre la industria guatemalteca no serán del todo positivos en el corto plazo, advirtió.

Sobre cómo se deben preparar las empresas guatemaltecas ante una posible estanflación, mencionó que se debe ahorrar, para no perder de vista la necesidad de seguir invirtiendo en el futuro. Ello, porque la formación bruta de capital cayó en términos constantes 18% en 2009 y 10% en 2020 (cuando se presentaron crisis) y para la región Latinoamérica y el Caribe (LAC) cayó 11% en 2020.

“Las previsiones en consenso coinciden en que no se ve venir una crisis de esa magnitud, sino una recesión en línea con el promedio histórico, tal vez del -1%. Se recomienda invertir para poder satisfacer la alta demanda como efecto rebote post-recesión, como se dio en 2021 con la pandemia”, destacó.

Y el Banguat recalcó que no parece haber condiciones para que se geste un escenario de estanflación en los EE. UU., ootros socios comerciales del país; pero de darse el caso, en Guatemala, tanto la política monetaria como la política fiscal cuentan con adecuados márgenes de maniobra para adoptar medidas que contribuyan a afrontar las dificultades que se asociarían a la materialización de tales riesgos.

Sobre las consecuencias, señalan que las perspectivas de crecimiento económico siguen siendo positivas y no se prevén cambios significativos, de tal forma que la economía guatemalteca crecería entre 3% a 5% en 2022, lo que es consistente con la evolución de los principales indicadores económicos de corto plazo, mientras que la inflación se moderaría gradualmente, retornando a niveles compatibles con la meta de 2023.

Las recomendaciones del BM

Para evitar un período prolongado de estanflación, el Banco Mundial (BM) sugiere a los responsables de formular políticas en todo el mundo que se centren en cinco áreas clave:

1. Limitar los perjuicios para las personas afectadas por la guerra en Ucrania. Para esto será necesario coordinar la respuesta a la crisis, lo que incluye el suministro de alimentos, asistencia médica y financiera de emergencia a las zonas devastadas por la guerra, y la distribución de la carga que supone albergar, apoyar y tal vez reubicar a los refugiados y las personas desplazadas internamente.
2. Contrarrestar el alza de los precios del petróleo y los alimentos. Es esencial aumentar la oferta de productos básicos energéticos y alimentarios clave. Los mercados miran hacia adelante, por lo que incluso los meros anuncios sobre la oferta futura ayudarán a reducir los precios y las expectativas inflacionarias. Todos los países deben reforzar sus sistemas de protección social y evitar las restricciones a la exportación e importación que agravan el aumento de los precios.
3. Acentuar los esfuerzos para el alivio de la deuda. Las vulnerabilidades derivadas de la deuda ya eran graves para los países de ingreso bajo aun antes de la pandemia. A medida que el sobreendeudamiento se extienda a los países de ingreso mediano, aumentarán los riesgos para la economía mundial si no se logra un alivio rápido, integral y de gran magnitud.
4. Mejorar la preparación sanitaria e intensificar la labor para contener la COVID 19. La ampliación de los programas de inmunización en los países de ingreso bajo, incluida la vacunación contra la covid-19, debe ser una clara prioridad mundial.
5. Acelerar la transición hacia fuentes de energía con bajos niveles de emisión de carbono. Para reducir la dependencia respecto de los combustibles fósiles se necesitarán más inversiones en redes eléctricas, fuentes de energía menos contaminantes y mayor eficiencia energética. Los funcionarios encargados de formular políticas en los países deben crear marcos regulatorios climáticamente inteligentes, ajustar las estructuras de incentivos y fortalecer las regulaciones sobre el uso de la tierra.

Ver los indicadores de corto plazo

Hay una lista de indicadores a los que los agentes económicos deben prestar atención para los siguientes seis meses:

• Indicadores adelantados, retardados y coincidentes. El primero se refiere a tendencias futuras.
• Un indicador retardado es una tendencia histórica. Por ejemplo, se ha visto que cuando EE. UU. entra en recesión, la economía de Guatemala se desacelera.
• Indicadores coincidentes que se deben atender son el empleo y el ingreso personal, ya que indican de la situación actual de la economía. Además, juega un papel clave en determinar si la recesión se convierte en estanflación.
• El mercado inmobiliario nos da una idea de las expectativas de los constructores a futuro. Si este mercado sube, se espera una mejora a corto o mediano plazos.
• El comportamiento futuro de la inflación, aunque se especula que puede estar llegando a su tope.

La autoridad monetaria detalló que las decisiones del Banguat se fundamentan en un análisis integral del escenario macroeconómico nacional e internacional, considerando las proyecciones de crecimiento económico e inflación, que permitan anticipar que la respuesta de la política monetaria sea prudente y oportuna, de tal forma que mitigue la materialización e impacto de los riesgos que puedan afectar el desempeño de la actividad económica y el nivel general de precios.

Se monitorea y centra la atención en las perspectivas de crecimiento económico de los principales socios comerciales del país y a lo interno, los indicadores adelantados de la actividad económica, índices de confianza, los pronósticos de inflación total, subyacente e importada), así como las expectativas de inflación de los agentes económicos, entre otras variables.

Mucha prudencia

Paul Boteo, director ejecutivo de la Fundación Libertad y Desarrollo, y Abelardo Medina, analista del Instituto Centroamericano de Estudios Fiscales (Icefi), coinciden en que en este momento no se puede hablar aún de que la economía de EE. UU., esté en una recesión, pero ya hay expectativas reales, por los movimientos que ha realizado la Fed para contener la inflación en ese país.

“La economía de EE. UU., pueda tener un crecimiento a cero o negativo que seguramente va a afectar a Guatemala. Al ritmo que se observa, es que habrá una desaceleración económica y todos los países del mundo tendrán una desaceleración con lo visto el año pasado”, destacó Medina.

Boteo afirmó que hay incertidumbre y por lo menos las bolsas de valores se han estabilizado en comparación con lo observado hace algunas semanas, y pareciera que los mercados están más calmados.

“Hay signos de que está aumentando el inventario de casas y eso significa que las personas están comprando menos, pero los precios todavía están manejables. Hay que esperar los datos para determinar cómo se comportó la economía estadounidense, para tener señales claras”, concluyó.

Representantes del sector privado ven con preocupación el comportamiento de la inflación en EE. UU., que en junio alcanzó 9.1% en términos interanuales, lo que definitivamente, en el corto plazo tendrá efectos en la economía mundial y en la de Guatemala, por tratarse del principal socio comercial del país.

Guatemala y Centroamérica es denominada “zona dólar” por la influencia que ejerce el país norteamericano, ya que todo lo que suceda allá, tiene implicaciones positivas o negativas aquí.

Alejandro Ceballos, vicepresidente de la Comisión de Vestuario y Textil (Vestex) de la Asociación Guatemalteca de Exportadores (Agexport) y Juan Pablo Carrasco, presidente de la Cámara de Comercio Guatemalteco-Americana (Am-Cham), manifestaron que hay una visión desde el punto de vista exportador e importador y el resultado es el mismo: efectos negativos.

“Es preocupante porque para controlar la inflación, tendrán que detener al consumidor y eso nos afecta porque EE. UU., es nuestro principal socio comercial”, explicó Ceballos, agregando que el sector de vestuario y textiles se ha visto beneficiado con un crecimiento del 34% en las exportaciones, pero al quitar el efecto inflación, el indicador se sitúa en 25%. A pesar de ello, las inversiones para el sector continúan arribando.

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Carrasco coincidió con el directivo de Vestex, pues se trata de una inflación histórica que tendrá repercusiones en la economía nacional porque Guatemala el 35% de productos importados provienen de EE. UU., y al encarecerse las materias primas y bienes de capital, el impacto directo será para el consumidor final.

“Esto genera una inflación importada bastante representativa, por el porcentaje que representa la balanza comercial con Estados Unidos, y es algo que se mantendrá en el semestre, a pesar de las alzas en las tasas de interés”, remarcó.

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Ceballos confirmó que ya se registran algunas cancelaciones de pedidos de clientes de EE. UU., aunque hay otros que están pidiendo artículos de vestuario. “De momento hay una relativa calma, pero veremos cómo aumenta en los siguientes tres meses”.

Más impactos

Clynton López Flores, director de Economía de la Universidad Francisco Marroquín (UFM) opinó que el principal efecto que tendrá la tasa de inflación de EE. UU. sobre la economía del país tiene que ver con las medidas que tomará la Reserva Federal (Fed) para contrarrestar la escalada de precios.

“Habrá otros aumentos en la tasa de interés de los fondos federales, tanto en la próxima reunión de la Fed el 26 y 27 de julio, como en lo que resta del año”, puntualizó.

Derivado de la inflación estadounidense, la demanda de algunos productos de exportación a EE. UU., se podría reducir, por la pérdida del poder adquisitivo en las empresas y eso afectará el ingreso de divisas, aparte de una posible disminución de remesas hacia el país en lo que resta del año.

“En principio, si la inflación se mantiene al alza, el nivel de remesas se podría mantener, pero por las medidas que vaya a tomar la Fed, se inducirá que haya menos circulante en EE. UU., lo que eventualmente puede conllevar a una reducción de la creación de empleo para nuestros conciudadanos”, explicó.

Sugerencia urgente

Según López, la eventual subida de la tasa de los fondos federales en lo que resta del año por parte de la FED conllevan la necesidad de que la Junta Monetaria (JM) aumente la tasa de interés líder en Guatemala, no solo por el nivel de inflación en Guatemala, sino por la importancia de mantener un diferencial entre la tasa nacional y la de EE. UU.

“Diría que la JM ya se tardó y va lento. Los aumentos de la tasa líder deberían ser por lo menos iguales a los de la Fed. El Banco de México y otros bancos centrales de Latinoamérica lo hicieron con anticipación, para no tener que inducir una devaluación de sus monedas”, refirió.

El analista opina que el diferencial mencionado rondaría en alrededor del 3%, pues a la fecha, esta brecha es del 0.5%. “La JM ya no tiene margen para aumentar la tasa de interés y debería, cuando menos, subirla en el mismo monto en que la Fed lo hará en su siguiente reunión”, agregó.

Además, los efectos inmediatos de la inflación sobre la demanda de productos de exportación y las remesas tienen un impacto potencial en el tipo de cambio, agregó López. De ahí, que “será importante que la JM transparente sus decisiones sobre la acumulación directa de reservas internacionales, porque pasamos por un momento diferente a los últimos cinco años, cuando se ha dedicado a mantener un tipo de cambio un poco más alto de lo que sería, sin sus intervenciones”, concluyó.

Cautela y medidas

Para el directivo de AmCham, hay una perspectiva sobre lo que puede ocurrir en la economía de EE. UU., en los siguientes meses, por lo que quienes toman decisiones ya ajustan su capacidad de producción, inventarios o pedidos en el extranjero.

Al inicio del año, las empresas acumularon la adquisición de materias primas e inventarios por la crisis logística y ahora, por la inflación “están comprando lo necesario” a la espera d que los costos bajen.

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No obstante, Carrasco dijo que esta situación representa una oportunidad para aprovechar el nearshoring por el alto costo del combustible, la logística y los tiempos de despacho desde Asia, así que hay inversionistas interesados en trasladar su manufactura hacia la región.

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“Hay un huracán de fenómenos económicos globales ante los cuales, Guatemala no puede hacer mucho por tratarse de shock externos. Lo bueno es que se cuenta con una sólida macroeconomía que puede absorber esos impactos”, finalizó.

Bajo análisis

Los integrantes de la JM analizaron el indicador de inflación de 9.1% en EE. UU., en la sesión del pasado miércoles, afirmó el ministro de Finanzas Públicas, Álvaro González Ricci, al indicar que esta situación podría significar una desaceleración en la economía estadounidense (no una recesión) y eso también se podría reflejar en el comportamiento de las tasas de interés.

Por lo tanto, las autoridades económicas estarán atentas a lo que suceda porque es una situación que no se había observado.

DATOS

• Tasa de inflación de Guatemala: 7.55%
• Tasa de inflación de EE.UU. :  9.1%
• Tasa líder en Guatemala: 2.25%
• Tasa de fondos federales: 1.75%

Los precios de los alimentos, el transporte y la vivienda son los que mayores alzas han registrado en el transcurso del año, pero no solo en Guatemala, sino en casi todos los países de la región, donde el Índice de Precios al Consumidor (IPC) ya se ubica dos dígitos.

El último reporte sobre la inflación regional del Consejo Monetario Centroamericano (Cemca) a mayo, situaba el ritmo inflacionario en un promedio de 8.19% para los países de Centroamérica y República Dominicana (CARD), versus el 5.81% del mismo mes en 2021, lo cual significa que los bienes y servicios se han encarecido en ese porcentaje.

Una de las variables comunes es que en los países donde se establecen metas de inflación anuales, estas ya fueron rebasadas.  El Salvador y Panamá no cuentan con estas metas por ser economías dolarizadas.

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Analistas consultados afirman que es muy difícil revertir esta situación en lo que resta del año y regresar a los niveles proyectados, pues los escenarios más optimistas indican que el indicador podría estar cerrando en un promedio de 8% a 10% en diciembre, explicado por los precios de los insumos y materias primas importadas, como el combustible, que ha sido el mayor detonante inflacionario.

Más de 10% y subiendo

Con los datos disponibles hasta este 13 de julio, el Cemca solo cuenta información de seis de los siete países que forman el bloque denominado CARD (Centroamérica y República Dominicana), pero todos coinciden en significativos movimientos alcistas durante el primer semestre.

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Nicaragua presenta la inflación más alta de la región con 10.37%, seguida de Honduras (10.22%) y Costa Rica (10.06%), que son los tres países en los cuales el indicador se sitúa a dos dígitos, y sobresalen en junio. En mayo, solo Nicaragua estaba en 10.61%. Muy cerca están República Dominicana (9.48%); El Salvador (7.76%); y Guatemala (7.55%), en tanto que Panamá, registró a mayo solo 4.22%.

El reporte del organismo regional con sede en San José, Costa Rica, indica que las divisiones de transporte, alimentos y vivienda son los que han influido en estos datos en cada una de las economías, y se aprecia un comportamiento lineal entre la inflación observada y la subyacente.

Esta última es un subconjunto en el que se excluyen los precios de bienes y servicios volátiles, que no siguen la tendencia del resto y, en el caso de Guatemala, en junio fue de 4.34%, según el Banco de Guatemala (Banguat).

Estructuras diferentes, resultados idénticos

Hugo Maul, analista del Centro de Investigaciones Económicas Nacionales (Cien), expresó que Centroamérica vive en este momento el pico más alto de la inflación, y que es difícil hacer un pronóstico sin tomar en cuenta lo que pueda suceder a escala mundial, inicialmente por el conflicto entre Rusia y Ucrania.

Y luego expuso que cada país tiene una estructura de ponderación y categorías de gasto, por lo que en cada uno se incluyen bienes y servicios que pueden ser diferentes, pero en general, en Centroamérica predomina una canasta similar de bienes y servicios.

“La ponderación del gasto de vivienda, en varios países incluye el gas propano y la facturación de energía eléctrica, pero no en todos. Por lo tanto, lo que se considera costo de vivienda puede ser más alto en algunos países y más bajo en otros, aunque el impacto es igual para todos, ya que se importa el mismo tipo de hidrocarburo (productos), en el mismo mercado y a los mismos comercializadores”, explicó el analista.

En Honduras, la ponderación de este rubro es de 19% del IPC, mientras que en Guatemala y El Salvador ronda 12%, pero en Costa Rica es de 10%. En tanto, la división de transporte en Costa Rica es el 18% de su IPC, en El Salvador es 12%, en Guatemala 10% y en Honduras, 9%.

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“La apuesta quizás no es que los precios bajen, sino que no sigan subiendo tan rápido, pero eso va a tener que pasar por el comportamiento de los precios observados el año pasado: el primer semestre fue poco inflacionario y el segundo, lo fue más”, remarcó.

A su criterio, la inflación se le ha ido de las manos a todo el mundo, inclusive a EE. UU., con más del 9%, y es poco lo que se puede hacer al respecto porque es un “golpe externo”.

Interpretación regional

Abelardo Medina Bermejo, analista del Instituto Centroamericano de Estudios Fiscales (Icefi), aseguró que en la región se está experimentando un overshooting, lo cual significa que cuando el fenómeno inicia, los precios crecen más allá de donde deben estar, pero cuando se empiezan a estabilizar, se acomodan y se quedan en cierto nivel.

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También hay una fuerte elasticidad hacia la baja o sea que los precios suben con facilidad y cuesta mucho que bajen; “y aunque se prevé que la inflación se va a desacelerar, los mismos no bajarán al nivel en que estaban antes”.

Para ejemplificar, Medina mencionó que, si el precio del galón de gasolina disminuye, no lo hará a como estaba antes del conflicto internacional y esto se debe a que los mercados funcionan con grupos empresariales que manejan los precios.

El ingreso de divisas por remesas familiares mantiene su dinamismo a pesar de la inflación que afecta a la economía de los Estados Unidos y en el primer semestre del año, el indicador aumentó 25%, según el reporte del Banco de Guatemala (Banguat).

En los primeros seis meses del año, el flujo de divisas por remesas familiares sumó US$8 mil 711 millones (Q67 mil millones) con una tasa de crecimiento del 25% con respecto al mismo periodo del año pasado (US$6 mil 966 millones).

Esa variación porcentual, significa que se han captado US$1 mil 745 millones adicionales que los migrantes han enviado a sus familiares para atender sus necesidades en Guatemala.

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Solo en junio, el ingreso alcanzó otra cifra histórica, con US$1 mil 666 millones (unos Q12 mil 828 millones) dinero que se inyecta a la economía y que se destina para el consumo, principalmente del hogar.

Más de un millardo mensual

Al analizar el comportamiento en los últimos 18 meses, a partir de marzo del 2021 se empezó a observar una tendencia en el flujo mensual, pues superaba los US$1 mil millones, rompiendo el patrón de los últimos cinco años. Es decir, en 16 meses continuos, las transferencias sobrepasan los US$1 mil millones por mes, que benefician a más de 6.2 millones de personas, lo que pudo aumentar en un millón como consecuencia de la pandemia.

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Por ejemplo, en el primer semestre, el promedio de ingreso mensual fue de US$1 mil 451 millones versus los US$1 mil 161 millones del año pasado.

Sobre el tema, José Alfredo Blanco Valdés vicepresidente de la Junta Monetaria (JM) y del Banco de Guatemala (Banguat), expuso el pasado jueves 7 de julio ante un grupo de industriales que, en el 2022, el flujo de divisas por remesas se mantendrá positivo, a pesar del contexto internacional adverso.

Las proyecciones de cierre indican que habrá una tasa de crecimiento del 15% respecto al 2021, cuando se contabilizaron US$15 mil 295 millones, por lo que la cifra alcanzaría los US$17 mil 590 millones.

Por el momento, la tasa de desempleo en los EE. UU., está rondando el 4%, y hay un escenario de posible desaceleración (menor ritmo de crecimiento), pero el indicador se mantendrá con crecimiento, expresó el funcionario. “Los migrantes guatemaltecos tienen una característica y es que envían constantemente dinero a sus familiares para mantenerlos”, declaró.

Y al presentar el escenario de crecimiento de la economía de EE. UU., que fue ajustada a la baja (de 3.2% a 2.7%) el indicador sigue siendo positivo, por lo que descartó algún efecto negativo en el envío de las remesas.

A diferencia de hace unos diez años, cuando casi el 100% de esos recursos se consumía, en la actualidad ya se reserva una parte para construcción, ahorro e inversión, se indicó.

Efecto inflación y ahorros

El economista Juan Alberto González Jacobo, experto en temas territoriales, mencionó que la tasa de inflación que registra actualmente EE. UU., (8.58% a mayo) está impactando a los migrantes, en rubros como alimentación, vivienda y transporte, en el sentido que están destinando más recursos para atender sus necesidades, afectadas por los altos precios, pero hacen los esfuerzos necesarios por enviar la misma cantidad de dinero a sus familiares en Guatemala.

Aclaró que una de las características es que también hay una mejora en sus ingresos, lo que compensa en parte la pérdida de su valor adquisitivo.

El activista Juan Carlos Pocasangre, presidente de la organización guatemaltecos en Nueva York, contó que ha comprobado que los migrantes están adoptando medidas de ahorro que van desde gastos en alquileres (que es mucho más alto en ese estado), transporte (compra de gasolina) y alimentación, en el sentido que se han puesto de acuerdo o agrupado para lograr ahorros sustanciales.

El principal impacto para los bolsillos de los migrantes está en la gasolina, ya que no se habían observado precios tan altos (US$5 por galón). A lo que González Jacobo añade que los connacionales están conscientes de que en Guatemala también hay inflación, por lo que mantienen sus transferencias monetarias.

Según datos de la banca central, las remesas familiares representarán 18% del producto interno bruto (PIB) este, por lo que ya se convirtieron en un pilar de la economía nacional.

Más comercio exterior

Por otro lado, la banca central actualizó a mayo las cifras de comercio exterior: las exportaciones crecieron 24.8% y las importaciones, 34.7%.

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Las ventas al exterior sumaron US$6 mil 770 millones y es mayor en los US$1 mil 347 millones reportados al mismo periodo del año pasado, cuando se ubicaron en US$5 mil 423 millones.

De los 25 productos principales de exportación, los artículos de vestuario lideran la lista con US$773 millones, con un crecimiento del 30%; café, US$618 millones (43.5%); grasas y aceites comestibles, US$454 millones (63.7%); azúcar, US$443 millones (40%); y banano, US$400 millones (20.7%).

A Estados Unidos se destinaron US$2 mil 207 millones (32.6%); Centroamérica, US$2 mil 104 millones (31.11%); la Eurozona, US$694 millones (10.2%); México, US$275 millones (4.1%); y Panamá, US$128 millones (1.9%).

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Respecto a las importaciones, el monto total se situó en US$13 mil 275.9 millones, mayor en US$3 mil 422 millones (34.7%) respecto a mayo 2021 (US$8 mil 853.9 millones).

El aumento en las importaciones estuvo influenciado principalmente por la variación positiva observada en materias primas y productos intermedios para la industria con un aumento de US$1 mil 310.1 millones (45.6%) así como en combustibles y lubricantes, con un incremento de US$930.2 millones (64.1%).

Las importaciones provinieron principalmente de Estados Unidos, con US$4 mil 760.7 millones (35.9%); República Popular China con US$1 mil 759.6 millones (13.3%); Centroamérica, con US$1 mil 517.4 millones (11.4%); México con US$1 mil 444 millones (10.9%); y la Eurozona, con US$801.6 millones (6%); países y regiones que en conjunto representaron el 77.5% del total, afirma la banca central.

En el mes de junio, la variación de precios en comparación con el mismo mes del año anterior se ubicó en 7.55%, impulsada por las divisiones de transporte (11.5%) y alimentos (10.65%), según el Índice de Precios al Consumidor (IPC), que presentó el Instituto Nacional de Estadística (INE).

El indicador sobrepasa la meta establecida por la Junta Monetaria (JM) de 3% a 5% (+/-1%) para 2022 y es una cifra que se ve “alarmante”, porque significa que el poder adquisitivo de las personas también ha bajado en ese porcentaje.

La última vez que se presentó un ritmo inflacionario tan alto como este, ocurrió en agosto del 2011 con 7.63% según el historial del IPC. En tanto, la inflación acumulada (en el semestre) se situó 5.67%, mientras que la del mes aumentó 1.83% respecto a mayo.

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Y a pesar de que el Gobierno estableció el 16 de junio pasado el Plan Nacional de Emergencia para poder enfrentar los impactos de los altos precios de diversos productos que se importan y consumen, las autoridades de la JM y Banco de Guatemala (Banguat) anticipan que, en los próximos meses, todavía se puede acelerar el comportamiento inflacionario.

Alzas constantes

De acuerdo con la medición del INE, correspondiente al mes pasado, el rubro de gasto que más se encareció fue el de alimentos (3.50% en junio), seguido de restaurantes con 1.25% y bebidas alcohólicas 1.09%. Y detalla que entre los principales gastos que tuvieron una incidencia positiva (alza) dentro del universo de los 279 gastos básicos, están la papa con 0.28%, güisquil y tomate 0.22%, maíz 0.20%, cebolla 0.12%, y aguacate 0.08%.

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Mientras que las incidencias negativas (bajas) fueron la gasolina super -0.06%, repollo, -0.02% y servicio de electricidad.

Aunque la división de alimentos fue de 3.50% a escala nacional, hay regiones como la II Cobán y San Pedro Carchá con 5.69%, la región IV con 5.50% (Jutiapa, El Progreso Jutiapa y Jalapa) y la región VII con 5.43% (Huehuetenango, Chiantla y Quiché).

Respecto a la inflación interanual, la división de gasto que más se encareció fue el transporte con 11.5%, seguida de los alimentos (10.65%), muebles (7.75%), restaurantes (7.15%) y bebidas alcohólicas (5.25%).

Estas cifras afectaron de mayor manera a la región II, donde se sitúo en 9.66% que es la más alta; región VII, 9.20%; y la región III, que comprende Puerto Barrios, Santo Tomás de Castilla y Chiquimula, 8.56%. En la región I que es el área metropolitana, Villa Nueva, Mixco, Chinautla, San José Pinula, Amatitlán, Fraijanes, la cifra fue de 6.66%.

“Lo que está detrás de esto, es la variación de precios de los alimentos, que solo en un mes aumentó 3.50%, lo que es muy preocupante para las condiciones de ingresos que tienen las familias en el país”, remarcó el economista Fredy Arismendy Gómez.

A su juicio, el problema es que en las regiones donde el costo de vida se encareció más, la mayoría de población es de muy bajos ingresos y solo cuentan para comprar productos indispensables. “Una inflación de más del 5% es demasiado para ellos”.

Factores externos

José Alfredo Blanco Valdés vicepresidente de la JM y del Banguat, explicó que la inflación en Guatemala se ha venido acelerando desde hace tres meses, y al incorporar la inflación importada se estima que es de alrededor del 80%, mientras que el 20% restante se debe a condiciones locales.

“Con el inicio del conflicto internacional entre Rusia y Ucrania, se tendrá que convivir con precios del petróleo más altos y presiones inflacionarias importantes a escala mundial. Ese conflicto no se puede destrabar fácilmente”, afirmó.

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En tal sentido, hace una semana la JM tuvo que reacomodar la meta de inflación para el cierre del 2022 en 5.25% (que por el momento quedó desfasada), mientras que en mayo y junio también se decidió ajustar la tasa líder de interés en 50 puntos básicos para contener las expectativas de inflación.

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En todo caso, el funcionario expresó que la inflación convergerá en su meta en 2023, ya que es un comportamiento de naturaleza importada, y que la política monetaria y política fiscal se han acomodado conteniendo el gasto.

El resultado visible

Independientemente de los porcentajes y datos técnicos, estos se han reflejado en el costo de la Canasta Básica Alimentaria (CBA) que incluye los 34 bienes básicos, que el mes pasado se situó en Q3 mil 311.95, para un aumento de Q201.77 respecto a enero, cuando se necesitaban Q3 mil 110.18 para comprar los alimentos indispensables para una familia de dos adultos y tres niños.

En tanto, la Canasta Ampliada (CA) que además de los productos alimenticios incluye los gastos de transporte, calzado, vestuario, recreación y otros, se ubicó en Q7 mil 647.07 y para un alza de Q465.86 respecto a enero, cuando costaba Q7 mil 181.21.

El Instituto Nacional de Estadística (INE) informó este jueves que ese ritmo inflacionario estuvo  impulsado por el comportamiento de los precios de los combustibles, que han mantenido una tendencia alcista desde diciembre pasado.

Ello también influyó en la inflación mensual, que se ubicó en 1.83% y la acumulada (en el semestre) en 5.67%.

Mientras tanto, el costo de la Canasta Básica Alimentaria (CBA) que incluye los 34 bienes básicos costó Q3 mil 311.95 el mes pasado, para un aumento de Q201.77 respecto a enero, cuando el nivel alcanzado fue de Q3 mil 110.18.

Y la Canasta Ampliada (CA) que además de los productos alimenticios incluye los gastos de transporte, calzado, vestuario, recreación y otros, se ubicó en Q7 mil 647.07 y tiene un alza de Q465.86 con respecto a febrero que fue de Q7 mil 181.21.

Aunque aún no hay cifras oficiales que lo confirmen, el ámbito empresarial guatemalteco comienza a prepararse y anticiparse ante una eventual desaceleración económica en el país norteamericano por las implicaciones que ello conllevaría.

La economía presenta un ciclo: expansión, auge, recesión y depresión. Por los efectos de la pandemia, se experimentó una depresión en el 2020, pero luego hubo auge y expansión en el 2021. En escenarios completamente distintos, hace once años también se presentó ese ciclo debido a problemas financieros.

“La economía guatemalteca se ha mostrado resiliente ante los choques económicos externos. Eso gracias en parte a nuestra solidez en materia de política fiscal y monetaria. En términos comparativos con la región, tenemos déficits fiscales y deuda pública moderada, inflación baja, reservas internacionales altas, así como tipos de cambio y de interés estables. Por eso, Guatemala fue el país de la región que menos se contrajo ante la crisis económica mundial de 2009 y también en la crisis de 2020”, explica Luis Alfonso Bosch, presidente de la Cámara de Industria de Guatemala (CIG).

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Estados Unidos es el principal socio comercial de Guatemala, a donde hasta abril se destinó  el 32.7% de las exportaciones, mientras que se importó el 35.9%, que en su conjunto hacen 68.6% o US$5 mil 529 millones (Q42 mil millones). Y es el país de donde proviene el 98% de divisas por remesas familiares, aparte de US$132.6 millones de inversión extranjera directa en el año anterior.

Bajo el radar

Es muy probable, que, en el corto plazo, Estados Unidos entre en recesión y también otras grandes economías como la Zona euro a finales de este año o el inicio de 2023, indica Bosch, considerando que ya experimenta la inflación más alta en 40 años, lo cual ejerce presión sobre la Reserva Federal para aumentar la tasa de interés líder.

Esto aumenta la probabilidad de recesión en los próximos 20 meses y se observa que los intereses hipotecarios comenzaron a subir en ese país, afectando negativamente la compra de viviendas y las nuevas construcciones. Entonces, los efectos transitorios sobre la industria guatemalteca no serán del todo positivos en el corto plazo.

Posible efecto de transmisión

Para Enrique Lacs Palomo, director ejecutivo de la Cámara Guatemalteca de Alimentos y Bebidas (CGAB), las autoridades económicas de Estados Unidos hablan de una creciente probabilidad de recesión para 2023 o 2024, pero aclara que depende de las políticas económicas que se adopten en los siguientes meses.

En el escenario de una recesión “leve”, los principales efectos serán la pérdida de empleo, menores ventas y baja de utilidades de algunos sectores y productos en EE. UU, lo que se reflejará en las empresas guatemaltecas, en particular aquellas que tienen buena presencia en ese mercado, con exportaciones significativas en áreas como textiles y confección, y algunos productos agrícolas.

De ser así, las empresas tendrían mayor capacidad de sortear el impacto y ajustar sus condiciones financieras ante una contracción de ese mercado. Pero en el caso de repetirse un escenario extremo, como la “gran recesión del 2008”, la correlación sería mayor y muchas empresas no podrían afrontar reducciones drásticas en sus exportaciones.

A diferencia de la recesión del 2008, las empresas aún se recuperan del gran confinamiento del covid-19 y las secuelas recientes en este 2022, a pesar de que no se experimentaban niveles de inflación y de cambios en las cadenas de abastecimiento como ahora.

“Mucha preocupación”

Por el momento, el tema se aborda a profundidad en la junta directiva de la Comisión de Vestuario y Textiles (Vestex) entidad gremial adscrita a la Asociación Guatemalteca de Exportadores (Agexport), ya que estos productos manufactura en plantas de Guatemala son los que más se despachan al país del norte.

Carlos Arias, presidente de Vestex, confirma que el mercado americano es el mayor cliente de esa industria “y por supuesto que nos preocupa una recesión. Hasta ahora, la industria ha mostrado una resiliencia importante, por lo que se debe aprovechar la clara tendencia hacia el nearshoring, que nos dará nuevas oportunidades, aún en un mercado que crece menos. Una de las preocupaciones son los retos logísticos, tanto por las graves ineficiencias locales, como por los altos precios de los fletes internacionales”.

¿Qué hacer?

En un escenario de contracción económica, las empresas deben revisar sus operaciones y reducir costos, aparte de lograr mayor eficiencia en los gastos e inversiones, pues aún tienen fresca la experiencia vivida durante la pandemia, que provocó la máxima contracción comercial y productiva conocida, y varias tomaron las medidas necesarias para continuar sus operaciones.

Otro planteamiento es ahorrar, para no perder de vista la necesidad de seguir invirtiendo en el futuro. La formación bruta de capital (inversión) cayó 18% en términos constantes en 2009 y 10% en 2020 y solo en la región de Latinoamérica y el Caribe cayó 11% en 2020. Sin embargo, esas fueron crisis económicas de inusual magnitud. La previsión es que no se ve  venir una crisis de esa envergadura, sino una recesión en línea con el promedio histórico, aproximadamente de -1%.

“La Dirección de Análisis Estratégico de la CIG señala que, en los últimos 50 años, Guatemala solo tuvo contracción económica negativa en 1985, hace casi 40 años. En cambio, el país se escapó de una recesión en 2009, por ejemplo. En 1990 y 2016, en la región se reflejó un decrecimiento anual, pero en Guatemala no. Nuestra economía se está volviendo más resiliente con el tiempo, lo cual es un factor importante a considerar”, apuntó Bosch.

Otra tesis indica que las empresas deben estar muy atentas a las necesidades cambiantes de los clientes, ya que ellos también se tienen que acomodar a los cambios en los patrones de compra.

Pero dada la proximidad geográfica de Guatemala con EE. UU., se tendrá una oportunidad de apoyar a los clientes y presentarles productos que respondan a la tendencia de moda correcta. Siempre hay oportunidades para los que producen lo que se vende, agregó Arias.

La serie de estrategias

En resumen, las acciones que deben empezar a trabajar o diseñar ante ese posible escenario futuro son:

• Tener fondo de emergencia.
• Ahorrar comprando inteligentemente (por mayor si se prevé que ese bien va a subir de precio).
• Conocer el mercado financiero y aprovechar las ventanas de inversión. Invertir en activos más seguros, aparte del portafolio actual.
• Redefinición de portafolio de productos: producir y comercializar los que tienen más demanda o más rotación y dejan una utilidad consecuente.
• Realizar inversiones o gastos únicamente si están orientados a mejorar costos y ventas de los productos.
• Replantear o buscar fórmulas para mantener canales de distribución abiertos.
• Trabajar de forma colaborativa con su cadena de abastecimiento, que implica una buena comunicación con los proveedores para que todos salgan fortalecidos de la posible crisis; tener exceso de inventarios es tan malo como no tenerlos, por lo que incluir a los clientes en este diálogo y planificación colaborativa se vuelve esencial.
• Cuidar la producción con alta calidad, ya que no es secreto que cuando el mercado baja, sube el riesgo de cancelaciones de órdenes por cualquier desviación de los requisitos del cliente.
• Constante comunicación con los colaboradores, para que todos estén claros que un mercado a la baja pondrá retos de flexibilidad, de respuesta rápida y de calidad. Vale la pena invertir en capacitación y en polifuncionalidad. Un equipo de personas comprometido hará la diferencia para enfrentar un mercado deprimido.

Banguat: Habrá desaceleración

Al preguntarle sobre un escenario en que la economía de EE. UU., entre a una desaceleración o a una recesión, Sergio Recinos, presidente del Banco de Guatemala y Junta Monetaria (JM), respondió que está en debate en las últimas semanas y el índice para que entre en una recesión está entre 30% y 40% de probabilidad, lo que afortunadamente es  bajo.

En todo caso, se podría vislumbrar una desaceleración -ritmo de crecimiento menor- pero no una recesión y coincide con la apreciación que recientemente brindó un alto funcionario estadounidense y que fue conocido en la sesión de JM.

Aunque se ha revisado a la baja por parte de organismos internacionales, la proyección de crecimiento económico en los EE. UU., pasó de 3.2% a 2.7%, que estaría en terreno positivo. “Claro, la discusión es porque la Fed (Reserva Federal) está reaccionando tan rápido con un aumento de 0.75% en la tasa de interés, y hay quienes dicen que es una reacción muy rápida pero otros opinan que es normal, tomando en cuenta que la inflación es de 8.5%, la más alta en esa economía en los últimos 40 años. Creo que en este momento se vislumbra una desaceleración en EE. UU., pero no una recesión”, recalcó.

En mayo pasado, la inflación interanual se situó en 5.82%, casi en el límite superior esperado como cierre para este año, por lo que los miembros de la JM subieron 0.25 puntos básicos a la tasa líder de interés en la sesión celebrada el pasado 29 de junio.

Desde junio de 2020, esa tasa se ubicaba en 1.75%; en mayo subió a 2% y ahora pasará a 2.25%, informó Sergio Recinos presidente de ese órgano colegiado, al explicar las razones del movimiento que, como efecto inmediato, encarecerá los créditos otorgados o por aprobar por el sistema bancario.

La JM también modificó de nuevo la estimación del cierre de la inflación, pues en mayo era de 4.75% dentro de la meta establecida de 3% a 5%, pero ahora la sitúan en 5.25% (+/- 1%), levemente fuera de la programación inicial.

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Argumento: inflación importada

La decisión de ajustar la tasa líder de interés, tomó como base el contexto internacional y se analizó la situación del crecimiento de la economía de EE. UU, que de 3.2% esperado bajó a 2.7%, ya que está experimentando una inflación no vista desde hace 40 años.

Recinos expuso que la inflación -alza generalizada de precios en la economía- ha aumentado sustancialmente sobre todo de Estados Unidos, donde está en 8.6%. Al igual que en otros socios comerciales de Centroamérica, la inflación se mantiene alta, y citó como ejemplo en Nicaragua 10.6%, Honduras 9%, República Dominicana 9.5%, Costa Rica 8.8%, El Salvador 7.5% y Guatemala con 5.82%, que es la economía con el indicador más bajo.

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Sin embargo, destacó que la prolongación del conflicto entre Rusia y Ucrania, unido al tema de los precios de los alimentos, vino a exacerbar las expectativas y la inflación en general. También está el precio del barril de petróleo, que se ha caracterizado por una “alta volatilidad”, pues el pasado miércoles cerró en US$109 el barril, a pesar de que ya había bajado hasta US$103.

Los análisis indican que en lo que va del año, el precio del barril de petróleo registra un alza de 46%, y se suma al 55% del 2021, mientras que la expectativa es que se ubique en un promedio US$101 el barril, aunque podría llegar a US$114.

Los precios del maíz y el trigo también han mostrado volatilidad por el factor incertidumbre y registran precios de US$13 y US$15.26 por quintal, materias primas que tienen impacto a nivel mundial y local, resaltó el funcionario.

Por lo tanto, al desglosar el comportamiento del ritmo inflacionario en mayo, se dio a conocer que sigue predominando el encarecimiento de los productos importados, lo que se refleja en el Índice de Precios al Consumidor (IPC). Por ejemplo, del 5.82% mencionado, 3.56% corresponde a inflación importada y 2.26% es de tipo local, lo que ha sucedido en los últimos meses.

Las implicaciones

La tasa líder de interés tiene como objetivo impactar en las tasas de interés activas (las que cobran los bancos por los préstamos), precisamente para contener el crédito para restringir la demanda de bienes y servicios y de esa forma, incidir en una baja de los precios.

Es decir que se encarece el costo del dinero, lo que reduce la demanda de créditos, aunque tal fenómeno ocasione un impacto en el crecimiento económico. “Estas son medidas necesarias, y se esperaría que este aumento en la tasa impacte en el mismo porcentaje en las tasas activas de los bancos, ya que existe un mecanismo de transmisión”, dijo el funcionario.

Entre tanto, la tasa pasiva -la que pagan las entidades financieras a los cuentahabientes por sus ahorros– también debería subir de manera proporcional, aunque a veces lleva un rezago adicional.

En una entrevista con Prensa Libre, Érick Armando Vargas Sierra, jefe de la Superintendencia de Bancos (SIB), confirmó que ya comienza a reflejarse el ajuste de tasas por parte de las entidades bancarias. “Los bancos ya subieron sus tasas activas y también hay efecto en las pasivas. Si las personas quieren ahorrar, las tasas están muy bajas y si quiere prestar, el dinero les cuesta más”, afirmó.

Mapa de riesgos

Los miembros de la JM también analizaron el mapa de riesgos hacia el alza o la baja de la economía mundial, ya que puede tener una incidencia interna.

Entre los riesgos al alza están la resolución del conflicto bélico entre Rusia y Ucrania, moderación de las presiones inflacionarias, y mejora de la confianza de los consumidores y las empresas.

Y entre los riesgos a la baja están la prolongación de la crisis Rusia-Ucrania, surgimiento de los nuevos brotes del covid-19, desaceleración sostenida del crecimiento económico chino, y la normalización acelerada de la política monetaria por parte de la Reserva Federal de los Estados Unidos (Fed).

En ese último punto, Recinos declaró que la Fed, en su última sesión, aumentó en 75 puntos básicos la tasa de interés y los mercados anticipan que en el próximo mes se autorice otro aumento de la misma magnitud, lo que provocaría la reacción de otros bancos en economías avanzadas y en desarrollo, con aumentos de la tasa de interés de política monetaria.

Históricamente, la tasa líder ha respondido a dos fenómenos concretos: la tasa inflación del país y al nivel de la tasa de los fondos federales fijados por la Fed. Dado que tanto la inflación en Guatemala, como la tasa en Estados Unidos van en aumento, era de esperarse un segundo incremento en la tasa líder en Guatemala, comentó Clynton Roberto López, director de Economía de la Facultad de Ciencias Económicas, de la Universidad Francisco Marroquín, (UFM).

La gran incógnita es si el aumento es suficiente para combatir la inflación en Guatemala y para mantener la neutralidad de las tasas en cuanto al tipo de cambio.

“En lo que va del año, los guatemaltecos han enfrentado un incremento de precios que afecta su bolsillo y en su diario vivir se ve reducido su poder adquisitivo. Por lo tanto, el incremento en la tasa de interés tiene dos efectos positivos para él:  que los precios dejen de subir (o al menos baje la velocidad) y la posibilidad de que sus ahorros, por modestos que sean, se vean compensados adecuadamente.

En los últimos meses, el ahorro ha tenido rendimientos negativos y la pregunta es si 0.25% de aumento es suficiente para compensar la inflación actual.

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La contraparte es que el crédito se encarece y se sabe que el principal rubro de crecimiento del crédito privado es el consumo, lo que podría encarecer marginalmente los créditos en general.

¿Posible devaluación?

El otro elemento para analizar es el diferencial entre la tasa líder y la de los fondos federales, que puede entenderse como la diferencia de riesgo entre ambas monedas. Actualmente, la diferencia es de 0.5%.

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En términos prácticos, ya se está viendo que los bonos del gobierno de Guatemala emitidos en dólares tienen rendimientos superiores a los emitidos en quetzales. Si no está diferenciado el riesgo de la moneda, se puede inducir a una devaluación del quetzal.

“Una devaluación del quetzal inducido por un casi inexistente diferencial de la tasa líder con la tasa de los fondos federales impactaría negativamente al guatemalteco en general, pues encarecería todos los rubros importados y sería un golpe adicional al poder adquisitivo”, dice Flores.

E indicó que, en general, el aumento de la tasa líder es adecuado, pero quizá es muy tímido y no soluciona los riesgos de inflación, pero sí podría inducir a una devaluación del quetzal. “Hay que tener mucha precaución y seguir de cerca los siguientes movimientos de la Reserva Federal, y cómo reaccionan la Junta Monetaria y el Banguat”, concluyó.

La inflación de Estados Unidos se disparó en mayo hasta su tasa más alta de los últimos 40 años:  8.6 %, debido a una nueva escalada de los precios de consumo que vino empujada sobre todo por el fuerte encarecimiento de la energía. El incremento mensual de los precios de consumo entre marzo y abril fue del 1 %.

El dato publicado este viernes por la Oficina de Estadísticas Laborales es superior a lo que esperaban los analistas y acaba con la tregua de abril, cuando la tasa registró su primera baja en siete meses. Esta nueva escalada hace más probable la ya previsible nueva alza de medio punto de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal (Fed), que se reúne la próxima semana.

La histórica subida de los precios de consumo se ve empujada sobre todo por el encarecimiento de la energía y también, aunque en menor medida, por el alza de los precios de la vivienda y los alimentos.

Los precios de la energía (gasolina, crudo, electricidad y gas) aumentaron 34.6% en los últimos doce meses, empujados por el precio del crudo, que subió 106.7 %, el mayor aumento anual que registra esta estadística desde que comenzó a elaborarse en 1935.

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Respecto al mes de abril, los precios de la energía aumentaron 3.9%, en contraste con la baja de  2.7 % que se registró entonces, respecto al mes de marzo.

Los precios de los alimentos, por su parte, subieron 10.1% en un año, especialmente los relativos a compras en el supermercado, que aumentaron 11.9 %, mientras que los de la comida en restaurantes se incrementaron en 7.4%.

Ambas cifras son ligeramente superiores al aumento que se registró el mes pasado, lo que contribuye a que la inflación creciera en mayo al ritmo más rápido que se ha registrado en el país en los últimos 40 años.

Si se excluyen los precios de alimentos y combustibles, que son los más volátiles, la inflación subyacente fue del 6 % en tasa interanual.

El precio de la vivienda, uno de los que más peso tiene en el cálculo de la inflación subyacente, subió 5.5% en un año y su incremento mensual fue de 0.6%.

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La subida de los precios se ha convertido en el principal quebradero de cabeza para el presidente estadounidense, Joe Biden, quien viene repitiendo desde el mes pasado que controlar la subida de los precios es su “principal prioridad económica”.

Por otro lado, el aumento de precios es en parte consecuencia de la robustez del mercado laboral estadounidense, ya que las empresas se ven obligadas a subir los salarios para atraer trabajadores, por lo que aumenta su capacidad adquisitiva y eso permite que también aumenten los precios de los alimentos, la energía y los alquileres, entre otros. La tasa de desempleo se encontraba en mayo en el 3.6%, niveles prácticamente de pleno empleo.

Aun así, hay señales de que el mercado laboral estadounidense se está moderando, ya que los datos de mayo y abril supusieron un crecimiento menos pronunciado que en los meses anteriores.

Todo esto, en medio de los temores de que la economía estadounidense entre en recesión por las alzas de tasas de interés que la Fed ha aprobado para tratar de poner coto a la inflación y se prevé que esos aumentos continúen, pues actualmente están en una horquilla de 0.75 % y 1%, por lo menos mientras la creación de empleo continúe siendo sólida.

Primer impacto en Guatemala

El efecto más directo de lo que se está observando en EE. UU., se siente en Guatemala desde hace varios meses, por medio del encarecimiento de los combustibles, así como de otros productos sobre todo del sector de alimentos, que son las divisiones que están registrando mayores alzas en el país del norte.

También se esperarían efectos indirectos cuando la Reserva Federal (Fed) nuevamente realice ajustes programados a la tasa de interés (lo que se espera en los próximos días) como medida para controlar los precios en la economía estadounidense.

A nivel local, en mayo el ritmo inflacionario se ubicó en 5.82% (uno de los más altos en los últimos años) y la inflación mensual tuvo un repunte de 1.31% de abril respecto al mes pasado. Esto coincide (con lo está sucediendo en EE.UU.,) en que las divisiones de transporte y alimentos tuvieron variaciones de 11.51% y 7.22%.

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Por otro lado, a nivel interanual, según el Instituto Nacional de Estadística (INE) los principales gastos básicos que registraron una mayor alza porcentual en mayo fueron el diésel (59.03%); gasolina súper (47.92%); gasolina regular (41.21%), que son derivados del petróleo y que Guatemala importa el 100% de EE. UU., donde el precio promedio en un año ha subido 48%.

O sea, que se está pagando alrededor de 50% más por todos los combustibles, en comparación con los precios de hace un año y es entonces cuando también se importa la inflación.

En 2022, las importaciones en general desde EE. UU., han aumentado 36% -a abril- incremento más asociado a los altos precios, que al volumen de la mercancía comprada.

El informe ¿Qué efectos está teniendo la inflación?, de la Fundación Libertad y Desarrollo de junio 2022, publicado esta semana, indica que, de enero a abril último, el valor en dólares de las importaciones de los bienes duraderos y semiduraderos aumentaron 15.9% y 18.8%, que es una cifra alta, pero está vinculada a la subida promedio de estos bienes entre 18% y 21%, ya que el volumen de adquisiciones cayó entre 2% y 2.3% (fue negativo).

Eso significa que las personas están importando menos este tipo de bienes, pero por todo lo relacionado a alimentos se está pagando más.

Efecto tasas de interés

Un segundo efecto de este fenómeno económico se verá por medio de la tasa de interés, pues la Fed ya inició una serie de alzas (así lo ha anunciado), por lo que en los siguientes días se espera un nuevo ajuste al indicador. Elevar la tasa líder de interés para encarecer los créditos y restringir el consumo, es la medida que se está adoptando para controlar la inflación.

Y eso también impacta en el país, pues existe una relación directa con el sistema financiero y bancario entre ambos países. Es más, la Junta Monetaria (JM) hizo lo propio hace algunas semanas, al subir 25 puntos porcentuales la tasa líder local, que de 1.75% pasó a 2%, después de dos años de inamovilidad.

¿Y las exportaciones?

El consultor empresarial René Muñoz Barnoya, señaló que la inflación tendrá un efecto negativo en el consumo interno de los estadounidenses, lo cual implica que muchos productos de exportación pueden verse afectados.

Lo bueno es que los precios de los principales productos han estado al alza y los volúmenes de producción agroindustrial también han sido más eficientes, por lo que en la exportación guatemalteca no habría un efecto tan fuerte como en otras economías.

El experto remarca que ahora, las empresas deben ser mucho más ordenadas y enfocarse en la planeación de las importaciones y aumento de inventarios (aunque eso conlleva más costos de capital).

En todo caso las lecciones aprendidas a finales de los 80´s y principios de los 90´s respecto a “justo a tiempo” ya no son válidos en esta época, por lo que se deben “reaprender los nuevos mecanismos de importación” para poder cumplir y satisfacer a los clientes.

Hay que prepararse

La situación de la inflación en EE. UU., es algo muy similar a lo que está ocurriendo y se va a reflejar en Guatemala, señala Ricardo Rodríguez, de la firma consultora Central American Business Intelligence (Ca-Bi), y llama la atención que el ritmo inflacionario dado a conocer esta semana por el INE ya se encuentra en una cifra alta (5.82%), aparte de que pasó de 3% al 5.82% en dos meses.

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Aclaró que la influencia será la misma, en el sentido del alza en los combustibles y algunos productos alimenticios importados, aparte del tema de las tasas de interés ya expuesto.  “Ojalá que esta situación no repercuta en una desaceleración de la economía norteamericana, porque también tendría implicaciones en canales como las exportaciones y envío de remesas familiares”.

No obstante, reiteró que es un fenómeno internacional y que las autoridades están elaborando un plan, aunque las maniobras son limitadas porque no es algo causado en el país.

Para el consumidor, expuso que el llamado es ser cauto en sus decisiones de compra, ya que el efecto de precios no se va a disipar en el corto plazo, y la inflación ya no es transitoria como en un momento se discutió, por lo que habría que considerar un periodo más prolongado.  Puede ser que ya no siga subiendo, pero continúe en niveles altos.

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“Todos los agentes económicos debemos estar conscientes de que se seguirá viviendo un período de inflación alta y hay que asemejarlo al comportamiento productivo. Eso, sin pensar otros factores que han influido como el conflicto entre Rusia y Ucrania”, concluyó.

Alza no es generalizada

Consultado Jorge Briz, presidente de la Cámara de Comercio de Guatemala (CCG), aclaró que la inflación es un tema que afecta la economía de los EE. UU., aunque algunos productos ya habían tenido incrementos en el pasado por temas como el petróleo o alzas en las materias primas.

“Pero no porque la inflación suba en ese país, significa que todos los productos locales tengan que subir de precio”, pues ajustes en los productos a escala mundial se han observado desde el año pasado y una inflación de 8.6% tampoco sucedió de un día para otro, sino que fue un proceso gradual.

A su juicio, es posible que algunos productos que se adquieren de EE. UU., hayan subido sus precios y eso solo se puede saber monitoreando el mercado interno.

Los fenómenos que están impactando las cadenas de producción y distribución, así como la escalada inflacionaria que está golpeando a la mayoría de los países, también se reflejará en el comercio informal y el contrabando.

Así lo anticipan tanto el Observatorio Contra el Contrabando (OCC), como la Comisión de Defensa del Comercio Formal, de Cámara de Industria de Guatemala (CIG), que ya anticipan una mayor proliferación del comercio ilegal, pues la coyuntura del alto costo de vida para los hogares guatemaltecos estaría obligando a los jefes de hogar a buscar ahorro en la compra de los bienes básicos de consumo.

El agravante es que se coloca en el mercado una serie de productos que no cuentan con registros sanitarios válidos, su producción es adulterada y dudosa, los comestibles están caducos, contaminados o echados a perder, debido a un mal manejo de las cadenas de almacenaje y de frío, todo lo cual pone en riesgo a la salud humana.

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En consecuencia, productos como abarrotes, aceite, huevos, pastas, arroz, frijol, maíz, galletas y boquitas compondrían el principal flujo de contrabando que podría esperarse en los mercados cantonales o en canales informales. Ello aparte de medicinas, cigarrillos, licores y otros.

Esta semana, el Instituto Nacional de Estadística (INE) reveló que el ritmo inflacionario en mayo fue de 5.82%, lo que impacta en el costo de la Canasta Básica de Alimentos (CBA) que de enero a mayo ha subido un promedio de Q124 y alcanzó los Q3 mil 234.62 por mes.

La lógica económica

Luis Mazariegos, coordinador del OCC, expresó que existe una lógica económica en las circunstancias actuales y una brecha de precios por el efecto inflacionario, que provocará que las personas busquen productos de menor costo, sin importar la legalidad de su procedencia.  Es más, los productos de la CBA son de alto consumo en Guatemala, pero también son los bienes que lideran de ingreso de contrabando.

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“Se entiende que el ama de casa siempre está buscando las economías y debido a los precios, ya no va a buscar una marca específica ni irá al lugar donde lo compra siempre, sino que visitará un mercadito o un lugar donde le pueda costar menos. Lo compra de buena fe y luego, su familia se enferma, aparte de que se incumplió con el pago de impuestos”, subrayó.

Por lo tanto, las estructuras que se dedican a ingresar estos productos por puntos ciegos van a aprovechar esta tendencia del consumidor, pues saben que los alimentos y bebidas son bienes de alto consumo. Incluso, más que el vestuario, calzado o productos de temporada.

“Habrá una relación de más contrabando, pues el aumento de precios genera cambios de hábitos de consumo en las familias”, precisó.

El movimiento empieza

En estos términos coincide Axel Romero, gerente de gestión de la Comisión de Defensa del Comercio Formal de la CIG, al indicar que la diferencia del tipo de cambio entre la moneda nacional y la mexicana también influye en el comercio licito, porque aumenta la brecha del comercio ilegal.

Aclaró que, por el momento, el flujo de contrabando es estable y no muestra mayores variaciones, aunque ya se está incrementando, debido a la falta de insumos por la crisis logística, mientras que la situación inflacionaria, no brinda un panorama muy positivo y “visualizamos que en el mediano plazo, tendremos una seria amenaza en este sentido”.

Citó el caso de Honduras, donde se están eliminando aranceles -impuestos de importación- a algunos productos como los cereales y granos, lo que abre un frente que anteriormente no había.

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Reiteró que las amenazas latentes son: el diferencial cambiario en México que estimula el contrabando hormiga de productos alimenticios; la falta de abastecimiento por la crisis en la cadena logística; y la reducción de aranceles para algunos productos en el vecino país.

Más incautaciones

Por otro lado, la Intendencia de Aduanas reportó esta semana la incautación de mercancías de contrabando en Puestos de Control Institucional (PCI), entre las que resaltan abarrotes, cigarrillos, cerveza, ropa, calzado, medicamentos, productos avícolas, artículos de aseo personal, maíz, lácteos, celulares y repuestos para vehículos.

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Del 2020 al 2021, las mercancías incautadas sumaron Q8.2 millones, mientras que, hasta mayo, ya se contabilizaban Q9.2 millones, aparte de rectificaciones por Q2.5 millones en impuestos dejados de percibir y Q140 millones en ajustes.

Para este año, hay un mandato por parte de las autoridades aduaneras y de recaudación, sobre la elaboración de un informe de incumplimiento de los impuestos internos y del servicio aduanero. Es decir que se medirá el impacto del contrabando, por parte del administrador tributario.

Las amas de casa y jefes de hogar percibieron en mayo un incremento generalizado de precios en todo tipo de productos y servicios, lo que fue confirmado por el Instituto Nacional de Estadística (INE), por medio de su reporte mensual del Índice de Precios al Consumidor (IPC):

La inflación mensual tuvo un repunte de 1.31% e influyó en el ritmo inflacionario (cambio relativo del IPC del mes en estudio respecto al mismo mes del año anterior), que se ubicó en 5.82%, lo cual significa que, en promedio, los precios aumentaron en ese porcentaje en un año. En tanto que la inflación acumulada (de enero a mayo) se situó en 3.77%.

En abril, la inflación mensual fue de 0.54%; la acumulada, de 2.43%; y el ritmo inflacionario, de  4.62%, pero en mayo, estos indicadores son de los más altos en los últimos 16 meses, de la siguiente forma: la inflación mensual en mayo presenta una aceleración de 1.15% respecto a mayo de 2021, y es la más alta de todos los meses de mayo del 2015 al 2021 (en promedio es de 0.29%, indica el comunicado del INE).

Además, el ritmo inflacionario a mayo de 2022 es el más alto de los observados en mayo de cada año en ese mismo período y se encuentra 2.04% por encima del promedio de 3.78%.

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Principales alzas y bajas

En el mes de referencia, en el ritmo inflacionario por división de gasto resalta el comportamiento de los rubros transporte y alimentos, con una variación de 11.51% y 7.22%. En tanto que los principales gastos básicos con mayor alza porcentual fueron el tomate (11.16%); gasolina superior (9.52%); gasolina regular (9.49%); diésel (8.76%); pastas (5.97%); harina (4.53%); margarina (4.08%); servicio de electricidad (3.65%); y galletas (3.42%), entre otros.

Mientras que los principales gastos básicos que mostraron una baja fueron manzanas (-3.62%); jaleas (-3.03%); ejotes (-2.47%); y mariscos (-2.24%).

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Pero a nivel interanual, los principales gastos básicos que registran la mayor alza porcentual en mayo último fueron el diésel (59.03%); gasolina súper (47.92%); y gasolina regular (41.21%).

A pesar de que el ritmo inflacionario fue de 5.82% a nivel república, hay territorios donde el indicador es mayor, y según el IPC, la Región III que comprende Puerto Barrios, Santo Tomás de Castilla y Chiquimula, fue de 7.53% que es el más alto; en la Región VI (Quetzaltenango, Suchitepéquez, San Marcos y San Pedro Sacatepéquez) fue de 6.46%; y en la Región I (Mixco, Villa Nueva, Chinautla, San José Pínula, Santa Catarina Pínula, San Juan Sacatepéquez, San Pedro Sacatepéquez, San Miguel Petapa, Villa Canales, Amatitlán, San Pedro Ayampuc y Fraijanes) fue de 6.10%.

Respecto al costo de la Canasta Básica de Alimentos (CBA), también se reporta un ajuste alcista de enero a mayo de Q124 y de Q287.32 para la Canasta Ampliada, que además de los productos alimenticios, incluye otros como vestuario, calzado, recreación, educación y transporte. El mes pasado, el costo de la CBA fue de Q3 mil 234.62; y el de la CA, Q7 mil 468.53.

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Ya se había anticipado

El pasado 26 de mayo, los integrantes de la Junta Monetaria (JM) movieron en 25 puntos básicos la tasa líder de interés y la situaron en 2%, pero ahora la inflación levemente se salió del rango meta que para este año que es de 3% a 5% +/- 1%. O sea, que el techo sería de 6%.

En esa ocasión, ya había preocupación sobre el comportamiento del indicador mensual que en marzo fue de 1.5% -el más alto en lo que va del año-; en abril bajó a 0.54%, pero en mayo subió nuevamente a 1.31%, asociado en gran parte a los precios de los carburantes.

De hecho, en mayo pasado, la JM también revisó al alza la proyección de la inflación para 2022, que de 4.5% que era la cifra anunciada en diciembre del 2021, ahora la sitúa en 4.75%, pero dentro de la meta indicada.

El próximo miércoles, 29 de junio, la JM nuevamente está convocada para evaluar de nuevo la tasa líder de interés ante lo cual, Paul Boteo, director ejecutivo de la Fundación Libertad y Desarrollo, explicó que el ajuste indicado era necesario porque todos los bancos centrales están reaccionando, pero el efecto no se va a observar de manera inmediata en la economía.

Ello, porque es un incremento marginal (0.25 puntos básicos), aunque se está enviando la señal de que hay un compromiso de mantener la estabilidad de precios.

“El aumento de la tasa líder de interés, no necesariamente significa que al día siguiente se vayan a incrementar las tasas en los bancos, sino que es un proceso que lleva varios meses. Y el efecto de esa decisión será muy bajo para afectar el desempeño de la economía y es más un acto simbólico de compromiso con una inflación baja, por lo que los efectos van a ser muy reducidos como para contener los precios”, subrayó.

Luego indicó que, si dicha tasa llega hasta a 4%, sí podría tener un efecto significativo, pero todo depende de la trayectoria, aunque en este momento es difícil decirlo.

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Cada vez más caros

Para confirmar todo lo anterior, el Ministerio de Energía y Minas (MEM) actualizó ayer el pliego de precios al consumidor de todos los combustibles, los que estarán vigentes del 7 al 13 de abril, con un incremento de Q3.16 para el galón de diésel y de Q2.88 para el de super y regular.

De esa cuenta, el precio del galón de diésel de referencia para el área metropolitana en la modalidad de auto servicio es de Q34.16; para la súper, Q42.13; y para la regular, Q40.88.

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Desde el 31 de mayo está vigente un subsidio de Q7 para el galón de diésel y Q5 para las gasolinas, pero el informe señala que, en la provincia, los precios por galón de super en los departamentos están en un rango de Q42.13 y Q42.91, pero en Flores, Petén, se cotiza en Q43.41. La regular entre Q40.88 y Q40.90 como promedios, y en Petén, Q42.16. Mientras que, para el diésel, el rango promedio es de Q34.16 a Q34.96 y Q35.45 en Petén.

Cambio de autoridades

En menos de una semana hubo un sorpresivo relevo de las autoridades del INE: El 1 de junio fue sustituido como subgerente técnico Hugo Roldán y se nombró al matemático Hugo Allan García Monterrosa. Y el pasado lunes, salió como gerente general Abel Cruz Calderón y se nombró a Brenda Izabel Miranda Consuegra.

La semana pasada, durante una citación en el Congreso, varios diputados habían expresado dudas sobre la información que está proporcionando el INE, respecto al nivel de precios en la economía.

¿Qué efectos está teniendo la inflación?, es el título del reporte de la actividad económica de la Fundación Libertad y Desarrollo correspondiente al mes de junio, en el que se despliegan varios indicadores que ya reflejan los efectos de varias decisiones tomadas en Estados Unidos y en Guatemala, para paliar la crisis económica provocada por varios factores.

El reporte parte de las preocupaciones por una nueva recesión en EE. UU., que a su vez ha causado varias caídas en las bolsas de valores, aparte de una reducción de 1.5% en el crecimiento económico del primer trimestre del año y las ganancias decepcionantes que reportaron algunas empresas de retail -minoristas- asociados a que la inflación aumentó significativamente sus costos.

El informe hace mención que ha incidido el incremento de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal y el temor de que estas medidas provoquen una recesión, todo lo cual se estaría reflejando en Guatemala, por lo que las autoridades monetarias ya enviaron señales al ajustar en 25 puntos básicos la tasa líder de interés a finales de mayo, por lo que ahora se ubica en 2%.

Por aparte, en el apartado de ¿se concretarán los temores sobre una posible recesión en EE. UU?, el boletín hace mención que hay señales claras de un enfriamiento de la economía estadounidense, y anticipa que el crecimiento 2022 será bastante inferior al reportado el año pasado.  El documento subraya que no queda claro si eso sucederá este año.

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Eso sí, todo dependerá de cuanto más aumentará la tasa de interés por parte de la Fed para contener la inflación en EE. UU., y a la vez, cómo se desenvuelve el conflicto entre Rusia y Ucrania.

Impacto en Guatemala

Para Guatemala, el reporte precisa que ya se está observando que el consumo está menguando, asociado a un repunte inflacionario originado principalmente en el encarecimiento constante de los combustibles, a pesar de los subsidios aprobados.

Además, el documento cita que la recaudación fiscal ha sido perjudicada y como ejemplo, se indica que, de enero a abril, la cobranza del impuesto al valor agregado (IVA) doméstico -que registra las operaciones de consumo-, tuvo el crecimiento más bajo de los últimos seis años, con 2%, lejano al 14.9% logrado en el mismo período del 2021.

Por el contrario, la recaudación del IVA de importaciones tuvo un alto crecimiento, muy similar al año pasado, pero los motivos serían distintos: En el primer cuatrimestre del 2021, el valor en dólares de las importaciones de bienes duraderos y semiduraderos aumentó 32% y 36.6%, pero influido por un mayor de volumen importado de estas mercancías y no por el aumento de precios.

Al analizar las cifras de enero a abril, pero del 2022, el valor en dólares de las importaciones de estos bienes aumentaron 15.9% y 18.8%, que es una cifra alta, pero está asociada al incremento promedio de los precios, de entre 18% y 21%, pues la cantidad de adquisiciones cayó entre 2% y 2.3%.

El análisis señala que las personas están importando menos este tipo de productos, y más los relacionados con alimentos, aunque al final se está pagando más.

Interpretación

Paul Boteo, director ejecutivo de la Fundación Libertad y Desarrollo, aseguró que los efectos de la inflación primero se verán en el consumo (lo que ya está sucediendo), pues las personas están percibiendo el encarecimiento de los productos y ahora tiene que destinar más dinero para comprar lo mismo o hacer un ajuste en términos de cantidad, pues va comprando menos.

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“El aumento de la tasa de interés líder tiene como objetivo que las personas compren menos, para enfriar la economía, lograr que caiga la demanda agregada y eso, a su vez, provoca que los precios empiecen a bajar”, afirmó el director, y recordó que el consumo creció exponencialmente después de la pandemia, lo que estaba presionando la inflación.

Tanto la Fed, como otros bancos centrales y el caso de Guatemala a finales de mayo, están tratando de contener ese consumo, pues las personas no se van a endeudar tanto con el aumento de las tasas de interés, y eso también lograría que las presiones inflacionarias empiecen a disminuir.

Boteo reiteró que ya se observa una reducción en la tasa de crecimiento del IVA doméstico (2%) en el cuatrimestre y eso significa que las personas están comprando menos, o la otra hipótesis puede ser que los compradores se están dirigiendo a la economía informal. Pero al final, el administrador tributario termina recaudando menos.

En cuanto al IVA de importaciones, dijo que los agentes económicos están adquiriendo menos bienes de consumo duraderos y semiduraderos porque las empresas están reduciendo sus gastos, lo cual indica que la economía empieza a registrar problemas, a bajar los volúmenes de esos productos que no son urgentes y solo a privilegiar el consumo de bienes no durables como los alimentos.

El directivo remarcó que hay situaciones de alarmas en las empresas que tienen que ver con un shock fuerte en sus costos, “que ya se están incrementando hasta 41.6%, que es algo terrible”. Además, se están importando menos bienes de capital, o sea que las empresas están invirtiendo menos y eso debe “encender las alarmas”.

“En dos platos: las personas están reduciendo el ritmo de compra y están cayendo las importaciones; eso significa que las empresas están reduciendo sus niveles de inversión y es lo que pasa cuando se incrementan las tasas de interés”, precisó.

Mucha cautela para el 2023

Boteo enfatizó que hay una percepción de optimismo, pero en realidad hay que verlo desde el punto de vista de la demanda, pues no es que la economía esté creciendo por ser más productiva. “En todo caso, la economía está regresando a los niveles anteriores, pero también a observar tasas de inflación elevadas, no solo en Guatemala, sino a escala mundial, pues hubo un contagio de euforia para consumidores e inversionistas”, manifestó.

Por lo tanto, recomendó cautela ante el encarecimiento de las materias primas (sobre todo, importadas), así como de la maquinaria y equipo.

A su juicio, en el siguiente semestre, el consumo se mantendrá porcentualmente bajo y no hay señales de que vaya a caer, pero está perdiendo dinamismo. Para el 2023 podrían cambiar las expectativas, pero en lo que resta del 2022, se mantendrá la dinámica, aunque todo depende de hasta dónde lleguen la inflación y las tasas de interés.

“Para 2023 debemos ser más cautelosos en las expectativas porque entonces se podría ver una situación más complicada”, concluyó.

Comportamiento anormal

Hasta abril pasado, la recaudación tributaria llegó a Q31 mil 194.4 millones, 16.2% más que en el mismo período del 2021, en tanto que el IVA de importaciones aportó Q8 mil 236.4 millones (29.8% más) y los derechos arancelarios crecieron 14.9%.

El impuesto sobre la renta (ISR) también subió 23.9% en ese plazo, llegando a Q9 mil 568.5 millones y otros tributos como el de distribución de bebidas, reporta un aumento de 17.6%. Sin embargo, el IVA doméstico por compras locales, uno de los más importantes del sistema tributario, solo registra 1.9% de crecimiento, llegando a Q6 mil 462.7 millones, en términos acumulados.

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Fernando Spross, analista económico de la Fundación para el Desarrollo de Guatemala (Fundesa) comentó que en los dos recientes meses, se observó un incremento mucho menor al registrado en otros impuestos, ya que a marzo, el acumulado solo creció 0.6%.

En tanto que en enero y el dato acumulado a febrero, el comportamiento fue negativo con bajas de -3.3% y -1% respectivamente.

Según Spross, ese efecto se puede deber a que algunos sectores aún no se recuperan del todo del impacto de la pandemia del covid-19, y presentan disminución en su recaudación. Entre estos, transporte y comunicaciones, actividades profesionales, turismo y otros servicios.

Sin embargo, a consideración del analista se ha visto un esfuerzo importante por parte de la Superintendencia de Administración Tributaria (SAT) en la parte de recaudación relacionada con el comercio exterior, no así en la parte de impuestos internos.

Érick Echeverría, gerente de gobernanza de datos de la SAT, comentó que el comportamiento de abril empezó a denotar cambios en esta línea y muestra un crecimiento de forma acumulada, pero también en el comparativo mensual interanual.

El funcionario indicó que se debe tener cuenta que durante el año 2021 se dieron pagos atípicos en el primer trimestre del año, a raíz de inversiones por ventas de empresas. También se registró un comportamiento así al final del año con la venta de Tigo a Millicom.

Estos se consideran pagos atípicos que no están asociados a un comportamiento económico o dinámica normal, aspecto que se reflejó en los primeros tres meses del año pasado. Agregó que también se debe observar el comportamiento por mes, de forma interanual.

Según los datos estadísticos de la SAT, de los ingresos brutos en esos períodos, la comparación interanual de enero fue negativa cuando reflejó -3.33. El interanual de febrero ya se mostró positivo con 2.13% más; el de marzo en 4.74%; y en abril, 6.20%.

También se debe tomar en cuenta el comportamiento de las exportaciones, ya que estas constituyen crédito fiscal. “La baja pudiera derivarse de un menor consumo de las personas debido al aumento de los precios o que cambiaron sus hábitos de compra, dejando de comprar en establecimientos que emiten factura y trasladarse a otros que no la emiten. Entre ellos, los mercados”. Aunque indicó que este extremo no se ha verificado.

Para este año, la Dirección de Administración de Comercio Exterior (DACE) del ministerio de Economía autorizó la activación de unas 200 mil toneladas métricas de maíz blanco y amarillo, arroz en granza, leche en polvo, queso, mantequilla y algunos tipos de carnes y embutidos, como contingentes arancelarios de importación. De este total, el promedio de utilización ya supera el 50%, solo del 1 de enero al 29 de abril pasado.

Un contingente arancelario es un volumen definido de importación de productos agropecuarios que gozan de un trato tributario especial, que puede ser un arancel de 0% para las importaciones realizadas dentro de ese volumen o un arancel más bajo que el fijado como máximo para los productos que están fuera de ese régimen.

Esta situación deriva del temor de un posible desabastecimiento de diversos insumos a consecuencia de la situación internacional (el conflicto Rusia-Ucrania, el cierre del puerto de Shangái, la falta de contenedores, etc.) y los altos precios en el mercado de materias primas.

Por lo tanto, de los contingentes arancelarios aprobados, los cupos de maíz blanco y arroz granza -que trae la cáscara-, llevan un uso del 66% y 56% de lo permitido por el Tratado de Libre Comercio (TLC) entre Centroamérica y Estados Unidos.

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El contingente por desabasto de maíz blanco lleva ya una utilización del 72%, de un máximo de 66 mil 800 toneladas métrica ™. De ese total 26 mil 800 corresponden al TLC, y 40 mil tm a un posible desabasto. Para el arroz granza, el total es de 96 mil 200 tm, y se han adjudicado 56 mil tm.

La importancia de estos productos es que forman parte de la Canasta Básica de Alimentos (CBA) o sea de la dieta diaria en los hogares guatemaltecos.

Primeras advertencias

El comportamiento de los precios a futuro de maíz en la bolsa de Chicago, durante la semana del 21 al 27 de abril último, fue mixto con tendencia alcista. “El mercado de futuros del maíz afronta un alza de precios por la guerra en Ucrania y el encarecimiento de insumos, lo que se está trasladando al consumidor final, quien ha experimentado un aumento en los costos de los productos para su consumo”, detalla el reporte de la Dirección de Planeación (Diplán) del Ministerio de Agricultura, Ganadería y Alimentación (Maga).

Por ejemplo, el 21 de abril el cierre fue de US$240 la tonelada de maíz, pero el 27 ya costaba US$316 para despacho en mayo 2022. Por lo tanto, los expertos ya advierten que la situación podría prolongarse e incluso, agudizarse, por diversos factores. Por ejemplo, se espera que la producción de maíz registre una caída superior al 20% por la falta de fertilizantes este año.

En ese sentido, productos como la urea -fertilizante que posee una alta concentración de nitrógeno- y amoníaco, que son determinantes para la producción agrícola, han mostrado alzas que van de 100% a 180%, lo que va a impactar en los precios de los granos y en la producción agrícola. Rusia en el principal abastecedor de estos insumos que por el conflicto han caído en desabasto, subraya el informe de Diplán.

Por el momento, no se han observado problemas para el abastecimiento de maíz blanco de primera, que en la última semana de abril se cotizó en Q205 en el mercado mayorista, y no presentó variación respecto a la semana previa porque el mercado se surte con grano procedente del norte y oriente del país, aunque también se pudo observar grano de origen mexicano. No obstante, se prevé que en dos o tres meses, la situación va a cambiar drásticamente.

Como se lee en el mercado

Los participantes en la cadena productiva perciben un riesgo de escasez e incremento de precios, por lo que, con los contingentes, se trata de evitar que el precio suba en el mercado local, ya que constituyen una forma controlada de abrir el mercado con las importaciones posibles.

Para Enrique Lacs Palomo, director ejecutivo de la Cámara Guatemalteca de Alimentos y Bebidas (CGAB), las personas y empresas que importan el producto lo comprarán en los lugares donde se encuentre más barato y esa es la intención: ser previsores.

Respecto al maíz, aclaró que el precio del transporte en buques graneleros se ha encarecido en el último año y lo mismo sucede con el arroz que se ha importado de Sudamérica, particularmente de Argentina, Uruguay y Brasil. En el caso de los contingentes abiertos vía TLC con EE. UU., los precios están un poco más altos, y la diferencia de US$30 más por tonelada- lo que puede hacer una gran diferencia.

Paulo de León, director de la firma consultora Central American Business Intelligence (Ca-Bi), aseguró recientemente que se ha detectado un incremento sustancial del precio de la tonelada de maíz amarillo, insumo que se utiliza para fabricar concentrados para animales entre otros productos, lo que tendrá un impacto en el costo de la CBA.

De igual forma, el Consejo Económico y Social (CES), señaló en un comunicado publicado en marzo, que Guatemala debe estar preparada ante situaciones internacionales y remarcó como una de sus preocupaciones, menos oferta y más demanda de granos como maíz y trigo que, de concretarse, podría generar efectos negativos para el país.

Parte de las recomendaciones es que se garantice la disponibilidad de granos básicos para evitar la escasez y tomar las medidas necesarias para disminuir el impacto que eso pueda tener en los precios, por lo que reiteraron que las autoridades deben implementar instrumentos de política comercial como la apertura de más contingentes de importación o la disminución de aranceles, descartando el control de precios.

Lacs Palomo añadió que una de las situaciones actuales es que la estadía en puerto de un buque granelero costaba US$10 mil en promedio, pero ahora se elevó hasta U$30 mil, lo que contribuye al encarecimiento de las mercancías que se descargan de él.

Por lo tanto, los importadores que puedan hacerlo continuarán aprovechando los contingentes autorizados hasta agotarlos, con la esperanza de que los cupos autorizados sean suficientes para satisfacer la demanda doméstica, industrial y comercial.

La percepción del constante incremento de precios por parte de las amas de casa y jefes de hogar se ha agudizado de enero a abril, debido a que, en promedio, el costo de los alimentos básicos para una familia ha subido Q107.82, al pasar de de Q3 mil 110.18 a Q3 mil 218.03

La misma tendencia se marca con la Canasta Amplia (CA) que además de los alimentos básicos, incluye otros gastos como transporte, vestuario y calzado, lo que en abril alcanzó los Q7 mil 430.22, para un aumento de Q249.01 respecto a enero, cuando costaba Q7 mil 181.21.

Por lo tanto, durante los primeros cuatro meses del año, hay un ajuste hacia el alza en ambas canastas con relación al mes previo, pero fue en marzo cuando se detectó el mayor impacto.

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Por ejemplo, para la CBA, el aumento fue de Q12.95 en enero; Q24.22 en febrero; Q47.13 en marzo y Q36.50 en abril. Para la CA fue Q29.91 en enero; Q55.95 en febrero; Q108.82 en marzo; y Q84.27 en abril.

Sube la inflación

En cuanto a la inflación -alza generalizada de precios en la economía- se ubicó en abril en 4.62% y se está acercando al 5% que es la meta establecida para este año por parte de las autoridades monetarias. En cuanto a la inflación mensual fue de 0.54% y es menor al 1.5% de marzo, mientras que la acumulada fue de 2.43%, mayor al 1.89% de marzo.

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El informe da cuenta que, en abril, los gastos básicos que tuvieron una mayor incidencia positiva a nivel interanual fueron la gasolina superior con 0.49%; maíz, 0.46%; cebolla, 0.32%; pan, 0.31%; y almuerzo consumido fuera del hogar, 0.2%. En tanto que las principales bajas se reportaron en el servicio de bus extraurbano con -0.18%; tomate, -0.18%; y güisquil -0.10%.

Pero a nivel interanual los principales gastos básicos que registran la mayor alza porcentual en abril son el diésel con 52.38%; la gasolina súper, 38.34%; entrada al estadio, 34.87%; gasolina regular, 32.18%; y aceites, 25.69%.

El poder adquisitivo del quetzal se ubicó en abril en Q0.64, lo que supone una pérdida de Q0.36 con respecto al periodo base de diciembre 2010 y Q0.03 en relación con abril del 2021.

El alza de tasa de interés líder por parte de la Fed (Reserva Federal o banca central) de los Estados Unidos se suma a una serie de factores que ya está incidiendo en la economía global y, por supuesto, en la guatemalteca.

Los altos precios de materias primas como el maíz y trigo, la ruptura de las cadenas globales de suministro, la alta inflación en Estados Unidos y el conflicto ente Rusia y Ucrania ya afectan el clima de negocios en Guatemala, reiteró este jueves Paulo de León, director de la firma consultora Central American Business Intelligence (Ca-bi).

Durante el foro “Actualización de la situación económica mundial y nacional”, que llevó a cabo la Cámara de Industria de Guatemala (CIG), de León expuso los diferentes frentes que están enfrentando los empresarios, ahora en un contexto de normalización.

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Hasta hace pocos días, las autoridades económicas presentaban indicadores macroeconómicos sostenibles en comparación con otras economías y un comportamiento de “normalización aritmética” muy propicio para la atracción de inversiones y negocios, dada la situación política de otros países vecinos.

Además, se ha remarcado que el país cuenta con un comportamiento estable del tipo de cambio, un mejor desempeño del índice mensual de la actividad económica, así como del de confianza por parte del sector privado, factores que se añaden al nearshoring (cercanía a mercados importantes, como el de Estados Unidos).

En cuanto a las remesas, son recursos que han dinamizado a varios sectores productivos como la construcción, mientras que el consumo genera un efecto cadena hacia el resto de la economía. Pero en poco tiempo, esto puede cambiar y no precisamente para bien.

Efecto Fed

Esta semana, la Reserva Federal de Estados Unidos, subió la tasa de interés en 50 puntos básicos, para controlar la mayor inflación que ha experimentado en décadas y con ese ajuste, se ubica en un rango de 0.75% a 1%, por lo que según el director de Ca-bi, el mercado crediticio empezará a registrar movimiento, se provocará una caída en la demanda de recursos y con eso, se presionará hacia abajo el nivel general de precios, que es el objetivo.

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Otra consecuencia es que se esperaría un movimiento en la tasa libor -que es la referencia a nivel mundial- durante el año, y eso generará un “coletazo” para economías como las de Centroamérica, por lo que sus bancos centrales tendrán que seguir el ejemplo del país norteamericano.

Recordó que en la región, Honduras y Guatemala son los únicos países que no han movido sus tasas, pero será inevitable que, a final de año, estas se muevan hasta en 50 puntos básicos (0.5%).

“Se viene un aumento en la tasa de interés; en algunos países, más rápido que otros, aunque Guatemala podría ir más lento porque su macroeconomía está bastante bien”, puntualizó. Pero eso no garantiza que se quede en el 1.75% actual.

En cuanto al nivel de ventas, enfatizó que podrían esperarse una desaceleración en comparación con el año pasado, y en todo caso se podría esperar un “frenazo” en la economía de EE. UU., situación que puede pegar en Guatemala en los próximos meses y en 2023.

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Temas a largo plazo

Respecto a los negocios y la actividad industrial, De León aseveró que posiblemente se está importando más volumen, afectando los márgenes.

Citó como ejemplo, que anteriormente la materia prima para elaborar un producto tardaba entre dos y tres semanas en ingresar al país para iniciar la producción, pero ahora hay que esperar entre 60 y 90 días, situación que acarrea costos financieros.

Alejandro Ceballos, vicepresidente de la Comisión de Vestuario y Textiles (Vestex), declaró que continúan los problemas para importar mercancías desde China, lo que también retrasa la producción en gran cantidad de empresas. Y eso, definitivamente va a afectar los niveles de productividad y posiblemente, las exportaciones, por lo que se buscan soluciones urgentes.

¿Subir la tasa?

Clynton Flores, director de Economía de la Universidad Francisco Marroquín (UFM), ha recomendado, en varias ocasiones, que la Junta Monetaria (JM) también debe subir la tasa líder de política monetaria antes de que sea demasiado tarde.

“El Banco de Guatemala (Banguat) tuvo la oportunidad de aumentar la tasa lider en abril y no lo hizo, aún cuando la propia institución reporta que la inflación no está registrada de manera confiable porque hay que actualizar las mediciones que realiza el Instituto Nacional de Estadística (INE). Debería de subir la tasa inmediatamente, en la próxima reunión de JM”.

Añadió que bancos centrales, como el de México, subieron su tasa con anticipación, mientras que en Guatemala, la inflación sigue al alza y está descontrolada. “Si la JM no quiere seguir afectando el poder adquisitivo de los guatemaltecos, debe subir la tasa líder ya. La subida de la Fed fue fuerte y Guatemala no puede pretender tener el mismo nivel de tasa líder que Estados Unidos porque eso presupondría el mismo nivel de riesgo-país”.

Banco Mundial: hay un gran desafío

Esta semana, el Banco Mundial (BM) publicó su informe semestral de la región de América Latina y el Caribe, en el cual expone que, a comienzos del 2022, la inflación general en los cuales se incluyen alimentos y combustibles en la región subió hasta alrededor de 7%, suscitando el temor de que los contratos salariales, atentos a la expectativa de futuros aumentos de precios, incluyan cláusulas inflacionarias que deriven en una espiral de precios de difícil contención a mediano plazo.

“La inflación general, así como la inflación núcleo excedieron las metas de los bancos centrales de toda la región y las autoridades se han vuelto más agresivas en términos de alzas de las tasas de interés, con efectos concomitantes debilitantes sobre la recuperación”.

El informe subraya que esta situación se ve agravada por una inflación mayor a la prevista en los países avanzados, ahora exacerbada por la presión de los productos primarios y la menor actividad económica mundial surgida de la invasión rusa a Ucrania.

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El BM subraya que a finales de 2021 y comienzos de 2022, el alza de precios se debió en buena medida a factores relacionados con la demanda, por el fin de los grandes paquetes de estímulo fiscal llevados a cabo durante la pandemia; pero ahora, el repunte se deberá a factores relacionados con la oferta, como los precios del petróleo y otros productos primarios.

“A pesar de estas presiones, los mercados parecen creer que la inflación en las economías avanzadas y en menor medida, el alza en los precios del petróleo serán transitorias”.

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Cualquiera sea el caso, señala que la Reserva Federal de EE. UU. subirá las tasas de interés en los próximos trimestres, agudizando el dilema monetario que enfrentan las autoridades monetarias de América Latina y el Caribe de elevar las tasas de interés —buscando reducir la inflación— o reducirlas, para estimular el crédito y la actividad económica.

La presión resultante sobre los tipos de cambio de la región requerirá de nuevos aumentos en las tasas de interés, tanto para frenar la transmisión de precios impulsada por una devaluación que alimenta la inflación, como para defender el valor en moneda local de los pagos de deuda internacional.

La historia apunta a un “ciclo dentro del ciclo”, donde los bancos centrales primero suben las tasas de interés para alcanzar estos objetivos, para luego —cuando la inflación está medianamente bajo control— bajarlas, con el fin de moderar los efectos contractivos sobre la recuperación.

La expectativa de un menor crecimiento económico durante este año, aparte de una tasa de inflación mayor a la prevista son solo dos de los aspectos que pesan actualmente en la economía estadounidense, lo que ya comienza a impactar en muchos países que, como Guatemala, dependen en varios aspectos del país del norte.

De hecho, el desenvolvimiento de las principales variables observadas en el primer trimestre en Estados Unidos, obligó a las autoridades económicas a rebajar en 0.3% la tasa de crecimiento previsto para este año, e inmediatamente, en Guatemala también se revisó esa previsión a la baja, en 0.5%.

La razón es muy simple: Estados Unidos es el principal socio comercial del país, por lo que recibe y envía la mayor parte de las exportaciones e importaciones nacionales; también es el principal origen de la inversión extranjera directa, y durante los últimos 20 años, la nación desde donde se envía el 98% de las remesas familiares que se reciben anualmente y que incentivan el consumo interno de bienes y servicios, con todos los beneficios que ello implica.

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Poco crecimiento y alta inflación

La recuperación pospandemia hizo crecer la economía estadounidense en 5.7% en 2021, luego de haberse contraído en -3.4% en 2020. La misma tendencia se observó en Guatemala, ya que la producción nacional en 2020 tuvo un desempeño negativo de -1.8% -según el resultado la revisión realizada en abril-, pero el año pasado fue de 8%.

En ese sentido, las economías avanzadas y emergentes presentaron un ritmo de crecimiento dinámico en el año anterior, pero ahora se pronostica una moderación.

Según datos oficiales que presentó recientemente la banca central en un foro con la Fundación para el Desarrollo de Guatemala (Fundesa) sobre las perspectivas para este año, la economía de ese país estaría creciendo 3.7% y ya no 4%, como era la previsión de enero último.

Esto se confirmó en el primer trimestre, la economía norteamericana se contrajo 0.4%, a consecuencia del repunte de casos de covid-19 por la variante ómicron, sin contar la elevada inflación.

La cifra contrasta con las expectativas de los analistas, que habían anticipado un crecimiento del 1% en el arranque del año, y supone el primer registro negativo desde mediados del 2020.

La Oficina de Análisis Económico (BEA) destacó como factores de este retroceso los descensos en la inversión en inventarios y la reducción de las exportaciones, un reflejo de los persistentes problemas en las cadenas de suministro globales y las alteraciones provocadas por la invasión rusa de Ucrania.

También apunta en que ya expiró la mayoría de los programas de estímulo fiscal lanzados por el Gobierno federal para apoyar a las familias y negocios ante el impacto de la pandemia.

Entre los pocos elementos positivos figura la solidez del gasto de los consumidores, que supone dos tercios de la actividad económica en EE. UU., y que creció en el primer trimestre un 2.7%.

Esto, a pesar de que en marzo último el índice de precios al consumidor de Estados Unidos registró el mayor crecimiento desde 1981, alcanzando una variación interanual de 6.6%, influenciada por los efectos del conflicto Rusia-Ucrania.

Efecto transmisión

Un reporte del Consejo Monetario Centroamericano (CMC), indica que a partir del segundo semestre del año pasado se empezó a observar una aceleración en la inflación mundial, pero para el caso de EE. UU., pasó de tener una inflación de 0.6% en junio 2021 a un 7.5% en enero de este año (algunos señalan que fue de 8.54%), que eventualmente se trasladará a la región.

A la pregunta ¿a qué se debe esta aceleración en el aumento general de los precios a nivel internacional? se señala que, como sucede en la mayoría de los fenómenos económicos, no se puede atribuir a un solo factor, pero hay por lo menos tres causas que exponen esta coyuntura inflacionaria:

La primera es la interrupción en las cadenas de suministro, pues el transporte marítimo, que moviliza más del 80% del volumen del comercio mundial, ha tenido que enfrentar el colapso de puertos y la escasez de contenedores, traduciéndose en un aumento considerable en el costo de los fletes, que llegó a su cúspide en octubre 2021 con un aumento interanual de más de 350%.

En segundo lugar, la cantidad de dinero en la economía y la monetización del déficit, ya que todas las economías a nivel internacional implementaron medidas de estímulo, tanto fiscal como monetario, para mitigar los efectos de la pandemia.

Finalmente, el aumento del precio del petróleo, de la energía y de las materias primas, que han impulsado las presiones inflacionarias internacionalmente, lo que influye en los precios finales de alimentos, el petróleo y la generación de energía.

¿Qué efectos se pueden esperar?

Para la economía guatemalteca, ya se ha comprobado el efecto de la inflación importada, principalmente en el caso de los combustibles, que cada semana (con pocas excepciones) aumentan de precio, sin que el subsidio aprobado sea una ayuda significativa para los consumidores.

Esa situación también impactará en la estructura productiva del país, ya que los derivados de petróleo son un insumo fundamental, y su costo comienza a reflejarse en los precios domésticos.

Al unir esta situación que proviene de la inflación importada, incrementará la factura petrolera, así como otros productos derivados como fertilizantes, fungicidas, insecticidas, que se utilizan para la actividad productiva agrícola, lo que reducirá la capacidad de compra de los consumidores.

Esa situación a la vez podría contraer el crecimiento de la demanda agregada, y como una consecuencia estaría el manejo de la tasa líder de interés, cuyo mensaje sería la revisión de las expectativas de crecimiento económico, derivado de que la inflación importada y sus efectos negativos, más una tasa de interés alta, va a detener el crecimiento.

Además, el factor extraterritorial del conflicto Rusia-Ucrania, ya presiona en temas como los precios de los energéticos a escala mundial, y siendo importadores netos de estos insumos, lógicamente la situación podría agudizarse para los guatemaltecos.

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“En general, la región había mantenido inflaciones moderadas en los últimos cinco años en torno a un promedio de 2.7%. No obstante, es importante destacar que las presiones parecen estar sectorizadas, debido a que los rubros que han aportado mayormente a esta dinámica en los precios son los asociados al transporte, vivienda y alimentos, los que se han visto más afectados por los aumentos en los precios internacionales de las materias primas y la energía”, según el CMC.

La previsión

Ante esta situación, hay un pronóstico -el más pesimista- y es que en Centroamérica se esperaría una inflación de alrededor 8.7% mayor al 5.7% del 2021, que estaría impulsada por el aumento de los costos del transporte, y los precios de la generación de energía en cada país -dependiendo de su configuración-, lo que incidirá en toda la estructura de precios, a lo que se conoce como “efectos de segunda vuelta”.

Además de un crecimiento moderado para la economía regional de 3.8% en 2022, menor al 9.1% del 2021, atribuido al menor desempeño esperado en el principal socio comercial de la región que es Estados Unidos.

Con información de:

• Sergio Recinos, presidente del Banco de Guatemala
• Informe: Notas Económicas Regionales Consejo Monetario Centroamericano, Marzo 2022
• Óscar Erasmo Velásquez Rivera, exministro de Economía y catedrático universitario
• Ricardo Rodríguez, analista de CA-BI
• Agencias EFE y AFP.

Luis Lara Grojec, presidente de la Asociación Bancaria de Guatemala (ABG), señala que será necesario tomar medidas por parte de la Junta Monetaria, para evitar que siga aumentando el índice general de precios.

En principio, analizó el reciente informa del Fondo Monetario Internacional (FMI) según el cual, la macroeconomía del país permanece estable, pero hay riesgos externos.

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¿Cómo recibe la banca este informe?

En general somos optimistas y creemos que la economía va a crecer un poco más de lo que el FMI está diciendo, en niveles superiores al 5%; ayuda mucho el tema del nearshoring y Estados Unidos está viendo a Guatemala en muchos temas que antes se traía de China, sobre todo en la industria textil donde hay inmensas oportunidades, y se ven las inversiones que se están canalizando.

Las materias primas que Guatemala exporta están a buenos precios y eso generará dinamismo y un rubro muy relevante son las remesas familiares. No es de extrañar que en este 2022 se reciban alrededor de US$18 mil millones -Q138 mil millones- y todo ese dinero es más que el presupuesto público, que se esparce en toda la economía e impulsa el consumo, lo que también se traduce en inversión.

¿Cuáles son los riesgos en el 2022?

Vamos a tener que convivir con la inflación derivada del conflicto internacional entre Rusia y Ucrania que vino a complicar las cosas un poco más. Pero, sobre todo, la enorme expansión monetaria que hubo alrededor del mundo para hacerle frente a la pandemia, por lo que pasaremos algunos años con el indicador un poco alto.

Eso va a implicar que las tasas de interés suben un poco, aunque no creo que mucho, pero es una situación que puede detener el crecimiento económico. Creo que se tendrá que subir la tasa líder porque ya se observó la inflación de marzo (4.17%) y probablemente sea similar en otros meses. Por lo tanto, sí se tendrá que actuar en política monetaria.

En Estados Unidos ya se está hablando que habrá incrementos a lo largo del año, entonces es probable que aquí exista una tendencia similar.

¿Cómo han analizado el tema del conflicto y la volatilidad del precio del crudo?

Esto va a impactar negativamente y por ejemplo, el tema del conflicto no solo es el petróleo, sino el fertilizante, que se tiene que evaluar mucho, pues podría haber una escasez y mucho de ese producto viene de Ucrania y de Rusia.

Entonces, se está volviendo algo imposible porque se tiene que transferir dinero y todos quieren comprar, pero nadie puede, lo cual podría generar algún tipo de problema en el campo, porque al no fertilizar, como debe ser, habrá implicaciones.

¿Cuál es el reto inmediato del país?

Existe el reto de invertir en infraestructura, como es evidente en el tema de carreteras. Y la única manera de resolverlo es como se hizo con el tema de electricidad: a través de una ley.

No puede ser que en Guatemala un vehículo comercial se conduzca hasta tres veces más lento que EE. UU., por el mal estado de las carreteras, así que tiene que permitir que el sector privado pueda invertir en infraestructura con un marco regulatorio para inversión privada o cierta velocidad que es lo que se necesita.

En todo caso, hay disponibilidad desde el punto de vista del sector privado y si en electricidad se han invertido más de US$10 mil millones, en carreteras se pueden invertir mucho más.

El tema electoral, ¿cómo hay que verlo?

No creo que este año vaya a haber tanto movimiento electoral, pero si en 2023. Esperamos que sea un proceso en paz y que no perturbe la economía.

El último reporte del Índice de Actividad Industrial (IAI) que realiza la Cámara de Industria de Guatemala (CIG), señala que este indicador se ubicó en 155.9 puntos (en el mes de enero), un crecimiento de 7.4% con respecto al mismo período del 2021.

Después de una caída negativa a finales del 2020, influenciado por la contracción del sector minas y canteras y el Covid-19, a mediados del 2021, la curva alcanzó su  pico más alto luego del año de la pandemia, al ubicarse entre 5% y 10%. Y, aunque experimentó una baja, cerró diciembre con un alza positiva.

Los sectores que lideran la recuperación reflejada en el Índice son los de alimentos y bebidas, la agroindustria, la industria hotelera y de restaurantes, aunque aún no se llega a niveles de prepandemia.

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Estos son los productos y servicios que más se encarecieron en marzo y elevaron la inflación a 4.17%

Entre los factores determinantes del desempeño del IAI se menciona la recuperación económica, tras el regreso de la movilidad normal en el país, mientras que los patrones de consumo vuelven a su ritmo normal, lo cual se demuestra con que se espera una temporada de Semana Santa muy dinámica, según Paulo de León, director del Central American Business Intelligence (CABI), autor de dicho análisis.

Afecta la inflación

Durante los últimos dos meses, muchos precios se han incrementado y aunque la inflación aún no impacta del todo a los guatemaltecos, el aumento de los costos de producción también comenzará a sentirse en los márgenes de ganancia de los productores.

Esta situación se amortigua con el crecimiento mundial y regional, en especial de los socios comerciales del país, lo que favorece las expectativas para el crecimiento local.

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También perjudica que no haya mayor inversión pública estratégica ni educación productiva, mientras que la certeza jurídica sigue siendo un tema pendiente. La recaudación ha mejorado, pero la calidad del gasto no responde a un modelo de desarrollo integral, ni a una visión de largo plazo del país, se indicó.

Por último, De León dijo que se prevé una desaceleración de la economía mundial para este año, derivado de la alza de tasas de interés por la mayoría de los bancos centrales de las principales economías del mundo. Algo que se viene a sumar a la crisis de precios iniciada en el 2021, con la inyección de dinero, continuada por la crisis de contenedores y la guerra entre Rusia y Ucrania, países de importancia en la producción de commodities de comida, fertilizantes, metales y energéticos.

“Es una situación que precisa trabajar de la mano entre los sectores privado y público, para salir adelante como ha sucedido en otras experiencias”, apuntó Raúl Buscayrol, vicepresidente de la CIG.

El reporte del Índice de Precios al Consumidor (IPC), da cuenta que, en marzo pasado, el ritmo inflacionario se situó en 4.17%, mayor a la tendencia observada en febrero (2.98%), enero (2.87%) y diciembre (3.07%).  Eso quiere decir que, en comparación con marzo de 2021, ese fue el aumento promedio de los 279 productos y servicios básicos considerados en la medición.

La inflación mensual (variación de precios del mes actual con el mes anterior) también aumentó y se situó en 1.5% que es el nivel más alto de los últimos 12 meses. De hecho, el reporte que da a conocer cada mes el Instituto Nacional de Estadística (INE) subraya que la inflación mensual de marzo es la más alta de los meses de marzo desde el periodo 2015-2022, y está 1.26 por arriba del promedio, que es de 0.24

En cuanto a la inflación acumulada (variación de precios del mes actual con diciembre del año anterior) llegó a 1.89%.

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Detonador: costo de los carburantes

De las 12 divisiones que integran el IPC, la división de transporte se encareció 4% a nivel nacional, aunque en la región V que comprende Escuintla, Jocotenango y Ciudad Vieja, se situó en 4.33%. Entre tanto, los gastos relacionados con la vivienda aumentaron 1.91% y los alimentos, 1.62%.

Y los gastos básicos que registraron la mayor alza porcentual mensual fueron el diésel, con 21.99%, el gas propano (17.88%) debido principalmente a que en marzo no estuvo vigente el subsidio; la gasolina regular (15.21%); y la gasolina súper (14.13%), lo que confirma el encarecimiento de estos carburantes.

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Otros rubros que subieron son la comida en restaurantes (1.39%), así como los muebles y artículos para el hogar (1.1%); bienes y servicios diversos (0.72%); bebidas alcohólicas (0.6%); recreación (0.58%); salud (0.29%); y vestuario (0,17%).

Por lo tanto, el IPC destaca que el costo de la Canasta Básica Alimentaria (CBA) que incluye 34 comestibles básicos, se ubicó el mes pasado en Q3 mil 181.53, para un aumento de Q47.13 en comparación con febrero, cuando se situó en Q3 mil 134.40.

Y la Canasta Ampliada (CA) que incluye los gastos de transporte, calzado, vestuario y recreación, entre otros, alcanzó en Q7 mil 345.95, contra Q7 mil 237.13 de febrero, para un incremento de Q108.82.

Hay un efecto de persistencia

Para Hugo Maúl, analista del Centro de Investigaciones Económicas Nacionales (Cien), la cifra dada a conocer por el INE muestra un efecto de persistencia en el alza de precios de productos importados, aunque desde el año pasado ya se había reflejado un impacto importante del costo de los derivados del petróleo en los gastos de transporte y vivienda.

Afirmó que, dada la ponderación de estos gastos en el consumo total de los guatemaltecos, el efecto había estado relativamente controlado, pero en marzo ya no se pudo. Y si la tendencia continúa de esa forma, tendrán la mayor incidencia sobre el nivel de precios futuro, aparte de que ahora se deben sumar los aumentos más recientes en los precios de otras materias primas.

“La inflación se continuará manteniendo en niveles mucho más elevados de lo que se había visto antes y dentro de las metas de las autoridades monetarias. El gran problema es ¿cuánto va a durar todo esto?”, destacó.

En todo caso, anticipó que, en los próximos cuatro meses, los incrementos de precios externos van a generar un efecto de arrastre que se reflejará en la inflación. Cuando se entre al tercero y cuarto trimestre del año, el impacto ya no será tan grande y el cálculo se realizará sobre precios elevados, pero la inflación no se saldrá del rango esperado (5% anual, como máximo).

Datos más creíbles

Guido Rodas, exgerente del INE, comentó que los resultados descritos “reflejan un poco más la realidad” de precios, y parte de este “brinco” se debe al conflicto internacional entre Rusia y Ucrania, que repercutió en los precios internacionales del barril de petróleo.

Mientras tanto, el impacto en la división de transporte afecta el traslado de mercancías desde los puntos de producción hasta los mercados, así como de pasajeros. Por otro lado, los países en conflicto tienen la mayor producción mundial de trigo, aceite de girasol y maíz, por lo que, por el lado de los alimentos, “la inflación será un poco difícil”.

Rodas también considera que en la medición hasta pudo haber influido el cambio de ministro de Economía (con la salida de Antonio Malouf y sus viceministros el pasado 9 de marzo). “La inflación sí esta creíble ahora, pero deben corregir los sesgos que dejaron cuando se redujo la estructura del consumo de 29% a 9% y se bajó el costo de la Canasta Básica de Alimentos (CBA). Lo bueno es que ahora se está realizando una encuesta de ingresos en los hogares”, puntualizó.

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En todo caso, dijo que los resultados de la Encuesta Nacional de Ingresos y Gastos de Hogares (Enigh), deben respetarse, desde el punto de vista técnico, y no politizarse.

Medida acertada

Ambos consultados también se refirieron a la decisión que tomó la Junta Monetaria (JM) el pasado 30 de marzo de mantener invariable la tasa líder de interés.

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Rodas, enfatizó que fue asertivo continuar en 1.75%, pues lo que se está viendo es, en gran medida, inflación importada, por lo que aquí tiene mucho más que ver la política fiscal, como los apoyos temporales al cilindro de gas propano, energía eléctrica y galón de gasolina regular y diésel, que son bienes importantes, pero también se debe evitar un mayor déficit fiscal, eliminando los gastos superfluos.

Maul agregó que la JM debe seguir en la misma tónica, porque estos aumentos de precios tienen un origen externo y ninguno de ellos se debe a condiciones monetarias o crediticias exclusivas del país.

Según el Índice de Precios al Consumidor (IPC) del mes de marzo presentado este jueves por el Instituto Nacional de Estadística (INE), las variaciones alcistas en los combustibles incidieron en el ritmo inflacionario (variación de precios de un mes comparado con el mismo mes del año anterior) que fue de 4.17%. El indicador es mayor al 2.98% de febrero, 2.87% de enero y 3.07% de diciembre.

Eso significa que, en promedio, los precios de los 279 gastos básicos considerados en la medición del IPC aumentaron en ese porcentaje, aunque el indicador aún se mantiene en la meta inflacionaria establecida para este año, que es entre 3% y 5%.

Asimismo, el informe indica que la inflación mensual fue de 1.5%, mayor al 0.42% de febrero y 0.04% de enero; mientras que la inflación acumulada fue de 1.89%. Y de las 12 divisiones de gasto del IPC, la de transporte sumó 4%; vivienda, 1.91% y alimentos, 1.62%.

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Entre los principales gastos básicos que registran mayor incidencia positiva -alzas- en marzo están la gasolina superior, el pan y el maíz.

Alzas en canastas

Respecto al costo de la Canasta Básica Alimentaria (CBA) que incluye 34 comestibles básicos, se ubicó en marzo en Q3 mil 181.53, para un aumento de Q47.13 respecto a febrero (Q3 mil 134.40).

Mientras que la Canasta Ampliada (CA) que además de los productos básicos incluye los gastos de transporte, calzado, vestuario y recreación, entre otros, se ubicó en Q7 mil 345.95, contra Q7 mil 237.13 de febrero, para un incremento de Q108.82.

“El sector empresarial organizado seguirá trabajando desde cada uno de los sectores productivos por la reactivación económica, la transparencia y la competitividad”, indica un comunicado enviado este lunes a los medios de comunicación.

En el mismo se informa sobre el segundo periodo consecutivo del empresario Hermann Girón al frente de la presidencia del Cacif, ya que asumió el cargo en abril del 2021. Como primer presidente fue nombrado Luis Fernando Leal y como segundo vicepresidente, Luis Alfonso Bosch.

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Retos a la vista

Uno de los retos del presidente del Cacif, será darle seguimiento a la situación de precios internacionales de materias primas y combustibles que han mostrado una tendencia alcista en lo que va del 2022, impulsada en parte por el conflicto entre Rusia y Ucrania.

Asimismo, al ciclo de recuperación económica en Guatemala, luego de los efectos de la pandemia, que en 2020 que contrajo la economía en -1.5%, pero que en 2021 se expandió a 7.5% en un efecto denominado “rebote” por las autoridades monetarias.

Además, los empresarios siempre observan de cerca el proceso electoral, considerando que en junio del próximo año, se realizarán las elecciones generales para la presidencia y vicepresidencia, diputaciones y alcaldías.

Separación del Cacif

El cambio de directiva del Cacif, normalmente se lleva a cabo el 4 de abril de cada año y en el 2022, le correspondía la presidencia a la Cámara de Comercio de Guatemala (CCG), pero el 9 de febrero pasado se oficializó su salida temporal de esa entidad.

En esa ocasión, Jorge Briz, presidente de la CCG expuso que suspender su afiliación al Cacif fue la decisión que adoptó la asamblea general, pero que continuarán trabajando en los diferentes foros empresariales en defensa de la propiedad privada, la libre competencia y las libertades que están respaldadas por la Constitución Política de la República.

Los impactos inflacionarios para Centroamérica, provocados por el alza de los combustibles asociado al conflicto entre Rusia y Ucrania, así como los incrementos en los costos de las materias primas como el maíz, el trigo y fertilizantes, impactan en varios productos de la Canasta Básica Alimentaria (CBA).

Ante esa situación, el creciente envío de remesas para los países del Triángulo Norte de Centroamérica se ha convertido en una solución para las familias beneficiarias no pierdan la mayor parte de su poder adquisitivo.

Víctor Flores director del Departamento de Estadísticas Macroeconómicas del Banco de Guatemala (Banguat), declaró que desde el 2014 el comportamiento en los ingresos disponibles en los hogares guatemaltecos -desde la perspectiva de las cuentas nacionales- es más dinámico, respecto al ingreso disponible de las familias que está compuesto por la retribución al trabajo -sueldos-, el ingreso mixto y todos los ingresos que se puedan obtener por la vía del crédito.

En 2020, debido a la pandemia y la subsiguiente pérdida de empleos, los hogares reportaron una pérdida de dinamismo que, en promedio, es de 36% pero en ese año fue de 35%. Pero las remesas han ganado participación en los ingresos disponibles en los hogares, pues en 2014 eran de 10.8%, pero en 2020 sumaron el 15.6% y el porcentaje va en aumento.

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Tales afirmaciones fueron parte de su disertación en el XVII Congreso de Remesas, Microfinanzas e Inclusión Financiera (Coremif) que organizó la Escuela Bancaria de Guatemala (EBG), donde también indicó que las remesas han provocado un saldo positivo en la balanza de pagos, dado que las importaciones han crecido con tasas menos dinámicas.

“Actualmente hay más ingresos de divisas, que egresos, lo que a su vez provoca un efecto en la estabilidad del tipo de cambio”, remarcó el director.

Remesas, el amortiguador

“Las remesas van a ser un amortiguador importante ante el escenario de inflación que se está viviendo a escala global y sobre todo, en Estados Unidos, en niveles no vistos en las últimas cuatro décadas”, afirmó Ricardo Rodríguez, de la firma consultora Central American Business Intelligence (Cabi).

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El especialista aseveró que hay una preocupación sobre el incremento de precio de los productos, que están creciendo más rápido que el ingreso de las personas en EE. UU., lo cual equivale a una pérdida de un valor adquisitivo y como no se pueden compensar los precios, se genera esa brecha, por lo que no se pueden mantener los ritmos de consumo.

Para el caso de Guatemala, El Salvador y Honduras, el crecimiento de las remesas familiares sí cierra esa brecha; así que, aunque los precios en la economía estén subiendo, las familias que reciben dinero del exterior cuentan con esos ingresos para compensar su poder adquisitivo. “Esto funcionará como un amortiguador importante ante el tema inflacionario, aseguró.

Citó como ejemplo, que solo el precio de los combustibles en 2022 ha crecido alrededor del 40% respecto al año pasado y “el aumento en uno de los insumos más importantes, también influye en los costos de transporte de una gran cantidad de bienes y servicios, por lo que obviamente, hay una reducción en la billetera de las personas”.

Y remarcó que, en El Salvador, la inflación ya está en 6%, a pesar de ser una economía dolarizada; en Honduras está arriba del 5% y en Guatemala, a febrero se reportó 2.98%, lo que parece bajo control. Pero ante la escalada de los precios de los combustibles y otras materias primas en marzo, se pudiera esperar que el indicador se elevará de alguna manera.

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Un reporte del Consejo Monetario Centroamericano (SECMCA) mostró que, en enero de este año, la inflación en la región Centroamericana y República Dominicana (CARD) se situaba en 5.8% de lo cual, 4.7% es importado, mientras pronostica que para el cierre del ejercicio, el alza generalizada de precios será de 8.7%, contra 5.7% en el 2021.

Inclusión financiera

Sonia Pellecer, coordinadora de Remesas de la Organización Internacional para las Migraciones (OIM) en Guatemala, expresó que las remesas continuarán en crecimiento para este año, ya que los guatemaltecos son personas que tienen un más arraigo con su país, en comparación con los vecinos, y por eso es necesario continuar esfuerzos por la inclusión financiera de los migrantes y para sus familias.

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En el evento se destacó que el promedio de envío de remesas ronda entre US$450 a US$500 mensuales, y el mayor porcentaje se destina a atender las necesidades en el hogar. Es decir, para el consumo.

Ante lo que Rodríguez manifestó que existe una correlación muy fuerte y directa entre estas transferencias y el consumo, mientras se deja muy poco margen para el ahorro y la inversión.

El aumento de los precios del petróleo y sus derivados, de la energía y de muchas materias primas son las principales presiones inflacionarias para Centroamérica, región que experimenta un comportamiento similar al que se presentó hace 10 años.

De mostrar y mantener inflación moderadas en los últimos cinco años en un promedio de 2.7%, los países centroamericanos y República Dominicana (CARD), en enero del 2022 registraron un indicador de 5.8% de lo cual, 4.7% es subyacente o importada, reveló un estudio del Consejo Monetario Centroamericano (CECMCA) publicado el lunes 21 de marzo.

Por otra parte, el último informe de coyuntura económica del Banco Centroamericano de Integración Económica (BCIE), resalta que el efecto contagio de la tensión geopolítica entre Rusia y Ucrania ocasionará mayores obstáculos al restablecimiento de las cadenas de valor globales, aumentará los precios internacionales de las materias primas y la inflación, lo que incluso podría repercutir en un menor crecimiento económico mundial en este año.

Los efectos que se derivan de esta situación internacional podrían presentarse en las siguientes semanas en los países, advierte el análisis del BCIE.

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Inflación focalizada y reacciones

El CECMCA, resalta que “las presiones inflacionarias parecen estar sectorizadas, debido a que los rubros que han aportado mayormente a esta dinámica en los precios son los asociados al transporte, vivienda y alimentos, los cuales se han visto más afectados por los aumentos en los precios internacionales de las materias primas y la energía”.

Ante esta situación, expone, los bancos centrales de Centroamérica han adoptado decisiones encaminadas a retornar a condiciones monetarias normalizadas respecto a la postura más relajada de política monetaria que se implementó durante el año 2020, cuando se presentaron los efectos de la pandemia y que, de alguna manera, permitió amortiguar sus efectos negativos.

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Según el referido organismo con sede en San José, Costa Rica, al comparar el crecimiento de la base monetaria -que es la suma de los activos externos netos y los activos internos de los bancos centrales- en la región, en promedio se mantuvo desde abril del 2020 -en plena crisis sanitaria- hasta septiembre de 2021, en alrededor de 13.9%. Mientras que a partir de octubre, la tendencia se desaceleró a 6.8%.

Los bancos centrales de Costa Rica y República Dominicana decidieron ajustar al alza sus tasas de política monetaria -que también es de referencia-, “coherente con una postura más normalizadora, coincidente con economías en proceso de recuperación”.

Otra reacción viene por la vía de la política fiscal, y según el CECMCA, también se observan cambios en las posturas, en el sentido de moderar el gasto público, el retiro paulatino de los programas o paquetes de apoyo y protección social, así como de reactivación productiva.

Mejor comportamiento fiscal

Por el lado de la recaudación tributaria, éstos han mejorado sustancialmente, logrando como resultado una estabilización del déficit fiscal de los gobiernos en la región, que pasaron de un promedio de 4.8% del producto interno bruto (PIB) en septiembre de 2020 a 1.5% del PIB para el mismo mes del año 2021, y reconocen que esa estabilización ha ayudado a normalizar la dinámica de la demanda agregada, liberando en alguna medida las presiones inflacionarias internas en la región.

“La región CARD en general, ha tomado decisiones de política económica coherentes con la estabilización de la actividad productiva regional. No obstante, los factores externos latentes que están generando presiones inflacionarias persistentes y que han sido exacerbados por el conflicto ruso-ucraniano, crean una situación compleja para la ejecución de política económica en el corto plazo, la que radica en la misma naturaleza de los factores que avivan los aumentos de precios”, remarca el documento.

El Consejo Monetario advierte, que por ser estos factores exógenos al contexto de las economías de la región, las decisiones más agresivas para controlar la escalada de precios, sobre todo a través de política monetaria, no podrán contrarrestar de forma eficiente esas presiones, sin que la actividad productiva o económica en general sufra los efectos contractivos por políticas más duras frente a la aceleración de la inflación, que implican principalmente tasas de interés más altas, en una coyuntura de recuperación económica.

Escenarios para la región

En la construcción de escenarios para la región CARD, ese organismo elaboró dos: para la inflación y para el crecimiento económico en 2022.

Aclaran que el primero, que es el base, fue elaborado en febrero y el otro, alternativo, en los cuales se incluyen expectativas surgidas por el conflicto.

Por ejemplo, en el escenario base para el primer y segundo trimestre del año, sitúan el precio del barril de petróleo WTI -barril intermedio de Texas- en US$85 y US$82; mientras con el escenario alternativo, lo colocan en US$115 y US$125.

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En tanto que la variación del porcentaje del PIB de Estados Unidos en el escenario base, se sitúa en US$4.2% y 3% para el primer y segundo trimestres del año; y en el alternativo, en 3.6% y 2.4% respectivamente.

“Los resultados obtenidos muestran que el aumento significativo en los supuestos de los precios del petróleo y del resto de materias primas, sumado al menor crecimiento esperado de EE. UU., impactaría de forma significativa a la región CARD, con una inflación mayor a la del escenario base en 2.5 puntos porcentuales para 2022 y de 2.8% para 2023, mientras que para el crecimiento económico se esperaría un desempeño menor respecto al escenario base de 0.6 punto porcentuales para el 2020, mientras que para el año 2023 el desempeño sería similar en ambos escenarios, pues  apenas se registra una décima por encima en el escenario alternativo.

En todo caso, según las conclusiones del informe regional, “las presiones inflacionarias que actualmente enfrenta la región CARD provienen de situaciones externas que se gestaron desde el año 2021, mientras que el conflicto entre Ucrania y Rusia ha exacerbado esta situación, configurando un escenario internacional con precios aún más altos de materias primas, donde destacan los incrementos del precio del petróleo, aparte de un menor crecimiento de la actividad productiva de EE. UU.”

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Además, en los ejercicios de pronóstico presentados, la región CARD esperaría una inflación de alrededor de 8.7% para el año 2022, mayor al 5.7% 2021.

“Esta mayor inflación será principalmente impulsada, en primer lugar, por el aumento de los costos en el sector de transporte, y, en segundo, dependiendo de la configuración de la matriz de generación de energía de cada país, será por el aumento de los costos de la energía al interior de la región. Es importante mencionar que ambos sectores tendrán incidencia en toda la estructura de precios del resto de rubros, debido a los efectos de segunda vuelta”, señala el documento en la parte de consideraciones finales.

Ante las expectativas y temores que ocasionó la decisión de la banca central estadounidense respecto al futuro de los créditos internacionales y los impactos en las economías locales, como la guatemalteca, los analistas Edwin Matul y Hugo Maúl compartieron con Prensa Libre sus opiniones y sugerencias.

Matul: Esa era una medida anunciada

Edwin Matul, exgerente general del Banco de Guatemala (Banguat), explicó que la subida de la tasa de interés por la Fed era algo esperado, pues ya se había anunciado, a pesar de la situación del conflicto entre Rusia y Ucrania, que también influyó en el aumento del barril de petróleo.

Recordó que, en Estados Unidos, las tasas de interés habían caído sustancialmente en el 2020, para facilitar un poco la liquidez por la crisis sanitaria y entonces, se entra a un primer punto que es la normalización, tal como sucedió en el 2008 y 2009 por la crisis financiera y dos años después se volvieron a normalizar.

“Una tasa de interés cercana a cero tampoco resulta ser sostenible, principalmente por la inflación que se empezó a generar por la misma normalización, que es la recuperación económica global, la recuperación del petróleo mundial y de materias primas. Todo eso empezó a pegar en los precios”, afirmó.

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Matul añadió que siempre hay una discusión sobre lo que ha causado la inflación: si es el ajuste de la recuperación económica o fue la cantidad de dinero “que se soltó” para facilitar liquidez a escala global, que fue una cantidad exagerada, asociada a la pandemia.

En todo caso, a su juicio, la inflación es por el lado de la oferta porque el aparato productivo mundial no se ha ajustado todavía.

En el banco central, una de las preocupaciones es el tema inflacionario y como esta era una medida ya anunciada, lo que se ha discutido últimamente es la magnitud y velocidad del conflicto entre Rusia y Ucrania. Y ¿ahora que va a suceder en Guatemala?, pues las tasas de interés también se tendrán que ajustar.

El movimiento de tasas se va a presentar por los canales financieros; o sea, habrá encarecimiento en el crédito al país, porque muchas empresas y bancos acceden a recursos del exterior, y eso se va a tener que reflejar en los costos financieros. Este será el impacto directo del ajuste de la FED.

“Por otro lado, también hay que tomar en cuenta, que no solo por la pandemia, sino ahora por el conflicto, se esperaría un incremento en algunos bienes importados, lo que se trasladará a una presión de precios y la percepción es que “tarde o temprano, el banco central deberá aumentar la tasa líder; si no lo hace, el mismo mercado estará ajustando las tasas un poco hacia arriba”.

Sobre la presión de precios, dependerá mucho del conflicto internacional y el tiempo que tarde, pero el impacto se va a sentir en algunas importaciones, ya que no solo en sí es el tema productivo de los granos que producen estos países, sino el tema del aumento de la energía. Y el otro, importante, está en la cadena de producción y distribución.

Advirtió que esta situación puede provocar que se busquen medidas de protección y por las tarifas, se pueden generar ajustes, mientras que en el tema del petróleo, se podría resolver con que Estados Unidos empiece a reactivar sus pozos de esquisto.

En todo caso, “se está viviendo una inflación focalizada (en combustibles y materias primas) y que no es generalizada, pero que obviamente, puede modificar las expectativas y llevar a un temor en los bancos centrales, que un asunto hoy focalizado, se generalice. Y para ello, es importante brindar las señales de aumentos graduales”.

Maúl: Cuidado con el endeudamiento

Hugo Maul, analista del Centro de Investigaciones Económicas Nacionales (Cien), explicó que hay que considerar que este es un primer aumento de varios que vienen de manera sucesiva en el futuro, y en lo que resta del año, la tasa de interés en los Estados Unidos puede llegar a estar en alrededor del 2%.

“Para el guatemalteco, lo que eso implica es que, en el mediano plazo, el costo del crédito va a subir porque la tasa de interés de los EE. UU., es la tasa mundial, “que hala a las demás estructuras de interés alrededor del mundo”.

Entonces, lo que se puede esperar es que la tasa de interés que se pagan por los créditos, aumente a lo individual; pero a nivel de país, lo que sucederá es que los réditos por el endeudamiento público también subirán.

El problema de esto, precisó, es que estamos a un nivel de endeudamiento que implica un servicio costoso para el país, y estas medidas incrementan los servicios del aumento de la deuda.

Maul recalcó que el problema no solo es de los aumentos ahora, sino a mediano plazo, y hacia donde se está moviendo el mundo: con problemas en la actividad económica más aumento de la tasa de interés, “arrinconan a economías como la guatemalteca”, con créditos más caros para todos.

Por lo tanto, el especialista indicó que las autoridades deben prestar atención a los anuncios sobre ajustes en la tasa de interés por la FED, ya que el país tiene niveles de endeudamiento peligrosos, incluso con una tasa cerca del cero. “Pero con una tasa con expectativa hacia el alza, hay que ser muy cuidadoso. Expandir el gasto público con base en endeudamiento a mediano plazo, hoy es muy distinto que hace 10 años. Y ahí, precaución al máximo”, puntualizó.

También mencionó que es necesario analizar la capacidad de pago de las deudas, ya que el crecimiento económico observado en el 2021 fue acelerado, pero si las cosas no mejoran, el 2022 y 2023 no serán años tan buenos. “Y más que la tasa de interés, debo observar mi capacidad para poder pagar los créditos que ya tengo, a las tasas actuales”.

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A su criterio, uno de los riesgos, aparte de no poder controlar la deuda, es que un aumento de la tasa de interés, “es como halarle los pies al ahorcado”, y hay que irse más por la valoración de la capacidad de pago, “teniendo siempre en el retrovisor, que la tasa me viene siguiendo”.

“La gran discusión relevante para nosotros, es que parte de nuestros problemas se derivan de choques de oferta: las cadenas de suministros y ahora el petróleo, así que aumentar la tasa de interés no hace nada, ni resuelve, ni alivia esos problemas”.

Por consiguiente, el otro problema que tienen las autoridades de EE. UU., es que la recuperación económica y el empleo pueden caerse y se podría hablar de una estanflación, “que es la moneda que está en el aire”, añadió.

En conclusión, Maúl dijo que para cualquier medida que adopten las autoridades guatemaltecas, deben evaluar el panorama completo. “Hay que ser muy cautelosos con el endeudamiento público; y en el manejo monetario, reconocer que los aumentos de precios son fenómenos externos, y no tratar de restringir por otros medios la liquidez en el sistema. Hay que esperar a ver si termina pronto lo de Rusia y Ucrania, para que haya una medio normalización”.

La decisión del aumento de la tasa de interés por la Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos en 0.25% el pasado miércoles, ya es motivo de análisis por parte de las autoridades monetarias guatemaltecas, pero será hasta el próximo 30 de marzo cuando se tome alguna decisión sobre el tema. “Mientras tanto, estamos a la expectativa”.

Así se expresó Sergio Recinos, presidente del Banco de Guatemala (Banguat) y de la Junta Monetaria (JM) al preguntarle sobre el mensaje de esa institución a los agentes económicos nacionales, indicando que “el ciclo de tasas de interés ultrabajas está terminado en la economía mundial. Lamentablemente, ha habido alzas en los precios y entonces, la política monetaria tiene que reaccionar a escala global”.

Explicó que el tema de la pandemia ya está más controlado, que fue lo que motivó a que la política monetaria reaccionara a tasas de interés muy bajas, por ejemplo en Estados Unidos, Europa y Japón, que son economías avanzadas, “y todo apunta a que también las políticas expansivas se comenzarán a restringir, lo que podría implicar aumento en el costo del dinero a escala mundial”.

Aseguró que, en el caso de Guatemala, en la JM están atentos a no sobrerreaccionar, “pero también a reaccionar en el momento oportuno”.

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En Estados Unidos, la última previsión de inflación en el 2022 es de 4.3%; y en Guatemala, se mantiene la meta de 4%, aunque a febrero, fue de 2.98%, según el Instituto Nacional de Estadística (INE).  Y la tasa de interés líder de política monetaria en el país es de 1.75%, cifra que se mantiene desde el 2020.

¿Efectos para Guatemala?

Al preguntarle sobre los efectos en Guatemala de la decisión de la Fed, Recinos comentó que ello implicará que muchos de los bancos centrales (sobre todo de las economías avanzadas, emergentes y en desarrollo) también tendrán que reaccionar con alzas en sus tasas de interés.

“Ello ya ocurrió en Inglaterra, México, Brasil y Costa Rica, lo cual significa un aumento en el costo del dinero, tanto para las personas individuales, como para las empresas”. En el caso de estas últimas, tendrían menos posibilidades de apalancarse, y esto a su vez repercute en el crecimiento económico en diferentes economías.

Y en el caso de Guatemala, el tema ya ha sido abordado en la JM, pues “todo el mundo está muy consciente de que hay que ser prudentes para adoptar decisiones y definitivamente, ya que la inflación es importada y proviene de choques de oferta externa, principalmente del petróleo y el gas. Ante eso, la política monetaria, como tal, no puede reaccionar”.

Ahora bien, manifestó que si la inflación comienza a impactar en lo que se denomina “efectos de segunda vuelta”, contamina a otros productos y se empieza a reflejar en la medición del Índice de Precios al Consumidor (IPC), “hay que estar muy atentos para poder reaccionar, que es el papel de la política monetaria”.

Reiteró que la JM está muy prudente y habría que analizar todo el balance de riesgos de inflación, que contiene un apartado de la economía mundial y otro de la nacional. “Por el momento, no se ha reflejado algún indicador que demuestre una desaceleración en la economía guatemalteca y se sigue con la estimación de crecimiento económico de 3.5% a 5.5% con un valor central de 4.5%, que es factible. Ninguna variable está reaccionando de forma desfavorable todavía”.

Subrayó que habría que esperar lo que pasa más adelante con el conflicto entre Rusia y Ucrania, “y ojalá que no se extienda tanto, ya que si eso sucede, habrá más implicaciones para la economía mundial”.

En preparativos

Sobre la sesión que la JM sostendrá el próximo 30 de marzo para decidir sobre la tasa líder de interés en Guatemala, Recinos expresó que el 25 de marzo, el comité de ejecución del Banguat se reunirá para analizar el balance de riesgos de inflación y hará la recomendación pertinente, pero con análisis de los cuerpos técnicos.

El presidente de la banca central remarcó que en este momento no se puede anticipar, pero en términos generales, se están observando presiones inflacionarias del lado externo, ya que a nivel interno, no se presentaron fenómenos climáticos en noviembre, diciembre y enero, que pudieran afectar las cosechas (como sí ha ocurrido en otros años).

“El aumento que se dio en el precio del petróleo, el del galón de gasolinas y diésel, ha sido de alguna manera contrarrestado por bajas en alimentos, legumbres y frutas, que han actuado de forma inversa y por eso, la inflación no sobrepasó 3% en febrero”.

Pero advirtió que los incrementos en los precios del petróleo y derivados, observados en lo que va de este mes, ya empiezan afectar al transporte y otros bienes, por lo que podría darse una tasa más alta en marzo, “pero no lo estoy asegurando. Tampoco hay que asustarse, pero sí estar atentos a reaccionar en el momento oportuno”.

Sobre los subsidios

Recinos también se refirió al subsidio de Q5 al galón de diésel y de Q2.50 a la gasolina regular que aprobó esta semana el Congreso, explicando que, si en febrero no se reflejo una inflación tan alta, en marzo se ameritaba una intervención por parte del gobierno central y del Legislativo.

“Las decisiones que se han adoptado vienen a aliviar el bolsillo de los guatemaltecos de forma temporal, esperando que cuando estas medidas desaparezcan, ya se haya reducido la tensión en el exterior; sobre todo, por el conflicto internacional”.

El sector industrial está muy preocupado por la inflación y el efecto que pueda tener sobre la población guatemalteca; sobre todo, para la que se encuentra en situación económica más vulnerable, afirmó Luis Alfonso Bosch, presidente de la Cámara de Industria de Guatemala (CIG), en entrevista con Prensa Libre.

¿Cómo evalúan el subsidio de Q5 al galón de diésel y de Q2.50 para el galón de gasolina regular que aprobó el Congreso?

Las medidas de apoyo que el gobierno pueda generar de forma temporal para aliviar la presión económica que enfrentan las familias guatemaltecas, derivado de la situación mundial, deben realmente llegar a los más necesitados.

La aprobación del subsidio por el Congreso de la República tendrá un beneficio para la población que utiliza la gasolina regular, el transporte público urbano y extraurbano así como para el transporte de mercaderías, de acuerdo con el Gobierno.

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Pero es necesaria la total transparencia en el uso de los fondos públicos y hacemos un llamado al gobierno a establecer los mecanismos para garantizarla.  Consideramos que el esquema utilizado es eficiente, en el sentido de que abarca a un amplio número de guatemaltecos, de manera directa e indirecta.

Sin embargo, es importante destacar que el sector empresarial, históricamente no considera que este tipo de medidas resuelva las problemáticas, ya que pueden generar distorsiones en el mercado y afectar variables de la competencia, la libre oferta de productos y la libertad de precios.

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En esta oportunidad, creemos que puede aliviar la presión económica que enfrentan los guatemaltecos, siempre y cuando se cumpla con la temporalidad. Reforzamos enérgicamente el mensaje de que estas iniciativas deben ser únicamente temporales y controladas para evitar la distorsión de los mercados y mantener el equilibrio de las finanzas del país.

No debemos de olvidar que estamos saliendo de restricciones en la movilidad que los gobiernos impusieron, como medidas ante la pandemia del covid-19.

Es decir que estamos regresando a niveles de movilidad del año 2019, con problemas en la cadena de suministros, que se generaron durante los dos últimos años. De igual forma, el conflicto entre Rusia y Ucrania tiene un efecto en los precios de las materias primas. Sin embargo, hacemos un llamado a mantener la calma.

En estos momentos debemos hacerle frente a la inflación y eso podemos lograrlo con un manejo macroeconómico adecuado. Guatemala se ha caracterizado por eso, por lo que no debemos generar especulación innecesaria. En estos momentos, no hay desabastecimiento y eso es muy importante.

¿Cómo puede impactar a la actividad industrial esta medida temporal?

Es importante tener en cuenta que después de los dos meses del subsidio, los precios van a subir nuevamente, muy probablemente no a los niveles actuales, dado que el mercado a futuro está en este momento a la baja. Eliminar subsidios es impopular, pero es lo correcto, dado que los mismos distorsionan las señales económicas.

Al eliminarlos, se contribuye a mantener la estabilidad económica de Guatemala. Hacemos un llamado a las empresas a que no se dejen llevar por la especulación y eviten acaparar mercancías, ya que eso puede llevar a la escasez y desabastecimiento, generando consecuencias que ocasionen una mayor afectación.

¿Qué acciones está implementando el sector industrial para ser más eficientes en el uso de combustibles como el diésel?

Sin duda, el conflicto que se desarrolla en Rusia y Ucrania tiene un enorme potencial de afectar las economías de los guatemaltecos ante las alzas de combustibles, materias primas, entre otros. En Guatemala, la resiliencia nos ha caracterizado a lo largo de estos dos años.

Las empresas tuvieron la habilidad de tomar medidas que mitigaron el impacto económico y ahora, ante estos nuevos retos macroeconómicos, no es momento de bajar la guardia.

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Debemos de continuar siendo resilientes, tomando medidas para nuestras empresas y colaboradores, que nos permitan, una vez más, salir victoriosos de estas nuevas problemáticas mundiales. Nuevamente, ponemos sobre la mesa la importancia de tomar acciones para que las rutas y la cadena logística sean más eficientes.

La movilización ágil de las mercancías es completamente necesaria. Contar con mejores carreteras, puertos, aeropuertos e infraestructura en general, es indispensable para la competitividad del país. Para finalizar, resalto nuevamente que estas medidas establecidas por el gobierno deben ser temporales, transparentes y con la garantía de llegar a los más necesitados.

El ruido inflacionario externo preocupa a los sectores económicos por las repercusiones que pueda tener en la economía de Guatemala, mientras las alzas en los precios de los combustibles, fertilizantes y granos básicos ya generan alarma entre usuarios, consumidores y empresarios.

Entre las soluciones a corto plazo, ha surgido la figura de las subvenciones (mejor conocidos como subsidios) por parte del gobierno y estas son medidas con las que la cúpula empresarial no está de acuerdo y aboga por la austeridad y optimización en el uso y consumo por parte de los guatemaltecos.

Hermann Girón, presidente del Comité Coordinador de Asociaciones Agrícolas, Comerciales, Industriales y Financieras (Cacif), declaró que “históricamente, el sector empresarial no ha estado a favor de subsidios de ninguna forma o tipo. De las medidas que hemos escuchado, lo que buscamos y proponemos es que, aquellos que eligen los ministros, sean los que menos afecten las variables de la competencia, la libre oferta de productos y la libertad de precios”.

Añadió que si bien, el conflicto entre Rusia y Ucrania puede impactar en la economía de los guatemaltecos que, como otras poblaciones, va saliendo de una crisis sanitaria, el sector privado propone que, con la misma proactividad e inteligencia con que se enfrentaron los tiempos críticos de la pandemia, se haga lo mismo en estas condiciones en particular.

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“Este es el momento en el cual, a los guatemaltecos nos toca de nuevo ajustarnos, maximizar nuestra productividad y encontrar soluciones creativas a un problema que nosotros no originamos. En Guatemala no hay responsable qué encontrar”, apuntó el empresario.

Dijo que el mensaje va dirigido a empresarios, a personas que producen, que se levantan todos los días y trabajan, para usar de una manera racional y más eficiente los recursos como la energía eléctrica, aprovechar la luz del día para las actividades y entender que esta situación no es de nuestra creación. “Tenemos que encontrar maneras creativas para minimizar el impacto”.

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También hizo un llamado a buscar la forma de hacer un menor uso de los combustibles que son escasos con precios mayores, como se ha hecho en épocas cuando estos productos se han encarecido.

“Recordemos que hace 2 años, cuando estábamos en plena pandemia, el precio del barril de petróleo estaba tal vez, un 30% menos del actual. Pero en el pasado, ya habíamos experimentado precios similares a los que ahora tenemos y los guatemaltecos, como sector productivo, siempre hemos encontrado a la forma de hacer abundar los recursos que aprovechamos” expuso Girón.

“Las recomendaciones son para cada uno de nosotros, que somos responsables tanto de nuestra salud física, como de nuestro bienestar económico. A cada uno de nosotros en nuestras familias, negocios y empresas. Tenemos la responsabilidad de ajustarnos a esta realidad, que no es de política nacional, sino de las condiciones que vive el mundo en este momento”, concluyó.

Lo anunciado

Ante las presiones gremiales del transporte de pasajeros y de carga comercial, que demandan soluciones, el Ejecutivo prepara un paquete de medidas paliativas para contrarrestar la crisis.

En esta oportunidad, se propone disponer de Q530 millones del erario nacional, para subsidiar el diésel, por ser el carburante más utilizado en la actividad comercial, monto que se destinaría a bajar el precio del galón en Q5, durante dos meses.

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“Para este aporte, se ha considerado que el 98% de las placas comerciales son de automotores diésel. El cálculo es para dos meses, serian Q530 millones y la iniciativa podría aprobarse este martes en Consejo de ministros. Luego de que el Legislativo apruebe el Decreto, hay que emitir el reglamento, lo cual podría demorar  unos 10 o 15 días”, indicó este lunes Alberto Pimentel, ministro de Energía y Minas (MEM).

Del paquete, la primera medida es el destino de Q150 millones del presupuesto del Estado, para el subsidio al gas propano que se prorrogó por tres meses más, esperando que esta semana quede aprobado el reglamento y entre en vigencia el primer día de abril.

Por aparte está el aporte ampliado de la tarifa social por el consumo de hasta 100 kilovatios mes, para apoyar el presupuesto de 165 mil familias más, expuso el funcionario en el Congreso.

Desde el inicio de la pandemia en el 2020, se observaron cambios en los patrones de consumo. Y aunque las visitas a los puntos de venta los fines de semana perdieron relevancia en varios países de Centroamérica, Guatemala los ha venido recuperando y ahora, las personas visitan los comercios, casi como se acostumbraba hasta el año previo.

A pesar de que la afluencia de los consumidores a los diferentes puntos de venta disminuyó en la post pandemia, en 2021 el crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) de Centroamérica, se consolidó con un 8% más respecto al 2019, lo que ha sido impulsado por una dinámica positiva en el comportamiento del mercado regional. Comparado con el 2020, dicho crecimiento promedio fue de 4.6%

Las categorías que lideran la demanda de los consumidores son los productos congelados para cocinar, así como los de salud, que muestran un crecimiento sostenido desde el 2020, hasta la fecha.

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Por otro lado, la canasta de consumo incrementó su valor en un 40% respecto al 2019, pero la sorpresa es que es más por el aumento en la cantidad de unidades que por alza de los precios, los cuales se han mantenido en niveles similares al año previo al de la pandemia.

En lo referente a categorías analizadas en los periodos críticos del covid19, la mayoría tiene una base mayor respecto al año de comparación indicado, refiere un estudio realizado por la firma Dichter&Neira.

Ese patrón de comportamiento se evidencia también en la rutina de compra. Los mercados que concentraban su mayor venta los fines de semana, se vieron afectados por las medidas sanitarias. Actualmente, tienen un tráfico entre semana, superior al que había antes del 2020.

Otro dato importante es que si bien, la afluencia de visitantes a los puntos de venta disminuyó en un 23%, el desembolso en cada oportunidad de compra fue superior: el gasto por visita creció 40% en 2021, comparado con el 2019 (que fue un año normal, no así el 2020).

Según Dichter&Neira, por cada visita al denominado canal moderno (que engloba la comercialización de productos de manera masiva en un local, los consumidores tienen acceso libre a una variedad de productos y ellos mismos se encargan de buscar y elegir el producto de su necesidad sin involucrar a intermediarios) el consumidor gasta un promedio de $19.74.

Esto significa un crecimiento de 39% comparado con el año prepandemia, aunque el ticket de compra en cada región es distinto. Honduras tiene el mayor promedio con $29; seguido de Costa Rica, $24; Panamá, $22; Nicaragua $18; El Salvador $17 y Guatemala tiene el más bajo con $16.

Estamos entrando a otro patrón de comportamiento

A diferencia de los otros países, en Guatemala, el domingo recupera su importancia como día de mayor venta, mientras que, en El Salvador, el posicionamiento se da de miércoles a viernes. Nicaragua no observa cambios significativos, manteniendo esa dinámica durante la semana y para Panamá, los viernes se convirtieron en el día de mayor consumo. Sin embargo, en Costa Rica, en 2021, el 49% de las ventas se realizó en el fin de semana, comparado con el 52% del 2019.

“Unos patrones de compra van a continuar con esa tendencia positiva como lo que tiene que ver con el comercio electrónico, que ya venía antes de la pandemia, pero ésta lo vino a acelerar. Es algo que va a continuar sucediendo, con un marco regulatorio, del cual se carece al día de hoy”, subraya el analista Ricardo Rodríguez, del Central American Business Intelligence (CA-BI).

Ahora, el tema de la inflación y el encarecimiento de los combustibles genera un escenario complicado que estaría influyendo en que el trabajo en casa siga prevaleciendo.

“Prácticamente, estamos a las puertas de otro cambio de patrones de consumo, pero más que todo, por un presupuesto que no alcanza y que no permite comprar todo lo que se desea. O sea, más por efectos del poder adquisitivo, que por efectos de la pandemia”, acota el entrevistado.

Es una situación que invita a especular con que la inflación estaría cerrando en niveles cercanos al 5% este año, lo que dependerá de cómo evoluciona el factor externo.

Otras tendencias

Por otro lado, con la pandemia se observaron cambios en los patrones de consumo generando una fuerte contracción en tiendas por departamento, principalmente en ropa y aunque se ha venido normalizando, hasta ahora no se ha logrado llegar a niveles prepandemia, comenta Rodríguez.

Contrario a lo que se observa en la canasta de consumo, el sector construcción, por ejemplo, está afectado por el tema de precios. “El año pasado, los precios de materias primas como el acero, la madera, han subido, pero en cuanto a demanda, esta se ha incrementado porque las personas permanecen más en casa, lo que ha dado espacio al establecimiento de un sistema híbrido. Y muchas familias se vieron en la necesidad de hacer reparaciones o ampliaciones en sus hogares para construir algún tipo de oficina o lugar de trabajo”, explicó.

Eso impulsó la demanda de vivienda nueva y de remodelación y la misma situación ha incidido en el caso del retail de artículos para el hogar, como del comercio de alimentos que se ha mantenido con amplia demanda, a excepción de los servicios de restaurantes y hotelería, que han resultado muy afectados y aún no se recuperan, expuso Rodríguez.

“El empresario Antonio Malouf, quien ha fungido como ministro de Economía desde el inicio del gobierno, dejará el cargo tras un mutuo acuerdo con el presidente -Alejandro Giammattei- para retomar sus proyectos personales. El nombre de la persona que asumirá dicho cargo será dado a conocer oportunamente”, señala un comunicado oficial, que no profundiza sobre las causas de la renuncia del aún funcionario.

La salida se concretará el viernes 11 de marzo de 2022, en medio de un momento difícil para miles de familias guatemaltecas, debido al encarecimiento de los combustibles, de varios productos de la Canasta Básica Alimentaria (CBA), de la tarifa de la energía eléctrica y por consiguiente, la constante pérdida del poder adquisitivo de la población.

El pasado lunes, el Instituto Nacional de Estadística (INE) reportó que la inflación en febrero se situó en 2.98%, a pesar de que desde inicios de mes se comenzó a percibir el encarecimiento indicado, lo que ha sido criticado por diversos analistas, quienes dudan de la confiabilidad de esos datos.

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En tanto, diputados de oposición han criticado la pasividad con la que el Ejecutivo está manejando la crisis de precios, pues “no hay planes estratégicos por parte del Gabinete Económico”. El ministro demostró que está al servicio de determinados sectores y no de la población en general, afirmó el diputado Luis Pineda.

Y remarcó que Malouf se habría prestado “para promover negocios corruptos, como el Tren Bicentenario, aparte de ser ineficiente en la ejecución de los fondos asignados a ese ministerio para apoyar a los pequeños y medianos empresarios”, severamente afectados por la crisis sanitaria y económica generada por la pandemia.

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“Estuvo trabajando para sus amigos y se olvidó de los guatemaltecos, que tanto apoyo necesitan en estos momentos, cuando los precios de la canasta básica y de los combustibles están aumentando considerablemente”, dijo Pineda.

Por lo tanto, la dimisión de Malouf se suma a las de otros exjefes de ministerios como los de Trabajo, Relaciones Exteriores, Salud y otros.

En twitter

Ayer por la tarde circuló un mensaje por twitter, atribuido al propio Antonio Malouf, según el cual “Tras una charla con el Presidente de la República, Alejandro Giammattei, acordamos que deje la cartera de Economía a partir de este viernes. Hay proyectos a futuro que me impiden continuar en el cargo y me voy muy satisfecho con los resultados que, a pesar de la terrible pandemia que nos tocó sufrir a todos, logramos en el Mineco en crecimiento económico e inversión que se reflejará en mejores oportunidades para los guatemaltecos. Agradezco profundamente cada oportunidad de servir a mi país y les reitero mi compromiso por construir una Guatemala de oportunidades y desarrollo”.

El Instituto Nacional de Estadística (INE), informó este lunes que el ritmo inflacionario en febrero   fue de 2.98%, mayor al 2.87% de enero; la inflación mensual se ubicó en 0.42% (-0.04% en el mes anterior); mientras que la inflación acumulada se ubicó en 0.39%.

Esto, a pesar de que, en febrero, productos como la tortilla, el pan popular, maíz, frijol, arroz, azúcar, aceites, carne y abarrotes registraron alzas. Además, cada semana se han registrado aumentos a los precios de los combustibles, lo que, según empresarios y gobierno, se debe al encarecimiento del barril del petróleo como consecuencia del conflicto entre Rusia y Ucrania, así como una menor oferta de crudo.

El Índice de Precios al Consumidor (IPC) da cuenta de que los principales gastos básicos que registraron alzas en febrero fueron el diésel, la gasolina regular y la súper, con 9.48%, 7.08% y 6.87%, en tanto que la división de gasto con mayor incremento fue el transporte con 5.8% a escala nacional.

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El costo de la Canasta Básica Alimentaria (CBA) o sea los 34 productos básicos se incrementó Q24.22 en febrero respecto a enero, para ubicarse en Q3 mil 134.40, y la Canasta Ampliada (CA) que además de los productos básicos incluye gastos como transporte, calzado, vestuario y recreación, subió Q55.92 en febrero, por lo que para cubrirla se necesitan Q7 mil 181.21.

No obstante, el indicador general está por debajo de la meta inflacionaria establecida por las autoridades del Banco de Guatemala (Banguat) para este año, de entre 3% y 5%.

Efecto “bola de nieve”

Paulo de León, analista de la firma Central American Business Intelligence (CA-BI), señaló que hay mucha preocupación por el incremento de precios de los combustibles, aunque hay inflación desde diciembre del año pasado (por los precios de las gasolinas).

Expresó que el mundo estará experimentando un espiral inflacionaria como un fenómeno global, debido primeramente a la emisión de dinero por parte de los gobiernos de EE. UU., y Europa por la pandemia, luego, por la crisis de la logística global y de contenedores; y luego, el conflicto Rusia y Ucrania, que es un impacto seguido, todos acumulándose, sin dejar espacios de uno o dos años.

“Cada dos o tres meses se venía algo nuevo y esto es una bola de nieve muy fuerte; hay mucha preocupación por el poder adquisitivo de las personas, no solo en Guatemala sino a escala mundial”, aseveró.

De León considera que la inflación va a continuar en los siguientes diez meses, a pesar de que algunos economistas sostenían que sería un efecto temporal. “En marzo del 2021 se había advertido que venía una inflación por la inyección de dinero en las economías, derivados de los estímulos fiscales a nivel mundial. Y no hay un horizonte de cómo se pueden bajar los precios más adelante”.

Sobre las recomendaciones, aseguró que es muy complicado, ya que viene un “tsunami” y el Gobierno podría aplicar acciones populistas que pueden agravar el problema, como la fijación de precios topes o fijos. Sin embargo, dice que podría haber un espacio fiscal para bajar un poco el impuesto a la distribución del petróleo y sus derivados (por los resultados de cierre del año pasado)”.

En cuanto a los subsidios, afirma que es un tema discrecional sobre quién lo recibe y quién no, de manera que sugiere una política social para entregar alimentos a las familias que se encuentran en los bolsones de pobreza del país, para que no pasen hambre, ya que su bolsillo está en la marginalidad.

“Para el resto de la población, clase media y media alta, se deben adoptar decisiones, apretar el presupuesto y recortar algunos gastos, para apoyar el poder adquisitivo de la población, pues está mermando”.

Señalan incongruencias

El reporte proporcionado por el INE generó una serie de cuestionamientos, pues varios analistas consideran que estos datos no reflejan la realidad de los precios en la economía guatemalteca.

Guido Rodas, exgerente del INE, aseguró que, desde diciembre último, el encarecimiento de los derivados del petróleo más los fletes marítimos internacionales, han golpeado en productos importados, así como en los costos de producción.

“Me llama la atención que hay cierta incoherencia porque los precios del petróleo desde el año pasado empezaron a impactar, y ahora por la crisis en Rusia y Ucrania, la situación se agravó todavía más” y recordó que cuando sube el precio internacional del petróleo, al día siguiente las gasolineras aplican nuevos ajustes, cuando cuentan con existencias adquiridas a menor costo.

Rodas aclaró que mientras no se cambie la estructura del IPC, la verdadera inflación no se va a conocer, pues el anterior Gobierno y en este, se han modificado el indicador, sin requerimientos técnicos y sin suficiente información, con la “dedicatoria” de congelar los salarios mínimos.

Pedro Prado, analista de la Asociación de Investigación de Estudios Sociales (Asíes), es más directo, y asegura que el dato proporcionado no está reflejando el impacto de los precios, pues el consumidor, a diario está sintiendo el encarecimiento de los artículos, más si se considera que el precio de la gasolina ya superó los Q37 por galón.

“Los combustibles son un insumo importante en la cadena de producción y su alto costo se está reflejando en los precios en general. Y el dato de la inflación no está reflejando esos ajustes”.

Recordó que en enero de este año no se veía un incremento significativo en los precios de los combustibles, pero se movieron a finales de ese mes y en febrero, aparte de que, por el conflicto internacional, ahora ya es una realidad que está pegando fuerte porque tiene un impacto directo en la CBA, con consecuencias negativas para la mayoría de la población que se está recuperando de la pandemia.

“Esto viene a agravar la situación y a afectar a la población más vulnerable, por lo que deben fortalecerse los programas de seguridad alimentaria. La variación inflacionaria que reporta el INE es mínima, contra lo que la población está sintiendo realmente en sus compras”, subrayó.

Agotamiento en los hogares

Marcel Arévalo, investigador de la Facultad Latinoamericana de Ciencias Sociales (Flacso), comentó que hay por lo menos tres perspectivas que se pueden observar al respecto, y uno es el manejo de los datos por el INE, pues sobre todo cuando suceden acontecimientos, suelen a estar rezagados respecto a lo que la realidad está reportando a diario.

Otro aspecto es el proceso acelerado de incrementos de precios de distintos productos; sobre todo, de los combustibles, que históricamente generan una escalada progresiva que impacta a todas las demás actividades económicas.

Y finalmente está la percepción de los consumidores, que es un factor con dos rutas contradictorias: una es la depresión que han sufrido los guatemaltecos con la pandemia por el deterioro de sus economías a razón de que las actividades productivas quedaron paralizadas y se generó desempleo.

Pero, además, está el cambio de las actividades regulares a tareas irregulares que no dependen de trabajos fijos y ese impacto es un goteo ascendente que no lograr restituir la situación previa a la crisis sanitaria.

“El guatemalteco está con una mala situación económica desde hace tiempo, pero indudablemente ahora se incrementan los precios y las familias están sintiendo el efecto de estos encarecimientos. Hay un agotamiento económico en los hogares y no se ven salidas”, enfatizó.

Bajo estas circunstancias, el amortiguador de esta situación es un incremento de las remesas familiares, que paralelo a la pandemia también registró un comportamiento alcista, lo que de alguna manera alivia a las familias beneficiarias de estos recursos. “La remesa es el único elemento que amortigua un poco el impacto de los precios, en las familias que las reciben”, destacó.

Silencio en el INE

Prensa Libre solicitó la opinión del INE sobre las alzas de precios de los combustibles, entre otros temas, pero la oficina de comunicación social de la institución respondió que “de acuerdo con el Decreto Ley 3-85, Ley Orgánica del  INE, artículo  3, dentro de las funciones del INE está  Recolectar, elaborar y publicar las estadísticas oficiales, salvo las expresamente asignadas a otras entidades o dependencias, no así el análisis del impacto de precios, ni hacer proyecciones de los mismos”.

Lizardo Sosa López, expresidente del Banco de Guatemala (Banguat), concedió una entrevista a Prensa Libre, en la que brindó una panorámica de la situación de los precios en el país.

¿Usted observa riesgos inflacionarios a corto plazo en Guatemala?

Estamos ante un riesgo bastante grande de inflación, en un nivel mayor que en el 2021, por todo lo que está pasando en el mundo. Y puede ser que la Política Monetaria, Cambiaria y Crediticia pueda contribuir a mantener cierta estabilidad, pero creo que va a hacer muy difícil que no haya incremento en los precios en lo que sigue del año.

¿Y cuál es el detonante?

Las importaciones, porque si la situación continúa como está, el petróleo subirá más y habrá un incremento de precios a nivel local que todavía no se ha visto, pero que se va a profundizar en los próximos meses. Y esta alza se va a ir incorporando en los precios de los productos, en la medida en que las empresas vayan sintiendo el impacto.

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El otro tema es el de las materias primas y en Guatemala, se consume mucha. Por ejemplo, los granos van a tener aumentos en el mercado internacional y por ahí va también la subida de precios, queramos o no.

¿Qué tienen que hacer las autoridades monetarias?

Lo que ha venido haciendo, ya que les corresponde el control monetario por la vía de evitar excesos de monetización; y si para ello tienen que aumentar un poquito la tasa de interés líder, es lo que vamos a ver.

También sería muy importante, si hay demanda de dólares, dejar que esta divisa tome un precio más realista, porque no es lo mismo vender un millón de dólares a Q7 por US$1 (con lo que se recogen Q7 millones), que si lo vende a Q8 (y recoge Q8 millones). Eso también cuenta.

O sea, una política de neutralización de liquidez: habría que dejar que los precios de la moneda externa jueguen un poco más en el mercado y eso podría ser conveniente para la política monetaria; pero lo que estamos viendo es que la oferta de dólares sigue siendo mayor a la demanda.

¿Qué pasará si continúa el conflicto Rusia-Ucrania?

Es posible que los precios del petróleo aumenten más, debido a que la situación de la guerra se complica; entonces, será más escaso el crudo y si para presionar a Rusia se le “cierra el chorro”, la escasez va a hacer mayor en el mundo occidental y el precio seguirá subiendo.

Además, Rusia y Ucrania son países productores de trigo y de otros granos y si hay una guerra, habrá desabastecimiento de la producción que salía de Ucrania a los mercados europeos y eso va a impactar en los precios no de Europa, sino del mundo.

A donde exista producto, irán los europeos y va a aumentar la demanda, lo que también generará un impacto en los precios.

¿Cuál es su comentario sobre los datos del IPC correspondientes a febrero que publicó el INE?

Hay que tomar en cuenta algo muy importante: el peso que un producto tiene en el índice muchas veces es muy pequeño, así que, si tuvo una variación hasta de cien por ciento, pero su participación en el IPC es del 0.02%, ni se va a percibir en el promedio total.

Entonces, depende de cuál es el peso que tiene en el índice (el producto que se encareció), ya que puede ser que algunos artículos bajen de precio y que otros se queden igual.

El segundo comentario es que los precios no se expresan muy rápidamente en el índice y se van incorporando con el correr del tiempo, de manera que si en febrero no se refleja el alza es porque su impacto se va a percibir con el transcurso de los meses.

Durante las últimas semanas, se ha observado un alza de precios en diversos productos esenciales para la economía familiar y empresarial, siendo el principal de ellos, el encarecimiento de los combustibles, el pan, muchas verduras y otros.

Paul Boteo director ejecutivo de la Fundación Libertad y Desarrollo, brindó un panorama a Prensa Libre sobre los escenarios que podrían presentarse en el transcurso del año, con énfasis en los efectos de la invasión rusa a Ucrania, entre otros factores.

¿Cuál es la situación de Guatemala ante este conflicto?

El primer efecto es la inflación. Nosotros tenemos un intercambio comercial casi nulo con Rusia y la inversión es poco. Lo mismo pasa con Ucrania, así que la parte de comercio e inversión no es significativa.

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Sin embargo, el gran problema es que Rusia es uno de los grandes productores de petróleo en el mundo, con alrededor del 13% de la producción global. También está el tema de las sanciones económicas y financieras contra ese país, las que van a limitar su capacidad de exportación.

Luego, hay un impacto también en términos del gas, porque es un importante productor a escala mundial, y es proveedor de Europa. Además, Rusia es uno de los principales productores de trigo, mientras Ucrania es el séptimo. Todo eso, afecta a Guatemala.

¿Cuál sería la tendencia?

Al sumar petróleo, gas y trigo, hay efectos directos. En estos último hemos visto como se están incrementando los precios de los combustibles y el pan.

Creo que el impacto en términos de precios será muy fuerte y aquí habrá un efecto indirecto, pero estos dos países también son productores de níquel, paladio, aluminio y Rusia es una economía de materias primas.  En resumen, es muy probable que se registre una inflación a doble digito, a mediados o a final de año.

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¿Qué escenarios plantea?

En el escenario extremo, tendríamos una inflación que podría estar cercana al 9 o 10% en julio o agosto; un escenario medio sería un aumento del nivel general de precios cercano al 6%; y un escenario bajo sería aquel en el que no habría ningún efecto, o sea menos de 5%.

Si es una inflación derivada de factores geopolíticos y no monetarios, ¿se puede controlar?

No. Los bancos centrales tienen muy poco qué hacer y sería contraproducente que tomaran una actitud muy agresiva porque habría dos males: por una parte, una alta inflación, pero al mismo tiempo, se afectaría mucho la actividad económica (si sube la tasa de interés líder de forma innecesaria). Entonces, alta inflación más desaceleración económica sería muy mala combinación para el país.

Entonces hay un dilema…

Los bancos centrales a nivel mundial tendrán un dilema, porque van a ver un incremento en la inflación, pero no podrán aumentar la tasa líder al ritmo que quisieran porque afectarían la economía. Y sobre todo, porque este incremento de los precios se debe a un fenómeno geopolítico y no a un proceso monetario.

¿Cuál es el impacto para las familias?

Tendrán que ajustar sus gastos mensuales y eso implica ser muy precavidos en estas semanas y meses porque se verán incrementos en las facturas. O sea que se va a acentuar la época de austeridad que hemos estado viviendo.

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¿Y los efectos sobre las empresas?

Ya hay un fuerte impacto en el costo de ciertas materias primas, sobre todo en la industria de alimentos, en la construcción (por el incremento de los materiales) y podría afectar las ganancias que esperan en los siguientes meses. Eso dependerá de los escenarios que se presenten.

La crisis provocada por la pandemia no solo ha afectado la salud de los centroamericanos, sino que también su bolsillo, ya que en el 2021, la inflación generó un recorte de gastos y de volumen de la canasta básica, según un estudio realizado por la consultora Kantar.

La firma estima que el 51% de los centroamericanos (Guatemala en un 49%) se siente agobiado por el incremento generalizado de precios (inflación), lo que también empieza a afectar el comportamiento de compra de los hogares, tratando de gastar lo menos posible.

“Vemos que la frecuencia de compra está provocando que la canasta reporte un número negativo en volumen, influenciado por inflaciones que vemos especialmente en Costa Rica y Panamá” comentó Vivian Gálvez, gerente general de Kantar Centroamérica para la División Worldpanel.

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Un poco menos de todo

Los resultados de la encuesta dan cuenta de que la disminución en la compra en la región estuvo en alrededor de -11%, mientras que en el primer año de la pandemia fue de 17%.

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De esta cuenta, en Guatemala representó una reducción de -14%; en Costa Rica, -5%; en El Salvador, -12%; y en Panamá, -32%. Mientras que en 2020 la capacidad de compra estuvo en número positivos: en Guatemala, con 19%; Costa Rica, 11%; El Salvador, 20%; y Panamá, 83%. Este último país fue el más afectado por el problema inflacionario.

Se estima que los centroamericanos están pagando, en promedio, un 3% más por los productos que adquieren, lo cual representa para Guatemala un 7%; Costa Rica, 2%; El Salvador, 6%; y Panamá, 3%.

Por consiguiente, Kantar señala 3 principales comportamientos: disminución en el volumen de compra, aumento de adquisición de marcas de precio bajo; y más búsqueda de promociones con regalos, como “lleva más, paga menos”.

Según las conclusiones de la Gálvez, un 76% de los hogares centroamericanos manifestaron preocupación porque sus ingresos se vieron afectados en el último año, debido a la pandemia o a otra situación. “Aun así, confían en un mejor 2022; es decir que hay optimismo, aunque el 51% de centroamericanos ve con temor el aumento de precios”.

Tendencia alcista

A nivel local, un estudio realizado recientemente por Central American Business Intelligence (CA-BI) advirtió sobre un incremento en los precios de alimentos a finales del año pasado, tendencia que continuará este año.

Los productos que han tenido alza considerable son el maíz (25%), frijol (34%) y tomate (38%), según datos del Ministerio de Agricultura, Ganadería y Alimentación (MAGA).

Y en las tiendas de barrio también se reportan incrementos en productos como aceite, azúcar, harina, leche y pan.

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A nivel internacional, una de las causas de la inflación ha sido la fluctuación en los precios del petróleo, lo cual continúa afectando al país a través de las constantes alzas en los precios de los combustibles.

El costo total de la Canasta Básica Alimentaria (CBA) se estimó en Q3 mil 97.23, al mes de diciembre de 2021, según el Instituto Nacional de Estadística (INE), la que contiene 34 productos que supuestamente consume en un hogar de 5 integrantes.

Mientras que el costo de la Canasta Ampliada (CA) fue de Q7 mil 151.30, mientras que el salario mínimo para 2022 quedó en Q2 mil 704.35, más un bono de productividad de Q250, lo que hace un total de Q2 mil 954.35, que es el sueldo promedio que gana actualmente un cajero, un digitador o un trabajador de cualquier industria o comercio.

A consecuencia directa del comportamiento alcista de los precios del barril de petróleo en el mercado internacional, podría presentarse una aceleración de la inflación situación que también estimularía el contrabando de bienes básicos.

Así lo afirmó este jueves Sergio Recinos, presidente del Banco de Guatemala (Banguat) y de la Junta Monetaria (JM), quien explicó que los análisis realizados arrojan que, en los próximos meses, el nivel general de precios podría situarse en 4% que es la meta establecida calculada para el cierre de 2022. A enero pasado, el ritmo inflacionario se situó en 2.87%.

Parte de este movimiento estaría explicado por el comportamiento de los precios internacionales del barril de petróleo, que esta semana mostraron alzas y bajas, lo que repercute en los combustibles, como se ha podido comprobar con el encarecimiento continuo de los mismos en el mercado local desde el inicio del año.

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Causas y efectos

Recinos expuso que, al haber un incremento en el costo de este insumo, cualquier economía resulta impactada porque “obviamente, al subir el precio del petróleo, aumenta el de los combustibles, y hemos visto cómo el costo del galón de gasolina y diésel ha venido subiendo”.

Esta tendencia también tendría “efectos de segunda vuelta, ya que aumentan las tarifas del transporte de productos y eso, más temprano que tarde tiene que reflejarse en la medición de la inflación”. Pero también indicó que, si la tendencia se revierte, la situación podría cambiar.

En promedio, el incremento de los precios a nivel local es del 30%, incluyendo un ajuste de Q1.30 (promedio) en la presente semana, por lo que, para el consumidor final, el precio de referencia para la modalidad de autoservicio, el galón de gasolina superior cuesta Q33.49; el de regular, Q32.69; y el de diésel, Q29.89, que es el principal carburante que se utiliza para el movimiento de pasajeros y mercancías.

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“Si hay una trayectoria de baja en los próximos meses, los precios deberían disminuir, pero es muy complicado calcular un precio porque eso no depende del país”, resaltó Recinos, afirmando que, como autoridades, están atentos a la evolución de la inflación, cuya medición está a cargo del Instituto Nacional de Estadística (INE), y si se llegará a observar que está más alta que la meta establecida, se tendría que analizar la tasa líder de interés para tratar de que el indicador baje.  “De ser el caso, se adoptarán las medidas necesarias en materia de tasa de interés”, afirmó. Esta se mantiene en 1.75% desde junio de 2020.

Estímulo al contrabando

En cuanto al ingreso de productos al país por los llamados “pasos ciegos”, Luis Mazariegos, coordinador del Observatorio Contra el Contrabando, (OCC), afirmó que la principal razón es que el producto nacional cuesta más, debido a la inflación y los impuestos, aunque no hay justificación válida para los ilícitos.

Citó como ejemplo que, si un producto costaba Q10 el año pasado, ahora se deben erogar más de Q11 por el IVA; si un quintal de arroz nacional costaba Q400, el quintal de uno de contrabando estará más o menos en Q360, porque no tendrá ese cargo del impuesto valor agregado. “El diferencial del IVA provoca un aumento que pone en desventaja al producto nacional, frente al que ingresa de contrabando”, subrayó.

En la lógica de una ama de casa o jefe de hogar, siempre se buscará la economía y es ahí cuando los grupos organizados del contrabando aumentan los volúmenes de productos a ingresar “porque saben que la población debe suplir necesidades básicas. Y aprovechando la buena fe del consumidor, se surten los anaqueles de mercados y tiendas con producto que entró de contrabando, muchas veces caducados, vencidos, adulterados, lo que es preocupante porque se atenta contra la salud de la familia”, enfatizó.

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De acuerdo con los análisis preliminares asociados a los precios, el coordinador del OCC señala que el nivel del contrabando puede oscilar entre 5% hasta 20% de lo que se ofrece en el mercado, pero cuando hay alza de precios, puede superar el 30%. Ello ocurre principalmente con los abarrotes, artículos de limpieza, ropa y otros bienes.

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Impacto al transporte

Benjamín Martínez, productor de verduras en Chicamán, Quiché, confirmó que el aumento del diésel ya está impactando en los costos, ya que los aumentos de precios en esa región, solo para el diésel, son de Q2 a Q3 por galón.  “No queda más que subir el precio para entrega en la capital”, afirmó al agregar que hay otros incrementos como en fertilizantes, fungicidas y otros insumos agrícolas, que también han encarecido la producción.

Leve baja

En la jornada de este jueves, el precio del petróleo intermedio de Texas (WTI) de referencia para Guatemala, cerró en US$91.76 lo que representa -2.03%, influenciado por un posible acuerdo con Irán para aumentar la oferta de crudo. Ese porcentaje equivale a US$1.90 menos, respecto a la cotización del miércoles.

“Las conversaciones sobre un acuerdo nuclear con Irán, que están en su fase final, llevaron a un importante descenso de los precios, puesto que el pacto desembocaría en un aumento global en el flujo de petróleo”, se informó. El precio del galón de gasolina se situó en US$2.64.

Con información de EFE